Kết quả kinh doanh Q3/2026 của Eastern Bankshares: Thu nhập lãi thuần tăng dù chịu áp lực biên lợi nhuận

Eastern Bankshares (NASDAQ: EBC) đã báo cáo doanh thu quý 3 năm 2026 đạt 306,6 triệu USD, tăng 27% so với mức 241,5 triệu USD của cùng kỳ năm trước, trong khi EPS pha loãng đạt 0,51 USD, giảm 4% so với mức 0,53 USD. Lợi nhuận ròng tăng 5% lên 111,0 triệu USD, nhưng lợi ích thuế của năm trước cùng với số lượng cổ phiếu pha loãng tăng đã hạn chế sự tăng trưởng EPS mặc dù lợi nhuận trước thuế tăng đáng kể. Tăng trưởng dư nợ so với quý trước, chi phí thấp hơn và các chỉ số tín dụng cải thiện đã hỗ trợ kết quả quý này, trong khi chi phí tiền gửi tăng làm giảm biên lãi thuần.

Kết quả kinh doanh cốt lõi

Thu nhập lãi thuần là động lực doanh thu chính, tăng 29% so với cùng kỳ năm trước lên 257,9 triệu USD. Thu nhập ngoài lãi cũng tăng so với năm trước, mặc dù giảm so với quý trước do thu nhập từ các khoản đầu tư phúc lợi hưu trí của nhân viên yếu hơn, phí dịch vụ khai thuế thấp hơn và không có lợi nhuận từ bán khoản vay thương mại như trong quý 2.

Doanh thu tăng nhanh hơn chi phí ngoài lãi, giúp lợi nhuận trước thuế tăng 49% và cải thiện hiệu quả hoạt động. So với quý trước, chi phí ngoài lãi giảm 4,9% xuống 159,7 triệu USD, phản ánh chi phí phúc lợi nhân viên, mặt bằng, dịch vụ chuyên môn và các chi phí hoạt động khác thấp hơn.

Lợi nhuận ròng GAAP và lợi nhuận ròng hoạt động trong quý hiện tại đều đạt 111,0 triệu USD do quý này không có điều chỉnh kết quả hoạt động nào theo khung phi GAAP của công ty.

Hiệu quả kinh doanh và danh mục đầu tư

Dư nợ cho vay cuối kỳ tăng 261 triệu USD, tương đương 1,1%, so với quý 2 lên 23,97 tỷ USD. Dư nợ bất động sản thương mại tăng khoảng 229 triệu USD lên 9,62 tỷ USD, trong khi dư nợ thương mại và công nghiệp tăng 93 triệu USD lên 4,78 tỷ USD. Các mức tăng này đã bù đắp cho sự sụt giảm ở mảng cho vay xây dựng thương mại và tín dụng doanh nghiệp nhỏ.

Ban lãnh đạo cho biết việc tất toán các khoản vay bất động sản thương mại vẫn là yếu tố bất lợi, mặc dù tốc độ đã giảm bớt so với quý 2. Quy mô hợp đồng tiềm năng của mảng thương mại vẫn mạnh mẽ, nhưng một số khách hàng đã trì hoãn các quyết định đầu tư trong bối cảnh lãi suất không chắc chắn, dẫn đến tiến độ hoàn tất giao dịch chậm hơn so với dự kiến của công ty.

Tiền gửi tăng 98 triệu USD, tương đương 0,4%, so với quý trước lên 26,02 tỷ USD mặc dù có dòng tiền gửi chính quyền địa phương rút ra theo mùa. Số dư thị trường tiền tệ tăng, trong khi tiền gửi không kỳ hạn, tài khoản tiết kiệm và chứng chỉ tiền gửi giảm so với quý 2. Tỷ lệ dư nợ trên vốn huy động (LDR) cuối kỳ tăng từ 91% lên 92%.

Tài sản quản lý và hành chính mảng quản lý tài sản (AUA) đạt 11,6 tỷ USD, bao gồm 10,8 tỷ USD tài sản quản lý (AUM), nhờ dòng vốn ròng tích cực và tăng trưởng thị trường. Dù vậy, phí tư vấn đầu tư vẫn giảm 0,3 triệu USD so với quý trước xuống 19,4 triệu USD do doanh thu quản lý tài sản tăng cao hơn không đủ bù đắp cho phí dịch vụ khai thuế giảm theo mùa.

Khả năng sinh lời, chất lượng tín dụng và vốn

Tăng trưởng bảng cân đối kế toán hỗ trợ thu nhập lãi trong bối cảnh chi phí vốn tăng

Thu nhập lãi thuần tăng 5,9 triệu USD so với quý 2 mặc dù biên lãi thuần tương đương chịu thuế hoàn toàn giảm 4 điểm cơ bản xuống 3,62%. Tỷ suất sinh lời trên tài sản sinh lãi tăng 2 điểm cơ bản lên 5,07%, nhưng chi phí nợ phải trả chịu lãi tăng 8 điểm cơ bản lên 2,09% do chi phí tiền gửi cao hơn.

Phân bổ chiết khấu ròng đã đóng góp 19,0 triệu USD và 26 điểm cơ bản vào biên lãi thuần của quý, so với 19,7 triệu USD và 28 điểm cơ bản trong quý 2. Loại trừ chiều hướng của sự đóng góp này, áp lực chi phí vốn cốt lõi vẫn là một yếu tố quan trọng cần theo dõi.

Kiểm soát chi phí giúp bù đắp sự sụt giảm của biên lãi thuần. Tỷ lệ hiệu quả hoạt động cải thiện lên 47,5% từ mức 49,0% trong quý 2 và 52,8% của một năm trước đó. Tỷ suất lợi nhuận trên tài sản bình quân (ROA) đạt 1,41%, trong khi tỷ suất lợi nhuận trên vốn cổ phần phổ thông hữu hình bình quân non-GAAP (ROTCE) đạt 15,7%.

Các chỉ số tín dụng cải thiện trong quý thứ ba liên tiếp

Nợ xấu giảm 24,6 triệu USD so với quý trước xuống 84,8 triệu USD, chiếm 0,36% tổng dư nợ so với mức 0,47% trong quý 2. Công ty mô tả đây là quý giảm thứ ba liên tiếp sau sáp nhập với HarborOne.

Tỷ lệ tổn thất ròng giảm xuống 5,2 triệu USD, tương đương 0,09% dư nợ bình quân, từ mức 9,8 triệu USD và 0,17% trong quý 2. Chi phí dự phòng tổn thất cho vay không thay đổi ở mức 6,8 triệu USD. Dự phòng tổn thất cho vay tăng nhẹ lên 327,2 triệu USD do danh mục đầu tư tăng trưởng, trong khi tỷ lệ dự phòng trên tổng dư nợ giảm 1 điểm cơ bản xuống 1,39%.

Hoạt động hoàn trả vốn tiếp tục trong khi các thước đo vốn hữu hình giảm

Tỷ lệ vốn CET1 sơ bộ nhìn chung ổn định ở mức 13,02%, so với 13,00% trong quý 2. Tuy nhiên, vốn chủ sở hữu hữu hình trên tổng tài sản hữu hình giảm từ 10,06% xuống 9,64%, và giá trị sổ sách hữu hình trên mỗi cổ phiếu giảm từ 13,13 USD xuống 12,96 USD.

Eastern đã hoàn trả 89,1 triệu USD cho các cổ đông, bao gồm 56,7 triệu USD mua lại cổ phiếu và 32,4 triệu USD cổ tức. Công ty đã mua lại 2,6 triệu cổ phiếu với mức giá bình quân gia quyền là 22,11 USD. Công ty kết thúc quý với 10,1 triệu cổ phiếu còn lại theo chương trình ủy quyền mua lại hết hạn vào ngày 31 tháng 12 năm 2027.

Tăng trưởng trước thuế không phản ánh đầy đủ vào EPS

Sự khác biệt giữa tăng trưởng trước thuế và kết quả trên mỗi cổ phiếu là đặc điểm trọng tâm của quý này. Lợi nhuận trước thuế tăng 46,2 triệu USD, tương đương 49%, nhưng lợi nhuận ròng chỉ tăng 4,9 triệu USD do quý 3 năm 2025 ghi nhận khoản lợi ích thuế thu nhập 12,2 triệu USD, so với chi phí thuế 29,1 triệu USD trong quý 3 năm 2026.

Số lượng cổ phiếu bình quân gia quyền pha loãng cũng tăng 9% lên 217,2 triệu cổ phiếu từ mức 199,5 triệu cổ phiếu. Kết quả là, EPS pha loãng GAAP giảm 4% mặc dù lợi nhuận ròng tăng. Ngược lại, EPS pha loãng hoạt động tăng 38% lên 0,51 USD, phản ánh thu nhập hoạt động cốt lõi mạnh mẽ hơn và sự so sánh phi GAAP khác biệt với năm trước.

Bình luận từ ban lãnh đạo

Tổng giám đốc (CEO) Denis Sheahan nhấn mạnh vào tăng trưởng dư nợ nội bộ và việc hoàn trả vốn, nhưng thừa nhận rằng sự không chắc chắn về lãi suất đang làm chậm một số quyết định đầu tư của khách hàng. Ban lãnh đạo cũng cho biết cạnh tranh tiền gửi vẫn ở mức cao và xác định việc huy động tiền gửi cốt lõi là cần thiết để hỗ trợ đà tăng trưởng tiếp theo.

Giám đốc tài chính (CFO) David Rosato cho rằng đòn bẩy hoạt động tích cực là nhờ thu nhập lãi thuần cao hơn và chi phí được kiểm soát. Ông cũng nhấn mạnh lần giảm nợ xấu thứ ba liên tiếp và sự sụt giảm của tỷ lệ tổn thất ròng.

Giao dịch nội bộ gần đây

Trong khoảng thời gian 6 tháng gần nhất được cung cấp, các cổ đông nội bộ của EBC đã mua 78.208 cổ phiếu qua 17 giao dịch và bán 110.109 cổ phiếu qua 11 giao dịch, dẫn đến khối lượng bán ròng là 31.901 cổ phiếu. Người nội bộ nắm giữ khoảng 2,75 triệu cổ phiếu, và lượng bán ròng chiếm 1,10% tổng số đó.

Tám trong số 10 giao dịch gần nhất được báo cáo là các giao dịch bán có giá trị công bố. Hai giao dịch còn lại liên quan đến CEO và CFO vào ngày 3 tháng 9 không cung cấp chiều giao dịch, mức giá hoặc giá trị, do đó bị loại khỏi bảng.

Tổng giá trị công bố của 8 giao dịch bán này đạt khoảng 2,13 triệu USD. Các giao dịch này không thể tự phản ánh quan điểm của người nội bộ về hiệu quả hoạt động tương lai của công ty.

Các rủi ro nhà đầu tư cần theo dõi

• Áp lực định giá tiền gửi: Chi phí nợ phải trả chịu lãi tăng nhanh hơn tỷ suất sinh lời của tài sản sinh lãi, làm giảm biên lãi thuần 4 điểm cơ bản so với quý trước.
• Nhu cầu vốn: Dư nợ cho vay tăng 261 triệu USD trong khi tiền gửi chỉ tăng 98 triệu USD. Vốn vay tăng từ 398,6 triệu USD lên 903,9 triệu USD, khiến cơ cấu nguồn vốn và chi phí vốn trở thành các biến số quan trọng trong tương lai.
• Tốc độ cho vay thương mại: Ban lãnh đạo đã báo cáo tiến độ hoàn tất giao dịch chậm hơn dự kiến và việc tất toán tín dụng bất động sản thương mại tiếp diễn do khách hàng vẫn thận trọng trong bối cảnh lãi suất không chắc chắn.
• Mức độ rủi ro đối với bất động sản thương mại: Dư nợ bất động sản thương mại đạt tổng cộng 9,62 tỷ USD, chiếm khoảng 40% tổng dư nợ. Các chỉ số tín dụng hiện tại đã cải thiện, nhưng quy mô của danh mục này khiến hiệu quả hoạt động trong tương lai trở nên quan trọng đối với chất lượng tài sản.
• Biến động thu nhập ngoài lãi: Thu nhập đầu tư phúc lợi nhân viên nhạy cảm với thị trường và phí dịch vụ khai thuế theo mùa đã khiến doanh thu từ phí giảm so với quý trước trong kỳ này.

Tóm tắt

Eastern Bankshares đã tạo ra doanh thu và lợi nhuận trước thuế cao hơn trong quý 3 năm 2026 do tăng trưởng bảng cân đối kế toán và kiểm soát chi phí đã bù đắp cho mức giảm nhẹ của biên lãi thuần. Tăng trưởng dư nợ và chất lượng tín dụng diễn biến theo hướng thuận lợi, nhưng chi phí tiền gửi, tiến độ hoàn tất hợp đồng thương mại chậm hơn, nợ vay tăng và các thước đo vốn hữu hình giảm vẫn là những khía cạnh then chốt cần theo dõi. EPS GAAP giảm dù lợi nhuận ròng tăng do lợi ích thuế từ năm trước không còn lặp lại và số lượng cổ phiếu pha loãng tăng lên.