Kết quả kinh doanh quý 3 năm 2026 của Robert Half: Mảng Talent Solutions tăng trưởng trở lại

Robert Half (NYSE: RHI) đã báo cáo doanh thu quý 3/2026 đạt 1,359 tỷ USD, tăng 0,4% so với 1,354 tỷ USD cùng kỳ năm trước, trong khi EPS pha loãng tăng lên 0,49 USD từ 0,43 USD. Tăng trưởng lợi nhuận vượt trội so với doanh thu nhờ biên lợi nhuận gộp mở rộng và mảng giải pháp nhân sự tăng trưởng doanh thu điều chỉnh trở lại, mặc dù Protiviti tiếp tục gây áp lực lên tổng doanh thu.

Kết quả tài chính cốt lõi

Doanh thu toàn công ty về cơ bản đi ngang: tăng trưởng theo báo cáo đạt 0,4%, trong khi doanh thu điều chỉnh giảm 0,2% sau khi loại bỏ chênh lệch về số ngày tính phí và ảnh hưởng của tỷ giá hối đoái. Lợi nhuận gộp tăng 5,5%, nâng biên lợi nhuận gộp GAAP lên 39,1% từ 37,2%.

Mức tăng lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh theo báo cáo đã tăng thêm do hạch toán các nghĩa vụ đãi ngộ hoãn lại cho nhân viên và các khoản đầu tư ủy thác liên quan. Trên cơ sở điều chỉnh của công ty—vốn phân loại lại các khoản lãi và lỗ đầu tư bù trừ này và không ảnh hưởng đến lợi nhuận trước thuế—lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh tăng 18,5% và biên lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh cải thiện lên 5,3% từ 4,5%.

Mức tăng ít hơn của lợi nhuận trước thuế—từ 63,7 triệu USD lên 74,7 triệu USD—cho thấy lý do tại sao lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh điều chỉnh mang lại cái nhìn mang tính so sánh chính xác hơn về biến động cốt lõi so với cùng kỳ so với việc chỉ dựa vào lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh theo báo cáo.

Kết quả hoạt động kinh doanh và theo bộ phận

Giải pháp nhân sự đã quay trở lại đà tăng trưởng doanh thu điều chỉnh so với cùng kỳ lần đầu tiên kể từ năm 2022. Tổng doanh thu giải pháp nhân sự tăng 2,3% theo báo cáo và 1,6% trên cơ sở điều chỉnh, trong đó mảng tuyển dụng nhân sự chính thức tăng trưởng nhanh hơn mảng giải pháp nhân sự hợp đồng.

Protiviti diễn biến theo chiều ngược lại, với doanh thu giảm 2,9% theo báo cáo và giảm 3,3% sau khi điều chỉnh theo số ngày tính phí và tỷ giá hối đoái. Trong mảng giải pháp nhân sự, lĩnh vực công nghệ cũng như tài chính và kế toán ghi nhận tăng trưởng, trong khi mảng hành chính và hỗ trợ khách hàng vẫn ở mức thấp hơn.

Doanh thu tài chính và kế toán, hành chính và hỗ trợ khách hàng, cũng như công nghệ bao gồm các dịch vụ được cung cấp cho Protiviti. Các khoản phát sinh giữa các bộ phận này được loại trừ khi tính toán doanh thu hợp nhất, do đó các danh mục chức năng không nên cộng trực tiếp vào tổng số của từng bộ phận.

Xét theo địa lý, đà phục hồi cũng diễn ra hạn chế. Tổng doanh thu điều chỉnh giảm 0,1% tại Hoa Kỳ và tăng 0,1% trên thị trường quốc tế, cho thấy nhu cầu trên toàn công ty về cơ bản vẫn đi ngang dù có sự cải thiện ở một số danh mục nhân sự nhất định.

Doanh Thu Đi Ngang Chuyển Thành Lợi Nhuận Cao Hơn Nhờ Mở Rộng Biên Lợi Nhuận

Điểm thay đổi tài chính trọng yếu trong quý là việc doanh thu gần như đi ngang đã biến thành lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh điều chỉnh cao hơn. Biên lợi nhuận gộp điều chỉnh tăng lên 39,1% từ 38,0%, nhờ sự cải thiện ở cả hai mảng kinh doanh chính: biên lợi nhuận gộp của giải pháp nhân sự tăng lên 47,4% từ 46,7%, trong khi biên lợi nhuận gộp điều chỉnh của Protiviti tăng lên 24,1% từ 23,0%.

Chi phí bán hàng, quản lý doanh nghiệp điều chỉnh đã tăng lên 458,8 triệu USD từ 453,4 triệu USD, và tỷ lệ chi phí điều chỉnh nhích nhẹ lên 33,8% từ 33,5%. Mức cải thiện biên lợi nhuận gộp đủ lớn để bù đắp cho mức tăng chi phí đó, giúp lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh điều chỉnh đạt 72,6 triệu USD và biên lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh điều chỉnh mở rộng thêm 0,8 điểm %.

Dòng tiền và Bảng cân đối kế toán

Số liệu dòng tiền hiện có bao quát 9 tháng đầu năm 2026 thay vì riêng quý 3. Dòng tiền thuần trước hoạt động tài chính 9 tháng đã giảm xuống 47,1 triệu USD từ 74,8 triệu USD, ngay cả khi chi tiêu vốn và chi phí triển khai điện toán đám mây được vốn hóa giảm xuống 46,9 triệu USD từ 62,2 triệu USD.

Robert Half đã chi trả 179,8 triệu USD tiền cổ tức trong giai đoạn 9 tháng, so với 179,5 triệu USD cùng kỳ năm trước. Hoạt động mua lại cổ phiếu giảm xuống 6,8 triệu USD từ 92,1 triệu USD. Tính đến ngày 30 tháng 9, tiền và các khoản tương đương tiền đạt 321,3 triệu USD, giảm từ mức 365,3 triệu USD một năm trước đó, trong khi vốn chủ sở hữu giảm xuống 1,209 tỷ USD từ 1,286 tỷ USD.

Góc nhìn của Ban quản lý

Chủ tịch kiêm CEO M. Keith Waddell cho biết hoạt động tuyển dụng tiếp tục cải thiện cùng với điều kiện thị trường từng bước khởi sắc. Ban quản lý cũng báo cáo những tín hiệu khả quan về nhu cầu đối với dịch vụ tư vấn rủi ro và tuân thủ, mặc dù doanh thu quý của Protiviti vẫn thấp hơn mức cùng kỳ năm trước.

Công ty cho biết lợi nhuận toàn cầu đã vượt mức trung vị của dự báo quý 3, nhưng thông cáo không đưa ra triển vọng định lượng mới cho các giai đoạn tiếp theo.

Các rủi ro nhà đầu tư cần theo dõi

• Đà phục hồi doanh thu vẫn còn khiêm tốn. Doanh thu theo báo cáo tăng 0,4%, nhưng doanh thu điều chỉnh giảm 0,2%, cho thấy nhu cầu trên toàn công ty vẫn chưa quay trở lại đà tăng trưởng diện rộng.
• Protiviti vẫn là yếu tố gây áp lực lên doanh thu. Doanh thu quý điều chỉnh giảm 3,3%, và lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh điều chỉnh 9 tháng của bộ phận này giảm xuống 60,5 triệu USD từ 78,1 triệu USD.
• Tăng trưởng của mảng giải pháp nhân sự không đồng đều. Doanh thu tuyển dụng chính thức và công nghệ điều chỉnh lần lượt tăng 5,6% và 3,9%, trong khi mảng hành chính và hỗ trợ khách hàng giảm 3,1% và mảng giải pháp nhân sự quốc tế giảm 0,7%.
• Khả năng tạo tiền suy yếu so với cùng kỳ. Dòng tiền thuần trước hoạt động tài chính 9 tháng giảm xuống 47,1 triệu USD, và số dư tiền mặt vào tháng 9 thấp hơn so với một năm trước đó.
• Các hợp đồng ngắn hạn làm hạn chế khả năng dự báo. Robert Half lưu ý rằng các hợp đồng dài hạn không chiếm tỷ trọng lớn trong hoạt động kinh doanh của mình, khiến kết quả trong tương lai khó dự đoán nếu chỉ suy diễn từ các xu hướng trong quá khứ.

Tóm tắt

Kết quả kinh doanh quý 3/2026 của Robert Half cho thấy sự phục hồi sớm ở mảng giải pháp nhân sự, dẫn đầu là tuyển dụng chính thức, công nghệ, cũng như tài chính và kế toán. Sự cải thiện đó, kết hợp với biên lợi nhuận gộp cao hơn, đã thúc đẩy lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh điều chỉnh dù doanh thu toàn công ty về cơ bản đi ngang. Các vấn đề chính cần theo dõi là liệu nhu cầu tuyển dụng có thể mở rộng hay không, liệu Protiviti có thể quay trở lại đà tăng trưởng hay không, và liệu lợi nhuận cải thiện có thể chuyển hóa thành dòng tiền mạnh mẽ hơn hay không.