Kết quả kinh doanh quý 3 năm 2026 của McGrath: Đà tăng trưởng mảng cho thuê thúc đẩy lợi nhuận

McGrath RentCorp (Nasdaq: MGRC) báo cáo doanh thu quý 3/2026 đạt 274,6 triệu USD, tăng 7% so với 256,4 triệu USD của cùng kỳ năm trước, trong khi EPS pha loãng tăng từ 1,72 USD lên 2,00 USD. Trong quý kết thúc vào ngày 30 tháng 9, lợi nhuận ròng tăng khoảng 15% lên 48,8 triệu USD nhờ lợi nhuận gộp cao hơn từ hoạt động cho thuê và bán hàng đã bù đắp cho doanh số thiết bị của Mobile Modular suy yếu và áp lực tiếp diễn ở mảng Portable Storage.

Dữ liệu Lợi nhuận Cốt lõi

Doanh thu từ hoạt động cho thuê tăng 6% lên 189,5 triệu USD, trong khi doanh thu bán hàng tăng 9% lên 82,9 triệu USD. Lợi nhuận gộp tăng trưởng nhanh hơn doanh thu, giúp biên lợi nhuận gộp tăng khoảng 1,2 điểm phần trăm và góp phần đưa lợi nhuận hoạt động tăng 11% bất chấp chi phí bán hàng và quản lý doanh nghiệp tăng 8%.

EBITDA điều chỉnh, một chỉ số không theo GAAP, tăng 10% lên 106,5 triệu USD. Công ty cho biết sự cải thiện về lợi nhuận ròng và EPS chủ yếu nhờ lợi nhuận gộp cao hơn từ hoạt động cho thuê và bán hàng.

Kết quả Kinh doanh và Hoạt động theo Mảng

Kết quả các mảng có sự phân hóa. TRS-RenTelco và Enviroplex mang lại mức tăng trưởng lớn nhất, trong khi doanh số thiết bị sụt giảm của Mobile Modular và nhu cầu suy yếu của Portable Storage đã hạn chế đà tăng trưởng.

Doanh thu cho thuê của Mobile Modular tăng 4% lên 86,9 triệu USD, nhờ sự hỗ trợ từ các khách hàng thương mại, các dự án lớn và việc mở rộng theo khu vực. Tuy nhiên, doanh thu bán hàng giảm 10% xuống 47,1 triệu USD do doanh số bán thiết bị mới thấp hơn. Khấu hao cao hơn, chi phí trực tiếp và mức tăng 8% chi phí bán hàng và quản lý doanh nghiệp đã khiến EBITDA điều chỉnh của bộ phận này giảm 3%.

Portable Storage tiếp tục là mảng kinh doanh cho thuê yếu nhất. Doanh thu cho thuê giảm 3% xuống 16,8 triệu USD do nhu cầu duy trì ở mức thấp. Các dịch vụ liên quan đến cho thuê ghi nhận khoản lỗ gộp 1,1 triệu USD, và biên lợi nhuận gộp tương ứng giảm từ âm 13% xuống âm 25% do chi phí vận tải bằng xe tải gia tăng. Chi phí chuẩn bị thiết bị, vận tải và bao phủ bán hàng cũng tiếp tục gây áp lực lên khả năng sinh lời của bộ phận này.

Doanh thu cho thuê của TRS-RenTelco tăng 26% lên 35,4 triệu USD nhờ nhu cầu duy trì mạnh mẽ, bao gồm các dự án hỗ trợ xây dựng trung tâm dữ liệu mới. Lợi nhuận gộp mảng cho thuê tăng 42% lên 17,2 triệu USD, trong khi tỷ lệ khai thác cải thiện từ 64,8% lên 69,9% và giá cho thuê trung bình hàng tháng tăng từ 4,33% lên 4,61%.

Doanh thu của Enviroplex tăng từ 13,7 triệu USD lên 25,7 triệu USD, với EBITDA điều chỉnh tăng từ 2,5 triệu USD lên 10,7 triệu USD. Báo cáo không nêu lý do cụ thể cho sự gia tăng này.

Cơ cấu Doanh thu Cải thiện Biên Lợi nhuận Hợp nhất

Biên lợi nhuận gộp hợp nhất mở rộng ngay cả khi biên lợi nhuận gộp hoạt động cho thuê gần như ổn định. Lợi nhuận gộp từ hoạt động cho thuê tăng 6% lên 93,8 triệu USD, nhìn chung tương đương với mức tăng trưởng doanh thu, trong khi biên lợi nhuận tương ứng giảm nhẹ xuống khoảng 49,5% từ mức 49,7%.

Lợi nhuận gộp mảng bán hàng tăng khoảng 22% lên 34,9 triệu USD, vượt tốc độ tăng 9% của doanh thu bán hàng. Điều đó đã nâng biên lợi nhuận gộp mảng bán hàng lên khoảng 42,1% từ mức 37,4%. Enviroplex đóng góp 12,7 triệu USD vào lợi nhuận gộp mảng bán hàng, tăng từ mức 4,5 triệu USD, chiếm phần lớn mức tăng hợp nhất do lợi nhuận gộp mảng bán hàng sụt giảm ở Mobile Modular và Portable Storage.

Đầu tư Đội xe Vượt Dòng tiền Hoạt động

Trong 9 tháng đầu năm 2026, dòng tiền từ hoạt động kinh doanh chỉ tăng nhẹ lên 178,0 triệu USD, trong khi chi mua sắm thiết bị cho thuê tăng hơn gấp đôi lên 218,7 triệu USD. Sự chênh lệch này phản ánh quyết định của McGrath trong việc bổ sung công suất đội xe tại Mobile Modular và TRS-RenTelco nhằm đáp ứng nhu cầu cho thuê.

Giá trị thuần thiết bị cho thuê tăng lên 1,56 tỷ USD tại thời điểm 30 tháng 9 từ 1,42 tỷ USD vào cuối năm 2025. Nợ phải trả theo tín nợ tăng từ 514,9 triệu USD lên 618,3 triệu USD trong cùng kỳ, cho thấy nợ vay bổ sung đã giúp tài trợ cho chương trình đầu tư lớn hơn. McGrath cũng đã dùng 34,2 triệu USD cho việc mua lại cổ phiếu và 36,8 triệu USD cho cổ tức trong 9 tháng đầu năm.

Dự báo năm 2026

McGrath đã hạ triển vọng doanh thu do doanh số bán thiết bị mới của Mobile Modular yếu hơn. Đồng thời, công ty thu hẹp khoảng dự báo EBITDA điều chỉnh mà không thay đổi mức trung vị và nâng dự báo chi tiêu vốn cho thiết bị cho thuê nhằm hỗ trợ đà tăng trưởng tại Mobile Modular và TRS-RenTelco.

Dự báo cho thấy doanh số thiết bị thấp hơn đang làm giảm doanh thu kỳ vọng mà không làm thay đổi mức trung vị của kỳ vọng EBITDA điều chỉnh. Tuy nhiên, mức trung vị của chi tiêu vốn đã tăng khoảng 33%, khiến tỷ lệ khai thác đội xe và hiệu suất đầu tư trở nên quan trọng hơn đối với khả năng tạo dòng tiền trong tương lai.

Các giao dịch Nội bộ Gần đây

Chi tiết giao dịch được cung cấp liệt kê 10 bản ghi gần đây tính đến ngày 18 tháng 8 năm 2026, tất cả đều là các giao dịch bán với tổng giá trị công bố khoảng 3,30 triệu USD. Một bản tóm tắt 6 tháng riêng biệt cho thấy không có giao dịch mua nào và có 0 giao dịch dù có các thông tin bán chi tiết này, cho thấy sự không nhất quán trong cách trình bày dữ liệu được cung cấp.

Các bản ghi được cung cấp không xác định lý do cho các giao dịch này, do đó chúng không phản ánh quan điểm của người nội bộ về triển vọng của McGrath.

Rủi ro Nhà đầu tư Cần Chú ý

• Doanh số thiết bị Mobile Modular: Doanh số bán thiết bị mới thấp hơn đã khiến McGrath hạ khoảng dự báo doanh thu năm 2026. Nếu tình trạng suy yếu tiếp diễn, tăng trưởng hợp nhất sẽ phụ thuộc nhiều hơn vào hoạt động cho thuê và Enviroplex.
• Nhu cầu và chi phí của Portable Storage: Nhu cầu yếu, chi phí vận tải bằng xe tải cao hơn và biên lợi nhuận gộp dịch vụ cho thuê bị âm có thể tiếp tục gây áp lực lên EBITDA của bộ phận này.
• Cường độ vốn và nợ vay cao hơn: Mua sắm thiết bị cho thuê vượt xa dòng tiền hoạt động trong 9 tháng đầu năm, trong khi nợ phải trả theo tín nợ tăng lên. Kế hoạch chi tiêu vốn cao hơn làm tăng tầm quan trọng của việc duy trì tỷ lệ khai thác và lợi suất cho thuê.
• Sự phụ thuộc vào hoạt động dự án của TRS: Tăng trưởng của TRS-RenTelco được hưởng lợi từ các dự án xây dựng trung tâm dữ liệu. Hoạt động dự án chậm lại có thể làm giảm tăng trưởng doanh thu cho thuê và hiệu suất trên công suất đội xe mới bổ sung.

Kết luận

Kết quả kinh doanh quý 3/2026 của McGrath được hưởng lợi từ doanh thu hoạt động cho thuê cao hơn, cơ cấu bán hàng mang lại lợi nhuận tốt hơn và sự tăng trưởng nhanh chóng tại TRS-RenTelco cũng như Enviroplex. Những mức tăng này đã bù đắp cho doanh số bán thiết bị Mobile Modular yếu hơn và áp lực tiếp diễn ở mảng Portable Storage. Vấn đề chính cần theo dõi là liệu đội xe cho thuê được mở rộng có thể duy trì tỷ lệ khai thác và hiệu suất đủ để hỗ trợ mức chi tiêu vốn và khoản vay nợ liên quan cao hơn đáng kể của công ty hay không.