Kết quả kinh doanh quý 1 năm tài chính 2027 của Brinker: Tăng trưởng của Chili’s thúc đẩy doanh thu và biên lợi nhuận

Brinker International (NYSE: EAT) công bố tổng doanh thu quý 1 năm tài chính 2027 đạt 1,4756 tỷ USD, tăng khoảng 9,4% so với 1,3492 tỷ USD cùng kỳ năm trước, trong khi EPS pha loãng tăng lên 2,64 USD từ mức 2,17 USD. Tăng trưởng doanh thu cửa hàng tương đương (comparable-sales) 10,1% và lượng khách hưởng ứng tích cực tại Chili’s là động lực chính của quý này, giúp cải thiện biên lợi nhuận hoạt động và dòng tiền, trong khi doanh số của Maggiano’s vẫn chịu áp lực. Quý kéo dài 13 tuần này kết thúc vào ngày 23 tháng 9 năm 2026.

Dữ liệu thu nhập cốt lõi

Tăng trưởng doanh thu đã chuyển hóa thành mức tăng trưởng lợi nhuận hoạt động nhanh hơn nhờ đòn bẩy hoạt động ở cấp độ nhà hàng được cải thiện. Lợi nhuận thuần theo GAAP tăng chậm hơn do chi phí lãi vay bao gồm khoản lỗ 17,6 triệu USD liên quan đến việc đáo hạn sớm trái phiếu lãi suất 8,25% của Brinker.

EPS điều chỉnh tăng mạnh hơn EPS theo GAAP, trong khi dòng tiền từ hoạt động kinh doanh và dòng tiền tự do chủ yếu hưởng lợi từ lợi nhuận hoạt động cao hơn.

Kết quả hoạt động kinh doanh và theo bộ phận

Chili’s tiếp tục là động lực tăng trưởng chính của công ty. Doanh số nhà hàng trực thuộc tăng khoảng 10,5% lên 1,3665 tỷ USD, trong khi doanh số cửa hàng tương đương tăng 10,1%. Mức tăng doanh số cửa hàng tương đương bao gồm đóng góp 6,4% từ lượng khách gia tăng và 3,7% từ việc điều chỉnh giá, không có đóng góp từ sự thay đổi cơ cấu sản phẩm.

Lợi nhuận hoạt động theo GAAP của Chili’s tăng lên 205,0 triệu USD từ 169,0 triệu USD, và biên lợi nhuận hoạt động mở rộng lên 14,8% từ 13,5%. Biên lợi nhuận hoạt động nhà hàng non-GAAP đạt 18,7%, tăng từ 17,3%. Ban quản lý cho rằng kết quả doanh số này là nhờ lượng khách tăng, điều chỉnh giá, các sáng kiến trải nghiệm khách hàng đang tiếp diễn và việc ra mắt món bánh mì gà Big Crispy. Thương hiệu đã ghi nhận quý thứ 22 liên tiếp tăng trưởng doanh số cửa hàng tương đương.

Maggiano’s diễn biến theo chiều hướng ngược lại. Doanh số nhà hàng trực thuộc giảm khoảng 4,5% xuống 94,7 triệu USD, và doanh số cửa hàng tương đương giảm 3,4%. Lượng khách giảm 5,1%, mức giảm này đã lấn áp phần đóng góp 2,0% từ tăng giá. Bộ phận này vẫn chưa có lời tính theo GAAP, mặc dù lỗ hoạt động đã thu hẹp xuống 3,6 triệu USD từ mức 4,1 triệu USD và biên lợi nhuận hoạt động nhà hàng cải thiện lên 3,1% từ 2,4%.

Khả năng sinh lời, dòng tiền và bảng cân đối kế toán

Biên lợi nhuận hoạt động nhà hàng non-GAAP của Brinker mở rộng 150 điểm cơ bản lên 17,7% doanh số công ty. Tại Chili’s, đòn bẩy doanh số đã bù đắp vượt trội cho chi phí nguyên liệu hàng hóa cao hơn, chi phí nhân công theo giờ, quảng cáo, sửa chữa và bảo dưỡng, bảo hiểm, phí giao hàng và các chi phí nhà hàng khác.

Khả năng tạo tiền mặt cải thiện cùng với lợi nhuận hoạt động. Chi phí vốn tăng lên 63,4 triệu USD từ 58,6 triệu USD, nhưng mức tăng lớn hơn của dòng tiền từ hoạt động kinh doanh đã thúc đẩy dòng tiền tự do cao hơn. Brinker cho biết họ đã sử dụng dòng tiền hoạt động để mua lại 125,0 triệu USD cổ phiếu phổ thông và tất toán 350,0 triệu USD trái phiếu lãi suất 8,25% bằng khoản tín dụng quay vòng. Công ty cũng đã chi 27,1 triệu USD để mua lại các nhà hàng nhượng quyền, một dòng tiền ra cho hoạt động đầu tư không bị trừ vào tính toán dòng tiền tự do non-GAAP.

Tiền và các khoản tương đương tiền giảm xuống 30,7 triệu USD từ 110,0 triệu USD vào cuối năm tài chính tháng 6 năm 2026. Nợ dài hạn và nợ thuê tài chính, không bao gồm các khoản đến hạn trả trong năm, tăng lên 451,0 triệu USD từ 419,7 triệu USD sau đợt tái cơ cấu nợ và các mục đích sử dụng vốn khác.

Việc mua lại trái phiếu kiềm chế tăng trưởng lợi nhuận GAAP trong khi số lượng cổ phiếu giảm giúp nâng EPS

Sự khác biệt giữa tăng trưởng lợi nhuận hoạt động, lợi nhuận thuần và EPS là đặc điểm nổi bật trong quý. Lợi nhuận hoạt động tăng khoảng 28,1%, nhưng lợi nhuận thuần chỉ tăng khoảng 13,9% do chi phí lãi vay tăng lên 24,6 triệu USD từ 10,5 triệu USD, bao gồm cả khoản lỗ 17,6 triệu USD do tất toán nợ trước hạn. Thuế suất thực tế theo GAAP là 10,8%, nhờ khấu trừ thuế tiền tip FICA và ưu đãi thuế từ thù lao bằng cổ phiếu, đã bù đắp một phần.

Loại trừ các khoản mục đặc biệt, lợi nhuận thuần tăng lên 119,1 triệu USD từ 88,5 triệu USD. Mức giảm số lượng cổ phiếu bình quân lưu hành pha loãng xuống 43,0 triệu từ 45,8 triệu cổ phiếu cũng giúp EPS pha loãng tăng nhanh hơn lợi nhuận thuần theo GAAP.

Kế hoạch dự báo cho năm tài chính 2027

Brinker đã nâng khoảng dự báo cho cả tổng doanh thu và EPS điều chỉnh cho năm tài chính 2027. Triển vọng này bao gồm tuần hoạt động thứ 53 trong quý 4, mà công ty ước tính sẽ đóng góp thêm khoảng 2,0% vào tổng doanh thu và 0,70 USD vào EPS pha loãng điều chỉnh.

Vì tuần bổ sung đóng góp đáng kể vào các khoảng dự báo đã cập nhật, việc so sánh triển vọng này với một năm chuẩn 52 tuần nên tách biệt lợi ích từ lịch trình hoạt động khỏi hiệu quả hoạt động cốt lõi.

Giao dịch gần đây của người nội bộ

Tóm tắt giao dịch của người nội bộ trong 6 tháng được cung cấp cho thấy 285.556 cổ phiếu đã được mua qua 36 giao dịch và 180.040 cổ phiếu đã bán qua 19 giao dịch, dẫn đến lượng mua ròng là 105.516 cổ phiếu. Trong 10 giao dịch gần nhất được niêm yết có 4 giao dịch bán và 6 giao dịch thưởng cổ phiếu; tất cả đều được báo cáo là giao dịch sở hữu trực tiếp.

Các giá trị bằng 0 là giá trị giao dịch được báo cáo cho các khoản thưởng cổ phiếu ở mức giá cấp là 0,00 USD; điều này không có nghĩa là các khoản thưởng này không có giá trị kinh tế. Riêng các giao dịch này không phản ánh quan điểm của người nội bộ về triển vọng của Brinker.

Các rủi ro nhà đầu tư cần theo dõi

• Sự phụ thuộc vào Chili’s: Chili’s tạo ra phần lớn doanh số và lợi nhuận hoạt động của Brinker. Việc lượng khách giảm tốc hoặc đóng góp từ tăng giá suy giảm sẽ làm giảm tăng trưởng toàn công ty và đòn bẩy ở cấp độ nhà hàng.
• Áp lực về lượng khách của Maggiano’s: Doanh số cửa hàng tương đương vẫn tăng trưởng âm do lượng khách giảm mạnh hơn mức đóng góp từ việc tăng giá, và bộ phận này tiếp tục báo cáo lỗ hoạt động theo GAAP.
• Lạm phát chi phí nhà hàng: Chi phí nguyên liệu hàng hóa, nhân công theo giờ, quảng cáo, bảo dưỡng, bảo hiểm và chi phí liên quan đến giao hàng vẫn là những yếu tố cản trở dù đòn bẩy doanh số đã bù đắp cho các khoản này trong quý này.
• Sử dụng tiền mặt và tài trợ vốn: Việc mua lại cổ phiếu, thâu tóm nhà hàng và tái cơ cấu nợ đã góp phần làm giảm lượng tiền mặt và khiến nợ dài hạn cùng nợ thuê tài chính báo cáo tăng so với thời điểm cuối năm tài chính.
• Đóng góp của yếu tố lịch trình vào dự báo: Tuần thứ 53 dự kiến sẽ đóng góp khoảng 2,0% doanh thu và 0,70 USD vào EPS điều chỉnh, do đó điều quan trọng là phải phân biệt tăng trưởng do yếu tố thời gian với tốc độ tăng trưởng cốt lõi.

Kết luận

Kết quả hoạt động quý 1 năm tài chính 2027 của Brinker được thúc đẩy nhờ lượng khách tăng, điều chỉnh giá và đòn bẩy hoạt động tích cực tại Chili’s, vượt qua sự suy yếu tiếp diễn tại Maggiano’s và giúp tăng khả năng tạo tiền mặt. Chi phí từ việc tất toán nợ trước hạn đã hạn chế mức tăng trưởng lợi nhuận thuần theo GAAP, trong khi lợi nhuận điều chỉnh và số lượng cổ phiếu giảm đã hỗ trợ đà tăng trưởng lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu mạnh mẽ hơn. Việc nâng kế hoạch dự báo cho năm tài chính 2027 mang tính tích cực, tuy nhiên các nhà đầu tư nên tính đến tuần hoạt động bổ sung và tiếp tục theo dõi lượng khách của Chili’s, chi phí nhà hàng, hiệu quả hoạt động của Maggiano’s và các thay đổi trong bảng cân đối kế toán.