Kết quả kinh doanh quý 2 năm tài chính 2027 của Monro: Biên lợi nhuận thu hẹp dẫn đến lỗ ròng

Monro (NASDAQ: MNRO) báo cáo doanh thu quý 2 năm tài chính 2027 đạt 283,6 triệu USD, giảm 1,8% so với 288,9 triệu USD, trong khi EPS pha loãng chuyển từ lãi 0,18 USD sang lỗ 0,05 USD. Trong quý kết thúc ngày 26 tháng 9 năm 2026, doanh số cửa hàng tương đương yếu hơn, áp lực biên lợi nhuận gộp và chi phí hoạt động cao hơn đã làm biên lợi nhuận hoạt động giảm từ 4,4% xuống 0,9%.

Kết quả tài chính cốt lõi

Mức giảm doanh thu hoàn toàn do doanh số cửa hàng tương đương tại các địa điểm đang hoạt động giảm 1,8%. Lợi nhuận gộp giảm nhanh hơn doanh thu do chi phí thuê mặt bằng so với doanh thu tăng cao hơn mức giảm chi phí nguyên vật liệu, trong khi kết quả hoạt động theo chuẩn GAAP và điều chỉnh đều suy giảm đáng kể.

Các số liệu điều chỉnh là chỉ số phi GAAP không bao gồm các khoản mục như dự phòng chi phí kiện tụng, chi phí tư vấn cải thiện hoạt động, chi phí liên quan đến cổ đông, chi phí chuyển đổi bộ phận hậu cần và chi phí đóng cửa cửa hàng ròng.

Kết quả hoạt động theo danh mục dịch vụ

Nhu cầu có sự khác biệt đáng kể giữa các danh mục dịch vụ của Monro. Dịch vụ ắc quy và bảo dưỡng ghi nhận doanh số cửa hàng tương đương tăng trưởng dương, nhưng mức tăng này không đủ bù đắp cho sự sụt giảm ở các danh mục có giá trị đơn hàng cao hơn và liên quan đến lốp xe.

Ban quản lý cho rằng mức giảm tổng thể là do lượng khách đến cửa hàng thấp hơn, người tiêu dùng hoãn các công việc sửa chữa giá trị cao và khách hàng chuyển sang các lựa chọn lốp xe chi phí thấp hơn. Các chương trình khuyến mãi phanh do Monro tự tài trợ đã hỗ trợ sản lượng, trong khi quy trình kiểm tra ConfiDrive giúp tăng giá trị đơn hàng sửa chữa trung bình và đóng góp vào sự tăng trưởng của mảng ắc quy và bảo dưỡng.

Monro đã đóng cửa một cửa hàng trong quý và kết thúc quý với 1.114 cửa hàng do công ty tự vận hành và 47 địa điểm nhượng quyền.

Doanh thu giảm nhẹ dẫn đến lợi nhuận sụt giảm lớn hơn nhiều

Tổng chi phí hoạt động tăng 7,7% lên 97,4 triệu USD ngay cả khi doanh thu giảm, đẩy tỷ lệ chi phí trên doanh thu từ 31,3% lên 34,3%. Mức tăng này bao gồm 6,1 triệu USD chi phí đóng cửa cửa hàng ròng tăng thêm, 3,4 triệu USD chi phí tại các địa điểm tiếp tục hoạt động tăng thêm—chủ yếu là chi phí nhân công cửa hàng—3,2 triệu USD chi phí tiếp thị bổ sung, 1,7 triệu USD dự phòng kiện tụng và 0,3 triệu USD liên quan đến các vấn đề cổ đông.

Những khoản tăng này được bù đắp một phần nhờ chi phí tư vấn cải thiện hoạt động giảm 7,1 triệu USD, chi phí chuyển đổi bộ phận hậu cần giảm 0,4 triệu USD và chi phí liên quan đến việc đóng cửa 145 cửa hàng hoạt động kém hiệu quả trước đó giảm 0,2 triệu USD. Tuy nhiên, biên lợi nhuận hoạt động điều chỉnh vẫn giảm 320 điểm cơ bản, cho thấy áp lực lên lợi nhuận không chỉ nằm ở các khoản mục bị loại trừ khỏi kết quả phi GAAP.

Chi phí lãi vay ròng tăng từ 4,4 triệu USD lên 4,7 triệu USD do dư nợ bình quân trọng số cao hơn. Với lợi nhuận hoạt động ở mức 2,6 triệu USD, Monro ghi nhận khoản lỗ trước thuế 1,9 triệu USD dù đã ghi nhận khoản lợi ích thuế thu nhập 0,3 triệu USD.

Bảng cân đối kế toán và các hạn mức tín dụng mới

Vào cuối quý, Monro nắm giữ 15,0 triệu USD tiền và các khoản tương đương tiền, so với 14,6 triệu USD vào ngày 28 tháng 3 năm 2026. Hàng tồn kho gần như không đổi ở mức 155,4 triệu USD, trong khi nợ dài hạn tăng từ 60,0 triệu USD lên 100,0 triệu USD.

Sau quý này, Monro đã ký kết các hạn mức tín dụng bảo đảm ưu tiên trị giá 375,0 triệu USD bao gồm khoản vay có thời hạn 250,0 triệu USD và hạn mức tín dụng quay vòng 125,0 triệu USD. Cả hai đều đáo hạn vào ngày 23 tháng 10 năm 2030, chịu lãi suất thả nổi và được bảo đảm bằng hầu như toàn bộ tài sản của công ty. Các hợp đồng này thay thế cho hạn mức tín dụng trước đây của Monro.

Công ty cũng đã giảm đáng kể các nghĩa vụ theo chương trình tài trợ chuỗi cung ứng và dự kiến ngừng chấp nhận các nghĩa vụ nhà cung cấp mới vào chương trình đó sau ngày 31 tháng 12 năm 2026. Tính đến ngày 24 tháng 10, Monro có 27,3 triệu USD tiền và các khoản tương đương tiền cùng 60,0 triệu USD khả dụng theo các hạn mức mới.

Bình luận của ban quản lý

Ban quản lý cho biết Bộ công cụ Quản lý Khu vực (District Manager Toolkit) đã được triển khai trên phần lớn mạng lưới cửa hàng của Monro, với sự hỗ trợ từ đội ngũ hiệu quả hoạt động mới cung cấp dịch vụ huấn luyện và đào tạo thực địa. Những cải thiện bước đầu về lợi nhuận đã xuất hiện tại một số địa điểm, mặc dù chưa đủ để bù đắp cho áp lực doanh thu và chi phí rộng lớn hơn trong quý.

Monro cũng duy trì khoản đầu tư tiếp thị dù doanh số không đạt kỳ vọng. Ban quản lý kỳ vọng các sáng kiến hoạt động và mô hình dịch vụ trọn gói sẽ hỗ trợ cải thiện kết quả kinh doanh nếu các điều kiện thị trường trở lại bình thường, nhưng không đưa ra dự báo tài chính định lượng cho năm tài chính 2027 trong báo cáo kết quả kinh doanh.

Các rủi ro nhà đầu tư cần theo dõi

• Nhu cầu tiếp tục yếu: Lượng khách hàng giảm, việc trì hoãn các khoản sửa chữa giá trị cao và xu hướng chuyển sang mua lốp giá rẻ hơn có thể tiếp tục gây áp lực lên doanh số cửa hàng tương đương.
• Mức độ nhạy cảm của biên lợi nhuận khi doanh thu giảm: Chi phí thuê mặt bằng tăng theo tỷ lệ phần trăm trên doanh thu, cho thấy mức giảm doanh thu khiêm tốn cũng có thể tạo ra áp lực không tương xứng lên biên lợi nhuận.
• Chi phí hoạt động ở mức cao: Chi phí nhân công, tiếp thị, dự phòng kiện tụng và chi phí đóng cửa cửa hàng đã góp phần khiến lợi nhuận hoạt động giảm mạnh.
• Rủi ro tài trợ vốn và lãi suất: Các hạn mức tín dụng mới áp dụng lãi suất thả nổi và được bảo đảm bằng hầu như toàn bộ tài sản của công ty. Dư nợ bình quân trọng số cao hơn đã làm tăng chi phí lãi vay hàng quý, trong khi thỏa thuận bao gồm các cam kết tài chính và hạn chế có điều kiện đối với cổ tức.
• Rủi ro thực thi: Bộ công cụ Quản lý Khu vực chỉ mới cho thấy sự cải thiện bước đầu tại một nhóm nhỏ địa điểm, do đó lợi ích rộng lớn hơn sẽ phụ thuộc vào việc triển khai thành công trên toàn bộ mạng lưới cửa hàng.

Tóm tắt

Quý 2 năm tài chính 2027 của Monro chứng kiến mức giảm doanh số cửa hàng tương đương nhẹ nhưng dẫn đến mức giảm lợi nhuận sâu hơn nhiều. Tăng trưởng ở mảng ắc quy và bảo dưỡng không đủ bù đắp cho sự yếu kém ở mảng lốp xe, phanh và các danh mục sửa chữa khác, trong khi chi phí mặt bằng, nhân công, tiếp thị và các chi phí hoạt động khác đã thu hẹp biên lợi nhuận. Các vấn đề chính cần theo dõi là lượng khách đến cửa hàng, chi tiêu của khách hàng cho các gói dịch vụ giá trị cao, tác động rộng hơn từ các sáng kiến hoạt động của Monro và chi phí tài trợ vốn theo các hạn mức tín dụng mới.