Kết quả kinh doanh Quý 3/2026 của Amalgamated: Lợi nhuận kỷ lục nhờ tăng trưởng tiền gửi và dư nợ cho vay

Amalgamated Financial Corp. (Nasdaq: AMAL) ghi nhận doanh thu hoạt động quý 3/2026 đạt 101,7 triệu USD, tăng từ khoảng 98,4 triệu USD trong quý 2, trong khi EPS pha loãng tăng từ 1,15 USD lên 1,20 USD. Thu nhập ròng theo GAAP đạt mức kỷ lục 36,4 triệu USD nhờ tăng trưởng tiền gửi và dư nợ cho vay thúc đẩy thu nhập lãi thuần, mặc dù biên lãi thuần giảm nhẹ 1 điểm cơ bản xuống 3,77%.

Kết quả lợi nhuận cốt lõi

Tăng trưởng lợi nhuận so với quý trước phản ánh thu nhập lãi thuần cao hơn, thu nhập ngoài lãi tăng 1,5 triệu USD và chi phí dự phòng rủi ro tín dụng giảm 0,8 triệu USD. Những lợi thế này bị bù trừ một phần bởi chi phí ngoài lãi tăng 1,6 triệu USD và chi phí thuế thu nhập tăng 0,9 triệu USD.

Tính theo cơ sở phi GAAP, thu nhập ròng cốt lõi tăng lên mức kỷ lục 34,6 triệu USD từ mức 33,1 triệu USD, trong khi EPS pha loãng cốt lõi tăng từ 1,10 USD lên 1,14 USD.

Doanh thu hoạt động quý 2 và một số tỷ lệ phần trăm biến động so với quý trước là các phép tính ước tính dựa trên các con số đã làm tròn được công ty công bố.

Thu nhập ngoài lãi hưởng lợi từ phí dịch vụ ngân hàng bán lẻ cao hơn, phí quản lý tài sản tiêu dùng và dịch vụ đầu tư, cùng khoản tăng 0,6 triệu USD từ thu nhập phí bán một chiều ICS. Chi phí tăng bao gồm 1,2 triệu USD chi phí mặt bằng bổ sung liên quan đến giai đoạn trả tiền thuê nhà kép tạm thời cho trụ sở mới, 0,3 triệu USD chi phí công nghệ tăng thêm và 0,7 triệu USD trích trước chi phí thù lao và phúc lợi bổ sung gắn liền với kết quả tài chính cải thiện.

Tăng trưởng hoạt động kinh doanh và bảng cân đối kế toán

Amalgamated đã mở rộng cả hai bên của bảng cân đối kế toán trong quý. Tiền gửi nội bảng tăng 3,0%, trong khi cho vay thương mại và đánh giá tài trợ PACE tăng trưởng nhanh hơn tổng dư nợ cho vay.

Tăng trưởng cho vay tập trung ở mảng cho vay thương mại và công nghiệp, tăng 56,3 triệu USD, và cho vay bất động sản nhiều hộ gia đình, tăng 39,8 triệu USD. Cho vay bất động sản thương mại giảm 5,5 triệu USD, trong khi việc thu hồi nợ theo kế hoạch đã làm giảm cho vay điện mặt trời tiêu dùng 9,7 triệu USD và cho vay mua nhà ở 30,7 triệu USD.

Tổng tài sản đạt 9,7 tỷ USD, tăng 3,4%, nhưng con số vào cuối kỳ bao gồm 120,4 triệu USD tiền gửi tài trợ quỹ hưu trí tạm thời đã được rút trong vòng một tuần. Nếu không tính khoản tài trợ tạm thời đó, tài sản đã điều chỉnh là 9,6 tỷ USD. Tiền gửi bình quân tăng 112,5 triệu USD, trong đó công ty ghi nhận sự tăng trưởng ở các phân khúc khách hàng lao động và phi lợi nhuận.

Tiền gửi từ các tổ chức chính trị giảm theo chu kỳ bầu cử, nhưng chi phí huy động vốn tổng thể vẫn được kiểm soát. Tiền gửi không trả lãi chiếm 42% tổng tiền gửi cuối kỳ và chi phí bình quân của tổng tiền gửi giữ ổn định ở mức 1,46%.

Tăng trưởng cho vay thúc đẩy thu nhập lãi, nhưng chi phí vốn giữ biên lãi đi ngang

Thu nhập lãi thuần tăng 1,9 triệu USD mặc dù biên lãi thuần giảm nhẹ. Dư nợ cho vay bình quân tăng 57,2 triệu USD, trong khi các khoản cho vay thương mại mới, khoản phát hành CPACE mới và chứng khoán sẵn sàng để bán mang lại lợi suất tài sản cao hơn. Dù vậy, lợi suất tổng thể của tài sản sinh lãi vẫn duy trì không đổi ở mức 5,14%.

Lợi ích từ việc tăng trưởng tài sản đã bị bù trừ bởi chi phí lãi vay tăng khi ngân hàng huy động thêm nhiều tiền gửi có trả lãi. Quý trước đó cũng bao gồm lợi thế 3 điểm cơ bản đối với biên lãi thuần nhờ thu hồi tiền lãi từ một khoản vay xây dựng không dồn tích đã được hoàn trả, khiến mức giảm 1 điểm cơ bản so với quý trước không phản ánh sự suy giảm của cơ cấu tài sản cơ sở.

Phí phạt trả nợ trước hạn đóng góp 3 điểm cơ bản vào biên lãi thuần trong cả hai quý. Câu hỏi chính cho các kỳ tiếp theo là liệu tăng trưởng cho vay thương mại và PACE liên tục có thể nâng thu nhập lãi nhanh hơn chi phí thu hút thêm tiền gửi hay không.

Chất lượng tín dụng, thanh khoản và vốn

Chi phí dự phòng rủi ro tín dụng giảm xuống 3,6 triệu USD, nhưng trong quý vẫn ghi nhận các khoản xóa nợ từ khách hàng cá nhân và doanh nghiệp nhỏ, cũng như khoản dự phòng bổ sung cho hai khoản vay bất động sản nhiều hộ gia đình mới được xác định. Không có khoản tăng dự phòng nào được ghi nhận cho mối quan hệ cho vay bất động sản nhiều hộ gia đình trị giá 78,0 triệu USD đã công bố trước đó, mặc dù các nỗ lực xử lý vẫn đang tiếp diễn.

Tài sản nợ xấu tăng 2,3 triệu USD lên 105,0 triệu USD sau khi chuyển một khoản vay bất động sản nhiều hộ gia đình trị giá 3,1 triệu USD sang trạng thái không dồn tích lãi. Do tài sản cũng tăng, tài sản nợ xấu giảm nhẹ theo tỷ lệ phần trăm trên tổng tài sản, từ 1,09% xuống 1,08%. Nợ bị chú ý hoặc nợ phân loại tăng 7,4 triệu USD, chủ yếu do một khoản vay thương mại và công nghiệp trị giá 11 triệu USD bị hạ nhóm nợ.

Dự phòng rủi ro tín dụng tăng 1,3 triệu USD lên 70,2 triệu USD, tương đương 1,35% tổng dư nợ cho vay. Sau khi kết thúc quý, một khoản vay bất động sản nhiều hộ gia đình trị giá 3,8 triệu USD đã được tất toán chiết khấu, dẫn đến khoản xóa nợ 2,5 triệu USD. Công ty cho biết khoản vay này đã được trích lập dự phòng đầy đủ vào cuối quý và không dự kiến khoản xóa nợ sẽ ảnh hưởng đáng kể đến chi phí dự phòng trong tương lai.

Amalgamated báo cáo có 5,0 tỷ USD tiền mặt, hạn mức vay và chứng khoán chưa thế chấp, tương đương 98% tổng tiền gửi không được bảo hiểm. Tiền gửi không được bảo hiểm chiếm 58% tiền gửi nội bảng, hoặc 52% khi tính cả tiền gửi ngoại bảng.

Tỷ lệ vốn cổ phần phổ thông cấp 1 (CET1) đạt 14,40%, tỷ lệ vốn tổng số trên tài sản có rủi ro đạt 16,45% và tỷ lệ đòn bẩy cấp 1 đạt 9,31%. Vốn chủ sở hữu giảm 1,4 triệu USD xuống 833,6 triệu USD, chủ yếu do lãi suất dài hạn tăng làm phát sinh khoản tăng 27,9 triệu USD trong lỗ lũy kế toàn diện khác từ chứng khoán sẵn sàng để bán. Thu nhập ròng đã bù đắp một phần tác động đó, cùng với 5,1 triệu USD tiền cổ tức và khoảng 6,5 triệu USD cổ phiếu quỹ đã mua lại. Giá trị sổ sách hữu hình trên mỗi cổ phiếu tăng 0,2% lên 27,54 USD.

Các giao dịch nội bộ gần đây

Trong 6 tháng theo dữ liệu giao dịch nội bộ được cung cấp, người nội bộ đã mua 19.476 cổ phiếu qua 12 giao dịch và bán 907.703 cổ phiếu qua 19 giao dịch, dẫn đến khối lượng bán ròng là 888.227 cổ phiếu. 10 giao dịch được báo cáo gần nhất đều là giao dịch bán; hồ sơ giao dịch không nêu rõ động cơ của người bán.

Workers United chiếm khoảng 33,6 triệu USD trong tổng số khoảng 36,7 triệu USD giá trị được báo cáo qua 10 giao dịch này.

Các rủi ro nhà đầu tư cần theo dõi

• Dịch chuyển chất lượng tín dụng bất động sản thương mại và nhiều hộ gia đình: Tài sản nợ xấu và nợ bị chú ý/phân loại đã tăng lên, trong khi hai khoản vay bất động sản nhiều hộ gia đình cần phân tích dự phòng riêng lẻ. Mối quan hệ cho vay bất động sản nhiều hộ gia đình trị giá 78,0 triệu USD chưa được giải quyết vẫn là một rủi ro tín dụng đáng chú ý.
• Độ nhạy nguồn vốn: Chi phí lãi vay cao hơn đối với tiền gửi có trả lãi đã bù trừ một phần lợi thế từ các tài sản có lợi suất cao hơn. Việc tiếp tục huy động thêm tiền gửi có thể tiếp tục hạn chế khả năng mở rộng biên lãi thuần.
• Mức độ tập trung tiền gửi không được bảo hiểm: Tiền gửi không được bảo hiểm chiếm 58% tiền gửi nội bảng. Thanh khoản được báo cáo bao phủ 98% các khoản tiền gửi đó, nhưng sự tập trung này vẫn ảnh hưởng tới sự ổn định của nguồn vốn.
• Biến động vốn do lãi suất: Lãi suất dài hạn tăng đã khiến lỗ lũy kế toàn diện khác tăng 27,9 triệu USD, làm giảm vốn chủ sở hữu dù thu nhập ròng đạt mức kỷ lục.
• Chi phí hoạt động trong ngắn hạn: Chi phí thuê nhà kép liên quan đến trụ sở chính và các dự án công nghệ đang triển khai đã làm tăng chi phí. Công ty dự kiến công tác hoàn trả mặt bằng và việc rời khỏi trụ sở cũ sẽ hoàn tất trong quý 4/2026.

Tóm tắt

Kết quả quý 3/2026 của Amalgamated cho thấy tăng trưởng tiền gửi và cho vay thương mại có thể hỗ trợ thu nhập lãi thuần cao hơn ngay cả khi biên lãi thuần không mở rộng. Lợi nhuận kỷ lục cũng hưởng lợi từ thu nhập phí cao hơn và chi phí dự phòng rủi ro tín dụng thấp hơn, trong khi chi phí hoạt động tăng, sự suy giảm chất lượng tín dụng, rủi ro tiền gửi không được bảo hiểm và biến động vốn liên quan đến lãi suất là các khu vực chính cần theo dõi trong các quý tiếp theo.