Kết quả kinh doanh quý 3/2026 của Liberty Energy: Doanh thu tăng trong khi lợi nhuận ròng chuyển sang lỗ

Liberty Energy (NYSE: LBRT) đã công bố doanh thu quý 3/2026 đạt 1,196 tỷ USD, tăng 26% so với 947,4 triệu USD cùng kỳ năm trước, trong khi EPS pha loãng chuyển từ lãi 0,26 USD sang lỗ 0,24 USD. EBITDA điều chỉnh tăng 11% lên 141,6 triệu USD, nhưng khoản lỗ đầu tư 62,9 triệu USD đã khiến công ty chịu khoản lỗ ròng theo GAAP là 39,1 triệu USD bất chấp lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh đạt mức dương. Quý này cũng ghi nhận chi tiêu vốn tăng mạnh và một thỏa thuận phát triển dịch vụ điện năng quy mô 1,2 GW cho các khuôn viên trung tâm dữ liệu.

Kết quả tài chính cốt lõi

Trong quý kết thúc vào ngày 30 tháng 9, ban lãnh đạo cho biết sự tăng trưởng doanh thu đến từ việc thực thi hoạt động hiệu quả và mức tăng giá nhẹ, nhưng bị triệt tiêu một phần do sự chậm trễ liên quan đến khoan lắp và lạm phát chi phí. So với quý trước, doanh thu tăng 1%, nhưng EBITDA điều chỉnh giảm 6% so với quý 2.

Kết quả điều chỉnh khả quan hơn so với lợi nhuận ròng theo GAAP. Lợi nhuận ròng điều chỉnh đã chuyển sang mức dương, trong khi khoản lỗ ròng được báo cáo chủ yếu phản ánh khoản lỗ đầu tư ngoài hoạt động kinh doanh.

Lợi nhuận ròng điều chỉnh, EPS pha loãng điều chỉnh và EBITDA điều chỉnh là các thước đo không theo GAAP. Chi tiêu vốn ròng không bao gồm các khoản thâu tóm và đã trừ tiền thu được từ bán tài sản.

Tăng trưởng doanh thu không chuyển hóa hoàn toàn thành tăng trưởng lợi nhuận

Doanh thu tăng nhanh hơn EBITDA điều chỉnh, khiến biên EBITDA điều chỉnh giảm xuống khoảng 11,8% từ mức 13,5% của cùng kỳ năm trước. Chi phí dịch vụ tăng khoảng 29% lên 995,0 triệu USD, vượt tốc độ tăng doanh thu 26%. Dựa trên các con số được báo cáo, doanh thu còn lại sau chi phí dịch vụ chiếm khoảng 16,8% doanh số, giảm từ mức khoảng 18,7% trong quý 3/2025.

Lạm phát chi phí và sự chậm trễ trong việc khoan đã tạo ra áp lực này. Tuy nhiên, chúng không giải thích đầy đủ cho khoản lỗ GAAP: Liberty đã tạo ra 19,3 triệu USD lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh nhưng lại ghi nhận khoản lỗ 62,9 triệu USD từ đầu tư, so với khoản lãi đầu tư 68,4 triệu USD của cùng kỳ năm trước. Sự đảo chiều này là nguyên nhân chính khiến lợi nhuận ròng GAAP giảm sút ngay cả khi lợi nhuận điều chỉnh cải thiện.

Hiệu quả kinh doanh và hoạt động

Hoàn thiện giếng

Ban lãnh đạo cho biết hoạt động hoàn thiện giếng đã cải thiện so với mức thấp theo chu kỳ vào đầu năm. Mức tăng giá nhẹ và sự gắn kết mạnh mẽ hơn từ khách hàng đã hỗ trợ doanh thu, trong khi sự chậm trễ liên quan đến khoan lắp đã hạn chế hoạt động trong quý.

Khí tự nhiên chiếm hơn 60% lượng nhiên liệu tiêu thụ bởi các đội xe nứt nẻ thủy lực của Liberty, một kỷ lục của công ty. Liberty ước tính sự thay thế này đã giúp khách hàng tiết kiệm hơn 1 tỷ USD chi phí nhiên liệu tính theo năm; con số này đại diện cho khoản tiết kiệm của khách hàng chứ không phải doanh thu hay chi phí tiết kiệm được giữ lại bởi Liberty.

Năng lượng

Liberty Power Innovations đã ký một thỏa thuận phát triển chiến lược với một phòng thí nghiệm AI tiên phong và một nền tảng hạ tầng chuyên dụng bao gồm 1,2 GW dịch vụ điện năng tích hợp tại các khuôn viên trung tâm dữ liệu. Thỏa thuận này bao gồm khoản trả trước phí công suất, mặc dù số tiền không được tiết lộ.

Các bên đang hướng tới thỏa thuận dịch vụ năng lượng đầu tiên, bao phủ khoảng 500 MW, vào tháng 12 năm 2026. Quá trình cấp điện theo giai đoạn dự kiến diễn ra từ quý 4/2027 đến quý 1/2029, đồng thời thỏa thuận phát triển cũng chứa các điều khoản thương mại cho các thỏa thuận dịch vụ năng lượng dài hạn bổ sung.

Thanh khoản, chi tiêu vốn và lợi nhuận cho cổ đông

Chi tiêu vốn ròng tăng lên 621,9 triệu USD từ mức 113,0 triệu USD của cùng kỳ năm trước. Vào cuối quý, Liberty nắm giữ 119 triệu USD tiền mặt và khoảng 1,3 tỷ USD nợ, chủ yếu bao gồm các trái phiếu chuyển đổi ưu tiên phát hành trong quý 1/2026. Tổng mức thanh khoản đạt khoảng 669 triệu USD.

Công ty không dư nợ trên khoản tín dụng tuần hoàn bảo đảm bằng tài sản, ngoại trừ 30,2 triệu USD thư tín dụng đang lưu hành. Liberty đã trả khoảng 15 triệu USD cổ tức trong quý 3 với mức 0,09 USD cho mỗi cổ phiếu. Hội đồng quản trị sau đó đã tăng cổ tức hàng quý thêm 11% lên 0,10 USD mỗi cổ phiếu, chi trả vào ngày 18 tháng 12 năm 2026 cho các cổ đông có tên trong danh sách chốt quyền vào ngày 4 tháng 12.

Triển vọng của ban lãnh đạo

Ban lãnh đạo dự kiến yếu tố thời tiết và kỳ nghỉ lễ theo mùa trong quý 4 sẽ được bù đắp một phần bởi nhu cầu tiếp diễn, bao gồm các hoạt động hoàn thiện giếng bị hoãn từ quý 3. Ban lãnh đạo cũng nhận thấy nguồn cung thiết bị nứt nẻ thủy lực thế hệ mới thắt chặt hơn, sự hao mòn đội xe và tình trạng đầu tư chưa đúng mức của ngành là các yếu tố hỗ trợ cho giá dịch vụ.

Trong lĩnh vực năng lượng, ban lãnh đạo xem nhu cầu từ AI và trung tâm dữ liệu là cơ hội cho phát điện tại chỗ và các hệ thống năng lượng tích hợp. Trọng tâm hoạt động trước mắt là chuyển đổi thỏa thuận phát triển thành thỏa thuận dịch vụ năng lượng ban đầu và đẩy nhanh công tác quy hoạch mặt bằng, xin cấp phép, đấu nối và xây dựng.

Các giao dịch của người nội bộ gần đây

Trong khoảng thời gian 6 tháng gần nhất theo dữ liệu nội bộ được cung cấp, những người nội bộ của LBRT đã mua 14.053 cổ phiếu trong 1 giao dịch và bán 74.010 cổ phiếu qua 8 giao dịch, dẫn đến khối lượng bán ròng là 59.957 cổ phiếu. Tổng số cổ phiếu người nội bộ nắm giữ được báo cáo ở mức khoảng 3,25 triệu cổ phiếu, với tỷ lệ mua/bán ròng là -1,80%.

Thưởng cổ phiếu là một khoản cấp phát chứ không phải giao dịch trên thị trường mở. Các bản ghi không xác định lý do cho các giao dịch mua hoặc bán.

Các rủi ro nhà đầu tư nên theo dõi

• Áp lực chi phí dịch vụ: Chi phí dịch vụ tăng nhanh hơn doanh thu, làm giảm biên EBITDA điều chỉnh bất chấp doanh số cao hơn và mức tăng giá nhẹ.
• Biến động định giá khoản đầu tư: Khoản lỗ đầu tư 62,9 triệu USD đã tạo ra sự chênh lệch lớn giữa hiệu quả hoạt động kinh doanh và lợi nhuận ròng GAAP. Những thay đổi tương tự có thể tiếp tục ảnh hưởng đến lợi nhuận được báo cáo.
• Thực hiện dự án năng lượng: Thỏa thuận dịch vụ năng lượng 500 MW ban đầu vẫn được hướng tới vào tháng 12 năm 2026, trong khi việc đóng điện được lên kế hoạch trong nhiều năm. Việc thực hiện hợp đồng và bàn giao dự án do đó là những mốc quan trọng.
• Cường độ vốn và đòn bẩy: Chi tiêu vốn ròng hàng quý đạt 621,9 triệu USD trong khi tổng nợ ở mức khoảng 1,3 tỷ USD, khiến tính kỷ luật trong chi tiêu và thanh khoản trở thành những yếu tố quan trọng cần cân nhắc.
• Tính mùa vụ và sự chậm trễ hoạt động: Thời tiết, lịch nghỉ lễ và sự chậm trễ liên quan đến khoan lắp có thể ảnh hưởng đến hoạt động hoàn thiện giếng trong quý 4 ngay cả khi nhu cầu bị hoãn mang lại sự bù đắp một phần.

Tóm tắt

Liberty Energy đã đạt mức tăng trưởng doanh thu đáng kể trong quý 3 và đưa lợi nhuận ròng điều chỉnh trở lại mức dương, nhưng áp lực chi phí dịch vụ đã hạn chế sự tăng trưởng của EBITDA điều chỉnh và khoản lỗ đầu tư lớn đã đẩy lợi nhuận ròng GAAP vào mức lỗ. Các chỉ số quan trọng tiếp theo là giá dịch vụ và hoạt động hoàn thiện giếng, kiểm soát chi tiêu vốn và việc thực hiện thỏa thuận dịch vụ năng lượng trung tâm dữ liệu lớn đầu tiên của công ty.