Kết quả kinh doanh Q3 FY2026 của Hayward: Biên lợi nhuận mở rộng thúc đẩy tăng trưởng lợi nhuận nhanh hơn

Hayward (NYSE: HAYW) đã báo cáo doanh thu thuần quý 3 năm tài chính 2026 đạt 260,1 triệu USD, tăng 6% so với cùng kỳ năm trước, trong khi EPS pha loãng tăng 36% lên 0,15 USD. Trong quý kết thúc vào ngày 26 tháng 9 năm 2026, biên lợi nhuận hoạt động đã mở rộng 250 điểm cơ bản nhờ chi phí SG&A và chi phí lãi vay thấp hơn giúp lợi nhuận ròng tăng trưởng nhanh hơn đáng kể so với doanh thu.

Dữ liệu kết quả kinh doanh cốt lõi

Tăng trưởng doanh thu phản ánh mức giá thuần thuận lợi, giúp bù đắp lạm phát và thuế quan, cùng với sự tăng trưởng sản lượng khiêm tốn. Biên lợi nhuận gộp chỉ cải thiện nhẹ do cơ cấu doanh thu thuận lợi hơn ở khu vực Bắc Mỹ bị triệt tiêu một phần bởi lạm phát vượt quá lợi ích từ giá bán ở cả hai bộ phận hoạt động.

Tăng trưởng lợi nhuận mạnh mẽ hơn ở các chỉ số phía dưới báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh. Chi phí SG&A giảm 3% do quý cùng kỳ năm trước bao gồm chi phí tranh tụng không thường xuyên, trong khi chi phí lãi vay thuần giảm 30% xuống còn 7,9 triệu USD.

Biên EBITDA điều chỉnh, một thước đo phi GAAP, tăng 60 điểm cơ bản lên 24,8%. EPS pha loãng điều chỉnh phi GAAP tăng 29% lên 0,18 USD.

Kết quả kinh doanh theo bộ phận

Bắc Mỹ là động lực tăng trưởng hợp nhất, trong khi Châu Âu và phần còn lại của thế giới sụt giảm. Sự dịch chuyển cơ cấu theo khu vực cũng hỗ trợ cho sự cải thiện nhẹ của biên lợi nhuận gộp hợp nhất.

Doanh thu tại Bắc Mỹ hưởng lợi từ mức giá thuận lợi giúp bù đắp lạm phát và thuế quan, cũng như sản lượng tăng cao hơn. Lợi nhuận bộ phận điều chỉnh tăng 11% lên 68,8 triệu USD.

Doanh thu tại Châu Âu và phần còn lại của thế giới sụt giảm do xung đột địa chính trị ở Trung Đông làm giảm sản lượng, trong khi giá bán thuần giảm nhẹ. Lợi nhuận bộ phận điều chỉnh giảm 4% xuống 6,4 triệu USD.

Khả năng sinh lời, dòng tiền và bảng cân đối kế toán

Mức mở rộng biên lợi nhuận hoạt động 250 điểm cơ bản lớn hơn đáng kể so với mức cải thiện biên lợi nhuận gộp. Chi phí SG&A giảm xuống 22,9% doanh thu từ mức 25,1%, bù đắp nhiều hơn cho mức tăng 21% của chi phí nghiên cứu, phát triển và kỹ thuật (RD&E) lên 8,6 triệu USD. Hayward cho rằng chi tiêu RD&E cao hơn là do phát triển sản phẩm mới, cải thiện hiệu suất sản phẩm và bổ sung nhân tài kỹ thuật chuyên môn.

Dòng tiền yếu hơn mặc dù lợi nhuận cao hơn, nhưng số liệu dòng tiền tính cho 9 tháng đầu năm thay vì chỉ riêng quý 3. Dòng tiền từ hoạt động kinh doanh 9 tháng giảm 57,5 triệu USD xuống còn 225,5 triệu USD, phản ánh thời điểm thu hồi nợ và mua hàng tồn kho cũng như các khoản thanh toán cao hơn cho chương trình chiết khấu khách hàng và thưởng khuyến khích.

Hàng tồn kho tăng lên 245,5 triệu USD từ 210,7 triệu USD vào cuối năm tài chính 2025. Tiền và các khoản tương đương tiền giảm xuống 236,3 triệu USD, nhưng các khoản đầu tư ngắn hạn tăng lên 239,2 triệu USD, mang lại tổng cộng 475,4 triệu USD tiền và đầu tư ngắn hạn. Hayward cũng có 422,3 triệu USD khả dụng theo các hạn mức tín dụng quay vòng và báo cáo tỷ lệ đòn bẩy thuần là 1,5 lần.

Công ty đã chi 115,3 triệu USD để mua lại cổ phiếu trong 9 tháng đầu năm tài chính 2026. Việc phân bổ vốn này đóng góp vào dòng tiền ra từ hoạt động tài chính nhưng bản thân nó không thể hiện quan điểm của ban lãnh đạo về định giá cổ phiếu.

Dự báo năm tài chính 2026

Hayward đã nâng triển vọng cả năm dựa trên xu hướng giá tích cực, sự ứng dụng công nghệ và năng lực thực thi trên toàn bộ hoạt động kinh doanh. Khoảng tăng trưởng doanh thu hiện mở rộng cao hơn 1 điểm phần trăm so với mục tiêu trước đó, trong khi cả hai đầu khoảng EPS điều chỉnh đều tăng.

Triển vọng EPS điều chỉnh là chỉ số phi GAAP và Hayward không cung cấp bản đối chiếu với EPS pha loãng GAAP dự kiến vì công ty cho biết một số khoản điều chỉnh trong tương lai không thể ước tính chính xác.

Bình luận từ ban lãnh đạo

Giám đốc điều hành (CEO) Kevin Holleran cho biết dữ liệu từ các đối tác kênh phân phối chính tại Mỹ của Hayward cho thấy nhu cầu sản phẩm lành mạnh, thị phần tăng và lượng hàng tồn kho tại các kênh ở mức cân bằng. Ông cũng cho biết các đơn đặt hàng theo chương trình mua sớm cho mùa hồ bơi năm 2027 ở Bắc Mỹ đang vượt so với năm trước.

Ban lãnh đạo tiếp tục nhấn mạnh mô hình thị trường sau bán hàng (aftermarket) dựa trên quy mô thiết bị đã lắp đặt và việc đưa vào ứng dụng các sản phẩm SmartPad. Thị trường sau bán hàng chiếm khoảng 85% doanh thu thuần hồ bơi gia đình tại Bắc Mỹ, khiến nhu cầu thay thế và nâng cấp công nghệ trở thành một thành tố quan trọng trong chiến lược tăng trưởng của công ty.

Giao dịch của người nội bộ gần đây

Báo cáo tóm tắt 6 tháng được cung cấp cho thấy 599.187 cổ phiếu được mua và 435.278 cổ phiếu được bán qua 32 giao dịch, dẫn đến khối lượng mua ròng là 163.909 cổ phiếu. Tuy nhiên, các bản ghi cá nhân gần đây nhất tập trung vào các khoản bán trực tiếp và thực hiện quyền chứng khoán phái sinh, do đó các loại giao dịch nên được xem xét riêng biệt.

Các bản ghi gần đây khác bao gồm 3 lần thực hiện chứng khoán phái sinh của Holleran với giá 1,40 USD mỗi cổ phiếu và 1 khoản thưởng cổ phiếu cho giám đốc Stephen J. Felice. Việc thực hiện quyền phái sinh và cấp cổ phiếu không tương đương với các giao dịch mua trên thị trường mở, và riêng các giao dịch được công bố không thể xác định quan điểm của người nội bộ về triển vọng của Hayward.

Các rủi ro nhà đầu tư nên theo dõi

• Lạm phát và thuế quan: Việc điều chỉnh giá bán đã bù đắp cho các chi phí này ở cấp độ doanh thu, nhưng lạm phát vẫn vượt nhẹ so với lợi ích từ giá bán ở cả hai bộ phận và gây áp lực lên biên lợi nhuận gộp của từng bộ phận.
• Sự suy yếu ở thị trường quốc tế: Doanh thu tại Châu Âu và Phần còn lại của thế giới giảm 6%, với sản lượng thấp hơn một phần do các cuộc xung đột địa chính trị ở Trung Đông.
• Khả năng chuyển đổi dòng tiền: Dòng tiền từ hoạt động kinh doanh 9 tháng sụt giảm ngay cả khi lợi nhuận ròng tăng, phản ánh thời điểm quản lý vốn lưu động, mua hàng tồn kho, các khoản chiết khấu và thanh toán tiền thưởng khuyến khích.
• Hàng tồn kho tăng cao: Hàng tồn kho tăng khoảng 34,8 triệu USD so với cuối năm tài chính, khiến khả năng tiêu thụ và quản lý vốn lưu động trong tương lai trở thành các yếu tố quan trọng cần theo dõi.
• Khả năng thực thi phía sau dự báo được nâng lên: Triển vọng cao hơn phụ thuộc vào việc duy trì giá bán, ứng dụng công nghệ và năng lực vận hành trong phần còn lại của năm tài chính 2026.

Tóm tắt

Kết quả kinh doanh quý 3 năm tài chính 2026 của Hayward kết hợp giữa tăng trưởng doanh thu khiêm tốn với đà mở rộng lợi nhuận nhanh hơn, chủ yếu do tăng trưởng tại Bắc Mỹ, chi phí SG&A thấp hơn và chi phí lãi vay giảm đã bù đắp cho sự suy yếu ở thị trường quốc tế cùng tình trạng lạm phát chi phí kéo dài. Việc nâng dự báo cả năm thể hiện sự tự tin vào khả năng tiếp tục thực thi, trong khi khả năng chuyển đổi dòng tiền, mức hàng tồn kho, kết quả kinh doanh theo khu vực và sự cân bằng giữa giá bán và lạm phát vẫn là những lĩnh vực chính cần theo dõi.