Kết quả kinh doanh quý 3/2026 của Prosperity Bancshares: Chi phí sáp nhập che lấp thu nhập lãi thuần tăng cao

Prosperity Bancshares (NYSE: PB) đã báo cáo thu nhập lãi thuần quý 3 năm 2026 đạt 443,0 triệu USD, tăng 62,0% so với cùng kỳ năm trước, trong khi EPS pha loãng giảm xuống 1,18 USD từ mức 1,45 USD. Lợi nhuận ròng GAAP tăng lên 141,5 triệu USD, nhưng 69,7 triệu USD chi phí liên quan đến sáp nhập và khoản giải quyết thuế 5,0 triệu USD đã làm mờ đi đóng góp lợi nhuận từ quy mô bảng cân đối kế toán lớn hơn và biên lãi thuần mở rộng hơn.

Kết quả tài chính cốt lõi

Ba thương vụ thâu tóm hoàn tất trong năm 2026—American Bank, Texas Partners Bank và Stellar Bank—là những động lực chính thúc đẩy thu nhập lãi thuần và doanh thu phí tăng cao hơn. Việc định giá lại tài sản cùng với số dư trung bình và lãi suất thấp hơn của các khoản vay khác cũng hỗ trợ mức tăng thu nhập lãi thuần.

Chi phí tăng với tốc độ tuyệt đối tương tự, phản ánh các khoản phí sáp nhập, lương và phúc lợi bổ sung, cùng chi phí vận hành các ngân hàng được thâu tóm. Nếu không tính chi phí sáp nhập, khoản giải quyết thuế và khoản lãi ròng liên quan đến Visa, thu nhập ròng đã điều chỉnh đạt 200,8 triệu USD và EPS đã điều chỉnh là 1,67 USD.

Thuế suất thực tế được báo cáo tăng lên 24,4%, một phần do khoản giải quyết thuế ngoài bang và các chi phí sáp nhập không được khấu trừ thuế. Nếu không tính khoản giải quyết này, thuế suất thực tế là 21,7%.

Quy mô từ sáp nhập giúp tăng thu nhập nhưng gây áp lực lên tỷ suất sinh lời GAAP

Việc hoàn tất thâu tóm Stellar vào ngày 1 tháng 7 đã mang lại cho Prosperity trọn một quý hoạt động của Stellar. So với quý trước, thu nhập lãi thuần tăng 112,4 triệu USD, tương đương 34,0%, trong khi biên lãi thuần quy đổi thuế mở rộng 26 điểm cơ bản so với quý 2 lên 3,73%.

Quy mô bổ sung đó cũng mang lại chi phí ngắn hạn đáng kể. Chi phí ngoài lãi tăng 132,4 triệu USD so với quý trước, chủ yếu do chi phí sáp nhập cao hơn và ba tháng chi phí vận hành Stellar. Tỷ lệ chi phí trên thu nhập báo cáo tăng lên 62,05%, so với 44,06% của một năm trước đó. Nếu loại trừ chi phí liên quan đến sáp nhập, tỷ lệ này là 48,03%, vẫn cao hơn mức 44,04% trong quý 3/2025.

Việc phát hành cổ phiếu để tài trợ cho các vụ thâu tóm cũng ảnh hưởng đến kết quả trên mỗi cổ phiếu. Số lượng cổ phiếu pha loãng bình quân trọng số tăng lên 119,9 triệu cổ phiếu từ mức 95,1 triệu cổ phiếu một năm trước đó, giúp giải thích lý do tại sao thu nhập ròng GAAP tăng nhẹ trong khi EPS pha loãng lại giảm. Kết quả đã điều chỉnh cũng tiếp tục bao gồm 13,1 triệu USD điều chỉnh kế toán mua lại sau thuế, chủ yếu là 11,6 triệu USD tích tụ chiết khấu khoản vay.

Tăng trưởng bảng cân đối kế toán và cơ cấu dư nợ

Các vụ thâu tóm là nguồn tăng trưởng chính của bảng cân đối kế toán. Stellar bước vào giao dịch với 10,4 tỷ USD tài sản, 7,5 tỷ USD dư nợ cho vay và 8,7 tỷ USD tiền gửi; mức tăng tài sản, dư nợ và tiền gửi so với quý trước của Prosperity chủ yếu phản ánh giao dịch đó.

Bất động sản thương mại chiếm tỷ trọng lớn hơn trong danh mục đầu tư sau các vụ sáp nhập. Dư nợ cho vay xây dựng và liên quan đến đất đai cũng đạt 4,252 tỷ USD, trong khi dư nợ cho vay thương mại và công nghiệp tăng lên 4,160 tỷ USD. Tỷ lệ cho vay trên tiền gửi thấp hơn cho thấy mức tăng trưởng tiền gửi đã vượt quá mức tăng trưởng dư nợ cho vay bất chấp các danh mục được thâu tóm.

Chất lượng tín dụng và vốn

Tài sản nợ xấu tăng lên 193,9 triệu USD từ mức 119,6 triệu USD của một năm trước đó và chiếm 0,41% tài sản sinh lời bình quân hàng quý, so với 0,36% của một năm trước đó và 0,34% trong quý 2. Prosperity cho rằng số dư cao hơn một phần là do các tài sản nợ xấu tiếp nhận từ các vụ sáp nhập.

Số tiền xóa nợ ròng hàng quý là 4,4 triệu USD, giảm từ 6,5 triệu USD của một năm trước đó nhưng tăng từ 2,2 triệu USD trong quý 2. Công ty không ghi nhận khoản dự phòng rủi ro tín dụng nào trong quý. Dự phòng tổn thất cho vay của công ty tăng lên 592,0 triệu USD, tương đương 1,85% tổng dư nợ, với phần lớn mức tăng đến từ kế toán ngày đầu tiên (Day One accounting) đối với các khoản vay được thâu tóm. Nếu tính cả các khoản bảo lãnh ngoài bảng cân đối kế toán, tổng dự phòng đạt 629,6 triệu USD.

Các tỷ lệ vốn sau sáp nhập vẫn cao hơn mức công ty báo cáo nhưng đã giảm so với một năm trước đó. Tỷ lệ vốn cổ phần phổ thông cấp 1 (CET1) là 13,46%, so với 17,53%, trong khi tỷ lệ vốn cổ phần hữu hình trên tài sản hữu hình giảm xuống 9,68% từ 11,81%. Giá trị sổ sách hữu hình trên mỗi cổ phiếu giảm xuống 39,71 USD từ 43,23 USD do lợi thế thương mại, tài sản vô hình và số lượng cổ phiếu tăng lên.

Prosperity đã tăng cổ tức quý 4 thêm 6,67% lên 0,64 USD mỗi cổ phiếu. Công ty cũng đã mua lại 457.000 cổ phiếu với giá 31,8 triệu USD trong quý 3 với mức giá bình quân trọng số là 69,62 USD mỗi cổ phiếu.

Bình luận từ ban quản lý

Ưu tiên hoạt động trước mắt của ban quản lý là hoàn tất việc tích hợp Texas Partners Bank và Stellar Bank; việc tích hợp American Bank đã hoàn thành trong quý 3. Tổng Giám đốc (CEO) David Zalman cho biết quy mô lớn hơn sẽ cải thiện khả năng cạnh tranh, hiệu quả vận hành và năng lực của ngân hàng trong việc tài trợ cho các khoản đầu tư công nghệ.

Ban quản lý cũng mô tả nền kinh tế Texas và Oklahoma tiếp tục tăng trưởng bất chấp những hạn chế về lao động cũng như áp lực từ lạm phát và giá năng lượng. Công ty không đưa ra các mục tiêu lợi nhuận định lượng kèm theo triển vọng đó.

Giao dịch nội bộ gần đây

Một tập dữ liệu giao dịch nội bộ riêng biệt ngày 27/10/2026 cho thấy 290.438 cổ phiếu được mua và 29.000 cổ phiếu được bán trong sáu tháng trước đó, tạo ra mức mua ròng 261.438 cổ phiếu trên tất cả các giao dịch được báo cáo. Tuy nhiên, 10 bản ghi cá nhân mới nhất đều là các giao dịch bán gián tiếp của giám đốc Ned S. Holmes; phạm vi khác nhau giải thích tại sao danh sách hồ sơ gần đây và số liệu tổng hợp sáu tháng lại chỉ theo các hướng khác nhau.

10 bản ghi này có tổng giá trị báo cáo khoảng 769.419 USD. Riêng các giao dịch này không phản ánh triển vọng của công ty dưới góc nhìn của người nội bộ.

Các rủi ro nhà đầu tư cần theo dõi

• Chi phí tích hợp và khả năng thực thi: Chi phí liên quan đến sáp nhập đạt 69,7 triệu USD trong quý 3, trong khi tỷ lệ chi phí trên thu nhập đã điều chỉnh vẫn ở mức cao hơn so với cùng kỳ năm trước. Việc chậm trễ thu về lợi ích từ tích hợp có thể khiến chi phí tiếp tục ở mức cao.
• Rủi ro tín dụng từ các khoản thâu tóm: Tài sản nợ xấu gia tăng sau các vụ sáp nhập, và các danh mục thâu tóm bao gồm các khoản vay đã suy giảm chất lượng tín dụng được mua lại. Sự suy giảm trong tương lai có thể yêu cầu trích lập dự phòng—điều không xuất hiện trong quý 3.
• Sự tập trung vào bất động sản thương mại: Bất động sản thương mại đã tăng lên chiếm 33,4% tổng dư nợ cho vay từ mức 26,3% của một năm trước đó. Những thay đổi về hiệu quả tín dụng trong danh mục đó sẽ có tác động lớn hơn đến chất lượng tài sản tổng thể.
• Áp lực lên vốn và giá trị sổ sách hữu hình: Lợi thế thương mại, tài sản vô hình liên quan đến thâu tóm và việc phát hành cổ phiếu đã làm giảm giá trị sổ sách hữu hình trên mỗi cổ phiếu và giảm các tỷ lệ vốn so với mức của năm trước.
• Tính bền vững của biên lãi: Sự mở rộng biên lãi trong quý 3 được hưởng lợi từ các vụ thâu tóm, việc định giá lại tài sản và chi phí vay giảm. Mặc dù vậy, chi phí trung bình của các khoản nợ phải trả chịu lãi vẫn tăng so với quý trước lên 2,20% từ 2,13%, khiến chi phí tiền gửi và huy động vốn trở thành một biến số quan trọng.

Tóm tắt

Kết quả kinh doanh quý 3/2026 của Prosperity Bancshares cho thấy những lợi ích về quy mô cũng như chi phí ngắn hạn từ chương trình thâu tóm của ngân hàng. Nền tảng dư nợ cho vay và tiền gửi lớn hơn, việc định giá lại tài sản cùng biên lãi thuần mở rộng đã nâng cao thu nhập ngân hàng cốt lõi, nhưng chi phí sáp nhập, thuế và số lượng cổ phiếu tăng lên đã làm giảm EPS GAAP. Giai đoạn tiếp theo phụ thuộc vào việc chuyển đổi các hoạt động được thâu tóm thành hiệu quả tốt hơn trong khi vẫn giữ vững chất lượng tín dụng, sức mạnh vốn và biên lãi đã được cải thiện.