Kết quả kinh doanh quý 3/2026 của Ticketplus: Doanh thu tăng 90,3% khi biên lợi nhuận gộp mở rộng

Ticketplus (NYSE American: TP) đã báo cáo doanh thu quý 3 năm 2026 đạt 14,4 triệu USD, tăng 90,3% so với 7,5 triệu USD cùng kỳ năm ngoái, trong khi EPS pha loãng tăng từ 0,02 USD lên 0,14 USD. GMV hàng quý tăng 144,8% lên khoảng 177,5 triệu USD, biên lợi nhuận gộp mở rộng 590 điểm cơ bản lên 49,0% và EBITDA điều chỉnh đạt 6,1 triệu USD. Lợi nhuận báo cáo bao gồm khoản thanh toán bằng cổ phiếu một lần, không bằng tiền mặt trị giá 1,2 triệu USD gắn liền với đợt IPO, khiến việc phân biệt giữa kết quả theo IFRS và kết quả điều chỉnh trở nên quan trọng trong quý này.

Dữ liệu lợi nhuận cốt lõi

Tăng trưởng doanh thu tăng tốc từ 80,8% trong quý 2 lên 90,3% trong quý 3. Lợi nhuận gộp tăng nhanh hơn doanh thu, giúp biên lợi nhuận gộp mở rộng 590 điểm cơ bản.

Lợi nhuận ròng theo IFRS từ các hoạt động liên tục tăng lên 1,6 triệu USD bất chấp khoản thanh toán bằng cổ phiếu liên quan đến đợt IPO. Nếu không tính chi phí đó và các khoản mục khác liên quan đến đợt chào bán, lợi nhuận ròng điều chỉnh là 2,8 triệu USD, tương đương 0,24 USD cho mỗi cổ phiếu; số liệu so sánh điều chỉnh của năm trước không được cung cấp.

EBITDA điều chỉnh và lợi nhuận ròng điều chỉnh là các thước đo không theo IFRS, loại trừ một số khoản mục nhất định liên quan đến IPO. Các thước đo này không loại trừ chi phí đơn vị cổ phiếu thưởng bị hạn chế (RSU) hoặc các chi phí duy trì hoạt động của một công ty đại chúng.

Mô hình SaaS nhãn trắng đang nới rộng khoảng cách giữa GMV và doanh thu

GMV hàng quý tăng 144,8%, nhanh hơn đáng kể so với mức tăng 90,3% của doanh thu. Mô hình tương tự cũng xuất hiện trong 9 tháng đầu năm: GMV tăng 131,5% lên khoảng 457,8 triệu USD, trong khi doanh thu tăng 76,4% lên 37,3 triệu USD.

Sự khác biệt này phản ánh mô hình SaaS nhãn trắng đang phát triển, trong đó các đối tác vận hành doanh nghiệp của họ bằng công nghệ của Ticketplus. GMV nhãn trắng đã tăng 218,0% trong 9 tháng đầu năm và chiếm 57,7% tổng GMV, tăng từ mức 42,0% của một năm trước đó. Doanh thu từ SaaS nhãn trắng tăng 230,5%, so với mức tăng trưởng 66,4% của doanh thu từ hoạt động toàn phần. Ticketplus cho biết tỷ lệ doanh thu trên GMV nhìn chung vẫn ổn định trong từng mô hình, cho thấy khoảng cách giữa GMV và doanh thu hợp nhất chủ yếu phản ánh sự thay đổi trong cơ cấu kinh doanh.

Ticketplus đã xử lý hơn 62.400 sự kiện trong 9 tháng đầu năm, vượt qua con số hơn 39.800 sự kiện được xử lý trong cả năm 2025, và hoạt động tại 11 thị trường vào cuối quý. Việc thâu tóm Autoentrada vào tháng 9 đã chuyển đổi mối quan hệ cung cấp giải pháp nhãn trắng từ năm 2019 thành hoạt động kinh doanh toàn phần tại Argentina.

Khả năng sinh lời, dòng tiền và bảng cân đối kế toán

Thước đo EBITDA chưa điều chỉnh của công ty đạt 5,0 triệu USD, với biên EBITDA giảm xuống 34,8% từ mức 39,0%. Ngược lại, biên EBITDA điều chỉnh tăng lên 42,6%. Khoản thanh toán bằng cổ phiếu không bằng tiền mặt trị giá 1,2 triệu USD là khoản mục công bố chính đứng sau sự chênh lệch này, bên cạnh các khoản điều chỉnh khác liên quan đến IPO cũng được đưa vào báo cáo đối chiếu.

Các số liệu về dòng tiền được cung cấp cho 9 tháng đầu năm thay vì chỉ riêng quý 3. Dòng tiền từ hoạt động kinh doanh tăng 48,8% lên 11,8 triệu USD, nhưng dòng tiền ra ròng từ hoạt động đầu tư là 13,8 triệu USD, phần lớn phản ánh 14,1 triệu USD mua sắm tài sản vô hình. Chi phí phát triển được vốn hóa tổng cộng khoảng 3,8 triệu USD trong quý 3, tương đương 26,8% doanh thu, và chiếm 37,8% doanh thu trong 9 tháng đầu năm.

Đợt IPO đã tăng cường tính thanh khoản bất chấp khoản đầu tư này. Tiền và các khoản tương đương tiền đạt 17,0 triệu USD tính đến ngày 30 tháng 9, tăng từ 4,0 triệu USD vào cuối năm 2025 và cao hơn khoảng 13,0 triệu USD tiền vay ngân hàng. Vốn chủ sở hữu tăng lên 26,2 triệu USD từ mức 5,6 triệu USD, sau khi thu về khoảng 15,5 triệu USD tiền thặng dư ròng từ đợt IPO.

Triển vọng năm 2026

Ticketplus đã đưa ra dự báo cho cả năm 2026 thay vì cập nhật dự báo trước đó. Dựa trên kết quả 9 tháng, khoảng doanh thu dự kiến ngụ ý doanh thu quý 4 đạt khoảng 13,7 triệu USD đến 15,7 triệu USD, trong khi khoảng GMV ngụ ý GMV quý 4 đạt khoảng 167,2 triệu USD đến 192,2 triệu USD. Triển vọng này chỉ bao gồm tăng trưởng hữu cơ và các giao dịch đã ký kết, đồng thời áp dụng tỷ giá hối đoái ngày 26 tháng 10, điều mà ban quản lý mô tả là ít thuận lợi hơn mức trung bình của quý 3.

Các rủi ro nhà đầu tư cần theo dõi

• Ngoại hối và điều kiện kinh tế khu vực: Dự báo đã giả định tỷ giá hối đoái ít thuận lợi hơn so với tỷ giá trong quý 3. Biến động tiền tệ, lạm phát và siêu lạm phát tại Argentina có thể ảnh hưởng đến doanh thu và khả năng sinh lời được báo cáo.
• Quy mô sự kiện và đối tác: Thời điểm, số lượng và quy mô của các sự kiện trực tiếp, cùng với khối lượng xử lý của các đối tác nhãn trắng, ảnh hưởng trực tiếp đến GMV và doanh thu.
• GMV không chuyển đổi tương ứng thành doanh thu: Cơ cấu nhãn trắng lớn hơn cho phép khối lượng giao dịch trên nền tảng tăng nhanh hơn doanh thu được ghi nhận, do đó chỉ riêng tăng trưởng GMV có thể phản ánh quá mức tốc độ mở rộng tài chính.
• Yêu cầu tích hợp và đầu tư: Việc tích hợp Autoentrada và mở rộng thị trường mới tạo ra rủi ro thực thi, trong khi hoạt động phát triển được vốn hóa liên tục đòi hỏi khoản đầu tư bằng tiền mặt đáng kể ngay cả khi dòng tiền từ hoạt động kinh doanh gia tăng.

Tóm tắt

Kết quả quý 3 của Ticketplus kết hợp sự tăng trưởng nhanh chóng của doanh thu và GMV với biên lợi nhuận gộp cao hơn, trong khi mô hình SaaS nhãn trắng mở rộng làm cho khối lượng giao dịch trên nền tảng vượt qua doanh thu được ghi nhận. Đợt IPO đã củng cố bảng cân đối kế toán, nhưng việc phát triển nền tảng vẫn thâm dụng vốn đầu tư. Việc thực hiện theo triển vọng cả năm mới, điều kiện tiền tệ, việc tích hợp Autoentrada và sự chuyển đổi tăng trưởng GMV thành doanh thu và dòng tiền là những lĩnh vực chính cần theo dõi.