Kết quả kinh doanh quý 3 năm tài chính 2026 của Cheesecake Factory: Doanh thu cửa hàng tương đương thúc đẩy mở rộng biên lợi nhuận

The Cheesecake Factory (NASDAQ: CAKE) đã báo cáo doanh thu quý 3 năm tài chính 2026 đạt 1,033 tỷ USD, tăng 13,9% so với 907,2 triệu USD, trong khi EPS pha loãng theo GAAP tăng lên 1,19 USD từ 0,66 USD. Mức tăng 15,2% doanh thu cùng cửa hàng tại các nhà hàng The Cheesecake Factory cùng với tỷ lệ chi phí thực phẩm, nhân công và chi phí hoạt động khác trên doanh thu giảm đã hỗ trợ mở rộng biên lợi nhuận, mặc dù lợi nhuận báo cáo cũng thu được lợi ích từ thu nhập liên quan đến vụ thâu tóm FRC.

Kết quả tài chính cốt lõi

Lợi nhuận hoạt động tăng gần gấp đôi lên 74,9 triệu USD khi biên lợi nhuận hoạt động mở rộng thêm 3,1 điểm phần trăm. Lợi nhuận ròng theo GAAP tăng 92,2%, trong khi lợi nhuận ròng đã điều chỉnh—không bao gồm các khoản liên quan đến thâu tóm và một số khoản mục khác—tăng 57,5% lên 52,3 triệu USD.

EPS pha loãng tăng chậm hơn lợi nhuận ròng do số lượng cổ phiếu pha loãng bình quân lưu hành tăng lên 51,5 triệu cổ phiếu từ 48,6 triệu cổ phiếu. Mặc dù vậy, EPS pha loãng đã điều chỉnh vẫn tăng 50,0% lên 1,02 USD.

Hiệu quả kinh doanh và theo bộ phận

Thương hiệu cùng tên Cheesecake Factory chiếm khoảng 73% doanh thu hợp nhất và là động lực hoạt động chính. Doanh thu của phân khúc này tăng 15,8%, nhờ mức tăng 15,2% doanh thu cùng cửa hàng và có thêm hai nhà hàng vào cuối quý.

North Italia và các thương hiệu FRC khác cũng đạt mức tăng trưởng doanh thu hai chữ số, một phần nhờ quy mô nhà hàng lớn hơn. Tuy nhiên, doanh thu cùng cửa hàng của North Italia vẫn giảm 3%, đồng thời cả North Italia và các thương hiệu FRC khác đều báo cáo lợi nhuận hoạt động quý thấp hơn so với một năm trước đó.

Biên lợi nhuận hoạt động của phân khúc mang tên công ty đã tăng lên khoảng 15,9% từ 13,5%. Ngược lại, biên lợi nhuận của North Italia giảm xuống khoảng 4,4% từ 7,1%, cho thấy tăng trưởng doanh thu nhờ mở thêm cửa hàng đã không chuyển hóa thành tăng trưởng lợi nhuận tương ứng ở chuỗi này.

Hiệu quả hoạt động và thu nhập liên quan đến thâu tóm cùng thúc đẩy lợi nhuận

Một số tỷ lệ chi phí hoạt động đã cải thiện. Chi phí thực phẩm và đồ uống giảm xuống 21,2% doanh thu từ 21,8%, chi phí nhân công giảm xuống 34,8% từ 35,6%, và các chi phí hoạt động khác giảm xuống 27,7% từ 28,2%. Ban lãnh đạo cho biết sự cải thiện này nhờ năng suất lao động cao hơn và hiệu quả sử dụng thực phẩm tốt hơn.

Chi phí trước khai trương bù trừ một phần mức tăng lợi nhuận, tăng lên 11,2 triệu USD từ 6,6 triệu USD do công ty tiếp tục mở thêm nhà hàng. Chi phí quản lý doanh nghiệp cũng tăng về giá trị tuyệt đối, mặc dù tỷ lệ trên doanh thu giảm nhẹ xuống 6,4% từ 6,5%.

Lợi nhuận hoạt động báo cáo được hưởng lợi thêm từ 12,9 triệu USD thu nhập trước thuế liên quan đến vụ thâu tóm FRC, so với 0,9 triệu USD chi phí liên quan đến thâu tóm vào cùng kỳ năm ngoái. Các khoản mục này phản ánh những thay đổi trong nghĩa vụ thanh toán phụ thuộc và nghĩa vụ bồi thường liên quan đến vụ thâu tóm, cùng với chi phí phân bổ. Nếu loại trừ tác động sau thuế của các khoản này và một số điều chỉnh khác, lợi nhuận ròng đạt 52,3 triệu USD thay vì 61,3 triệu USD báo cáo theo GAAP.

Mức tăng lợi nhuận đã điều chỉnh cho thấy sự cải thiện lợi nhuận trong quý không hoàn toàn đến từ khoản mục liên quan đến thâu tóm. Tuy nhiên, sự khác biệt giữa kết quả theo GAAP và kết quả đã điều chỉnh là điều quan trọng khi đánh giá xu hướng hoạt động cốt lõi.

Thanh khoản và phân bổ vốn

Tiền và các khoản tương đương tiền đạt 249,3 triệu USD vào cuối quý, tăng từ 215,7 triệu USD vào cuối năm tài chính 2025. Tổng nguồn thanh khoản khả dụng là 585,3 triệu USD, bao gồm 336,0 triệu USD sẵn có từ hạn mức tín dụng tuần hoàn chưa rút vốn.

Nợ sau khi trừ chi phí phát hành đã giảm xuống 563,7 triệu USD từ 630,1 triệu USD vào cuối năm tài chính 2025. Công ty có 575 triệu USD nợ gốc còn nợ, bao gồm trái phiếu chuyển đổi cao cấp lãi suất 2,00% đáo hạn vào năm 2030.

Trong quý, Cheesecake Factory đã mua lại khoảng 29.800 cổ phiếu với giá 2,4 triệu USD. Hội đồng quản trị cũng thông báo chi trả cổ tức hàng quý là 0,30 USD/cổ phiếu, thanh toán vào ngày 24 tháng 11 năm 2026 cho các cổ đông có tên trong danh sách chốt quyền vào ngày 10 tháng 11.

Kế hoạch phát triển

Cheesecake Factory đã nhắc lại kế hoạch mở tới 26 nhà hàng trong năm tài chính 2026. Công ty đã mở sáu địa điểm trong quý và thêm ba địa điểm sau khi kết thúc quý, bao gồm các chuỗi Cheesecake Factory, North Italia, Flower Child và các mô hình FRC khác.

Kế hoạch mở rộng sẽ khiến chi phí trước khai trương và việc triển khai các cơ sở mới có ảnh hưởng trực tiếp đến lợi nhuận trong ngắn hạn, đặc biệt là ở những nơi tăng trưởng doanh thu chưa tạo ra tăng trưởng lợi nhuận hoạt động tương ứng.

Bình luận từ ban lãnh đạo

Chủ tịch kiêm CEO David Overton giải thích kết quả doanh thu của chuỗi nhà hàng mang tên công ty là nhờ sự đổi mới thực đơn, chương trình khách hàng thân thiết và sự tương tác trên các nền tảng kỹ thuật số và mạng xã hội. Ông cũng cho biết doanh thu cùng cửa hàng và lượng khách vượt trội so với ngành nhà hàng bình dân nói chung, trong khi năng suất lao động và hiệu quả thực phẩm đã hỗ trợ tích cực cho lợi nhuận.

Ban lãnh đạo có kế hoạch tiếp tục phát triển chương trình khách hàng thân thiết và mở rộng sự tương tác trên các nền tảng kỹ thuật số cũng như mạng xã hội. Công ty cũng nhấn mạnh khả năng thu hút khách hàng trẻ tuổi là minh chứng cho sự hấp dẫn qua nhiều thế hệ của thương hiệu mang tên công ty.

Các giao dịch của người nội bộ gần đây

Báo cáo tổng hợp giao dịch của người nội bộ trong 6 tháng được cung cấp cho thấy 197.496 cổ phiếu được xếp vào loại mua qua 9 giao dịch và 320.175 cổ phiếu được bán ra qua 10 giao dịch. Điều đó dẫn đến mức bán ròng 122.679 cổ phiếu, tương đương 3,20% trong tổng số 3,71 triệu cổ phiếu do người nội bộ nắm giữ theo báo cáo.

Các công bố thông tin mới nhất chủ yếu bao gồm các giao dịch bán, cùng với 2 lần tặng cổ phiếu và 1 lần chuyển đổi chứng khoán phái sinh. Việc tặng và chuyển đổi cổ phiếu không nên được xem là các giao dịch mua hoặc bán thông thường trên thị trường mở.

Các công bố này mô tả giao dịch nhưng không đưa ra lý do của người nội bộ đối với việc bán, tặng hoặc chuyển đổi chứng khoán.

Rủi ro nhà đầu tư cần theo dõi

• Sự phụ thuộc vào thương hiệu cùng tên: Các nhà hàng The Cheesecake Factory đã tạo ra khoảng 73% doanh thu quý và lợi nhuận hoạt động theo bộ phận cao hơn đáng kể so với các mô hình khác. Mức tăng trưởng doanh thu cùng cửa hàng 15,2% của chuỗi này nếu chậm lại sẽ có tác động rất lớn đến kết quả hợp nhất.
• Hiệu quả hoạt động không đồng đều giữa các mô hình tăng trưởng: Doanh thu của North Italia tăng khi số lượng nhà hàng mở rộng, nhưng doanh thu cùng cửa hàng lại giảm 3% và lợi nhuận hoạt động đi xuống. Doanh thu từ các thương hiệu FRC khác cũng tăng trong khi lỗ hoạt động hàng quý lại nới rộng.
• Chi phí liên quan đến việc mở rộng nhà hàng: Chi phí trước khai trương tăng lên 11,2 triệu USD khi công ty thực hiện kế hoạch mở tới 26 nhà hàng mới trong năm tài chính 2026. Sự chậm trễ hoặc hiệu quả ban đầu kém tại các địa điểm mới có thể gây áp lực lên biên lợi nhuận.
• Biến động từ hạch toán kế toán liên quan đến thâu tóm: Khoản lợi ích trước thuế 12,9 triệu USD liên quan đến vụ thâu tóm FRC đã làm tăng đáng kể lợi nhuận theo GAAP. Vì công ty loại trừ các khoản mục này khỏi kết quả đã điều chỉnh, lợi nhuận theo GAAP có thể không phản ánh bức tranh nhất quán về hoạt động kinh doanh thường xuyên qua các kỳ.

Tóm tắt

Kết quả kinh doanh quý 3 năm tài chính của Cheesecake Factory được dẫn dắt bởi mức tăng 15,2% doanh thu cùng cửa hàng tại các nhà hàng mang tên công ty, kết hợp với hiệu quả sử dụng thực phẩm và nhân công tốt hơn để mở rộng biên lợi nhuận. Lợi nhuận đã điều chỉnh cũng tăng mạnh, mặc dù lợi nhuận theo GAAP nhận được thêm lợi ích liên quan đến vụ thâu tóm. Các vấn đề chính cần theo dõi là liệu đà tăng trưởng doanh thu của chuỗi nhà hàng mang tên công ty có tiếp tục duy trì hay không, liệu North Italia và FRC có thể chuyển hóa đà tăng trưởng số lượng cửa hàng thành lợi nhuận tốt hơn hay không, và công ty thực hiện kế hoạch mở nhà hàng hiệu quả ra sao.