Kết quả kinh doanh Quý 3/2026 của Heritage Financial: Biên lợi nhuận mở rộng nhờ tăng trưởng dư nợ cho vay

Heritage Financial (Nasdaq: HFWA) đã báo cáo thu nhập lãi thuần quý 3 năm 2026 đạt 77,3 triệu USD, tăng 34,7% so với cùng kỳ năm ngoái, trong khi EPS pha loãng giảm xuống 0,46 USD từ mức 0,55 USD. Sự tăng trưởng của khoản vay và tiền gửi đã hỗ trợ biên thu nhập lãi thuần (NIM) mở rộng, nhưng các chi phí liên quan đến sáp nhập, trích lập dự phòng tổn thất tín dụng cao hơn và thuế suất tăng đã hạn chế lợi nhuận GAAP.

Kết quả lợi nhuận cốt lõi

Lợi nhuận ròng đạt 18,7 triệu USD, giảm khoảng 2,3% so với quý 3 năm 2025 nhưng tăng 6,7% so với quý 2 năm 2026. EPS pha loãng điều chỉnh tương đối ổn định so với cùng kỳ năm trước ở mức 0,55 USD, cho thấy sự sụt giảm trong EPS GAAP bị ảnh hưởng lớn bởi các khoản chi phí liên quan đến sáp nhập.

Thương vụ thâu tóm Olympic Bancorp đã mở rộng cơ sở tài sản sinh lời của Heritage Financial và đóng góp vào mức tăng 34,7% của thu nhập lãi thuần. Tuy nhiên, chi phí ngoài lãi đã tăng 48,9% so với cùng kỳ năm ngoái do công ty sáp nhập các hoạt động của Olympic và phát sinh 5,2 triệu USD chi phí liên quan đến sáp nhập.

EPS pha loãng điều chỉnh là một thước đo phi GAAP. Tỷ lệ hiệu quả hoạt động điều chỉnh của Heritage Financial là 62,2%, cải thiện so với mức 63,9% trong quý 2 năm 2026 nhưng cao hơn một chút so với mức 61,9% của cùng kỳ năm trước.

Hiệu quả cho vay và tiền gửi

Dư nợ cho vay tăng 133,5 triệu USD, tương đương 2,3%, so với quý trước lên 5,88 tỷ USD. Nguồn vốn giải ngân khoản vay mới đạt 255,4 triệu USD, so với 162,2 triệu USD trong quý 2 năm 2026, mặc dù các khoản trả trước và thanh toán hết nợ cũng tăng lên.

Cho vay xây dựng thương mại và nhà ở nhiều gia đình có mức tăng so với quý trước lớn nhất, tăng 62,0 triệu USD, tương đương 23,9%, chủ yếu do việc giải ngân theo các cam kết hiện có. Các khoản vay bất động sản thương mại không do chủ sở hữu sử dụng tăng 56,5 triệu USD, trong khi bất động sản thương mại do chủ sở hữu sử dụng giảm 15,9 triệu USD do thanh toán bớt nợ.

Tiền gửi tăng 148,2 triệu USD, tương đương 2,1%, lên 7,19 tỷ USD. Tiền gửi không kỳ hạn tăng 189,6 triệu USD, nhờ các tài khoản mới và sự tăng trưởng theo mùa trong số dư tiền gửi của khách hàng. Tiền gửi tiết kiệm có kỳ hạn giảm 41,4 triệu USD, chủ yếu do một khoản tiền gửi khách hàng trị giá 39,3 triệu USD được chuyển sang tài khoản thị trường tiền tệ.

Các số liệu dưới đây cho thấy những biến động chính trên bảng cân đối kế toán so với quý trước trong quý.

Mức tăng biên lợi nhuận bị hấp thụ bởi chi phí sáp nhập và trích lập dự phòng tín dụng

Biên thu nhập lãi thuần đã mở rộng 6 điểm cơ bản so với quý trước lên 4,05%. Lợi suất cho vay tăng 4 điểm cơ bản lên 5,76%, phản ánh lãi suất của các khoản vay mới phát sinh, trong khi chi phí tiền gửi chịu lãi giảm 2 điểm cơ bản xuống 1,65%. Nếu không tính phần phân bổ bổ sung từ các khoản vay đã thâu tóm, biên thu nhập lãi thuần là 3,98%, tăng từ mức 3,90% trong quý 2.

Biên lợi nhuận mạnh mẽ hơn và cơ sở tài sản sinh lời trung bình lớn hơn đã giúp thu nhập lãi thuần tăng 2,4 triệu USD so với quý trước. Đồng thời, Heritage Financial đã ghi nhận tổng khoản trích lập dự phòng tổn thất tín dụng 2,3 triệu USD, so với khoản hoàn nhập 921.000 USD trong quý 2. Sự thay đổi trong chi phí tín dụng này đã bù trừ một phần lợi ích từ thu nhập lãi thuần cao hơn và chi phí sáp nhập thấp hơn.

Các chi phí liên quan đến sáp nhập đã giảm xuống 5,2 triệu USD từ mức 7,5 triệu USD trong quý 2 do Heritage hoàn tất việc chuyển đổi tài khoản khách hàng của Kitsap Bank và đóng cửa hai chi nhánh. Ngay cả khi chi phí sáp nhập giảm so với quý trước, tổng chi phí ngoài lãi vẫn cao hơn 20,3 triệu USD so với cùng kỳ năm trước do chi phí tích hợp và việc bổ sung các hoạt động của Olympic.

Lợi nhuận trước thuế gần như không đổi so với cùng kỳ năm trước ở mức 22,3 triệu USD. Lợi nhuận ròng giảm một phần do thuế suất thực tế tăng lên 16,0% từ mức 14,1%.

Chất lượng tín dụng cần được giám sát chặt chẽ hơn

Nợ không dồn tích tăng lên 32,1 triệu USD từ mức 15,5 triệu USD trong quý 2, đưa tỷ lệ nợ không dồn tích tăng lên 0,55% từ mức 0,27%. Mức tăng này bao gồm 4 khách hàng doanh nghiệp thương mại và công nghiệp với tổng dư nợ 12,9 triệu USD và 3 khách hàng bất động sản thương mại với tổng dư nợ 4,2 triệu USD bị chuyển sang trạng thái nợ không dồn tích.

Dự phòng tổn thất tín dụng cho các khoản vay đã tăng lên 61,3 triệu USD, tương đương 1,04% tổng dư nợ cho vay, từ mức 1,03% trong quý trước. Heritage cho biết khoản trích lập dự phòng tổn thất cho vay trong quý chủ yếu là do tăng trưởng dư nợ cho vay, đồng thời công ty cũng trích lập 998.000 USD dự phòng cụ thể cho các khoản vay được đánh giá riêng lẻ.

Các khoản vay bị phân loại nợ xấu tăng 3,0 triệu USD, nhưng tỷ trọng của chúng trong tổng dư nợ vẫn giữ ở mức 1,8%. Mức xóa nợ ròng được giới hạn ở mức 381.000 USD, vì vậy mối quan ngại chính về tín dụng là việc có thêm các khoản vay bị chuyển sang trạng thái nợ không dồn tích chứ không phải các khoản tổn thất đã thực hiện trong quý.

Thanh khoản, vốn và lợi nhuận cho cổ đông

Heritage Financial ghi nhận 3,25 tỷ USD thanh khoản khả dụng, tương đương 45,2% tổng tiền gửi và 114,2% tiền gửi ước tính không được bảo hiểm. Các khoản vay giảm xuống 121,9 triệu USD, toàn bộ là các khoản ứng trước từ Ngân hàng Cho vay Nhà ở Liên bang (FHLB) dự kiến đáo hạn vào quý 4 năm 2026.

Vốn chủ sở hữu giảm 25,9 triệu USD xuống 1,08 tỷ USD. Mức tăng 25,3 triệu USD trong lỗ lũy kế toàn diện khác, 10,3 triệu USD mua lại cổ phiếu và 10,3 triệu USD cổ tức đã công bố đã vượt quá lợi nhuận ròng hàng quý. Do đó, giá trị sổ sách hữu hình trên mỗi cổ phiếu giảm xuống 18,74 USD từ mức 19,15 USD trong quý 2.

Công ty vẫn duy trì trên ngưỡng quy định để được xếp loại là có vốn tốt. Tỷ lệ vốn cổ phần phổ thông Cấp 1 (CET1) ước tính của ngân hàng là 11,9%, so với 12,1% vào cuối quý 2.

Vào ngày 21 tháng 10 năm 2026, hội đồng quản trị đã phê duyệt một chương trình mua lại cổ phiếu mới với quy mô lên tới 5% số cổ phiếu đang lưu hành, tương đương khoảng 2,0 triệu cổ phiếu. Hội đồng quản trị cũng công bố cổ tức hàng quý là 0,25 USD mỗi cổ phiếu, được chi trả vào ngày 18 tháng 11 cho các cổ đông có tên trong danh sách chốt quyền vào ngày 4 tháng 11.

Quan điểm của ban lãnh đạo

Chủ tịch kiêm Tổng Giám đốc Điều hành (CEO) Bryan McDonald đã nhấn mạnh sự cải thiện liên tục của biên thu nhập lãi thuần cũng như sự tăng trưởng dư nợ cho vay và tiền gửi trong quý. Ban lãnh đạo cũng coi việc hoàn tất chuyển đổi khách hàng của Kitsap Bank là một bước quan trọng hướng tới việc thực hiện tiết kiệm chi phí sáp nhập và nâng cao hiệu quả hoạt động.

Các giao dịch nội bộ gần đây

Trong khoảng thời gian 6 tháng được báo cáo, người nội bộ đã mua 34.669 cổ phiếu qua 12 giao dịch và bán 44.960 cổ phiếu qua 8 giao dịch, dẫn đến khối lượng bán ròng là 10.291 cổ phiếu. Bảng dưới đây liệt kê các giao dịch gần đây nhất có sẵn thông tin về chiều giao dịch và giá trị báo cáo; bản thân các giao dịch này không thể hiện triển vọng của người nội bộ đối với công ty.

Các rủi ro nhà đầu tư cần theo dõi

• Nợ không dồn tích gia tăng: Số dư nợ không dồn tích đã tăng hơn gấp đôi so với quý trước lên 32,1 triệu USD, điều này có thể dẫn đến việc trích lập dự phòng bổ sung nếu các mối quan hệ khách hàng bị ảnh hưởng tiếp tục suy giảm.
• Sự tập trung vào bất động sản thương mại: Bất động sản thương mại không do chủ sở hữu sử dụng chiếm 43,6% tổng dư nợ cho vay, trong khi số dư cho vay xây dựng thương mại và nhà ở nhiều gia đình tăng 23,9% trong quý.
• Thực thi sáp nhập và kiểm soát chi phí: Heritage đã phát sinh thêm 5,2 triệu USD chi phí liên quan đến sáp nhập. Việc hoàn tất chuyển đổi hệ thống nhằm mục đích cắt giảm chi phí, nhưng thời điểm và quy mô của các khoản cải thiện hiệu quả trong tương lai vẫn chưa được định lượng.
• Áp lực định giá chứng khoán: Khoản lỗ chưa thực hiện cao hơn đối với chứng khoán sẵn sàng để bán đã đóng góp vào khoản lỗ toàn diện khác 25,3 triệu USD và làm giảm giá trị sổ sách hữu hình.
• Biến động tỷ lệ an toàn vốn: Tăng trưởng dư nợ cho vay, hoạt động mua lại cổ phiếu, chia cổ tức và các khoản lỗ chứng khoán chưa thực hiện đã khiến các tỷ lệ vốn pháp định và vốn hữu hình giảm nhẹ so với quý trước.

Tóm tắt

Kết quả kinh doanh quý 3 năm 2026 của Heritage Financial cho thấy những lợi ích từ quy mô bảng cân đối kế toán lớn hơn, sự tăng trưởng cho vay và tiền gửi, cũng như biên thu nhập lãi thuần rộng hơn sau giao dịch với Olympic. Những thành quả đó đã không chuyển hóa thành mức tăng trưởng lợi nhuận GAAP so với cùng kỳ năm trước do chi phí sáp nhập, chi phí hoạt động cao hơn, trích lập dự phòng tín dụng tăng và thuế suất cao hơn đã hấp thụ phần cải thiện trong thu nhập lãi thuần. Các yếu tố chính cần theo dõi là việc hiện thực hóa các khoản tiết kiệm chi phí liên quan đến sáp nhập, sự gia tăng nợ không dồn tích và tác động của việc tiếp tục mở rộng bảng cân đối kế toán lên chi phí vốn và chi phí tín dụng.