Kết quả kinh doanh quý 3/2026 của Newmont: Giá vàng cao hơn thúc đẩy lợi nhuận và dòng tiền

Newmont (NYSE: NEM) đã báo cáo lợi nhuận ròng phân bổ cho cổ đông trong quý 3/2026 đạt 2,475 tỷ USD, tương đương 2,35 USD trên mỗi cổ phiếu pha loãng, tăng từ mức 1,832 tỷ USD và 1,67 USD của cùng kỳ năm trước; EPS điều chỉnh phi GAAP tăng lên 2,20 USD từ 1,71 USD. Trong quý kết thúc vào ngày 30 tháng 9, giá vàng thực hiện cao hơn đã hỗ trợ lợi nhuận và khả năng tạo tiền mặt mặc dù sản lượng vàng giảm so với cùng kỳ, trong khi dòng tiền ra cho vốn lưu động và chi tiêu vốn lớn hơn đã làm giảm dòng tiền tự do so với quý trước.

Dữ liệu lợi nhuận cốt lõi

Cả lợi nhuận theo GAAP và lợi nhuận điều chỉnh của Newmont đều cải thiện so với cùng kỳ năm ngoái. Giá vàng thực hiện trung bình tăng khoảng 22% lên 4.317 USD/ounce, giúp bù đắp cho mức giảm khoảng 8% sản lượng vàng phân bổ.

So với quý 2, lợi nhuận ròng tăng 273 triệu USD. Newmont cho biết sự cải thiện so với quý trước chủ yếu nhờ sản lượng bán vàng cao hơn, giá đồng thực hiện cao hơn và chi phí thuế thu nhập cũng như thuế khai thác khoáng sản giảm 113 triệu USD.

Lợi nhuận ròng điều chỉnh, EPS điều chỉnh, EBITDA điều chỉnh và dòng tiền tự do là các thước đo phi GAAP. Newmont đã ghi nhận 116 triệu USD chi phí hoàn phục và xử lý môi trường cùng với 40 triệu USD tiền lãi từ bán tài sản và khoản đầu tư trong số các khoản điều chỉnh đối với lợi nhuận ròng được báo cáo.

Kết quả hoạt động và theo phân phúc

Sản lượng vàng phân bổ tăng 1% so với quý trước lên 1,302 triệu ounce, trong khi tổng sản lượng vàng bán ra hợp nhất đạt 1,211 triệu ounce. Cadia được hưởng lợi từ sự phục hồi sau địa chấn trong quý 2, Brucejack ghi nhận sự cải thiện về năng suất và tốc độ phát triển mỏ, còn Peñasquito đạt công suất xử lý, hàm lượng quặng và tỷ lệ thu hồi cao hơn. Mức tăng này phần lớn bị bù trừ bởi hoạt động bảo trì theo kế hoạch tại Lihir và Boddington cũng như việc sắp xếp thứ tự khai thác mỏ tại Yanacocha.

Sản lượng sản phẩm đi kèm cũng cải thiện so với quý 2. Sản lượng đồng tăng 35% lên 23 nghìn tấn, chủ yếu nhờ sự phục hồi của Cadia. Bạc tăng 57% lên 11 triệu ounce, chì tăng 22% lên 22 nghìn tấn và kẽm tăng 68% lên 67 nghìn tấn, nhờ hàm lượng sản phẩm đi kèm cao hơn tại Peñasquito.

Trong số các khoản đầu tư không trực tiếp quản lý, sản lượng phân bổ của Nevada Gold Mines tăng 5% so với quý trước lên 251 nghìn ounce, trong khi chi phí duy trì toàn bộ (AISC) giảm 2% xuống 1.760 USD/ounce. Sản lượng của Pueblo Viejo giảm 12% xuống 65 nghìn ounce, và sản lượng báo cáo trễ một quý từ Fruta del Norte không đổi ở mức 38 nghìn ounce.

Newmont cũng đã hoàn thành việc xây dựng giếng mỏ tại dự án Mở rộng Tanami 2, với dự kiến bắt đầu sản xuất thương mại vào nửa đầu năm 2027. Công ty đang hoàn thiện báo cáo khả thi dự án Red Chris Block Cave và hướng tới quyết định đầu tư vốn toàn phần vào đầu năm 2027, tùy thuộc vào sự xem xét và phê duyệt quản trị.

Giá vàng cao hơn bù đắp cho sản lượng giảm, nhưng vốn lưu động kìm hãm dòng tiền

Sự kết hợp giữa giá vàng thực hiện cao hơn và sản lượng giảm so với cùng kỳ năm ngoái cho thấy tăng trưởng lợi nhuận quý 3 phụ thuộc vào giá nhiều hơn vào sản lượng. Mức giá thực hiện 4.317 USD/ounce cao hơn khoảng 778 USD so với cùng kỳ năm trước, giúp lợi nhuận ròng và EBITDA điều chỉnh tăng dù sản lượng phân bổ thấp hơn.

Chi phí bán hàng (CAS) phụ phẩm vàng đạt 832 USD/ounce, giảm 20% so với quý trước nhưng về cơ bản không đổi so với mức 831 USD của cùng kỳ năm trước. Mức giảm so với quý trước phản ánh sản lượng vàng và sản phẩm đi kèm cao hơn cũng như giá đồng thực hiện tăng mạnh hơn, một phần bị bù trừ bởi giá bạc thấp hơn và chi phí dầu diesel tăng. Chi phí duy trì toàn bộ (AISC) phụ phẩm vàng giảm 10% so với quý 2 xuống 1.454 USD/ounce, mặc dù vẫn cao hơn khoảng 12% so với cùng kỳ năm trước do vốn duy trì và các yếu tố chi phí khác tăng.

Dòng tiền từ hoạt động kinh doanh trước vốn lưu động tăng 11% so với quý trước lên 3,333 tỷ USD. Tuy nhiên, vốn lưu động đã tiêu tốn 565 triệu USD, bao gồm các biến động bất lợi ở khoản phải thu, chi phí hoàn phục môi trường, cũng như sự gia tăng hàng tồn kho và quặng dự trữ. Kết quả là dòng tiền hoạt động theo GAAP giảm 5% so với quý 2 xuống 2,768 tỷ USD, trong khi dòng tiền tự do giảm 13% so với quý trước xuống 1,912 tỷ USD do đầu tư vốn tăng.

Newmont kết thúc quý với 8,8 tỷ USD tiền mặt, tổng thanh khoản 12,8 tỷ USD và vị thế tiền mặt ròng phi GAAP là 3,2 tỷ USD. Các số dư này chưa bao gồm khoản thanh toán dự kiến 1,95 tỷ USD cho Barrick theo thỏa thuận sửa đổi của Nevada Gold Mines, dự kiến thực hiện trong quý 4.

Tính đến ngày nộp báo cáo, Newmont đã mua lại 1,6 tỷ USD cổ phiếu kể từ cuộc họp báo cáo kết quả kinh doanh trước đó, bao gồm khoảng 451 triệu USD mua trong tháng 10 sau khi kết thúc quý. Hội đồng quản trị cũng công bố cổ tức hàng quý là 0,26 USD/cổ phiếu, chi trả vào ngày 21 tháng 12 năm 2026 cho các cổ đông chốt danh sách vào ngày 25 tháng 11.

Dự báo năm 2026

Newmont duy trì triển vọng sản lượng và chi tiêu vốn cho cả năm, đồng thời cải thiện dự báo chi phí trên mỗi đơn vị sản phẩm. Công ty kỳ vọng quý 4 sẽ là quý sản xuất mạnh nhất năm 2026, mặc dù chi phí đơn vị hàng quý dự kiến sẽ tăng do chi tiêu vốn duy trì lớn hơn và sản lượng sản phẩm đi kèm thấp hơn.

Dự báo có thể dao động trong biên độ cộng hoặc trừ 5%. Báo cáo không cung cấp con số dự báo CAS và AISC bằng tiền cụ thể trước đó.

Sản lượng quý 4 dự kiến sẽ cao hơn từ Tanami, Cerro Negro, Ahafo North và Lihir. Tuy nhiên, sản lượng bạc tại Peñasquito dự kiến sẽ giảm xuống còn khoảng một nửa sản lượng quý 3, làm giảm phần tín dụng chi phí từ sản phẩm đi kèm. Newmont cũng chỉ ra rằng sản lượng vàng phân bổ có thể tăng theo tỷ lệ phần trăm từ một chữ số ở mức thấp đến trung bình vào năm 2027 so với năm 2026.

Giao dịch nội bộ gần đây

Một bản tóm tắt giao dịch nội bộ trong 6 tháng riêng biệt cho thấy 94.013 cổ phiếu được mua và 57.647 cổ phiếu được bán qua 30 giao dịch, dẫn đến lượng mua ròng là 36.366 cổ phiếu. Trong 10 bản ghi gần nhất được báo cáo bao gồm 5 giao dịch bán với tổng giá trị báo cáo khoảng 3,14 triệu USD, 1 giao dịch tặng cổ phiếu và 4 đợt thưởng cổ phiếu; các công bố này không nêu rõ lý do thực hiện giao dịch.

Các rủi ro nhà đầu tư cần theo dõi

• Chi phí đơn vị quý 4 cao hơn: Newmont dự kiến CAS phụ phẩm đạt 1.250 USD/ounce và AISC đạt 1.900 USD/ounce trong quý 4, cao hơn mức quý 3, do chi tiêu vốn duy trì lớn hơn và sản lượng sản phẩm đi kèm thấp hơn.
• Hạn chế về nguồn nước tại Lihir: Hiện tượng El Niño gia tăng có thể làm giảm nguồn nước hiện có và ảnh hưởng đến cả sản lượng lẫn chi phí trong quý 4.
• Biến động vốn lưu động: Dòng tiền ra cho vốn lưu động 565 triệu USD trong quý 3 đã hạn chế khả năng chuyển đổi tiền mặt. Newmont cho biết một số biến động bất lợi về khoản phải thu và phải trả có thể đảo ngược, nhưng thời điểm vẫn phụ thuộc vào sản lượng, việc giao hàng và thu hồi nợ.
• Lạm phát nhiên liệu và rủi ro tiền bản quyền khai thác: Công ty ước tính mỗi mức thay đổi 10 USD/thùng giá dầu có thể tạo ra tác động chi phí bổ sung khoảng 50 triệu USD thông qua vật tư tiêu hao và các đầu vào khác. Tiền bản quyền khai thác cũng tiếp tục nhạy cảm với giá vàng.
• Nghĩa vụ chi trả tiền mặt lớn trong quý 4: Khoản thanh toán dự kiến 1,95 tỷ USD cho Barrick đại diện cho việc sử dụng tiền mặt đáng kể so với vị thế tiền mặt ròng cuối quý của Newmont.

Tóm tắt

Kết quả kinh doanh quý 3/2026 của Newmont phản ánh lợi ích từ giá vàng và giá đồng cao hơn, hỗ trợ lợi nhuận và tăng trưởng dòng tiền so với cùng kỳ năm ngoái dù sản lượng vàng giảm. Sự phục hồi hoạt động tại Cadia cùng hiệu suất tốt hơn tại Brucejack và Peñasquito đã giúp ổn định sản lượng hàng quý, nhưng dòng tiền ra cho vốn lưu động và đầu tư vốn tăng đã gây áp lực lên dòng tiền tự do so với quý trước. Các vấn đề chính cần theo dõi là việc thực hiện kế hoạch sản xuất mạnh mẽ hơn trong quý 4, mức tăng chi phí đơn vị dự kiến, điều kiện nguồn nước tại Lihir và ảnh hưởng của sản lượng sản phẩm đi kèm thấp hơn đối với phần tín dụng chi phí.