Kết quả kinh doanh Quý 3/2026 của RPC: Khoản ghi giảm giá trị tài sản Pintail dẫn đến khoản lỗ GAAP

RPC, Inc. (NYSE: RES) đã báo cáo doanh thu quý 3/2026 đạt 467,7 triệu USD, tăng 4,6% so với 447,1 triệu USD của cùng kỳ năm trước, trong khi EPS pha loãng theo GAAP chuyển từ mức lãi 0,06 USD sang lỗ 0,20 USD. Khoản suy giảm tài sản phi tiền mặt trị giá 74,5 triệu USD liên quan đến Pintail là nguyên nhân dẫn đến khoản lỗ GAAP, nhưng lợi nhuận ròng điều chỉnh tăng 35,5% lên 22,8 triệu USD và EBITDA điều chỉnh tăng 5,5% lên 71,5 triệu USD.

Kết quả tài chính cốt lõi

Doanh thu tăng 1% so với quý trước do hoạt động gia tăng trong các mảng ống cuộn, nitơ, kiểm soát áp suất giếng và công cụ cho thuê đã bù đắp cho doanh thu dịch vụ dây cáp giếng khoan Pintail giảm. Khả năng sinh lời điều chỉnh cũng cải thiện, với biên EBITDA điều chỉnh tăng lên 15,3% từ mức 14,3% trong quý 2/2026 và 15,2% của cùng kỳ năm trước.

Kết quả theo GAAP biến động theo chiều ngược lại do RPC ghi nhận khoản suy giảm tài sản Pintail và 7,3 triệu USD chi phí nhân sự liên quan đến thâu tóm. Các con số bằng USD dưới đây tính theo đơn vị triệu, ngoại trừ EPS và biên lợi nhuận.

Biên lợi nhuận ròng điều chỉnh tăng lên 4,9% từ mức 3,8% của cùng kỳ năm trước, cho thấy sự cải thiện về lợi nhuận cốt lõi mạnh hơn so với mức tăng trưởng doanh thu khiêm tốn.

Kết quả kinh doanh theo bộ phận

Bộ phận Dịch vụ Kỹ thuật đóng góp phần lớn vào tăng trưởng doanh thu của RPC. Doanh thu bộ phận tăng 5,2% so với cùng kỳ năm trước và tăng 1,4% so với quý trước, trong khi lợi nhuận hoạt động tăng 18,1% so với cùng kỳ năm trước và tăng 4,7% so với quý trước. Các mảng ống cuộn, nitơ và kiểm soát áp suất giếng đều ghi nhận mức tăng trưởng doanh thu so với quý trước đạt hai chữ số, bị bù đắp một phần bởi doanh thu dịch vụ dây cáp giếng khoan Pintail yếu hơn.

Bộ phận Dịch vụ Hỗ trợ đã cải thiện so với quý 2, với doanh thu tăng 3% và lợi nhuận hoạt động tăng 56% so với quý trước. Ban quản lý cho biết sự cải thiện này nhờ vào hoạt động gia tăng của Patterson Rental Tools và cấu trúc chi phí cố định của dòng dịch vụ này, mặc dù cả doanh thu và lợi nhuận hoạt động vẫn thấp hơn cùng kỳ năm trước.

Lợi nhuận hoạt động của Dịch vụ Kỹ thuật không bao gồm khoản suy giảm tài sản 74,5 triệu USD mà RPC đã ghi nhận riêng nhưng phân bổ hoàn toàn cho bộ phận này.

Khoản suy giảm tài sản Pintail che khuất khả năng sinh lời điều chỉnh tốt hơn

RPC xác định rằng giá trị ghi sổ của Pintail không thể thu hồi đầy đủ do tình trạng giá yếu kéo dài, hoạt động giảm sút và áp lực chi phí. Khoản chi phí phi tiền mặt 74,5 triệu USD phát sinh bao gồm 58,3 triệu USD cho tài sản vô hình và 16,2 triệu USD cho nhà xưởng, máy móc và thiết bị.

Sau khi tính cả khoản suy giảm tài sản, RPC báo cáo khoản lỗ hoạt động 53,8 triệu USD và lỗ ròng 41,9 triệu USD. Nếu không tính khoản suy giảm tài sản và chi phí nhân sự liên quan đến thâu tóm, lợi nhuận hoạt động điều chỉnh đạt 28,0 triệu USD, tăng khoảng 11% so với cùng kỳ năm trước, trong khi lợi nhuận ròng điều chỉnh đạt 22,8 triệu USD.

Khoản chi phí này không trực tiếp tiêu tốn tiền mặt, nhưng nó phản ánh hiệu quả kinh tế yếu hơn trong hoạt động kinh doanh dây cáp giếng khoan đã thâu tóm. RPC cũng xác định tình trạng giá yếu kéo dài của Pintail, hoạt động giảm sút, áp lực chi phí và khả năng tiếp tục trích lập suy giảm tài sản là những rủi ro hiện hữu.

Khả năng sinh lời, Dòng tiền và Bảng cân đối kế toán

Các số liệu dòng tiền trong báo cáo áp dụng cho giai đoạn 9 tháng kết thúc vào ngày 30 tháng 9 thay vì riêng quý 3. Dòng tiền từ hoạt động kinh doanh trong 9 tháng giảm 17,0% xuống 115,7 triệu USD, trong khi dòng tiền tự do giảm xuống 5,0 triệu USD từ mức 21,7 triệu USD sau khi chi 110,7 triệu USD cho chi phí vốn.

Vốn lưu động đã tiêu tốn 68,0 triệu USD tiền mặt, so với 43,7 triệu USD của cùng kỳ năm trước. Các khoản phải thu khách hàng tăng lên 387,1 triệu USD từ 327,7 triệu USD vào cuối năm 2025 do hoạt động của khách hàng gia tăng và thời điểm thu hồi nợ, trong khi hàng tồn kho tăng lên 140,5 triệu USD từ 119,0 triệu USD một phần do mua chiến lược các linh kiện đang khan hiếm.

Tiền và các khoản tương đương tiền giảm 32,9 triệu USD từ đầu năm đến nay xuống còn 177,1 triệu USD. RPC đã hoàn trả 20,0 triệu USD tiền gốc kỳ phiếu trong quý 2, còn lại 30,0 triệu USD kỳ phiếu phải trả vào cuối quý, và không có khoản vay nào theo hạn mức tín dụng tuần hoàn 100 triệu USD.

RPC đã trả 26,6 triệu USD cổ tức và sử dụng 3,5 triệu USD để mua lại cổ phiếu liên quan đến việc khấu trừ thuế cổ phiếu thưởng trong 9 tháng đầu năm. Hội đồng quản trị cũng đã công bố cổ tức thường niên hàng quý là 0,04 USD/cổ phiếu, thanh toán vào ngày 10 tháng 12 năm 2026 cho các cổ đông có tên trong danh sách chốt quyền vào ngày 10 tháng 11.

Các rủi ro nhà đầu tư cần theo dõi

• Tình trạng yếu kém kéo dài của Pintail: Áp lực giá kéo dài, hoạt động dịch vụ dây cáp giếng khoan giảm sút và chi phí gia tăng có thể gây áp lực lên bộ phận Dịch vụ Kỹ thuật và có thể dẫn đến các khoản chi phí suy giảm tài sản bổ sung.
• Áp lực cạnh tranh và lạm phát: Ban quản lý mô tả thị trường dịch vụ mỏ dầu có tính cạnh tranh cao và xác định lao động, vận tải đường bộ cùng nhiên liệu là các yếu tố tiếp tục gây ra lạm phát chi phí.
• Khả năng chuyển đổi tiền mặt yếu: Các khoản phải thu cao hơn, việc mua hàng tồn kho chiến lược và chi tiêu vốn đáng kể đã làm giảm dòng tiền tự do 9 tháng xuống còn 5,0 triệu USD mặc dù dòng tiền từ hoạt động kinh doanh đạt mức dương.
• Sự phụ thuộc vào hoạt động của khách hàng và giá hàng hóa: RPC đã hưởng lợi từ hoạt động khoan và hoàn thiện giếng cải thiện, nhưng nhu cầu của khách hàng vẫn nhạy cảm với giá dầu và khí tự nhiên. Giá dầu trung bình giảm 10,8% so với quý trước trong quý 3, mặc dù vẫn cao hơn 30,7% so với cùng kỳ năm trước.

Tóm tắt

Kết quả quý 3 năm 2026 của RPC kết hợp giữa mức tăng trưởng doanh thu vừa phải và khả năng sinh lời điều chỉnh cải thiện với khoản lỗ GAAP đáng kể do trích lập suy giảm tài sản Pintail. Dịch vụ Kỹ thuật dẫn đầu mức tăng trưởng so với cùng kỳ năm trước, và Dịch vụ Hỗ trợ đã cải thiện so với quý trước, nhưng những thách thức vận hành của Pintail cùng dòng tiền tự do 9 tháng yếu vẫn là những yếu tố quan trọng cần theo dõi. Kết quả kinh doanh trong tương lai sẽ phụ thuộc vào giá cả và hoạt động của dịch vụ dây cáp giếng khoan, việc kiểm soát chi phí và khả năng của công ty trong việc chuyển đổi hoạt động gia tăng của khách hàng thành dòng tiền.