Kết quả kinh doanh Quý 3/2026 của NewMarket: Mảng vật liệu chuyên dụng và thuế suất thấp hơn thúc đẩy EPS

NewMarket (NYSE: NEU) đã báo cáo doanh thu thuần quý 3/2026 đạt 716,5 triệu USD, tăng khoảng 3,8% so với 690,3 triệu USD của cùng kỳ năm ngoái, trong khi EPS pha loãng tăng 26,5% từ 10,67 USD lên 13,50 USD. Lợi nhuận ròng tăng 23,8% lên 124,1 triệu USD nhờ lợi nhuận hoạt động mở rộng và thuế suất thực tế giảm; mảng vật liệu chuyên dụng thúc đẩy tăng trưởng lợi nhuận phân khúc trong khi lượng hàng vận chuyển phụ gia dầu mỏ giảm 8%.

Dữ liệu lợi nhuận cốt lõi

Tăng trưởng doanh thu ở mức khiêm tốn, nhưng khả năng sinh lời cải thiện với tốc độ nhanh hơn. Biên lợi nhuận gộp mở rộng khoảng 70 điểm cơ bản và biên lợi nhuận hoạt động tăng khoảng 100 điểm cơ bản, nhờ lợi nhuận gộp cao hơn và chi phí nghiên cứu, phát triển và thử nghiệm giảm 4,5 triệu USD, bù đắp một phần bởi chi phí bán hàng, quản lý và hành chính tăng 5,0 triệu USD.

Thuế suất thực tế giảm xuống khoảng 17,9% từ mức 26,1%. Kết quả là lợi nhuận ròng tăng trưởng nhanh hơn đáng kể so với mức tăng 11,5% của lợi nhuận trước thuế.

Biên lợi nhuận và tỷ lệ phần trăm thay đổi được tính toán từ các số liệu báo cáo. NewMarket xác định EBITDA là thu nhập từ các hoạt động kinh doanh liên tục trước lãi vay, thuế, khấu hao và chi phí phân bổ.

Kết quả hoạt động của công ty và theo phân khúc

Hai phân khúc hoạt động tạo ra kết quả khác biệt rõ rệt. Phụ gia dầu mỏ vẫn là mảng kinh doanh chủ đạo nhưng tạo ra doanh thu và lợi nhuận hoạt động gần như đi ngang, trong khi vật liệu chuyên dụng đóng góp phần lớn vào tăng trưởng gia tăng của công ty.

Khối lượng vận chuyển phụ gia dầu mỏ giảm 8% do sự suy yếu chung của thị trường phụ gia dầu nhớt. Các khoản phụ phí giúp bù đắp chi phí gia tăng liên quan đến gián đoạn chuỗi cung ứng ở Trung Đông, trong khi các biện pháp tối ưu hóa hiệu quả hoạt động đã giúp duy trì biên lợi nhuận hoạt động của phân khúc này ở mức gần 20% dù sản lượng giảm.

Mảng vật liệu chuyên dụng hưởng lợi từ cơ cấu sản phẩm giao hàng thuận lợi hơn và việc hợp nhất Calca Solutions, công ty đã được thâu tóm vào ngày 1 tháng 10 năm 2025. Ban quản lý cho biết sự gia tăng lợi nhuận hoạt động của phân khúc này là nhờ cơ cấu sản phẩm, đồng thời lưu ý rằng kết quả theo quý có thể biến động do đặc thù ngành kinh doanh.

Vật liệu chuyên dụng và thuế giảm đã khuếch đại mức tăng trưởng doanh thu khiêm tốn

Vật liệu chuyên dụng đóng góp 23,8 triệu USD trong tổng mức tăng 26,2 triệu USD doanh thu hợp nhất của NewMarket, tương đương khoảng 91%. Lợi nhuận hoạt động của mảng này tăng 10,4 triệu USD, vượt mức tăng 10,0 triệu USD của tổng lợi nhuận hoạt động các phân khúc do lợi nhuận mảng phụ gia dầu mỏ giảm nhẹ.

Sự cải thiện cơ cấu phân khúc sau đó tiếp tục được củng cố nhờ thuế suất thấp hơn. Lợi nhuận trước thuế tăng 11,5%, nhưng lợi nhuận ròng tăng tới 23,8%, cho thấy cả hiệu quả hoạt động kinh doanh lẫn yếu tố thuế đều đóng vai trò quan trọng đối với sự tăng trưởng EPS trong quý, chứ không chỉ riêng tăng trưởng doanh thu.

Khả năng sinh lời, dòng tiền và bảng cân đối kế toán

Trong 9 tháng đầu năm 2026, NewMarket đã chi 88,5 triệu USD cho chi phí vốn, 83,1 triệu USD trả cổ tức và 126,4 triệu USD để mua lại cổ phiếu. Tổng chi phí cho các hoạt động này đạt khoảng 298,0 triệu USD và công ty đã mua lại hơn 200.000 cổ phiếu.

Thay đổi vốn lưu động đã tiêu tốn 77,0 triệu USD tiền mặt trong giai đoạn 9 tháng, so với đóng góp 4,5 triệu USD của cùng kỳ năm trước. Hàng tồn kho tăng từ 502,3 triệu USD vào cuối năm 2025 lên 576,6 triệu USD, trong khi chi phí vốn tăng từ 49,6 triệu USD lên 88,5 triệu USD.

Dù phát sinh nhu cầu tiền mặt đó, nợ ròng vẫn giảm xuống 752,7 triệu USD từ mức 805,8 triệu USD vào cuối năm 2025. Nợ dài hạn giảm xuống 830,1 triệu USD từ 883,4 triệu USD và tỷ lệ nợ ròng trên EBITDA trượt 4 quý đã cải thiện từ 1,1 lần xuống 1,0 lần. Tiền và các khoản tương đương tiền gần như không đổi ở mức 77,3 triệu USD.

Bình luận từ Ban quản lý

Ban quản lý cho biết các khoản phụ phí và biện pháp vận hành áp dụng từ đầu năm 2026 vẫn duy trì nhằm giải quyết chi phí nguyên vật liệu, tiện ích và vận tải tăng cao. Công ty tiếp tục điều chỉnh các biện pháp này khi diễn biến thị trường thay đổi, đồng thời theo dõi sát cuộc xung đột tại Trung Đông, tình trạng không chắc chắn của kinh tế vĩ mô, thuế quan và những thay đổi trong quan hệ thương mại quốc tế.

Trong mảng vật liệu chuyên dụng, NewMarket dự kiến các dự án mở rộng công suất ammonium perchlorate và hydrazine độ tinh khiết cao sẽ hoàn thành vào cuối năm 2026. Ban quản lý cũng nhấn mạnh việc kiểm soát chi phí, quản lý biên lợi nhuận, đầu tư công nghệ và cải thiện mạng lưới sản xuất toàn cầu.

Giao dịch nội bộ gần đây

Dữ liệu giao dịch nội bộ được cung cấp cho thấy không có hoạt động mua hoặc bán nào trong khoảng thời gian báo cáo 6 tháng gần nhất, với tổng số cổ phiếu do người nội bộ nắm giữ là khoảng 1,76 triệu cổ phiếu. Trong số 10 giao dịch gần nhất được báo cáo trong 2 năm qua, mục duy nhất có giá trị mua được công bố là đợt mua vào tháng 2/2026 của Giám đốc Ting Xu; các mục gần đây hơn là quà tặng hoặc phần thưởng cổ phiếu được báo cáo với giá giao dịch là 0 USD mà không có số lượng cổ phiếu trong dữ liệu được cung cấp.

Số lượng cổ phiếu ước tính được tính từ giá trị giao dịch và giá mỗi cổ phiếu được báo cáo. Giao dịch này diễn ra trước khoảng thời gian 6 tháng gần nhất, giải thích lý do tại sao bản tóm tắt đó không hiển thị giao dịch mua nào.

Các rủi ro nhà đầu tư nên theo dõi

• Áp lực về sản lượng phụ gia dầu mỏ: Khối lượng vận chuyển giảm 8% trong quý 3. Thị trường phụ gia dầu nhớt suy yếu kéo dài có thể khiến công ty phải phụ thuộc nhiều hơn vào chính sách giá, phụ phí và hiệu quả hoạt động để bảo vệ doanh thu và biên lợi nhuận.
• Biến động chi phí và chuỗi cung ứng: Tình trạng gián đoạn tại Trung Đông đã làm tăng chi phí nguyên vật liệu, tiện ích và vận tải. Các khoản phụ phí hiện giúp bù đắp một phần, nhưng công ty vẫn tiếp tục đánh giá lại khi điều kiện thay đổi.
• Biến động ở mảng vật liệu chuyên dụng: Cơ cấu sản phẩm và thương vụ thâu tóm Calca đã hỗ trợ tăng trưởng trong quý, nhưng ban quản lý dự kiến kết quả theo quý của phân khúc này sẽ tiếp tục có sự biến động.
• Nhu cầu vốn lưu động: Tồn kho tăng và việc sử dụng 77,0 triệu USD vốn lưu động trong 9 tháng có thể hạn chế khả năng tạo tiền mặt nếu các xu hướng này tiếp tục diễn ra.
• Tình trạng không chắc chắn về thương mại và thuế quan: Những thay đổi về thuế quan và quan hệ thương mại quốc tế có thể ảnh hưởng đến chi phí cũng như hoạt động sản xuất và phân phối toàn cầu của NewMarket.

Tóm tắt

Kết quả quý 3/2026 của NewMarket kết hợp giữa tăng trưởng doanh thu hợp nhất khiêm tốn với khả năng sinh lời từ hoạt động kinh doanh mạnh mẽ hơn và thuế suất giảm đáng kể. Mảng vật liệu chuyên dụng đóng góp phần lớn vào mức tăng doanh thu và lợi nhuận phân khúc, bù đắp cho sản lượng vận chuyển phụ gia dầu mỏ yếu kém, trong khi việc sử dụng tiền mặt trong 9 tháng đã hỗ trợ hoạt động đầu tư và cổ tức/mua lại cổ phiếu cho cổ đông mà không cản trở việc giảm nợ ròng. Các vấn đề chính cần theo dõi là nhu cầu phụ gia dầu mỏ, độ bền vững của tác dụng bù đắp từ phụ phí, nhu cầu vốn lưu động và tiến độ hoàn thành các dự án nâng cao công suất vật liệu chuyên dụng.