Kết quả kinh doanh Quý 1 FY2027 của Flexsteel: Doanh thu tăng khi biên lợi nhuận thu hẹp

Flexsteel Industries (NASDAQ: FLXS) đã báo cáo doanh thu thuần quý 1 năm tài chính 2027 đạt 114,0 triệu USD cho quý kết thúc ngày 30 tháng 9 năm 2026, tăng 3,2% so với 110,4 triệu USD, trong khi EPS pha loãng giảm xuống 1,24 USD từ 1,31 USD. Doanh số, đơn đặt hàng và lượng đơn hàng tồn đọng mang thương hiệu Flexsteel đều tăng, nhưng ảnh hưởng của ngoại tệ, lạm phát và chi phí SG&A cao hơn đã làm giảm biên lợi nhuận và lợi nhuận.

Kết quả lợi nhuận cốt lõi

Quý này kết hợp mức tăng trưởng doanh thu khiêm tốn với lợi nhuận yếu hơn. Lợi nhuận gộp giảm dù doanh số bán hàng tăng, trong khi tỷ lệ chi phí SG&A tăng do Flexsteel đầu tư vào nghiên cứu hành vi tiêu dùng, đổi mới sản phẩm, tiếp thị, tạo cầu và thu hút nhân tài.

Lợi nhuận hoạt động giảm xuống 6,9 triệu USD từ 9,0 triệu USD và các hoạt động kinh doanh đã sử dụng tiền mặt so với việc tạo ra tiền mặt vào một năm trước đó.

Hiệu quả kinh doanh và sản phẩm

Các sản phẩm mang thương hiệu Flexsteel đã tạo ra 112,6 triệu USD doanh số, tăng 5,1% so với 107,1 triệu USD. Mức tăng trưởng đến từ các sản phẩm ghế đệm có thương hiệu, đóng góp thêm 5,5 triệu USD so với cùng kỳ năm trước, trong khi doanh số bán đồ gỗ nội thất (casegoods) có thương hiệu tương đối đi ngang.

Doanh số của Homestyles giảm 57,6% xuống 1,4 triệu USD từ 3,3 triệu USD khi Flexsteel tiếp tục rút khỏi danh mục nội thất tự lắp ráp. Mức giảm 1,9 triệu USD đó đã bù trừ một phần mức tăng trưởng của thương hiệu cốt lõi và kìm hãm tổng mức tăng trưởng của công ty ở mức 3,2%.

Đây là quý thứ 12 liên tiếp Flexsteel đạt tăng trưởng doanh số so với cùng kỳ năm trước. Đơn đặt hàng tăng 5% và lượng đơn hàng tồn đọng cuối kỳ cao hơn 8,2% so với cùng kỳ năm ngoái. Ban quản lý cho biết sự tăng trưởng nền tảng là nhờ các sản phẩm mới, việc gia tăng thị phần ở các tài khoản chiến lược và tiếp tục mở rộng trong các danh mục chăm sóc sức khỏe và thể chất.

Áp lực biên lợi nhuận gộp lấn át sự tăng trưởng của thương hiệu cốt lõi

Biên lợi nhuận gộp thu hẹp 150 điểm cơ bản xuống 22,0%. Flexsteel quy 130 điểm cơ bản bị áp lực là do quy đổi tỷ giá bất lợi liên quan đến các tài sản định giá bằng đồng peso ở Mexico, cùng với lạm phát gắn liền với giá năng lượng tăng cao.

Ở cấp độ hoạt động, ban quản lý đã xác định ảnh hưởng tỷ giá bất lợi là 0,8 triệu USD, tương đương 70 điểm cơ bản. Cước phí vận tải đường biển đã tăng gần gấp đôi trong 6 tháng trước đó, trong khi chi phí nhiên liệu và nguyên vật liệu cao hơn cũng gây áp lực lên khả năng sinh lời. Các sáng kiến tiết kiệm chi phí, cải thiện năng suất và quản lý danh mục sản phẩm đã giảm thiểu một phần các mức tăng đó nhưng không thể ngăn biên lợi nhuận hoạt động giảm xuống 6,0% từ 8,1%.

Mức tăng tỷ lệ SG&A tạo thêm một nguồn áp lực khác. Các chi phí này phản ánh các khoản đầu tư tăng trưởng chủ động, nhưng trong quý hiện tại, chúng đã góp phần làm giảm lợi nhuận hoạt động và lợi nhuận ròng ngay cả khi doanh số bán hàng tăng.

Dòng tiền và Bảng cân đối kế toán

Các hoạt động kinh doanh đã sử dụng 1,5 triệu USD tiền mặt, so với việc tạo ra 4,1 triệu USD trong quý cùng kỳ năm trước. Báo cáo lưu chuyển tiền tệ cho thấy 9,1 triệu USD tiền mặt được sử dụng từ các thay đổi trong tài sản và nợ phải trả hoạt động.

Tiền mặt đã giảm 12,3 triệu USD trong quý xuống còn 4,4 triệu USD. Hàng tồn kho tăng lên 92,8 triệu USD từ 90,6 triệu USD vào cuối năm tài chính 2026, trong khi nợ phải trả dồn tích giảm xuống 31,9 triệu USD từ 39,4 triệu USD.

Chi phí vốn là 1,0 triệu USD. Flexsteel cũng đã chi 2,2 triệu USD để mua lại cổ phiếu và trả 1,1 triệu USD tiền cổ tức, trong khi cổ phiếu bị khấu trừ để nộp thuế đối với các khoản thưởng cổ phiếu đã giải tỏa và quyền chọn được thực hiện đã sử dụng 6,5 triệu USD. Công ty kết thúc quý với 80,5 triệu USD vốn lưu động và khoảng 29,1 triệu USD còn lại trong hạn mức tín dụng có thế chấp.

Dự báo Quý 2 năm tài chính 2027

Flexsteel dự kiến doanh số quý 2 năm tài chính đạt từ 119,5 triệu USD đến 123,0 triệu USD, tương ứng với mức tăng trưởng báo cáo từ 1% đến 4%. Nếu không tính việc rút khỏi Homestyles, mức tăng trưởng dự kiến là 3,5% đến 6,5%, cho thấy danh mục bị ngừng hoạt động sẽ tiếp tục làm pha loãng mức tăng trưởng chung.

Biên lợi nhuận hoạt động GAAP dự kiến từ 6,5% đến 7,0% sẽ cao hơn mức 6,0% của quý 1 nếu đạt được. Ban quản lý xác định nhu cầu tiêu dùng cùng với lạm phát chi phí logistics và nguyên vật liệu là những nguồn biến động lớn nhất.

Các giao dịch nội bộ gần đây

Dữ liệu giao dịch nội bộ được cung cấp cho thấy 10 giao dịch được báo cáo gần đây nhất bao gồm 8 giao dịch bán với tổng giá trị báo cáo khoảng 2,19 triệu USD, 1 giao dịch chuyển đổi thực hiện công cụ phái sinh và 1 giao dịch tặng cổ phiếu. Báo cáo tóm tắt 6 tháng liệt kê 113.205 cổ phiếu được mua qua 20 giao dịch và 35.414 cổ phiếu được bán qua 11 giao dịch, dẫn đến lượng mua ròng là 77.791 cổ phiếu; hai tập dữ liệu này sử dụng phạm vi khác nhau.

Tất cả 10 giao dịch đều được báo cáo dưới dạng sở hữu trực tiếp. Chỉ riêng dữ liệu giao dịch không đủ để xác định quan điểm của người nội bộ về triển vọng của Flexsteel.

Các rủi ro nhà đầu tư cần theo dõi

• Sự không chắc chắn về nhu cầu: Niềm tin của người tiêu dùng và hạn chế về khả năng chi trả có thể hạn chế nhu cầu về đồ nội thất và ảnh hưởng đến khoảng doanh số quý 2 của công ty.
• Lạm phát chi phí vận chuyển và đầu vào: Cước phí vận tải đường biển, giá nhiên liệu và chi phí nguyên vật liệu vẫn là những rủi ro trực tiếp đối với biên lợi nhuận gộp và biên lợi nhuận hoạt động.
• Rủi ro tỷ giá hối đoái: Việc quy đổi liên quan đến đồng peso đã làm giảm khả năng sinh lời trong quý 1, và sự biến động tỷ giá tiếp theo có thể tạo ra biến động bổ sung về lợi nhuận.
• Hiệu quả của chi tiêu cho tăng trưởng: Chi phí SG&A tăng do Flexsteel đầu tư vào sản phẩm, tiếp thị, nghiên cứu hành vi tiêu dùng và nhân tài. Áp lực biên lợi nhuận tiếp tục diễn ra sẽ khiến doanh số bán hàng do các khoản đầu tư đó tạo ra ngày càng trở nên quan trọng.
• Rút khỏi Homestyles: Kế hoạch cắt giảm doanh số Homestyles về mức 0 tạo ra lực cản trong ngắn hạn đối với tăng trưởng báo cáo ngay cả khi thương hiệu Flexsteel cốt lõi mở rộng.

Tóm tắt

Kết quả quý 1 năm tài chính 2027 của Flexsteel cho thấy sự tăng trưởng tiếp tục của thương hiệu cốt lõi, đơn đặt hàng và lượng đơn hàng tồn đọng, nhưng những mức tăng đó không đủ bù đắp áp lực tỷ giá, lạm phát và chi phí chiến lược cao hơn. Quý tiếp theo sẽ kiểm chứng liệu đà tăng trưởng doanh số cốt lõi và cắt giảm chi phí có thể nâng biên lợi nhuận hoạt động lên khoảng dự báo 6,5% đến 7,0% hay không, trong khi việc rút khỏi Homestyles và các áp lực chi phí bên ngoài vẫn tiếp diễn.