Kết quả kinh doanh Q3/2026 của Columbia: Biên lãi mở rộng thúc đẩy thu nhập lãi thuần

Columbia Banking System (Nasdaq: COLB) đã báo cáo doanh thu quý 3 năm 2026 đạt 695 triệu USD, tăng 19% so với 582 triệu USD của cùng kỳ năm trước, trong khi EPS pha loãng tăng 95% lên 0,78 USD từ 0,40 USD. Lợi nhuận ròng đạt 220 triệu USD và thay đổi hoạt động cốt lõi là biên lãi ròng tăng 18 điểm cơ bản so với quý trước lên 4,11% khi lợi suất tài sản cao hơn và cơ cấu nguồn vốn thuận lợi hơn giúp tăng thu nhập lãi ròng.

Dữ liệu lợi nhuận cốt lõi

Kết quả báo cáo so với cùng kỳ năm trước được hưởng lợi từ việc thu nhập lãi ròng tăng 22%, chi phí dự phòng rủi ro tín dụng thấp hơn và chi phí sáp nhập cũng như tái cấu trúc giảm mạnh. Chi phí ngoài lãi giảm 6% mặc dù chi phí lương, chi phí mặt bằng và các chi phí khác cao hơn do chi phí sáp nhập và tái cấu trúc giảm từ 87 triệu USD xuống còn 2 triệu USD.

So với quý trước, doanh thu tăng 3% do thu nhập lãi ròng tăng 26 triệu USD, bù đắp nhiều hơn mức giảm 8 triệu USD của thu nhập ngoài lãi. Mức giảm của thu nhập ngoài lãi phản ánh khoản lỗ giá trị hợp lý ròng lớn hơn và việc không có 3 triệu USD tiền thụ hưởng bảo hiểm tử kỳ được ghi nhận trong quý 2.

Kết quả hoạt động là các thước đo non-GAAP do công ty tự xác định, không bao gồm các khoản điều chỉnh giá trị hợp lý, sáp nhập, tái cấu trúc và các khoản điều chỉnh khác được chỉ định.

Hiệu suất cho vay và tiền gửi

Dư nợ cho vay và cho thuê tài chính kết thúc quý ở mức 46,92 tỷ USD, giảm 1% so với tháng 6 năm 2026 và giảm 3% so với cùng kỳ năm trước. Columbia giải thích mức giảm so với quý trước là do sự sụt giảm tự nhiên dự kiến của các khoản vay giao dịch có lãi suất thấp hơn thị trường, dư nợ bất động sản thương mại giảm, các khoản tất toán khoản vay tăng cao và cạnh tranh về giá. Cho vay xây dựng và phát triển tăng 7% so với quý trước, trong khi cho vay trung và dài hạn thương mại tăng 1% và hạn mức tín dụng thương mại cùng các khoản vay khác tăng 7%.

Tiền gửi tăng 1% so với quý trước lên 52,74 tỷ USD, mặc dù vẫn thấp hơn 5% so với mức của năm trước. Tiền gửi cốt lõi tăng 2% so với tháng 6 lên 50,64 tỷ USD, nhờ chiến dịch khách hàng thu hút hơn 700 triệu USD tiền gửi mới vào ngân hàng.

Cơ cấu tiền gửi cũng dịch chuyển khỏi nguồn vốn đắt đỏ hơn. Tiền gửi qua môi giới giảm xuống 622 triệu USD từ 978 triệu USD, tiền gửi công cộng bán buôn giảm xuống 773 triệu USD từ 928 triệu USD và các khoản vay nợ giảm 22% xuống 3,30 tỷ USD. Tiền gửi có kỳ hạn giảm 13% so với quý trước, trong khi tiền gửi không trả lãi tăng 2% lên 17,51 tỷ USD.

Lợi nhuận GAAP tăng trưởng nhanh hơn EPS hoạt động

Mức tăng trưởng lợi nhuận báo cáo được khuếch đại bởi chi phí và chi phí tín dụng cao bất thường trong cùng kỳ năm trước. Quý 3/2025 bao gồm 87 triệu USD chi phí sáp nhập và tái cấu trúc cùng 70 triệu USD chi phí dự phòng liên quan đến thâu tóm, so với 2 triệu USD chi phí sáp nhập và 33 triệu USD tổng chi phí dự phòng trong quý 3/2026.

Mức so sánh cốt lõi khiêm tốn hơn. Doanh thu hoạt động non-GAAP tăng 22% lên 702 triệu USD, nhưng chi phí ngoài lãi hoạt động tăng 19% lên 365 triệu USD. Do đó, lợi nhuận ròng hoạt động tăng 12% lên 229 triệu USD. Số lượng cổ phiếu pha loãng bình quân trọng số tăng 17%, khiến EPS pha loãng hoạt động giảm 4% xuống 0,82 USD mặc dù lợi nhuận ròng hoạt động tăng.

Khả năng sinh lời, Tín dụng và Vốn

Biên lợi nhuận và Hiệu quả hoạt động

Biên lãi ròng mở rộng lên 4,11% từ 3,93% trong quý 2. Lợi suất cho vay tăng 13 điểm cơ bản lên 5,90%, trong khi lợi suất chứng khoán chịu thuế tăng 30 điểm cơ bản lên 4,27%. Đồng thời, chi phí của tổng nguồn vốn giảm 4 điểm cơ bản xuống 1,51% do tiền gửi khách hàng thay thế cho nguồn vốn bán buôn và các khoản vay nợ.

Biên lãi ròng bao gồm lợi ích 3 điểm cơ bản từ việc trả nợ trước hạn của hai khoản vay thâu tóm. Để so sánh, các khoản hoàn nhập thu nhập lãi đã làm giảm biên lãi ròng quý 2 đi 3 điểm cơ bản, nghĩa là một phần của sự cải thiện so với quý trước đến từ các khoản mục có thể không lặp lại.

Tỷ lệ hiệu quả GAAP cải thiện lên 53,08% từ 55,15% trong quý trước và 67,29% so với cùng kỳ năm trước. Tỷ lệ hiệu quả hoạt động điều chỉnh đạt 51,34%, so với 52,92% trong quý 2/2026 và 52,32% trong quý 3/2025.

Chất lượng tín dụng

Các chỉ số tín dụng cải thiện nhẹ so với quý 2 nhưng yếu hơn so với cùng kỳ năm trước. Tỷ lệ xóa nợ ròng trên dư nợ cho vay bình quân tính theo năm là 0,24%, so với 0,25% của quý trước và 0,22% trong quý 3/2025. Tài sản xấu giảm xuống 255 triệu USD từ 273 triệu USD vào tháng 6, giảm tỷ lệ trên tổng tài sản xuống 0,39% từ 0,42%; tỷ lệ này là 0,29% vào cùng kỳ năm trước.

Dự phòng rủi ro tín dụng tăng lên 480 triệu USD, tương đương 1,02% dư nợ cho vay và cho thuê tài chính, từ mức 475 triệu USD và 1,01% trong quý trước. Chi phí dự phòng tăng so với quý trước lên 33 triệu USD từ 27 triệu USD.

Vốn và Giá trị sổ sách

Thanh khoản khả dụng đạt 26,0 tỷ USD vào cuối quý, tương đương 40% tổng tài sản, 49% tiền gửi và 121% tiền gửi không được bảo hiểm. Tỷ lệ vốn an toàn tối thiểu theo rủi ro ước tính của Columbia tăng lên 13,8% từ 13,5%, trong khi tỷ lệ vốn cổ phần phổ thông cấp 1 ước tính giảm xuống 11,5% từ 11,7%. Cả hai đều duy trì trên mức tối thiểu theo quy định về vốn an toàn cao.

Giá trị sổ sách trên mỗi cổ phiếu giảm 4% so với quý trước xuống 25,62 USD, trong khi giá trị sổ sách hữu hình trên mỗi cổ phiếu giảm 6% xuống 18,10 USD. Lỗ lũy kế toàn diện khác mở rộng lên 708 triệu USD từ 310 triệu USD, chủ yếu do khoản lỗ chưa thực hiện sau thuế đối với chứng khoán sẵn sàng để bán tăng lên 663 triệu USD từ 275 triệu USD. Công ty cũng đã mua lại 199 triệu USD cổ phiếu trong quý và hoàn tất chương trình ủy quyền trước đó trước khi phê duyệt một chương trình mới lên tới 1,2 tỷ USD không có ngày hết hạn.

Bình luận từ ban lãnh đạo

Chủ tịch, Tổng Giám đốc kiêm Giám đốc Điều hành Clint Stein nhấn mạnh đến sự tăng trưởng dựa trên mối quan hệ khách hàng, định giá cho vay và tiền gửi có kỷ luật, cũng như quản lý bảng cân đối kế toán chủ động. Ban lãnh đạo kết nối sự cải thiện biên lãi ròng với tăng trưởng tiền gửi của khách hàng và việc giảm phụ thuộc vào nguồn vốn bán buôn, đồng thời thừa nhận rằng việc tất toán các khoản vay giao dịch và cạnh tranh giá tiếp tục hạn chế sự tăng trưởng dư nợ cho vay tổng thể.

Chủ tịch Ngân hàng Columbia, ông Chris Merrywell, cho biết mức độ gắn kết của khách hàng doanh nghiệp vẫn lành mạnh. Trọng tâm của ban lãnh đạo là gia tăng tỷ trọng các khoản vay thương mại dựa trên mối quan hệ thay vì bù đắp toàn bộ sự sụt giảm trong danh mục đầu tư giao dịch và lãi suất thấp hơn.

Giao dịch nội bộ gần đây

Báo cáo giao dịch nội bộ trong 6 tháng được cung cấp cho thấy 47.130 cổ phiếu đã được mua qua 13 giao dịch và 3.872 cổ phiếu đã được bán trong 1 giao dịch, dẫn đến số lượng cổ phiếu mua ròng là 43.258 cổ phiếu. Một số hồ sơ gần đây là các khoản thưởng cổ phiếu giá 0 USD, do đó tổng số lượng mua không nên được coi là giao dịch mua hoàn toàn trên thị trường mở.

Chỉ riêng dữ liệu giao dịch không đủ để xác định quan điểm của người nội bộ về triển vọng của Columbia.

Các rủi ro nhà đầu tư cần theo dõi

• Tín dụng tiếp tục sụt giảm: Tổng dư nợ cho vay giảm cả so với quý trước và so với cùng kỳ năm trước. Mức sụt giảm thêm, việc tất toán dư nợ bất động sản thương mại hoặc sự cạnh tranh về giá có thể hạn chế sự tăng trưởng của tài sản sinh lãi.
• Xu hướng tín dụng trái chiều: Tài sản xấu và tỷ lệ xóa nợ ròng cải thiện so với quý trước nhưng vẫn cao hơn mức cùng kỳ năm trước, trong khi chi phí dự phòng tăng so với quý 2.
• Tính bền vững của tăng trưởng tiền gửi: Quý này được hưởng lợi từ chiến dịch tiền gửi và số dư khách hàng mang tính mùa vụ. Việc duy trì nguồn vốn khách hàng chi phí thấp hơn vẫn đóng vai trò quan trọng sau khi tổng tiền gửi giảm 5% so với cùng kỳ năm trước.
• Định giá chứng khoán và phân bổ vốn: Khoản lỗ chứng khoán chưa thực hiện cao hơn đã làm giảm giá trị sổ sách hữu hình. Các thay đổi định giá bổ sung do biến động lãi suất hoặc các đợt mua lại cổ phiếu quy mô lớn theo ủy quyền mới có thể tiếp tục ảnh hưởng đến vốn chủ sở hữu và giá trị sổ sách trên mỗi cổ phiếu.

Tóm tắt

Kết quả quý 3 năm 2026 của Columbia phản ánh biên lãi ròng mở rộng, chi phí nguồn vốn thấp hơn và chi phí liên quan đến sáp nhập giảm mạnh, mang lại sự tăng trưởng lợi nhuận GAAP đáng kể. Bức tranh cốt lõi khiêm tốn hơn khi EPS hoạt động giảm do số lượng cổ phiếu tăng lên, trong khi tổng dư nợ cho vay tiếp tục sụt giảm. Các yếu tố chính cần theo dõi là tính bền vững của việc cải thiện nguồn vốn nhờ tiền gửi, tốc độ tăng trưởng cho vay dựa trên mối quan hệ, xu hướng tín dụng và tác động của định giá chứng khoán cùng các khoản hoàn vốn cho cổ đông đối với giá trị sổ sách hữu hình.