Kết quả kinh doanh Q4 năm tài chính 2026 của Zedge: Tăng trưởng thuê bao bù đắp lượng người dùng sụt giảm

Zedge (NYSE American: ZDGE) đã báo cáo doanh thu quý 4 năm tài chính 2026 đạt 7,8 triệu USD, tăng 4,0% so với cùng kỳ năm ngoái, trong khi EPS pha loãng theo GAAP cải thiện lên 0,03 USD từ mức lỗ 0,04 USD. Tăng trưởng từ mảng đăng ký gói dịch vụ và khả năng tối ưu hóa doanh thu cao hơn đã bù đắp cho sự sụt giảm ở doanh thu quảng cáo cùng số lượng người dùng hoạt động hàng tháng, giúp lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh chuyển sang mức dương và dòng tiền tự do đạt 1,6 triệu USD. Kết quả kinh doanh này tính cho quý kết thúc vào ngày 31 tháng 7 năm 2026 và được công bố vào ngày 26 tháng 10 năm 2026.

Dữ liệu kết quả kinh doanh cốt lõi

Doanh thu tăng khoảng 0,3 triệu USD, nhưng mức cải thiện lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh lớn hơn đáng kể. Chi phí bán hàng, quản lý và doanh nghiệp giảm xuống 6,8 triệu USD từ mức 6,9 triệu USD, và Zedge không còn ghi nhận chi phí tái cấu trúc 0,5 triệu USD như quý cùng kỳ năm trước, thừa sức bù đắp cho sự gia tăng chi phí doanh thu trực tiếp.

Do đó, công ty đã chuyển từ lỗ hoạt động sang có lãi. Lợi nhuận theo GAAP và phi GAAP đều cải thiện, trong khi dòng tiền tăng trưởng nhanh hơn doanh thu.

EBITDA điều chỉnh, EPS phi GAAP và dòng tiền tự do là các thước đo phi GAAP. Chênh lệch tương đối nhỏ giữa thu nhập thuần theo GAAP quý 4 là 0,4 triệu USD và thu nhập thuần phi GAAP là 0,5 triệu USD cho thấy các khoản điều chỉnh chỉ có ảnh hưởng hạn chế đến lợi nhuận báo cáo của quý.

Kết quả hoạt động kinh doanh và theo mảng

Doanh thu đăng ký gói dịch vụ là nguồn tăng trưởng bổ sung chính, tăng 25,6% trong bối cảnh doanh thu quảng cáo cùng doanh thu hàng hóa và dịch vụ kỹ thuật số giảm. Dữ liệu từ Marketplace cũng cho thấy sự phân hóa rõ ràng giữa quy mô người dùng nhỏ hơn và khả năng tối ưu hóa doanh thu tốt hơn từ lượng người dùng còn lại.

Zedge định nghĩa lượt đăng ký gói dịch vụ đang hoạt động theo nghĩa rộng, bao gồm cả các lượt đăng ký đang tạm dừng và tài khoản đang dùng thử miễn phí, trong thời gian gia hạn hoặc bị tạm khóa. Do đó, chỉ số này không nên được coi là tương đương với số lượng người dùng đang trả phí hiện tại.

Khả năng tối ưu hóa doanh thu cao hơn bù đắp cho mức giảm 16,8% của MAU

Động lực hoạt động cốt lõi trong quý là sự phân hóa giữa phạm vi tiếp cận người dùng và khả năng tối ưu hóa doanh thu. MAU đã giảm 3,9 triệu người dùng, bao gồm mức giảm 22,2% ở các thị trường phát triển và 15,2% ở các thị trường mới nổi, nhưng ARPMAU lại tăng 30,5%. Mức tăng về khả năng tối ưu hóa doanh thu đó, cùng với sự tăng trưởng của mảng đăng ký gói dịch vụ, đã giúp doanh thu hợp nhất tăng mặc dù quy mô người dùng thu hẹp.

Sự đánh đổi này vẫn hiện rõ ở mảng quảng cáo, nơi doanh thu giảm 1,9%. Zedge cho biết MAU có tương quan thuận với doanh thu quảng cáo vì nhiều người dùng hơn sẽ tạo ra nhiều lượt hiển thị quảng cáo hơn. Doanh thu từ mảng đăng ký gói dịch vụ đang làm giảm sự phụ thuộc của công ty vào quy mô người dùng, nhưng sự sụt giảm MAU vẫn là yếu tố quan trọng đối với danh mục doanh thu lớn nhất này.

Số lượng đăng ký gói dịch vụ đang hoạt động tăng trưởng nhanh hơn doanh thu đăng ký trong kỳ. Vì số lượng đăng ký là chỉ số đo lường tại thời điểm cuối kỳ và bao gồm cả các trạng thái tài khoản không trả phí, nên đây không phải là thước đo đại diện trực tiếp cho doanh thu đăng ký hàng quý.

Khả năng sinh lời, dòng tiền và bảng cân đối kế toán

Tính cho cả năm tài chính, dòng tiền từ hoạt động kinh doanh tăng 33,1% lên 4,6 triệu USD và dòng tiền tự do tăng 46,6% lên 4,2 triệu USD. Tiền và các khoản tương đương tiền tính đến cuối tháng 7 đạt 20,3 triệu USD, tăng từ mức 18,6 triệu USD của một năm trước đó, ngay cả sau khi sử dụng 2,6 triệu USD tiền thuần cho các hoạt động tài chính.

Ban lãnh đạo cho biết Zedge đã hoàn trả khoảng 2,7 triệu USD cho các cổ đông thông qua việc mua lại cổ phiếu và chi trả cổ tức trong năm tài chính 2026. Công ty đã mua lại 686.477 cổ phiếu và trả 0,9 triệu USD cổ tức bằng tiền mặt trong năm, bao gồm cổ tức quý 4 là 0,02 USD mỗi cổ phiếu. Chương trình mua lại cổ phiếu sau đó đã bị tạm dừng vào quý 1 năm tài chính 2027 sau đợt huy động vốn vào tháng 9.

Tổng doanh thu hoãn lại tăng 13,4% lên 6,1 triệu USD. Mức tăng đó nhất quán với sự mở rộng mảng đăng ký gói dịch vụ, mặc dù doanh thu hoãn lại bao gồm cả số dư ngắn hạn và dài hạn.

Kết quả kinh doanh theo GAAP cả năm vẫn ít sinh lời hơn so với các con số đã điều chỉnh. Zedge báo cáo khoản lỗ thuần theo GAAP năm tài chính 2026 là 0,1 triệu USD so với thu nhập thuần phi GAAP là 3,1 triệu USD, trong đó phần đối chiếu bao gồm 3,7 triệu USD chi phí suy giảm giá trị tài sản và chi phí tái cấu trúc. EBITDA điều chỉnh đã tăng lên 4,1 triệu USD từ mức 1,8 triệu USD.

Góc nhìn của ban lãnh đạo

Ban lãnh đạo mô tả năm tài chính 2026 là một năm phục hồi nhờ khả năng tối ưu hóa doanh thu tốt hơn, sự tăng trưởng của mảng đăng ký gói dịch vụ và lợi ích từ đợt tái cấu trúc năm tài chính 2025. Ban lãnh đạo cũng cho biết kết quả kém hơn tại Emojipedia đã làm giảm mức tăng trưởng doanh thu hợp nhất cả năm khoảng ba điểm phần trăm, mặc dù tác động riêng trong quý 4 không được cung cấp.

DataSeeds.AI đang trở thành ưu tiên chiến lược lớn hơn. Zedge đã báo cáo các đơn hàng lặp lại từ cả khách hàng mới lẫn khách hàng hiện tại, đơn hàng trị giá sáu chữ số đầu tiên và một hợp đồng đánh giá mô hình ban đầu. Công ty không tiết lộ doanh thu hoặc lợi nhuận của DataSeeds, khiến việc đánh giá đóng góp của mảng này vào quý báo cáo trở nên khó khăn.

Sau khi quý kết thúc, Howard Jonas đã dẫn đầu khoản đầu tư nội bộ trị giá 7,7 triệu USD nhằm tăng tốc sự tăng trưởng của DataSeeds. Zedge cũng bổ nhiệm Morris Berger làm CEO vào tháng 10, trong đó ban lãnh đạo xác định dữ liệu huấn luyện, đánh giá mô hình, gán nhãn, làm giàu dữ liệu và các tập dữ liệu chuyên biệt cho AI vật lý và robot là những lĩnh vực mở rộng tiềm năng.

Các giao dịch nội bộ gần đây

Hồ sơ giao dịch được cung cấp bao gồm hai đợt mua vào tháng 9, hai đợt chuyển đổi chứng khoán phái sinh của CEO Jonathan Reich và bốn đợt cấp cổ phiếu cho giám đốc vào tháng 1. Các hồ sơ này mô tả các giao dịch nhưng không thể hiện quan điểm của người nội bộ về định giá hoặc triển vọng của Zedge.

Bộ dữ liệu giao dịch không chỉ định đơn vị tiền tệ cho cột giá trị báo cáo. Báo cáo tóm tắt 6 tháng riêng biệt cho thấy không có giao dịch mua nào mặc dù có các mốc thời gian trong tháng 9, cho thấy có thể có sự khác biệt về phân loại hoặc thời điểm cập nhật.

Các rủi ro nhà đầu tư cần theo dõi

• Quy mô người dùng tiếp tục thu hẹp: MAU đã giảm trên cả các thị trường phát triển và mới nổi. Mức giảm sâu hơn nữa có thể gây áp lực lên lượt hiển thị quảng cáo và doanh thu, đặc biệt là vì quảng cáo vẫn là danh mục doanh thu lớn nhất của Zedge.
• Sự phụ thuộc vào việc tối ưu hóa doanh thu từ mảng đăng ký gói dịch vụ: Tăng trưởng chung ngày càng phụ thuộc vào mảng đăng ký và ARPMAU cao hơn. Thước đo đăng ký đang hoạt động bao gồm cả lượt dùng thử, tài khoản tạm dừng và thời gian gia hạn, do đó mức tăng trưởng ở chỉ số này có thể không chuyển hóa theo tỷ lệ 1:1 thành doanh thu trả phí.
• Việc triển khai DataSeeds: Ban lãnh đạo đã báo cáo sự khởi sắc về thương mại, nhưng chưa định lượng doanh thu, biên lợi nhuận hoặc nhu cầu tiền mặt của DataSeeds. Khả năng mảng này trở thành một mảng kinh doanh tăng trưởng có ý nghĩa vẫn phụ thuộc vào việc chuyển hóa các đơn hàng và khoản đầu tư cơ sở hạ tầng thành kết quả tài chính có thể đo lường được.
• Sự phân hóa giữa kết quả theo GAAP và kết quả đã điều chỉnh: Khả năng sinh lời phi GAAP cả năm được hưởng lợi từ việc loại trừ các khoản chi phí suy giảm giá trị tài sản, tái cấu trúc và thù lao bằng cổ phiếu. Nhà đầu tư nên tiếp tục phân biệt giữa kết quả hoạt động kinh doanh thường xuyên với các khoản điều chỉnh này.
• Thay đổi trong phân bổ vốn: Zedge kết thúc năm tài chính 2026 với nhiều tiền mặt hơn và đã hoàn trả vốn cho các cổ đông, nhưng công ty đã tạm dừng việc mua lại cổ phiếu sau đợt tài trợ vốn vào tháng 9 khi nguồn lực chuyển hướng sang DataSeeds.

Tóm tắt

Kết quả quý 4 năm tài chính 2026 của Zedge cho thấy sự tăng trưởng mảng đăng ký và khả năng tối ưu hóa doanh thu cải thiện hiện có thể bù đắp cho sự thu hẹp quy mô người dùng trên Marketplace. Công ty đã quay trở lại có lãi từ hoạt động kinh doanh theo GAAP hàng quý và tạo ra nhiều tiền mặt hơn, nhưng sự sụt giảm của mảng quảng cáo cùng sự suy giảm MAU vẫn là những rào cản quan trọng. Thử thách hoạt động tiếp theo là liệu Zedge có thể duy trì hiệu quả kinh tế của mảng đăng ký gói dịch vụ trong khi chuyển hóa các hoạt động thương mại ban đầu của DataSeeds thành một nguồn doanh thu và lợi nhuận được định lượng cụ thể hay không.