Kết quả kinh doanh quý 3/2026 của Benchmark: Doanh thu kỷ lục hỗ trợ nâng triển vọng cả năm

Benchmark Electronics (NYSE: BHE) báo cáo doanh thu quý 3 năm tài chính 2026 đạt 810,9 triệu USD, tăng 19% so với 680,7 triệu USD của năm trước, trong khi EPS GAAP pha loãng tăng 21% lên 0,47 USD từ 0,39 USD. EPS phi GAAP tăng 35% lên 0,84 USD, trong đó mảng thiết bị vốn bán dẫn cùng máy tính và truyền thông nâng cao là động lực chính cho phần lớn mức tăng trưởng, mặc dù dòng tiền tự do hàng quý giảm xuống 14,4 triệu USD. Benchmark cũng nâng triển vọng tăng trưởng doanh thu năm tài chính 2026 lên khoảng 16%.

Kết quả tài chính cốt lõi

Doanh thu tăng 130,2 triệu USD so với cùng kỳ năm ngoái, lập kỷ lục theo quý. Lợi nhuận gộp GAAP tăng trưởng nhanh hơn doanh số, giúp biên lợi nhuận gộp tăng 40 điểm cơ bản, trong khi biên lợi nhuận hoạt động phi GAAP mở rộng 70 điểm cơ bản lên 5,5%.

Đòn bẩy hoạt động điều chỉnh được hỗ trợ nhờ chi phí bán hàng, quản lý doanh nghiệp (SG&A) phi GAAP tăng khoảng 12%, chậm hơn mức tăng 19% của doanh thu. SG&A GAAP tăng khoảng 21%, một phần phản ánh chi phí bồi thường bằng cổ phiếu đạt 9,5 triệu USD so với 5,3 triệu USD cùng kỳ năm trước.

Bảng so sánh các chỉ số chính theo quý:

Kết quả hoạt động theo Lĩnh vực và Mảng kinh doanh

Mảng máy tính và truyền thông nâng cao (AC&C) ghi nhận tốc độ tăng trưởng phần trăm nhanh nhất, trong khi mảng thiết bị vốn bán dẫn (Semi-Cap) mang lại mức tăng tuyệt đối về giá trị USD lớn nhất. Cùng nhau, hai mảng này đóng góp khoảng 100 triệu USD trong tổng mức tăng doanh thu 130 triệu USD so với cùng kỳ năm ngoái của Benchmark.

Tỷ trọng doanh thu của Semi-Cap tăng từ 27% lên 30%, trong khi AC&C tăng từ 13% lên 16%. Mảng hàng không vũ trụ và quốc phòng về cơ bản đi ngang và giảm từ 19% xuống 16% trong cơ cấu doanh thu, cho thấy sự tăng trưởng không diễn ra đồng đều trên toàn bộ danh mục.

Đòn bẩy hoạt động cải thiện trong khi Dòng tiền tự do giảm

Lợi nhuận hoạt động GAAP tăng gần 30%, nhưng lợi nhuận ròng chỉ tăng 20%. Chi phí thuế thu nhập doanh nghiệp tăng lên 9,7 triệu USD từ 6,3 triệu USD, và chi phí khác tăng lên 2,4 triệu USD từ 0,6 triệu USD, bù trừ một phần cho chi phí lãi vay giảm.

Khả năng tạo tiền hàng quý đi ngược chiều với lợi nhuận. Dòng tiền từ hoạt động kinh doanh giảm 6,7 triệu USD, trong khi chi mua sắm nhà xưởng, thiết bị và phần mềm tăng lên 15,5 triệu USD từ 11,5 triệu USD. Hai yếu tố này đã làm giảm dòng tiền tự do 10,7 triệu USD so với cùng kỳ năm trước.

Kết quả so sánh trong 9 tháng khả quan hơn: dòng tiền từ hoạt động kinh doanh tăng lên 111,6 triệu USD từ 65,3 triệu USD, và dòng tiền tự do tăng lên 64,9 triệu USD từ 37,3 triệu USD. Dòng tiền từ đầu năm đến nay được hưởng lợi từ khoản tăng 260,5 triệu USD trong khoản phải trả người bán, thừa sức bù đắp cho mức tăng 152,3 triệu USD hàng tồn kho cùng các khoản tăng phải thu và tài sản hợp đồng.

Chu kỳ chuyển đổi tiền mặt của Benchmark cải thiện xuống còn 54 ngày từ 77 ngày của năm trước và 59 ngày trong quý 2. Yếu tố đóng góp lớn nhất là số ngày phải trả người bán tăng từ 56 lên 82 ngày, trong khi số ngày tồn kho tăng từ 75 lên 78 ngày. Điều này có nghĩa là sự cải thiện chu kỳ được báo cáo phụ thuộc phần lớn vào thời điểm thanh toán cho nhà cung cấp thay vì giảm hàng tồn kho.

Tính đến ngày 30 tháng 9 năm 2026, tiền và các khoản tương đương tiền đạt 290,7 triệu USD, so với 322,1 triệu USD vào cuối năm 2025. Tổng nợ giảm xuống 157,8 triệu USD từ 210,6 triệu USD, giúp công ty có lượng tiền mặt nhiều hơn nợ khoảng 132,8 triệu USD. Hàng tồn kho tăng lên 633,6 triệu USD từ 482,5 triệu USD trong cùng kỳ 9 tháng.

Dự báo Kế hoạch Lợi nhuận

Benchmark đã nâng triển vọng tăng trưởng doanh thu năm tài chính 2026 lên khoảng 16%, vượt qua mức doanh thu hàng năm trên 3 tỷ USD được đưa ra trong quý trước. Công ty cũng đưa ra dự báo cho quý 4 mà tại điểm giữa, hàm ý mức tăng trưởng so với quý trước khoảng 3% về doanh thu và 5% về EPS phi GAAP so với quý 3.

Triển vọng EPS phi GAAP loại trừ khoảng 7,8 triệu USD chi phí bồi thường bằng cổ phiếu và 2,7 triệu đến 3,2 triệu USD các chi phí khác, bao gồm tái cấu trúc và phân bổ tài sản vô hình.

Bình luận từ Ban Lãnh đạo

Chủ tịch kiêm CEO David Moezidis cho biết kết quả tích cực của quý đến từ nhu cầu mở rộng trên toàn bộ danh mục của Benchmark, đà đơn đặt hàng lành mạnh và khả năng thực thi liên tục. Quyết định nâng triển vọng hàng năm của ban lãnh đạo cho thấy họ kỳ vọng xu hướng nhu cầu rộng lớn hơn và đà đặt hàng sẽ tiếp diễn đến quý cuối cùng của năm tài chính 2026.

Giao dịch Nội bộ Gần đây

Bản tóm tắt giao dịch nội bộ 6 tháng được cung cấp cho thấy có 17.144 cổ phiếu được mua qua 9 giao dịch và 92.352 cổ phiếu được bán qua 6 giao dịch. Điều này tương ứng với khối lượng bán ròng 75.208 cổ phiếu, bằng 10,40% trong tổng số 646.920 cổ phiếu do người nội bộ nắm giữ được báo cáo.

10 giao dịch gần nhất được báo cáo bao gồm hai đợt bán với tổng giá trị khoảng 2,22 triệu USD và 8 đợt trao thưởng cổ phiếu cho giám đốc được báo cáo ở mức 0 USD mỗi cổ phiếu.

Các giao dịch này được trình bày theo báo cáo và bản thân chúng không thể hiện quan điểm của người nội bộ về triển vọng của Benchmark.

Rủi ro Nhà đầu tư cần Theo dõi

• Tăng trưởng tập trung vào hai mảng. Semi-Cap và AC&C chiếm khoảng 77% mức tăng doanh thu so với cùng kỳ năm ngoái. Nhu cầu yếu hơn ở một trong hai mảng có thể gây ảnh hưởng lớn đến sự tăng trưởng của toàn công ty.
• Dòng tiền theo quý không theo kịp đà tăng của lợi nhuận. Dòng tiền tự do giảm 43% do dòng tiền từ hoạt động kinh doanh giảm và chi tiêu vốn tăng. Hàng tồn kho cũng tăng đáng kể so với cuối năm.
• Sự cải thiện chu kỳ tiền mặt phụ thuộc nhiều vào các khoản phải trả. Số ngày phải trả người bán tăng lên 82 ngày, giúp giảm chu kỳ chuyển đổi tiền mặt mặc dù số ngày tồn kho tăng lên. Nguồn hỗ trợ vốn lưu động này có thể sẽ không lặp lại với quy mô tương tự.
• Kết quả GAAP và kết quả điều chỉnh vẫn có sự khác biệt đáng kể. Chi phí bồi thường bằng cổ phiếu quý 3 tăng lên 9,5 triệu USD và triển vọng EPS phi GAAP quý 4 loại trừ thêm 7,8 triệu USD chi phí bồi thường bằng cổ phiếu cùng các chi phí khác.
• Triển vọng được nâng lên đòi hỏi tiến độ tiếp tục tăng trưởng theo quý. Dự báo doanh thu quý 4 có điểm giữa cao hơn kết quả quý 3, khiến đà tăng trưởng nhu cầu và đà đặt hàng liên tục trở nên quan trọng để đạt mức tăng trưởng khoảng 16% cho cả năm tài chính.

Tóm tắt

Kết quả quý 3 năm tài chính 2026 của Benchmark ghi nhận doanh thu kỷ lục đi kèm với mức tăng trưởng lợi nhuận điều chỉnh nhanh hơn, chủ yếu nhờ mảng Semi-Cap và AC&C. Biên lợi nhuận hoạt động mở rộng và triển vọng doanh thu cả năm được nâng lên, nhưng dòng tiền tự do hàng quý giảm và hàng tồn kho vẫn ở mức cao. Các yếu tố chính cần theo dõi là liệu nhu cầu mở rộng có hỗ trợ dự báo quý 4 hay không, sự tăng trưởng có bớt tập trung hơn hay không, và lợi nhuận mạnh mẽ hơn có chuyển hóa thành dòng tiền hàng quý cải thiện hay không.