Kết quả kinh doanh Quý 3/2026 của Corning: Tăng trưởng mảng quang học thúc đẩy doanh thu và biên lợi nhuận

Corning (NYSE: GLW) đã báo cáo doanh thu GAAP quý 3/2026 đạt 4,86 tỷ USD, tăng 18% so với cùng kỳ năm trước, và EPS pha loãng đạt 0,78 USD, tăng 56% từ mức 0,50 USD. Trên cơ sở cốt lõi phi GAAP, doanh thu tăng 19% lên 5,08 tỷ USD và EPS tăng 36% lên 0,91 USD, dẫn đầu bởi mảng Truyền thông Quang học, đi kèm với biên lợi nhuận cốt lõi mở rộng và 661 triệu USD dòng tiền tự do điều chỉnh.

Kết quả Tài chính Cốt lõi

Lợi nhuận thuần GAAP phân bổ cho Corning tăng 58% lên 680 triệu USD. Lợi nhuận cốt lõi cũng tăng trưởng nhanh hơn doanh thu cốt lõi: lợi nhuận thuần cốt lõi và EPS tăng 36%, trong khi biên lợi nhuận gộp cốt lõi mở rộng 150 điểm cơ bản và biên lợi nhuận hoạt động cốt lõi mở rộng 310 điểm cơ bản.

Biên lợi nhuận gộp GAAP đạt 37,3% và biên lợi nhuận hoạt động GAAP đạt 18,8%. Corning cho biết sự khác biệt giữa EPS GAAP và EPS cốt lõi chủ yếu phản ánh các khoản điều chỉnh cho các vị thế phòng ngừa rủi ro và các khoản thuế riêng biệt.

Kết quả cốt lõi và dòng tiền tự do điều chỉnh là các thước đo phi GAAP và nên được xem xét riêng biệt với các số liệu GAAP tương ứng.

Hiệu suất Kinh doanh và Bộ phận

Mảng Truyền thông Quang học mang lại thêm 727 triệu USD doanh thu so với một năm trước đó, chiếm khoảng 90% trong mức tăng 809 triệu USD của tổng doanh thu cốt lõi. Mảng này cũng ghi nhận mức tăng trưởng lợi nhuận nhanh hơn đáng kể so với tăng trưởng doanh thu.

Mảng Truyền thông Quang học hưởng lợi từ mức tăng 84% trong doanh thu Mạng Doanh nghiệp và mức tăng trưởng hơn 100% trong doanh thu sản phẩm AI tạo sinh. Ban quản lý cho rằng kết quả này là nhờ việc áp dụng các sản phẩm của Corning diễn ra nhanh hơn, trong đó doanh thu sản phẩm AI tạo sinh tăng trưởng nhanh hơn so với lượng đơn vị GPU.

Doanh thu và lợi nhuận thuần của mảng Sáng tạo Thủy tinh sụt giảm dù ban quản lý cho rằng chiến lược gia tăng hàm lượng giá trị đã giúp mảng này đạt kết quả vượt trội hơn so với các thị trường đầu ra TV, máy tính xách tay và điện thoại thông minh vốn bị ảnh hưởng bởi giá bộ nhớ. Doanh thu mảng Ô tô tăng trưởng nhẹ, nhưng lợi nhuận mảng gần như không đổi.

Doanh thu mảng Năng lượng Mặt trời tăng 37%, nhưng bộ phận này ghi nhận khoản lỗ 7 triệu USD so với mức lãi 30 triệu USD một năm trước đó. Việc mở rộng sản xuất tiếp tục diễn ra chậm hơn dự kiến, mặc dù Corning cho biết năng suất cải thiện và hành động thương mại của Mỹ theo Mục 232 sẽ hỗ trợ sản lượng, định giá và cầu đối với các sản phẩm năng lượng mặt trời sản xuất trong nước.

Corning đã điều chỉnh cơ cấu bộ phận trong quý 1/2026. Các số liệu của kỳ trước đã được tính toán lại để phù hợp với cách trình bày mới, trong đó kết hợp các hoạt động Hiển thị và Vật liệu Đặc biệt trước đây thành mảng Sáng tạo Thủy tinh và tạo ra một bộ phận Năng lượng Mặt trời riêng biệt.

Khả năng Sinh lời và Dòng tiền

Corning đã tạo ra 1,06 tỷ USD dòng tiền từ hoạt động kinh doanh GAAP và 661 triệu USD dòng tiền tự do điều chỉnh trong quý, đồng thời đầu tư hơn 500 triệu USD vào chi phí vốn. Trong 9 tháng đầu năm 2026—một khoảng thời gian tính từ đầu năm đến nay—dòng tiền tự do điều chỉnh đạt 2,27 tỷ USD.

Mở rộng biên lợi nhuận cho thấy lợi nhuận chuyển đổi với tốc độ nhanh hơn doanh thu. Mức tăng trưởng EPS cốt lõi 36% gần như gấp đôi mức tăng 19% của doanh thu cốt lõi, trong khi mức cải thiện 310 điểm cơ bản của biên lợi nhuận hoạt động cốt lõi vượt qua mức mở rộng 150 điểm cơ bản của biên lợi nhuận gộp cốt lõi.

Tỷ trọng Tăng của Mảng Quang học Giúp Tăng cường Đòn đẩy Hoạt động

Mảng Truyền thông Quang học đã tăng từ khoảng 39% doanh thu cốt lõi trong quý 3/2025 lên khoảng 47% trong quý 3/2026. Lợi nhuận thuần của bộ phận này tăng 80%, nhanh hơn đáng kể so với mức tăng trưởng doanh thu 44%, cho thấy đòn đẩy hoạt động mạnh mẽ hơn trong mảng kinh doanh tăng trưởng lớn nhất của Corning.

Corning không định lượng đóng góp chính xác của mảng Truyền thông Quang học vào sự mở rộng biên lợi nhuận hợp nhất. Tuy nhiên, tỷ trọng doanh thu tăng và mức tăng trưởng lợi nhuận nhanh hơn của mảng này diễn ra đồng thời với biên lợi nhuận gộp và biên lợi nhuận hoạt động cốt lõi ở cấp công ty mở rộng hơn, khiến sự thay đổi cơ cấu kinh doanh trở thành một đặc điểm quan trọng trong quý.

Dự báo Quý 4/2026

Ban quản lý kỳ vọng doanh thu cốt lõi và EPS sẽ duy trì tốc độ tăng trưởng so với cùng kỳ năm trước xấp xỉ mức đã báo cáo trong quý 3. Triển vọng một lần nữa dự báo EPS sẽ tăng trưởng nhanh hơn doanh thu.

Corning không cung cấp hướng dẫn GAAP tương ứng vì ban quản lý không dự báo biến động tiền tệ và một số khoản mục đối chiếu khác nằm ngoài tầm kiểm soát.

Góc nhìn của Ban Quản lý

Ban quản lý đã trình bày quý này như bằng chứng sớm về sự tăng tốc theo kế hoạch Springboard, kế hoạch đặt mục tiêu tăng doanh thu hàng năm quy đổi từ 20 tỷ USD lên 40 tỷ USD vào cuối năm 2030. Công ty cũng hướng tới mục tiêu tăng trưởng lợi nhuận nhanh hơn doanh thu đồng thời cải thiện tỷ suất lợi nhuận trên vốn đầu tư và dòng tiền tự do.

Corning đã ký kết bốn hợp đồng khách hàng dài hạn trị giá nhiều tỷ USD trong quý 3, bao gồm các thỏa thuận với Verizon và AT&T. Ban quản lý cho biết những thỏa thuận này hỗ trợ kế hoạch mở rộng công suất bằng cách chia sẻ một số chi phí và rủi ro với khách hàng.

Giao dịch của Người nội bộ Gần đây

Trong 6 tháng qua, người nội bộ đã mua 119.563 cổ phiếu qua 5 giao dịch và bán 305.256 cổ phiếu qua 14 giao dịch. Điều đó tạo ra mức bán thuần 185.693 cổ phiếu, tương đương 0,30% trong số 69,48 triệu cổ phiếu do người nội bộ nắm giữ theo báo cáo.

10 giao dịch gần nhất được báo cáo bao gồm 6 giao dịch bán với tổng trị giá khoảng 33,39 triệu USD, 3 giao dịch thực hiện hoặc chuyển đổi chứng khoán phái sinh với giá trị báo cáo khoảng 3,09 triệu USD và 1 giao dịch tặng cổ phiếu. Tất cả đều được báo cáo dưới dạng nắm giữ trực tiếp.

Các công bố thông tin này mô tả các giao dịch nhưng không thể hiện quan điểm của người nội bộ về hiệu suất trong tương lai của Corning.

Các Rủi ro Nhà đầu tư Cần Theo dõi

• Sự phụ thuộc vào mảng Truyền thông Quang học: Mảng Quang học tạo ra phần lớn doanh thu cốt lõi tăng thêm trong quý. Sự sụt giảm trong hạ tầng AI tạo sinh, chi tiêu mạng doanh nghiệp hoặc đơn hàng từ các khách hàng lớn có thể gây ra tác động quá mức đến tăng trưởng và biên lợi nhuận.
• Khả năng thực thi và tính sinh lời của mảng Năng lượng Mặt trời: Doanh thu mảng Năng lượng Mặt trời tăng 37%, nhưng việc mở rộng sản xuất chậm hơn dự kiến và bộ phận này đã chuyển từ có lãi sang lỗ. Năng suất, việc thực thi công suất và môi trường chính sách thương mại sẽ ảnh hưởng đến con đường đạt lợi nhuận.
• Áp lực tại các thị trường liên quan đến thiết bị: Mảng Sáng tạo Thủy tinh ghi nhận doanh thu và lợi nhuận thấp hơn khi các thị trường TV, máy tính xách tay và điện thoại thông minh đối mặt với áp lực liên quan đến giá bộ nhớ.
• Cường độ vốn cao: Corning đã đầu tư hơn 500 triệu USD chi phí vốn trong quý để đáp ứng nhu cầu. Tỷ suất sinh lời và dòng tiền trong tương lai phụ thuộc vào việc khớp công suất bổ sung đó với nhu cầu của khách hàng.
• Khoản lỗ ở các hoạt động kinh doanh nhỏ hơn: Khoản lỗ trong mảng Khoa học Sống và Các Hoạt động Kinh doanh Tăng trưởng Mới đã mở rộng lên 28 triệu USD từ mức 15 triệu USD mặc dù doanh thu gần như đi ngang.

Kết luận

Tăng trưởng trong quý 3/2026 của Corning tập trung vào mảng Truyền thông Quang học, nơi nhu cầu về AI và mạng doanh nghiệp giúp thúc đẩy cả doanh thu lẫn khả năng sinh lời của mảng. Cơ cấu thuận lợi đó diễn ra đồng thời với biên lợi nhuận cốt lõi mở rộng và khả năng tạo dòng tiền vững chắc, trong khi việc thực thi chậm ở mảng Năng lượng Mặt trời, lợi nhuận mảng Sáng tạo Thủy tinh sụt giảm và các khoản lỗ tiếp diễn ở các mảng kinh doanh nhỏ hơn vẫn là những lĩnh vực chính cần theo dõi bên cạnh việc hoàn thành dự báo quý 4.