Kết quả kinh doanh quý 3/2026 của WSFS: Tăng trưởng mảng Quản lý tài sản và Ủy thác thúc đẩy EPS

WSFS Financial Corporation (Nasdaq: WSFS) báo cáo tổng doanh thu thuần quý 3/2026 đạt 287,6 triệu USD, tăng khoảng 6% so với 270,5 triệu USD của cùng kỳ năm trước, trong khi EPS pha loãng theo GAAP tăng 28% lên 1,75 USD từ 1,37 USD. Thu nhập lãi thuần cùng mảng Quản lý Tài sản và Tín thác đều mở rộng, đồng thời chi phí hoạt động thấp hơn đã hỗ trợ khả năng sinh lời, mặc dù một số khoản mục liên quan đến tín dụng đã làm tăng chi phí tín dụng hàng quý.

Kết quả lợi nhuận cốt lõi

Thu nhập lãi thuần tăng 7% so với cùng kỳ năm trước do chi phí tiền gửi thấp hơn và dư nợ cho vay bình quân cao hơn đã bù đắp cho lợi suất cho vay thấp hơn sau các đợt cắt giảm lãi suất quỹ liên bang vào năm 2025. Doanh thu từ phí theo GAAP tăng khoảng 5%, trong khi doanh thu từ phí cốt lõi tăng 3%, với sự khác biệt phản ánh các khoản điều chỉnh trong kỳ năm trước.

Tốc độ tăng trưởng lợi nhuận vượt tốc độ tăng trưởng doanh thu. Lợi nhuận thuần phân bổ cho WSFS tăng khoảng 17% lên 89,3 triệu USD, nhờ kiểm soát chi phí và doanh thu cao hơn, ngay cả khi chi phí dự phòng tổn thất tín dụng tăng lên 8,4 triệu USD. Tỷ suất lợi nhuận trên tài sản bình quân cải thiện lên 1,58% từ 1,44%, trong khi tỷ suất lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu bình quân tăng lên 13,0% từ 11,3%.

Doanh thu thuần trước dự phòng là thước đo phi GAAP không bao gồm thuế và dự phòng tổn thất tín dụng. EPS cốt lõi cũng đạt 1,75 USD, đại diện cho mức tăng trưởng 25% so với mức cơ sở đã điều chỉnh của năm trước; so sánh theo GAAP cho thấy mức tăng trưởng 28% vì quý 3/2025 chứa các khoản mục bị loại trừ khỏi kết quả cốt lõi.

Kết quả hoạt động kinh doanh và theo mảng

Quản lý Tài sản và Tín thác là động lực tăng trưởng chính, với cả doanh thu từ phí và thu nhập lãi thuần đều tăng mạnh. Cash Connect diễn biến theo chiều ngược lại về doanh thu, nhưng chi phí vốn và chi phí hoạt động thấp hơn đã giúp lợi nhuận trước thuế và biên lợi nhuận của mảng này cải thiện.

Trong mảng Quản lý Tài sản và Tín thác, phí Dịch vụ Định chế WSFS tăng 45%, phí BMT of Delaware tăng 22% và phí Quản lý Tài sản Tư nhân tăng 14%. Hoạt động giao dịch tăng và phí dựa trên AUM đóng góp vào mức tăng này, trong khi AUM/AUA hưởng lợi từ tăng trưởng số lượng tài khoản và sự tăng giá của thị trường. Số dư tiền gửi không kỳ hạn cao hơn tại Dịch vụ Định chế cũng hỗ trợ thu nhập lãi thuần của mảng.

Doanh thu của Cash Connect giảm do khối lượng giao dịch ATM thấp hơn, khối lượng tiền mặt thấp hơn, số lượng đơn vị được phục vụ ít hơn và tác động của lãi suất thấp hơn. Những áp lực đó đã được bù đắp nhiều hơn ở cấp độ lợi nhuận trước thuế nhờ chi phí vốn giảm và chi phí ngoài lãi thấp hơn. Mảng này tiếp tục chuyển dịch sang các đơn vị két sắt thông minh có biên lợi nhuận cao hơn và các giải pháp quản lý tiền mặt, với số lượng đơn vị két sắt thông minh tăng 5% so với cùng kỳ năm trước.

Khả năng sinh lời, Nguồn vốn và Bảng cân đối kế toán

Biên lãi thuần đạt 3,88%, tăng 1 điểm cơ bản so với quý 2/2026 nhưng giảm 3 điểm cơ bản so với quý 3/2025. Sự cải thiện so với quý trước phản ánh dư nợ cho vay bình quân và lợi suất đầu tư cao hơn, một phần bị triệt tiêu bởi cạnh tranh lãi suất tiền gửi. Tổng chi phí tiền gửi của khách hàng tăng 4 điểm cơ bản so với quý trước lên 1,33%, nhưng vẫn thấp hơn 29 điểm cơ bản so với mức cùng kỳ năm trước.

Tổng dư nợ cho vay và cho thuê tài chính đạt 13,663 tỷ USD, tăng 5% so với cùng kỳ năm trước. Nếu không bao gồm việc bán danh mục thẻ tín dụng và sự sụt giảm tự nhiên của danh mục Spring EQ, mức tăng trưởng đạt 7%, dẫn đầu là thế chấp nhà ở, thế chấp nhà vay trả góp, và cho vay thương mại và công nghiệp. So với quý trước, danh mục tăng 162,6 triệu USD, tương đương 1% trước khi quy năm.

Tiền gửi của khách hàng đạt tổng cộng 18,384 tỷ USD, tăng 7% so với cùng kỳ năm trước nhưng giảm 3% so với tháng 6/2026. Mức giảm so với quý trước phản ánh dòng tiền gửi giao dịch rút ra theo dự kiến từ Dịch vụ Định chế và Thương mại, trong khi tiền gửi bình quân tăng nhẹ. Tiền gửi cốt lõi tăng 9% so với cùng kỳ năm trước, và tiền gửi thanh toán không trả lãi chiếm 33% tổng tiền gửi. Tỷ lệ dư nợ cho vay trên tiền gửi ở mức 73% giúp WSFS còn dư địa công suất để tài trợ cho các khoản cho vay bổ sung.

Vốn an toàn tối thiểu theo quy định vẫn giữ trên các mức chuẩn vốn cấp cao, bao gồm tỷ lệ vốn cổ phần phổ thông cấp 1 đạt 13,74% và tỷ lệ tổng vốn trên tài sản có rủi ro đạt 15,47%. Tuy nhiên, vốn chủ sở hữu của cổ đông giảm 108,8 triệu USD so với quý trước, chủ yếu do lỗ lũy kế toàn diện khác tăng 131,2 triệu USD khi các chứng khoán sẵn sàng để bán bị giảm giá trị thị trường. Giá trị sổ sách hữu hình trên mỗi cổ phiếu giảm 5% so với quý trước xuống 32,67 USD nhưng vẫn cao hơn 2% so với mức cùng kỳ năm trước.

WSFS đã mua lại 59,6 triệu USD cổ phiếu phổ thông và chi trả 10,2 triệu USD tiền cổ tức trong quý. Tổng giá trị hoàn trả vốn kết hợp là 69,8 triệu USD, trong khi lợi nhuận thuần hàng quý đạt 89,3 triệu USD.

Chi phí tín dụng tăng dù có hoàn nhập ròng

WSFS ghi nhận 0,6 triệu USD khoản hoàn nhập ròng cho vay và cho thuê tài chính, so với 7,1 triệu USD nợ xấu xóa sổ ròng trong quý 2/2026. Sự cải thiện này bao gồm 7,6 triệu USD khoản hoàn nhập liên quan đến việc tất toán các tài sản nợ xấu, nhưng điều đó không ngăn được tổng chi phí tín dụng ròng tăng lên 11,5 triệu USD từ 7,1 triệu USD của quý trước.

Mức tăng này được thúc đẩy bởi khoản dự phòng cụ thể 8,1 triệu USD cho một khoản vay liên quan đến nhà ở sinh viên và khoản ghi giảm giá trị 2,0 triệu USD đối với một bất động sản gạt nợ. Tài sản có vấn đề tăng 57,5 triệu USD so với quý trước lên 530,4 triệu USD sau các đợt hạ xếp hạng tập trung vào phân khúc nhà ở nhiều hộ gia đình và xây dựng, mặc dù tài sản có vấn đề vẫn thấp hơn 16% so với mức cùng kỳ năm trước và nợ quá hạn đạt mức thấp nhất trong hai năm.

Tài sản nợ xấu tăng nhẹ lên 82,7 triệu USD, chủ yếu do khoản vay liên quan đến nhà ở sinh viên. Dự phòng tổn thất tín dụng tăng lên 185,2 triệu USD, với tỷ lệ bao phủ tăng lên 1,36% tổng dư nợ cho vay và cho thuê tài chính từ mức 1,32% ở quý trước.

Giao dịch nội bộ gần đây

Dữ liệu nội bộ được cung cấp cho thấy 72.685 cổ phiếu được xếp vào loại mua qua 11 giao dịch và 72.193 cổ phiếu được bán qua 3 giao dịch trong khoảng thời gian 6 tháng gần nhất, dẫn đến mức tăng ròng 492 cổ phiếu. Vì danh mục mua bao gồm cả các khoản thưởng cổ phiếu, tổng số lượng này không nên được coi là tương đương với việc mua trên thị trường mở.

Chín người nhận thưởng trong hồ sơ mới nhất bao gồm Francis B. Brake Jr., Christopher T. Gheysens, Michael J. Donahue, David G. Turner, Lynn B. McKee, Eleuthere I. du Pont, Jennifer W. Davis, Karen Dougherty Buchholz và Anat M. Bird. Các giao dịch này được báo cáo một cách khách quan và bản thân chúng không đưa ra quan điểm về triển vọng của công ty.

Rủi ro nhà đầu tư cần theo dõi

• Áp lực định giá tiền gửi: Chi phí tiền gửi tăng so với quý trước do cạnh tranh tiếp tục ở mức cao. Việc tăng thêm có thể gây áp lực lên biên lãi thuần nếu lợi suất tài sản không tăng đủ để bù đắp.
• Vấn đề tín dụng tập trung: Khoản dự phòng liên quan đến nhà ở sinh viên, khoản ghi giảm OREO và việc hạ xếp hạng phân khúc nhà ở nhiều hộ gia đình và xây dựng cho thấy các khoản tín dụng có vấn đề cụ thể có thể ảnh hưởng đáng kể đến dự phòng ngay cả khi hoàn nhập ròng là dương.
• Áp lực khối lượng của Cash Connect: Khối lượng giao dịch ATM và tiền mặt thấp hơn tiếp tục làm giảm doanh thu của mảng. Việc cắt giảm chi phí đã bảo vệ lợi nhuận trong quý này, nhưng sự sụt giảm doanh thu kéo dài có thể khiến việc duy trì tăng biên lợi nhuận trở nên khó khăn hơn.
• Tác động của định giá chứng khoán đối với vốn: Giá trị thị trường thấp hơn của các chứng khoán sẵn sàng để bán đã làm tăng lỗ lũy kế toàn diện khác và làm giảm giá trị sổ sách hữu hình so với quý trước, mặc dù lợi nhuận vẫn dương.

Tóm tắt

WSFS đã mang lại doanh thu quý 3/2026 cao hơn và tăng trưởng lợi nhuận nhanh hơn nhờ thu nhập lãi thuần mở rộng, Quản lý Tài sản và Tín thác duy trì đà tăng trưởng phí ở mức hai chữ số và hiệu quả hoạt động được cải thiện. Yếu tố đối trọng chính là tín dụng: các khoản dự phòng cụ thể và chi phí liên quan đến bất động sản đã làm tăng tổng chi phí tín dụng dù có hoàn nhập ròng. Kết quả trong tương lai sẽ phụ thuộc vào việc liệu Quản lý Tài sản và Tín thác có thể duy trì đà tăng trưởng hay không, cạnh tranh tiền gửi còn ở mức kiểm soát được hay không và sự gia tăng gần đây của các tài sản có vấn đề có được khống chế hay không.