Kết quả kinh doanh Q4 2026 của Capitol Federal Financial: Cho vay thương mại thúc đẩy biên lãi thuần

Capitol Federal Financial (NASDAQ: CFFN) đã ghi nhận khoảng 60,9 triệu USD doanh thu hoạt động trong quý 4 tài chính 2026, được xác định là thu nhập lãi thuần cộng thu nhập ngoài lãi, tăng khoảng 1,2% so với 60,2 triệu USD ở quý 3 tài chính, trong khi EPS pha loãng giảm xuống 0,18 USD từ 0,19 USD. Thu nhập ròng giảm 5,1% so với quý trước xuống 22,4 triệu USD do thu nhập ngoài lãi thấp hơn, chi phí hoạt động cao hơn và thuế suất thực tế cao hơn đã lấn áp đà mở rộng liên tục của biên lãi thuần. Báo cáo kết quả sơ bộ áp dụng cho quý kết thúc ngày 30 tháng 9 năm 2026 và được công bố vào ngày 28 tháng 10 năm 2026.

Kết quả tài chính cốt lõi

Thu nhập lãi thuần tăng quý thứ chín liên tiếp, tăng 1,3 triệu USD so với quý trước khi ngân hàng tiếp tục dịch chuyển vốn từ các khoản thế chấp nhà ở có lợi suất thấp hơn sang cho vay thương mại. Biên lãi thuần mở rộng 8 điểm cơ bản lên 2,39%, nhưng sự cải thiện này không giúp lợi nhuận hàng quý tăng lên.

Tính chung cả năm tài chính, thu nhập ròng tăng 27,0% lên 86,4 triệu USD từ mức 68,0 triệu USD, EPS pha loãng tăng lên 0,69 USD từ 0,52 USD và biên lãi thuần mở rộng lên 2,28% từ 1,96%. Do báo cáo công bố không cung cấp báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh cùng kỳ năm ngoái, các so sánh theo quý dưới đây là so với quý trước liền kề.

Hiệu quả kinh doanh và danh mục cho vay

Cho vay thương mại tiếp tục là động lực chính thay đổi bảng cân đối kế toán. Dư nợ cho vay thương mại tăng 111,8 triệu USD trong quý lên 2,585 tỷ USD, tăng lên chiếm 31,4% tổng dư nợ cho vay từ mức 30,2% vào ngày 30 tháng 6 năm 2026 và 26,0% vào một năm trước đó. Phần lớn mức tăng trong quý đến từ cho vay bất động sản thương mại.

Đồng thời, danh mục cho vay hộ gia đình từ một đến bốn căn hộ giảm 79,4 triệu USD xuống còn 5,523 tỷ USD. Những biến động trái chiều này khiến tổng dư nợ cho vay thuần chỉ tăng 32,1 triệu USD so với quý trước lên 8,199 tỷ USD, cho thấy chiến lược này chủ yếu là tái cơ cấu danh mục hơn là mở rộng cho vay diện rộng. Tính chung cả năm tài chính, dư nợ cho vay thương mại tăng 468,8 triệu USD, tương đương 22,2%, trong khi cho vay hộ gia đình từ một đến bốn căn hộ giảm 381,8 triệu USD.

Các chỉ số tín dụng chính duy trì ổn định trong quý. Công ty không ghi nhận chi phí dự phòng rủi ro tín dụng do khoản tăng liên quan đến các khoản rủi ro ngoại bảng đã được bù trừ bởi khoản hoàn nhập gắn liền với các dự báo kinh tế thương mại thuận lợi hơn. Tài sản nợ xấu ở mức 51,2 triệu USD, tương đương 0,53% tổng tài sản, không thay đổi về tỷ lệ phần trăm so với quý trước.

Tuy nhiên, tổng dư nợ dưới tiêu chuẩn tăng lên 80,7 triệu USD từ mức 68,4 triệu USD vào ngày 30 tháng 6. Dư nợ cho vay bất động sản thương mại dưới tiêu chuẩn tăng lên 57,3 triệu USD từ 44,8 triệu USD, bao gồm một nhóm khách hàng trị giá 15 triệu USD bị xếp vào nhóm dưới tiêu chuẩn trong quý do những lo ngại về dòng tiền của bất động sản.

Mở rộng biên lãi thuần không đồng nghĩa với lợi nhuận hàng quý tăng

Vấn đề cốt lõi về lợi nhuận của quý này là khoảng cách giữa thu nhập lãi thuần cải thiện và thu nhập ròng giảm. Dư nợ cho vay thương mại cao hơn đã kéo thu nhập lãi vay tăng, trong khi chi phí chứng chỉ tiền gửi bán lẻ thấp hơn và các khoản vay nợ giảm giúp kiềm chế chi phí lãi vay. Những yếu tố này đã hỗ trợ đà mở rộng biên lãi thuần thêm 8 điểm cơ bản.

Ngoài thu nhập lãi thuần, bức tranh tài chính ít khả quan hơn. Thu nhập ngoài lãi giảm 634.000 USD, một phần do quý trước có khoản quyền lợi bảo hiểm nhân thọ do ngân hàng sở hữu không lặp lại. Thu nhập từ môi giới, ủy thác và bảo hiểm cũng đối mặt với việc giảm các khoản phí một lần liên quan đến việc đóng tài khoản và phân phối trong quá trình chuyển đổi nhà cung cấp dịch vụ.

Chi phí ngoài lãi tăng 1,4 triệu USD. Chi phí công nghệ thông tin tăng 934.000 USD, chủ yếu do quý trước được hưởng lợi từ các khoản tín dụng và hoàn trả của nhà cung cấp, trong khi chi phí dịch vụ chuyên môn tăng do phát sinh thêm chi phí tư vấn và kiểm tra kiểm soát. Thuế suất thực tế cũng tăng lên 20,4% từ 19,4% sau đợt quyết toán thuế bang Kansas. Nhìn chung, các khoản này đã bù trừ vượt mức sự cải thiện của thu nhập lãi thuần và đẩy tỷ lệ hiệu quả lên cao hơn.

Nguồn vốn, thanh khoản và vốn chủ sở hữu

Tổng tiền gửi đạt 6,859 tỷ USD vào ngày 30 tháng 9, tăng 267,7 triệu USD, tương đương 4,1%, so với một năm trước đó. Mức tăng trưởng chủ yếu đến từ các tài khoản tiết kiệm lãi suất cao và tài khoản thanh toán cá nhân lẫn thương mại, trong khi chứng chỉ tiền gửi giảm. Các khoản vay giảm 335,3 triệu USD so với cùng kỳ năm trước xuống còn 1,615 tỷ USD do ngân hàng dùng tiền gửi và tiền mặt từ hoạt động kinh doanh để trả các khoản ứng trước của Ngân hàng Cho vay Hỗ trợ Nợ nhà Liên bang.

Biến động nguồn vốn hàng quý nhỏ hơn: tiền gửi tăng 8,5 triệu USD, trong khi các khoản vay giảm 20,8 triệu USD. Ban quản lý ước tính thanh khoản khả dụng đạt 4,40 tỷ USD vào cuối quý. Tổng tài sản đạt 9,675 tỷ USD và tỷ lệ đòn bẩy ngân hàng cộng đồng của ngân hàng đạt 9,5%, cao hơn các yêu cầu về vốn an toàn áp dụng.

Vốn chủ sở hữu của cổ đông giảm 15,2 triệu USD trong quý xuống 1,006 tỷ USD, phản ánh việc mua lại cổ phiếu, trả cổ tức và sự sụt giảm trong thu nhập toàn diện tích lũy khác liên quan đến chứng khoán sẵn sàng để bán. Capitol Federal đã mua lại khoảng 1,68 triệu cổ phiếu trong quý với giá trung bình 8,74 USD và trả 10,5 triệu USD cổ tức. Giá trị sổ sách hữu hình đạt 8,02 USD mỗi cổ phiếu, so với 7,85 USD ở thời điểm một năm trước.

Triển vọng năm tài chính 2027

Ban quản lý dự kiến hoạt động cho vay thương mại và tăng trưởng tiền gửi sẽ tiếp tục trong năm tài chính 2027, nhưng triển vọng cũng cho thấy chi phí hoạt động sẽ cao hơn. Mức tăng 22,4% dự kiến trong chi phí công nghệ là mức tăng chi phí lớn nhất được dự báo và đóng góp vào tổng mức tăng chi phí ngoài lãi dự kiến là 7%.

Sự chênh lệch giữa tăng trưởng cho vay thương mại dự kiến và tổng tăng trưởng dư nợ cho vay cho thấy sự sụt giảm tự nhiên của vay thế chấp nhà ở dự kiến sẽ tiếp tục. Ban quản lý cũng giả định lãi suất sẽ tiếp tục tăng trong năm tài chính 2027, điều mà họ dự báo sẽ gây áp lực lên chi phí tiền gửi đồng thời gia tăng lợi suất đối với các khoản vay mới và các khoản vay điều chỉnh lại lãi suất.

Các rủi ro nhà đầu tư cần theo dõi

• Tăng trưởng chi phí hoạt động: Chi phí ngoài lãi quý 4 tăng nhanh hơn doanh thu hoạt động và tỷ lệ hiệu quả giảm sút. Triển vọng năm tài chính 2027 dự báo tăng trưởng chi phí 7%, bao gồm mức tăng 22,4% chi phí công nghệ, làm tăng tầm quan trọng của việc tạo đủ doanh thu từ các mối quan hệ thương mại mới nhằm duy trì đòn bẩy hoạt động.
• Rủi ro tín dụng bất động sản thương mại: Cho vay thương mại hiện chiếm 31,4% danh mục cho vay, trong khi dư nợ bất động sản thương mại dưới tiêu chuẩn đã tăng trong quý. Sự dịch chuyển danh mục này có thể cải thiện lợi suất, nhưng cũng làm tăng rủi ro đối với các mối quan hệ thương mại lớn hơn và tập trung hơn.
• Áp lực tiền gửi và lãi suất: Ban quản lý dự kiến lãi suất cao hơn sẽ làm tăng chi phí tiền gửi. Ngân hàng cũng có khe hở định giá lại một năm âm là 1,09 tỷ USD, tương đương 11,3% tổng tài sản, nghĩa là nhiều nợ phải trả chịu lãi hơn tài sản sinh lời dự kiến sẽ định giá lại hoặc đáo hạn trong vòng một năm.
• Thực thi kế hoạch tái cơ cấu danh mục: Triển vọng năm tài chính 2027 yêu cầu tăng trưởng cho vay thương mại khoảng 17% nhưng tổng tăng trưởng cho vay thuần chỉ đạt 2,5%. Do đó, kết quả phụ thuộc vào việc thay thế sự sụt giảm của vay thế chấp nhà ở bằng các tài sản thương mại trong khi vẫn duy trì được các tiêu chuẩn thẩm định và nguồn vốn đầy đủ.

Tóm tắt

Kết quả quý 4 tài chính của Capitol Federal cho thấy chiến lược ngân hàng thương mại của công ty đang cải thiện lợi suất tài sản và mở rộng biên lãi thuần, nhưng những kết quả đó không đủ để ngăn chặn sự sụt giảm lợi nhuận so với quý trước do thu nhập từ phí giảm và chi phí hoạt động tăng. Năm tài chính 2027 sẽ kiểm chứng liệu đà tăng trưởng liên tục của dư nợ cho vay thương mại và tiền gửi có thể vượt qua các khoản đầu tư dự kiến vào công nghệ và nhân sự mà không tạo thêm áp lực về tín dụng hay nguồn vốn hay không.