Kết quả kinh doanh quý 3/2026 của Patterson-UTI: Mức giá cao hơn giúp khôi phục lợi nhuận GAAP

Patterson-UTI Energy (NASDAQ: PTEN) báo cáo doanh thu quý 3 năm 2026 đạt 1,342 tỷ USD, tăng khoảng 14% so với 1,176 tỷ USD cùng kỳ năm trước, trong khi EPS pha loãng chuyển từ mức lỗ 0,10 USD sang đạt 0,07 USD. Lợi nhuận ròng phân bổ cho cổ đông phổ thông đạt 28,4 triệu USD, và EBITDA điều chỉnh tăng lên 263,9 triệu USD nhờ hoạt động gia tăng và giá bán tốt hơn hỗ trợ cả ba mảng hoạt động chính.

Dữ liệu kết quả kinh doanh cốt lõi

Doanh thu cũng tăng 9% so với quý trước, phản ánh nhu cầu khoan và hoàn thiện giếng khoan tại Mỹ cao hơn. Biên EBITDA điều chỉnh mở rộng lên khoảng 19,7% từ mức 18,6% của một năm trước đó, trong khi biên lợi nhuận hoạt động theo GAAP cải thiện lên khoảng 4,7% từ mức âm 2,4%.

Sự phục hồi lợi nhuận hoạt động phản ánh kết quả cải thiện của các mảng kinh doanh và khoản lãi 22,1 triệu USD từ việc bán giàn khoan. EBITDA điều chỉnh không bao gồm khoản lãi đó vẫn tăng khoảng 21%, cho thấy sự cải thiện này không chỉ đến từ việc bán tài sản.

EBITDA điều chỉnh và lợi nhuận gộp điều chỉnh theo mảng là các chỉ số không theo GAAP. Chi phí quản lý doanh nghiệp tăng lên 70,0 triệu USD từ 62,0 triệu USD, trong khi chi phí khấu hao, cạn kiệt, phân bổ và suy giảm tài sản giảm nhẹ xuống 221,6 triệu USD.

Kết quả kinh doanh theo Mảng

Mỗi mảng kinh doanh chính đều tăng trưởng doanh thu và lợi nhuận gộp điều chỉnh so với cùng kỳ năm trước. Mảng Sản phẩm Khoan đạt mức tăng trưởng phần trăm cao nhất, trong khi Mảng Dịch vụ Hoàn thiện tiếp tục là mảng đóng góp doanh thu lớn nhất của công ty.

Dịch vụ Khoan

Hoạt động khoan hợp đồng tại Mỹ ghi nhận 9.249 ngày hoạt động, tăng từ 8.737 ngày của một năm trước đó. Patterson-UTI vận hành trung bình 101 giàn khoan và kết thúc quý với 104 giàn, với mức tăng trưởng hoạt động tập trung ở vùng Rockies và Lưu vực Permian.

Ban lãnh đạo cho biết nhu cầu đặc biệt mạnh mẽ đối với các giàn khoan trở lại hoạt động sau khi nâng cấp kết cấu. Khách hàng ngày càng yêu cầu các giàn khoan có tính năng tự động hóa nâng cao, năng lực kỹ thuật số và kết cấu được thiết kế cho các giếng sâu hơn và chiều dài đoạn ngang lớn hơn, giúp duy trì mức giá cao cho các thiết bị có thông số kỹ thuật cao nhất.

Dịch vụ Hoàn thiện

Mảng Dịch vụ Hoàn thiện hưởng lợi từ việc giá tăng ở mức một chữ số tầm trung so với quý trước và nhu cầu tiếp tục duy trì đối với thiết bị chạy bằng khí thiên nhiên. Lợi nhuận gộp điều chỉnh tăng trưởng nhanh hơn doanh thu so với cùng kỳ năm trước, cho thấy đà tăng giá đã bù đắp nhiều hơn những gián đoạn hoạt động.

Dù vậy, tổng hoạt động hoàn thiện giếng vẫn giảm nhẹ do thời gian ngừng hoạt động không tạo ra giá trị gia tăng vào cuối quý. Ban lãnh đạo cho rằng sự gián đoạn chủ yếu xuất phát từ tình trạng thiếu hụt cát tạm thời ở Nam Texas và sự chậm trễ trong vận tải bằng xe tải ở Lưu vực Permian. Dự kiến khoảng 90% đội thiết bị đang hoạt động sẽ có khả năng chạy bằng khí thiên nhiên vào cuối năm 2026.

Sản phẩm Khoan

Mảng Sản phẩm Khoan đạt doanh thu và lợi nhuận gộp điều chỉnh theo quý cao nhất kể từ khi Patterson-UTI thâu tóm Ulterra vào năm 2023. Doanh thu tăng 21% so với quý trước, nhờ doanh thu kỷ lục trên mỗi giàn khoan ngành tại Mỹ, giá bán cao hơn và quý kỷ lục thứ hai liên tiếp về doanh thu quốc tế.

Kết quả của mảng này cũng cho thấy họ đã quản lý tốt các thách thức vận hành tại Trung Đông trong quý 3, mặc dù triển vọng khu vực này trở nên kém thuận lợi hơn trong quý 4.

Mức Giá Tăng Giúp Cải Thiện Khả Năng Sinh Lời, Nhưng Vốn Lưu Động Hạn Chế Mức Chuyển Đổi Dòng Tiền Lũy Kế Từ Đầu Năm

Báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh quý cho thấy sự cải thiện rõ rệt về vận hành, nhưng dòng tiền 9 tháng không mạnh lên với tốc độ tương ứng. Dòng tiền thuần từ hoạt động kinh doanh trong 9 tháng đầu năm 2026 giảm xuống 420,9 triệu USD so với 563,7 triệu USD cùng kỳ năm trước, ngay cả khi lỗ ròng 9 tháng thu hẹp xuống 15,1 triệu USD từ mức 83,9 triệu USD.

Biến động tài sản và nợ phải trả hoạt động đã tiêu tốn 241,6 triệu USD tiền mặt, so với 95,0 triệu USD cùng kỳ năm trước. Phải thu khách hàng tăng lên 945,7 triệu USD từ mức 723,3 triệu USD vào cuối năm 2025, phù hợp với doanh thu tăng nhưng cũng thể hiện việc chiếm dụng vốn lưu động đáng kể. Chi phí vốn 9 tháng đạt tổng cộng 413,9 triệu USD, còn lại khoảng 7,0 triệu USD tính trên cơ sở đơn giản là dòng tiền từ hoạt động kinh doanh trừ đi capex, trước khi tính thu nhập từ bán tài sản và các khoản đầu tư khác.

Tiền, các khoản tương đương tiền và tiền bị hạn chế sử dụng ở mức 339,3 triệu USD, giảm từ 420,6 triệu USD vào cuối năm, trong khi nợ dài hạn tăng nhẹ lên 1,234 tỷ USD. Ban lãnh đạo đánh giá dòng tiền tự do theo quý ở mức mạnh mẽ nhưng không đưa ra con số dòng tiền tự do cụ thể cho quý 3.

Patterson-UTI đã hoàn trả khoảng 62 triệu USD cho cổ đông trong quý, bao gồm 24 triệu USD mua lại cổ phiếu. Hội đồng quản trị cũng tuyên bố chia cổ tức quý 0,10 USD mỗi cổ phiếu, chi trả vào ngày 15 tháng 12 năm 2026 cho cổ đông có tên trong danh sách chốt quyền vào ngày 1 tháng 12.

Dự báo Kế hoạch Kinh doanh

Ban lãnh đạo kỳ vọng tiếp tục hưởng lợi về giá trong mảng Dịch vụ Khoan và Dịch vụ Hoàn thiện trong quý 4, mặc dù chi phí tái khởi động giàn khoan, việc thu hẹp hoạt động tại Colombia, yếu tố mùa vụ và hoạt động yếu hơn tại Ả Rập Xê Út sẽ ảnh hưởng đến từng mảng riêng lẻ. Công ty cũng kỳ vọng dòng tiền tự do tiếp tục duy trì ở mức mạnh mẽ trong quý 4 và tăng đáng kể trong năm 2027 so với năm 2026.

Mảng Dịch vụ Khoan dự kiến sẽ kết thúc năm 2026 với hơn 104 giàn khoan đang hoạt động, sau đó sẽ có thêm các đợt tái khởi động giàn khoan vào đầu năm 2027. Hoạt động hoàn thiện giếng dự kiến sẽ duy trì tương đối ổn định so với quý 3, nhưng công suất mã lực hoạt động dự kiến sẽ không tăng trong nửa đầu năm 2027 do các thiết bị mới chạy bằng khí thiên nhiên sẽ thay thế tài sản chạy bằng diesel chứ không mở rộng đội thiết bị.

Giao dịch cổ đông nội bộ gần đây

Báo cáo tóm tắt giao dịch nội bộ 6 tháng hiện tại ghi nhận 648.132 cổ phiếu được mua và 2.034.844 cổ phiếu được bán qua 22 giao dịch, dẫn đến bán ròng 1.386.712 cổ phiếu. Trong số 10 giao dịch gần nhất được báo cáo, 9 giao dịch là bán ra với tổng giá trị khoảng 17,0 triệu USD và 1 giao dịch là thưởng cổ phiếu; những công bố này bản thân chúng không thể hiện quan điểm của người nội bộ về triển vọng của công ty.

Các rủi ro nhà đầu tư nên theo dõi

• Gián đoạn hoạt động hoàn thiện giếng: Tình trạng thiếu hụt cát và chậm trễ vận tải bằng xe tải đã làm tăng thời gian ngừng hoạt động không tạo ra giá trị trong quý 3. Việc tái diễn có thể hạn chế hiệu suất sử dụng và giảm lợi ích từ việc tăng giá.
• Chi phí tái khởi động và chấm dứt hoạt động: Kết quả mảng Dịch vụ Khoan quý 4 sẽ bao gồm chi phí tái khởi động giàn khoan và thu hẹp hoạt động tại Colombia, có khả năng hạn chế tăng trưởng lợi nhuận trong ngắn hạn.
• Mức độ rủi ro tại Trung Đông: Ban lãnh đạo dự báo hoạt động khoan tại Ả Rập Xê Út sẽ giảm do bất ổn địa chính trị trong khu vực, dẫn đến lợi nhuận gộp điều chỉnh mảng Sản phẩm Khoan dự kiến sẽ giảm so với quý trước.
• Nhu cầu vốn lưu động: Phải thu khách hàng gia tăng và biến động vốn lưu động hoạt động khác đã làm giảm khả năng tạo tiền trong 9 tháng mặc dù kết quả kinh doanh cải thiện.
• Mở rộng đội thiết bị hạn chế trong ngắn hạn: Các thiết bị hoàn thiện giếng mới chạy bằng khí thiên nhiên sẽ thay thế tài sản chạy bằng diesel, khiến công suất mã lực hoạt động không thay đổi cho đến hết nửa đầu năm 2027 bất chấp nhu cầu thuận lợi.

Tóm tắt

Kết quả quý 3/2026 của Patterson-UTI phản ánh hoạt động tại Mỹ gia tăng, giá dịch vụ khoan và hoàn thiện giếng cải thiện, cùng hiệu suất kỷ lục của mảng Sản phẩm Khoan, giúp công ty có lãi trở lại theo GAAP và EBITDA điều chỉnh cao hơn. Các điểm tiếp theo cần theo dõi là liệu đà tăng giá có tiếp tục bù đắp chi phí tái khởi động và chi phí vận hành hay không, sự gián đoạn trong hoạt động hoàn thiện giếng có tiếp tục duy trì ở mức tạm thời hay không, và liệu kết quả kinh doanh cải thiện theo quý có chuyển hóa thành mức chuyển đổi dòng tiền mạnh mẽ hơn khi nhu cầu vốn lưu động ổn định hay không.