Kết quả kinh doanh Quý 3/2026 của Oceaneering: Doanh thu tăng trong khi lợi nhuận ròng giảm

Oceaneering International (NYSE: OII) đã báo cáo doanh thu quý 3/2026 đạt 784,6 triệu USD, tăng 6% so với 742,9 triệu USD của cùng kỳ năm trước, trong khi EPS loãng theo GAAP giảm từ 0,71 USD xuống 0,52 USD. Trong quý kết thúc vào ngày 30/9, lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh và EBITDA điều chỉnh đều tăng, nhưng khoản lỗ do tất toán nợ trước hạn và chi phí thuế cao hơn đã làm giảm lợi nhuận ròng; dòng tiền từ hoạt động kinh doanh đạt 163 triệu USD.

Dữ liệu kết quả kinh doanh cốt lõi

Tăng trưởng doanh thu giúp lợi nhuận gộp và lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh gia tăng. Biên lợi nhuận gộp cải thiện khoảng 40 điểm cơ bản lên 21,0%, trong khi biên lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh báo cáo vẫn duy trì ở mức khoảng 12% mặc dù chi phí bán hàng, quản lý doanh nghiệp (SG&A) tăng.

Sự cải thiện này đã không phản ánh vào lợi nhuận ròng cuối cùng. Lợi nhuận ròng phân bổ cho cổ đông Oceaneering giảm 26% xuống 52,6 triệu USD, và EPS điều chỉnh giảm xuống 0,50 USD ngay cả khi EBITDA điều chỉnh tăng 7%.

EPS điều chỉnh và EBITDA điều chỉnh là các chỉ số không theo GAAP. Oceaneering định nghĩa dòng tiền tự do là dòng tiền từ hoạt động kinh doanh trừ đi chi tiêu vốn hữu cơ.

Kết quả kinh doanh theo mảng hoạt động

Mảng Subsea Robotics là nguồn tăng trưởng lợi nhuận chính ở cấp độ phân đoạn. Doanh thu trên mỗi ngày sử dụng ROV tăng lên 11.781 USD, trong khi tỷ lệ sử dụng đội tàu giữ ở mức 65%. Hoạt động gia tăng tại Châu Âu, Guyana và Tây Phi phần lớn đã bù đắp cho sự sụt giảm hoạt động tại Vịnh Mỹ.

Các mảng khác ghi nhận mối quan hệ đan xen giữa doanh thu và khả năng sinh lời. Manufactured Products và IMDS tăng doanh thu nhưng lợi nhuận hoạt động không tăng đáng kể, trong khi doanh thu tăng của ADTech lại đi kèm với lợi nhuận hoạt động thấp hơn.

Lợi nhuận hoạt động của Subsea Robotics tăng 16%, nhờ doanh thu ROV trên mỗi ngày sử dụng cao hơn, hoạt động Khảo sát (Survey) gia tăng và biên lợi nhuận tốt hơn ở cả mảng vận hành ROV và Khảo sát.

Doanh thu mảng Manufactured Products chủ yếu hưởng lợi từ việc giải quyết dứt điểm một hợp đồng giải pháp di động cũ. Tuy nhiên, lợi nhuận hoạt động gần như không đổi do hoạt động và khả năng sinh lời thấp hơn của Grayloc Products đã gây áp lực lên kết quả. Giá trị đơn hàng tồn đọng (backlog) giảm xuống 435 triệu USD từ mức 568 triệu USD của một năm trước đó, và tỷ lệ nhận đơn hàng trên doanh thu (book-to-bill) trong 12 tháng gần nhất là 0,77.

Mảng Offshore Projects Group nhìn chung duy trì ổn định. Cơ cấu dự án lắp đặt thuận lợi đã bù đắp cho hoạt động giảm ở Tây Phi và cơ cấu dự án kém thuận lợi hơn tại Vịnh Mỹ. IMDS đối mặt với sự thay đổi trong cơ cấu dự án và chi phí ở Trung Đông cao hơn, trong khi biên lợi nhuận của ADTech giảm từ 13% xuống 11% do các hoạt động trung gian (pass-through) tăng và chi phí từ một số chương trình.

Tăng trưởng hoạt động kinh doanh bị triệt tiêu bởi chi phí nợ và thuế

Lợi nhuận hoạt động tăng 5,6 triệu USD so với cùng kỳ năm trước, nhưng lợi nhuận trước thuế lại giảm xuống 69,1 triệu USD từ 79,9 triệu USD. Khoản mục ngoài hoạt động kinh doanh mới lớn nhất là khoản lỗ 19,0 triệu USD do tất toán nợ liên quan đến hoạt động tài trợ vốn trong quý.

Chi phí dự phòng thuế cũng tăng lên 16,5 triệu USD từ 8,6 triệu USD. Cùng nhau, chi phí tất toán nợ và chi phí thuế cao hơn giải thích lý do tại sao lợi nhuận ròng và EPS theo GAAP lại giảm dù doanh thu, lợi nhuận hoạt động và EBITDA điều chỉnh tăng. Lợi nhuận ròng điều chỉnh cũng giảm, nhưng ở mức nhỏ hơn, xuống 50,0 triệu USD từ 55,8 triệu USD.

Dòng tiền và Bảng cân đối kế toán

Dòng tiền tự do đạt 142 triệu USD trên tổng 163 triệu USD dòng tiền từ hoạt động kinh doanh. Ban lãnh đạo cho rằng khả năng tạo tiền đến từ dòng tiền hoạt động được cải thiện, nộp thuế thấp hơn và chi tiêu vốn giảm. Tổng chi tiêu vốn giảm xuống 26,8 triệu USD từ mức 31,4 triệu USD của cùng kỳ năm trước, giảm khoảng 15%.

Tiền và các khoản tương đương tiền đạt tổng cộng 734,9 triệu USD vào cuối quý, so với 688,9 triệu USD vào cuối năm 2025 và 506 triệu USD vào cuối quý 3/2025. Oceaneering đã báo cáo tổng thanh khoản vượt quá 1,0 tỷ USD khi tính cả hạn mức tín dụng tuần hoàn chưa sử dụng.

Trong quý, công ty đã phát hành 500 triệu USD trái phiếu cao cấp lãi suất 6,875% đáo hạn vào năm 2034. Công ty cũng tăng cam kết tín dụng tuần hoàn lên 345 triệu USD và gia hạn thời gian đáo hạn của hạn mức này đến tháng 7/2031. Oceaneering đã mua lại 101.038 cổ phiếu với giá trị khoảng 5,0 triệu USD.

Dự báo kết quả kinh doanh

Ban lãnh đạo dự kiến tính mùa vụ thông thường và sự thay đổi trong cơ cấu địa lý cũng như dự án sẽ diễn ra trong quý 4. Doanh thu hợp nhất dự kiến sẽ tăng so với cùng kỳ năm trước, nhưng EBITDA quý 4 được dự báo sẽ thấp hơn mức quý 3.

Dự báo ban đầu cho năm 2027 cho thấy EBITDA và dòng tiền tự do sẽ cao hơn so với kỳ vọng của công ty cho năm 2026. Dự báo chi tiết hơn cho năm 2027 dự kiến sẽ được công bố cùng với kết quả kinh doanh quý 4/2026.

Ở cấp độ mảng hoạt động, doanh thu của Subsea Robotics dự kiến tăng trong quý 4, nhưng lợi nhuận hoạt động dự kiến giảm do tỷ lệ sử dụng ROV thấp hơn, thay đổi cơ cấu địa lý và chi phí huy động thiết bị khi các giàn khoan di chuyển từ Vịnh Mỹ sang các khu vực khác. Lợi nhuận hoạt động của Offshore Projects Group cũng dự kiến giảm do cơ cấu dự án, trong khi Manufactured Products, IMDS và ADTech dự kiến sẽ tăng cả doanh thu lẫn lợi nhuận hoạt động. Chi phí chưa phân bổ dự kiến sẽ duy trì ở mức gần 50 triệu USD.

Giao dịch cổ đông nội bộ gần đây

Trong khoảng thời gian 6 tháng gần nhất được cung cấp, người nội bộ đã bán 114.901 cổ phiếu qua 8 giao dịch và thu gom 43.337 cổ phiếu qua 9 giao dịch, dẫn đến khối lượng bán ròng là 71.564 cổ phiếu. Tổng số cổ phiếu người nội bộ nắm giữ được ghi nhận vào khoảng 1,27 triệu cổ phiếu. Do lịch sử giao dịch bao gồm cả các khoản cấp cổ phiếu với giá 0 USD, tổng số cổ phiếu nhận được báo cáo không nên tự động hiểu là hoạt động mua trên thị trường mở.

10 giao dịch gần nhất được công bố bao gồm 7 giao dịch bán và 3 đợt thưởng cổ phiếu. Bảng này báo cáo giá trị giao dịch vì số lượng cổ phiếu không được cung cấp cho các mục riêng lẻ này.

Các rủi ro nhà đầu tư cần theo dõi

• Khả năng chuyển đổi lợi nhuận quý 4 của Subsea Robotics: Ban lãnh đạo dự kiến doanh thu của SSR sẽ tăng nhưng lợi nhuận hoạt động giảm do tỷ lệ sử dụng thấp hơn, hoạt động di chuyển giàn khoan, cơ cấu địa lý và chi phí huy động thiết bị.
• Giá trị đơn hàng tồn đọng của Manufactured Products: Giá trị đơn hàng tồn đọng (backlog) giảm xuống 435 triệu USD từ mức 568 triệu USD, trong khi tỷ lệ nhận đơn hàng trên doanh thu (book-to-bill) 12 tháng gần nhất là 0,77 cho thấy lượng đơn đặt hàng mới thấp hơn doanh thu ghi nhận trong giai đoạn đó.
• Biên lợi nhuận không đồng đều ngoài SSR: Doanh thu cao hơn không tạo ra lợi nhuận hoạt động cao hơn ở mảng IMDS và ADTech, phản ánh cơ cấu dự án, hoạt động trung gian, chi phí ở Trung Đông và chi phí chương trình.
• Khả năng tạo tiền quý 4 thấp hơn: Ban lãnh đạo dự kiến dòng tiền tự do sẽ hạ nhiệt sau kết quả 142 triệu USD của quý này, vốn đã hưởng lợi từ việc nộp thuế và chi tiêu vốn thấp hơn.

Tóm tắt

Kết quả hoạt động kinh doanh quý 3/2026 của Oceaneering đã cải thiện, dẫn đầu là mảng Subsea Robotics và được hỗ trợ bởi doanh thu, lợi nhuận hoạt động cùng EBITDA điều chỉnh tăng cao hơn. Lợi nhuận ròng lại diễn biến theo chiều hướng ngược lại do khoản lỗ tất toán nợ và thuế cao hơn, trong khi khả năng tạo tiền và thanh khoản vẫn ở mức dồi dào. Các vấn đề chính cần theo dõi là áp lực biên lợi nhuận dự kiến trong quý 4 ở mảng Subsea Robotics, giá trị đơn hàng tồn đọng thấp hơn của Manufactured Products, và liệu khoảng dự báo EBITDA ban đầu cho năm 2027 có được hỗ trợ bởi lượng đơn đặt hàng mới cùng sự cải thiện khả năng chuyển đổi lợi nhuận ở các mảng khác hay không.