Kết quả kinh doanh quý 4 năm tài chính 2026 của Johnson Controls: Doanh thu hữu cơ tăng 12% khi biên lợi nhuận mở rộng

Johnson Controls (NYSE: JCI) đã báo cáo doanh thu quý 4 năm tài chính 2026 đạt 7,113 tỷ USD, tăng 10% so với mức 6,442 tỷ USD, trong khi EPS pha loãng theo GAAP từ các hoạt động liên tục tăng lên 1,60 USD từ 0,42 USD. Doanh số tự thân tăng 12%, biên EBIT điều chỉnh mở rộng 300 điểm cơ bản lên 18,3%, và dòng tiền tự do đạt 1,078 tỷ USD. Tăng trưởng tại khu vực châu Mỹ, nhu cầu trung tâm dữ liệu, năng suất và chi phí doanh nghiệp thấp hơn đã hỗ trợ kết quả quý này, trong khi EMEA vẫn là khu vực yếu nhất trên cơ sở báo cáo.

Dữ liệu lợi nhuận cốt lõi

Kết quả được công bố vào ngày 27 tháng 10, bao gồm giai đoạn ba tháng kết thúc vào ngày 30 tháng 9 năm 2026. Do Johnson Controls đã bán mảng kinh doanh HVAC dân dụng và thương mại nhẹ vào tháng 7 năm 2025 và phân loại mảng này là hoạt động đã chấm dứt, các so sánh lợi nhuận và EPS phù hợp nhất được dựa trên các hoạt động liên tục.

Lợi nhuận theo GAAP tăng nhanh hơn nhiều so với doanh thu, một phần do chi phí tái cấu trúc và suy giảm tài sản giảm đáng kể. Tuy nhiên, kết quả điều chỉnh cũng cải thiện, cho thấy mức tăng lợi nhuận không chỉ là kết quả của việc giảm các khoản chi phí đặc biệt.

Kết quả hoạt động kinh doanh và theo bộ phận

Khu vực châu Mỹ chiếm phần lớn mức tăng trưởng và mở rộng biên lợi nhuận trong quý. Doanh thu báo cáo của EMEA giảm dù có tăng trưởng tự thân dương, trong khi APAC đạt mức tăng trưởng báo cáo và tăng trưởng tự thân hai chữ số.

Tăng trưởng tự thân tại khu vực châu Mỹ dẫn đầu bởi mảng HVAC ứng dụng và Hệ thống kiểm soát. Doanh thu Sản phẩm và Hệ thống tăng 16% tự thân, trong khi mảng Dịch vụ tăng 10%. Nhu cầu từ các trung tâm dữ liệu đã giúp nâng lượng đơn hàng tồn đọng của khu vực lên 17,8 tỷ USD, chiếm khoảng 77% trong tổng số 23,0 tỷ USD đơn hàng tồn đọng của Johnson Controls.

Doanh thu Sản phẩm và Hệ thống tại EMEA không đổi về mặt tự thân, trong khi Dịch vụ tăng 6%. Ban lãnh đạo cho biết các xung đột ở Trung Đông tiếp tục gây áp lực lên khu vực này. Mặc dù vậy, giá bán thuận lợi và năng suất cải thiện đã nâng biên EBITA điều chỉnh của bộ phận lên 80 điểm cơ bản, bù đắp một phần tác động từ việc thoái vốn khỏi các mảng kinh doanh.

Tăng trưởng tự thân của APAC được dẫn dắt bởi mức tăng 15% trong mảng Sản phẩm và Hệ thống cùng nhu cầu liên tục đối với HVAC ứng dụng. Doanh thu cao hơn và việc cải thiện năng suất đã nâng EBITA điều chỉnh của bộ phận lên 19% và mở rộng biên lợi nhuận thêm 110 điểm cơ bản.

Toàn công ty ghi nhận lượng đơn hàng tự thân tăng 44%, và lượng đơn hàng tồn đọng tăng 43% trên cơ sở tự thân. Các con số này bao gồm các mảng kinh doanh Giải pháp và Dịch vụ của Johnson Controls. Công ty lưu ý rằng các đơn hàng trước quý 1 năm tài chính 2026 không bao gồm một số doanh số bán chỉ riêng thiết bị cho các dự án chu kỳ dài hơn, trong khi lượng đơn hàng tồn đọng đã được điều chỉnh lại để bao gồm danh mục đó, tạo ra sự khác biệt về phạm vi mà các nhà đầu tư nên xem xét khi so sánh tăng trưởng đơn hàng.

Chi phí thấp hơn làm tăng lợi nhuận theo GAAP, nhưng biên lợi nhuận điều chỉnh cũng mở rộng

EBIT theo GAAP tăng lên 1,145 tỷ USD từ 431 triệu USD, với biên EBIT tăng lên 16,1% từ 6,7%. Một yếu tố đóng góp lớn là chi phí tái cấu trúc và suy giảm tài sản giảm xuống 87 triệu USD từ 400 triệu USD. Quý cùng kỳ năm trước cũng bao gồm 102 triệu USD chi phí khấu hao nhanh hệ thống ERP.

Mức cải thiện cốt lõi vẫn rất đáng kể sau khi điều chỉnh. EBIT điều chỉnh tăng khoảng 31%, và cả ba bộ phận hoạt động đều mở rộng biên EBITA điều chỉnh. Châu Mỹ hưởng lợi từ đòn bẩy hoạt động và cơ cấu sản phẩm thuận lợi, EMEA từ giá bán và năng suất, còn APAC từ năng suất và doanh thu cao hơn.

Chi phí doanh nghiệp cung cấp thêm một nguồn đòn bẩy hoạt động. Chi phí doanh nghiệp điều chỉnh giảm 35% xuống 80 triệu USD từ 124 triệu USD, phản ánh việc cắt giảm chi phí tiếp diễn và thời điểm ghi nhận của một số khoản chi phí. Chi phí bán hàng, quản lý doanh nghiệp (SG&A) cũng giảm xuống 1,481 tỷ USD từ 1,521 tỷ USD ngay cả khi doanh thu tăng.

Dòng tiền và Bảng cân đối kế toán

Dòng tiền từ hoạt động kinh doanh liên tục tăng lên 1,3 tỷ USD, trong khi chi phí vốn cao hơn đạt 222 triệu USD, so với 130 triệu USD của một năm trước đó, dẫn đến dòng tiền tự do đạt 1,078 tỷ USD. Dòng tiền tự do điều chỉnh đạt 1,096 tỷ USD, tăng từ 710 triệu USD, và tỷ lệ chuyển đổi dòng tiền tự do điều chỉnh cải thiện lên 112% từ 89%.

Dòng tiền từ hoạt động kinh doanh hàng quý hưởng lợi từ mức tăng 951 triệu USD trong khoản phải trả người bán và chi phí phải trả, cùng với mức tăng 474 triệu USD trong thuế thu nhập phải trả. Khoản phải thu khách hàng đã sử dụng 339 triệu USD tiền mặt, khiến biến động vốn lưu động trở thành một yếu tố quan trọng đối với khả năng chuyển đổi dòng tiền trong tương lai.

Tại ngày 30 tháng 9, tiền và các khoản tương đương tiền đạt 618 triệu USD, tăng từ mức 379 triệu USD một năm trước đó. Nợ ròng giảm xuống 8,659 tỷ USD từ 9,501 tỷ USD, và tỷ lệ nợ ròng trên EBITDA điều chỉnh cải thiện lên 1,8 lần từ 2,4 lần. Nợ dài hạn đến hạn trả tăng lên 1,066 tỷ USD từ 566 triệu USD, ngay cả khi tổng nợ giảm xuống 9,277 tỷ USD.

Johnson Controls đã chi 655 triệu USD để mua lại cổ phiếu và trả 242 triệu USD tiền cổ tức trong quý. Các khoản dòng tiền ra phân bổ vốn này được tài trợ từ dòng tiền tạo ra từ các hoạt động liên tục.

Dự báo năm tài chính 2027

Johnson Controls đã đưa ra dự báo cho cả quý 1 và toàn bộ năm tài chính 2027. Triển vọng đặt mục tiêu tăng trưởng tự thân hai chữ số và tiếp tục gia tăng chuyển đổi lợi nhuận, được hỗ trợ bởi lượng đơn hàng tồn đọng và kỳ vọng nhu cầu của công ty.

Đòn bẩy hoạt động được định nghĩa là sự thay đổi của EBIT điều chỉnh chia cho sự thay đổi của doanh thu thuần. Dự báo này liên quan đến các hoạt động liên tục và bao gồm các thước đo phi GAAP mà Johnson Controls không cung cấp bản đối chiếu GAAP dự báo.

Mục tiêu tỷ lệ chuyển đổi dòng tiền tự do điều chỉnh khoảng 95% cho năm tài chính 2027 thấp hơn mức 103% đạt được trong năm tài chính 2026. Do đó, việc chuyển đổi dòng tiền sẽ tiếp tục là một thước đo quan trọng bên cạnh các mục tiêu tăng trưởng tự thân hai chữ số của công ty.

Góc nhìn của Ban lãnh đạo

Giám đốc điều hành (CEO) Joakim Weidemanis lý giải sự mở rộng biên lợi nhuận trong quý là nhờ doanh thu cao hơn, năng suất và các sáng kiến tinh gọn bộ máy. Ban lãnh đạo cũng chỉ ra công nghệ khác biệt, tổ chức mạng lưới kinh doanh của công ty, lượng đơn hàng tồn đọng kỷ lục và nhu cầu bền vững từ khách hàng là nền tảng cho triển vọng năm tài chính 2027.

Giao dịch nội bộ gần đây

Bản tóm tắt giao dịch nội bộ trong 6 tháng được cung cấp cho thấy đã có các đợt mua vào 63.708 cổ phiếu qua 2 giao dịch và bán ra 121.600 cổ phiếu qua 5 giao dịch. Điều đó tạo ra mức bán ròng 57.892 cổ phiếu, tương đương 5,30% trong tổng số 1,04 triệu cổ phiếu do người nội bộ nắm giữ.

Trong số 10 giao dịch gần nhất được báo cáo, có 5 giao dịch bán, 1 giao dịch chuyển đổi quyền thực hiện chứng khoán phái sinh và 4 đợt thưởng cổ phiếu. 5 giao dịch bán có tổng giá trị công bố khoảng 17,48 triệu USD; tất cả 10 giao dịch đều được báo cáo dưới hình thức sở hữu trực tiếp.

Các đợt thưởng cổ phiếu trị giá 0 USD đại diện cho việc cấp cổ phiếu thay vì mua trên thị trường tự do. Riêng các giao dịch được báo cáo không thể hiện rõ quan điểm của người nội bộ về kết quả hoạt động tương lai của Johnson Controls.

Các rủi ro nhà đầu tư cần theo dõi

• Khả năng chuyển đổi đơn hàng tồn đọng và mức độ phụ thuộc vào trung tâm dữ liệu: Nhu cầu từ các trung tâm dữ liệu đã hỗ trợ sự gia tăng mạnh mẽ của đơn hàng và lượng đơn hàng tồn đọng tại châu Mỹ. Việc trì hoãn, hủy bỏ dự án hoặc nhu cầu yếu hơn có thể làm chậm quá trình chuyển đổi 23,0 tỷ USD đơn hàng tồn đọng thành doanh thu.
• Tính khả so của dữ liệu đơn hàng: Các đơn hàng trong kỳ trước không bao gồm một số doanh số bán chỉ riêng thiết bị cho các dự án có chu kỳ dài hơn. Mặc dù lượng đơn hàng tồn đọng đã được điều chỉnh lại, sự khác biệt về phạm vi đơn hàng ảnh hưởng đến việc phân tích so với cùng kỳ năm trước.
• Áp lực địa chính trị tại EMEA: Ban lãnh đạo đặc biệt nêu rõ các xung đột tại Trung Đông là lực cản tiếp diễn đối với khu vực này, nơi doanh số báo cáo giảm 2% mặc dù tăng trưởng tự thân đạt 3%.
• Biến động dòng tiền: Dòng tiền từ hoạt động kinh doanh hàng quý hưởng lợi từ sự gia tăng lớn của các khoản phải trả, chi phí phải trả và thuế phải trả. Dự báo tỷ lệ chuyển đổi dòng tiền tự do điều chỉnh khoảng 95% cho năm tài chính 2027 cũng thấp hơn kết quả của năm tài chính 2026.
• Nợ và các khoản nợ đến hạn trong ngắn hạn: Đòn bẩy ròng đã cải thiện, nhưng Johnson Controls vẫn mang khoản nợ ròng 8,659 tỷ USD, và nợ dài hạn đến hạn trả đã tăng lên 1,066 tỷ USD.

Tóm tắt

Johnson Controls kết thúc năm tài chính 2026 với mức tăng trưởng doanh số tự thân hai chữ số, biên lợi nhuận mở rộng ở cả ba bộ phận và dòng tiền tự do cao hơn. Khu vực châu Mỹ và nhu cầu từ trung tâm dữ liệu là những động lực tăng trưởng chính, trong khi năng suất, cơ cấu sản phẩm thuận lợi, chi phí doanh nghiệp thấp hơn và chi phí tái cấu trúc giảm đã hỗ trợ khả năng sinh lời. Dự báo năm tài chính 2027 giả định đà tăng trưởng này sẽ tiếp tục; quá trình chuyển đổi đơn hàng tồn đọng, các điều kiện tại EMEA, chất lượng dòng tiền và việc đạt được đòn bẩy hoạt động mục tiêu là những yếu tố chính cần theo dõi.