Kết quả kinh doanh quý 3/2026 của Nucor: Giá thép tăng cao thúc đẩy lợi nhuận

Nucor (NYSE: NUE) đã báo cáo doanh thu thuần quý 3 năm 2026 đạt 11,25 tỷ USD, tăng 32% so với mức 8,52 tỷ USD của cùng kỳ năm trước, trong khi EPS pha loãng tăng lên 5,80 USD từ mức 2,63 USD. Giá bán và sản lượng giao hàng cao hơn đã thúc đẩy lợi nhuận của các nhà máy thép và sản phẩm thép, đưa lợi nhuận thuần phân bổ cho cổ đông lên 1,32 tỷ USD. Trong 9 tháng đầu năm, dòng tiền tự do đạt 2,66 tỷ USD, hỗ trợ chi tiêu vốn và lợi nhuận cho cổ đông.

Dữ liệu lợi nhuận cốt lõi

Trong quý kéo dài 13 tuần kết thúc vào ngày 3 tháng 10 năm 2026, giá bán trung bình ra bên ngoài tăng 19% so với cùng kỳ năm trước và sản lượng bán ra bên ngoài tăng 11%. Hai yếu tố này đã góp phần tạo nên mức tăng 32% của doanh thu thuần.

Giá vốn bán hàng tăng 22% lên 8,92 tỷ USD, chậm hơn tốc độ tăng trưởng doanh thu. Kết quả là lợi nhuận thuần phân bổ cho cổ đông của Nucor tăng khoảng 117%, và biên lợi nhuận thuần tương ứng mở rộng lên khoảng 11,7% từ mức 7,1%.

EBITDA là một chỉ số phi GAAP dựa trên lợi nhuận thuần trước lợi ích cổ đông không kiểm soát, được cộng ngược lại chi phí lãi vay, thuế, khấu hao, chi phí phân bổ, các khoản lỗ và giảm giá trị tài sản.

Kết quả hoạt động kinh doanh và theo bộ phận

Các nhà máy thép tạo ra phần lớn lợi nhuận theo bộ phận của Nucor. Sản lượng bán ra bên ngoài của các nhà máy tăng 14% so với cùng kỳ năm trước lên 5,662 triệu tấn, trong khi giá trung bình bán ra bên ngoài tăng 19% lên 1.233 USD/tấn. Ban quản lý cho biết lợi nhuận tăng so với quý trước là nhờ giá và sản lượng cao hơn, một phần bị triệt tiêu bởi chi phí sản phẩm tăng.

Các sản phẩm thép cũng cải thiện so với quý trước nhờ giá thực hiện và sản lượng cao hơn. Bộ phận nguyên liệu thô diễn biến theo chiều ngược lại so với quý 2 do giá và sản lượng giao hàng giảm làm giảm lợi nhuận; sản lượng giao nguyên liệu thô ra bên ngoài giảm 23% so với quý trước.

So sánh với quý trước bao gồm hai yếu tố đáng chú ý. Chi phí nhà máy thép quý 2 được hưởng lợi từ khoản hoàn tiền 130 triệu USD liên quan đến chi phí thu mua nguyên liệu thô của kỳ trước, khoản này không lặp lại trong quý 3. Chi phí tập đoàn và loại trừ cũng tăng do quý 2 bao gồm khoản lợi ích định giá trước thuế 61 triệu USD từ khoản đầu tư Helion của Nucor.

Trong bộ phận nhà máy thép, sản lượng thép tấm dẫn đầu mức tăng trưởng so với cùng kỳ năm trước với 32%, tiếp theo là thép thanh tăng 14%, thép hình tăng 12% và thép cuộn/lá tăng 8%. Ở nhóm sản phẩm thép, sản lượng thép ống tăng 82%, giúp bù đắp sự sụt giảm ở sản lượng dầm sàn chịu lực và gia công thép xây dựng.

Khả năng sinh lời, dòng tiền và bảng cân đối kế toán

Biên EBITDA của Nucor đạt khoảng 20,3%, so với 14,8% của cùng kỳ năm trước, phản ánh sự kết hợp giữa giá bán tăng và sản lượng giao hàng tăng. Chi phí trước vận hành và khởi động nhà máy đạt 124 triệu USD, tăng từ 103 triệu USD trong quý 3/2025, do công ty tiếp tục đầu tư vào công suất mới.

Các con số dòng tiền được cung cấp theo cơ sở 9 tháng thay vì chỉ riêng quý 3. Dòng tiền từ hoạt động kinh doanh trong 9 tháng đầu năm tăng lên 4,52 tỷ USD từ 2,44 tỷ USD, mặc dù dòng tiền bị chiếm dụng 1,20 tỷ USD từ khoản phải thu và 560 triệu USD từ hàng tồn kho. Chi tiêu vốn giảm xuống 1,86 tỷ USD từ 2,62 tỷ USD, mang lại dòng tiền tự do 2,66 tỷ USD.

Nucor kết thúc quý với 3,64 tỷ USD tiền, các khoản tương đương tiền và đầu tư ngắn hạn. Hạn mức tín dụng quay vòng 2,25 tỷ USD của công ty vẫn chưa được rút và chỉ đáo hạn vào tháng 3 năm 2030.

Trong quý 3, Nucor đã mua lại khoảng 2,03 triệu cổ phiếu với giá trung bình 247,04 USD và hoàn trả khoảng 629 triệu USD cho cổ đông thông qua mua lại cổ phiếu và cổ tức. Tổng số vốn hoàn trả trong 9 tháng đầu năm đạt khoảng 1,36 tỷ USD.

Góc nhìn của ban quản lý

Ban quản lý dự kiến lợi nhuận quý 4/2026 về tổng thể sẽ tương đương hoặc cao hơn một chút so với quý 3. Lợi nhuận nhà máy thép dự kiến sẽ duy trì ổn định do giá thực hiện cao hơn bị bù trừ bởi sản lượng giảm theo mùa và chi phí tăng. Sản phẩm thép dự kiến cũng diễn biến tương tự, trong khi lợi nhuận nguyên liệu thô dự kiến giảm nhẹ do giá sắt xốp (sắt khử trực tiếp) thực hiện giảm.

Tổng Giám đốc (CEO) Leon Topalian đã chỉ ra nhu cầu mạnh mẽ tại các thị trường đầu ra trọng điểm, đồng thời nhấn mạnh mẻ thép đầu tiên tại nhà máy thép cuộn West Virginia vào tháng 9 và việc đưa vào hoạt động dây chuyền mạ kẽm thứ hai tại Nucor Steel Berkeley. Các dự án này mở rộng công suất, nhưng quá trình nâng công suất sản xuất của chúng sẽ tiếp tục ảnh hưởng đến chi phí khởi động và hiệu quả vận hành.

Các giao dịch nội bộ gần đây

Dữ liệu tổng hợp về giao dịch nội bộ trong 6 tháng trước đó cho thấy 191.460 cổ phiếu được mua và 189.614 cổ phiếu được bán, tương ứng mua ròng 1.846 cổ phiếu qua 43 giao dịch. Các hồ sơ chi tiết mới nhất bao gồm 5 giao dịch bán, 3 giao dịch chuyển đổi liên quan đến thực hiện quyền và 2 giao dịch tặng quà; riêng các giao dịch này chưa đủ để xác định góc nhìn của người nội bộ về triển vọng của Nucor.

Tất cả các giao dịch được niêm yết đều được báo cáo là giao dịch sở hữu trực tiếp.

Các rủi ro nhà đầu tư cần theo dõi

• Áp lực chi phí và sản lượng theo mùa: Ban quản lý dự kiến sản lượng quý 4 giảm theo mùa và chi phí nhà máy thép tăng sẽ bù trừ với giá thực hiện cao hơn, khiến kết quả kinh doanh nhạy cảm với việc giá có giữ được mức hiện tại hay không.
• Sự suy yếu của nhóm nguyên liệu thô: Lợi nhuận từ nguyên liệu thô giảm so với quý trước trong quý 3 và ban quản lý dự kiến sẽ giảm nhẹ thêm do giá sắt xốp (sắt khử trực tiếp) thấp hơn.
• Chi phí nâng công suất dự án: Chi phí trước vận hành và khởi động đạt 124 triệu USD khi Nucor đẩy nhanh các cơ sở mới. Tốc độ và hiệu quả của các quá trình nâng công suất này có thể ảnh hưởng đến biên lợi nhuận và tỷ suất sinh lời trên chi tiêu vốn.
• Yêu cầu vốn lưu động: Các khoản phải thu và hàng tồn kho tăng đã chiếm dụng dòng tiền trong 9 tháng đầu năm. Sự gia tăng tiếp tục của các số dư này có thể hạn chế khả năng chuyển đổi dòng tiền ngay cả khi lợi nhuận báo cáo vẫn ở mức cao.

Tóm tắt

Kết quả kinh doanh quý 3/2026 của Nucor được thúc đẩy bởi giá thép tăng và sản lượng giao hàng tăng, trong đó bộ phận nhà máy thép và sản phẩm thép đem lại mức tăng lợi nhuận lớn nhất. Lợi nhuận tăng trưởng nhanh hơn doanh thu, trong khi dòng tiền tự do 9 tháng và thanh khoản khả dụng hỗ trợ cho hoạt động đầu tư và lợi nhuận cho cổ đông. Trọng tâm tiếp theo là liệu giá thực hiện cao hơn có thể tiếp tục bù đắp cho sự sụt giảm sản lượng theo mùa, chi phí tăng và kết quả nguyên liệu thô yếu hơn khi công suất mới được nâng lên hay không.