Kết quả kinh doanh quý 3/2026 của Third Coast: Thu nhập lãi thuần tăng khi biên lãi thu hẹp

Third Coast Bancshares (NYSE: TCBX) đã báo cáo thu nhập lãi thuần quý 3 năm 2026 đạt 59,5 triệu USD, tăng 17,1% so với mức 50,8 triệu USD cùng kỳ năm trước, trong khi EPS pha loãng giảm xuống 0,93 USD từ mức 1,03 USD. Lợi nhuận ròng tăng lên 19,0 triệu USD, nhưng biên lãi thuần hẹp hơn, chi phí cao hơn, số lượng cổ phiếu pha loãng lớn hơn và 3,2 triệu USD các khoản mục liên quan đến thâu tóm đã hạn chế lợi ích đối với thu nhập trên mỗi cổ phiếu theo GAAP.

Kết quả lợi nhuận cốt lõi

Trong quý kết thúc vào ngày 30 tháng 9, sự tăng trưởng bảng cân đối kế toán đã thúc đẩy thu nhập lãi thuần tăng so với cùng kỳ năm trước ngay cả khi biên lãi thuần bị thu hẹp. Thu nhập từ lãi tăng 15,4% lên 106,7 triệu USD, trong khi chi phí lãi vay tăng 13,3% lên 47,2 triệu USD, và thu nhập ngoài lãi cao hơn đã bị bù trừ bởi sự gia tăng mạnh hơn của chi phí ngoài lãi. Nếu không tính các khoản điều chỉnh liên quan đến thâu tóm, lợi nhuận ròng phi GAAP đạt 21,6 triệu USD và EPS pha loãng điều chỉnh đạt 1,06 USD.

EPS điều chỉnh không bao gồm các khoản mục liên quan đến thâu tóm. Đối với tỷ lệ hiệu quả, tỷ lệ phần trăm cao hơn cho thấy chi phí hoạt động chiếm tỷ trọng lớn hơn trong doanh thu.

So với quý trước, kết quả yếu hơn. Lợi nhuận ròng giảm từ mức 22,0 triệu USD trong quý 2 năm 2026, thu nhập lãi thuần giảm 1,2%, và EPS pha loãng giảm từ mức 1,08 USD. Quý 2 bao gồm khoản lãi 3,5 triệu USD từ việc bán các khoản thu bao thanh toán không tái diễn, trong khi quý 3 bao gồm chi phí sáp nhập và thâu tóm cao hơn.

Xu hướng dư nợ cho vay và tiền gửi

Tổng dư nợ cho vay đạt 5,49 tỷ USD, tăng 57,1 triệu USD, tương đương 1,1%, so với ngày 30 tháng 6 và tăng 1,33 tỷ USD, tương đương 31,9%, so với cùng kỳ năm trước. Các khoản cho vay bất động sản đóng góp vào mức tăng trưởng so với quý trước, tăng 67,1 triệu USD, trong khi các khoản cho vay chính quyền địa phương và cho vay khác giảm 9,2 triệu USD, còn các khoản cho vay thương mại và công nghiệp về cơ bản không đổi. Third Coast cũng đã hoàn thành việc chứng khoán hóa khoản cho vay bất động sản thương mại trị giá 87,5 triệu USD trong quý.

Tiền gửi tăng 1,2% so với quý trước lên 5,92 tỷ USD, tương đương với tốc độ tăng trưởng dư nợ cho vay, và cao hơn 35,5% so với cùng kỳ năm trước. Tiền gửi không trả lãi tăng 78,4 triệu USD lên 721,2 triệu USD và tăng lên 12,2% tổng tiền gửi từ mức 11,0% trong quý 2.

Cơ cấu tiền gửi tuy nhiên vẫn có sự đan xen. Tiền gửi thanh toán có trả lãi giảm 141,1 triệu USD, trong khi tiền gửi tiết kiệm có kỳ hạn tăng 126,1 triệu USD. Chi phí tiền gửi bình quân tăng 4 điểm cơ bản so với quý trước lên 3,09% do lãi suất trả cho tiền gửi thanh toán có trả lãi cao hơn, mặc dù vẫn thấp hơn 47 điểm cơ bản so với cùng kỳ năm trước.

Khả năng sinh lời, chất lượng tín dụng và vốn

Mức giảm biên lợi nhuận phản ánh suất sinh lời của tài sản giảm nhanh hơn chi phí vốn. Suất sinh lời từ cho vay giảm 84 điểm cơ bản so với cùng kỳ năm trước xuống 6,95%, trong khi chi phí tiền gửi có trả lãi giảm 49 điểm cơ bản xuống 3,49%. So với quý trước, suất sinh lời từ cho vay giảm 11 điểm cơ bản trong khi chi phí tiền gửi có trả lãi tăng 8 điểm cơ bản, đẩy biên lãi thuần giảm 13 điểm cơ bản so với quý 2.

Các chỉ số tín dụng cho thấy sự biến động hạn chế ở tỷ lệ nợ xấu. Nợ xấu tăng lên 29,0 triệu USD từ mức 27,1 triệu USD trong quý 2, chủ yếu do 2,3 triệu USD khoản vay SBA bị chuyển sang trạng thái không dồn tích lãi. Tỷ lệ nợ xấu là 0,53%, so với 0,50% của quý trước và 0,52% của cùng kỳ năm trước.

Chi phí dự phòng rủi ro tín dụng giảm xuống 540.000 USD từ mức 2,1 triệu USD trong quý 2 và 2,8 triệu USD cùng kỳ năm trước. Khoản dự phòng rủi ro tín dụng 54,4 triệu USD chiếm 0,99% tổng dư nợ cho vay, không đổi so với quý trước, trong khi công ty ghi nhận 27.000 USD khoản thu hồi ròng.

Giá trị sổ sách trên mỗi cổ phiếu phổ thông tăng lên 36,53 USD từ mức 32,25 USD cùng kỳ năm trước, và giá trị sổ sách hữu hình trên mỗi cổ phiếu tăng lên 33,31 USD từ mức 30,91 USD. Tỷ lệ vốn cổ phần phổ thông Cấp 1 hợp nhất ước tính đạt 9,20%, tăng từ mức 8,82% trong quý 2 và 8,85% cùng kỳ năm trước.

Pha loãng cổ phiếu và chi phí thương vụ bù trừ cho lợi nhuận ròng tăng

Lợi nhuận ròng theo GAAP tăng khoảng 5% so với cùng kỳ năm trước, nhưng EPS pha loãng giảm khoảng 10%. Số lượng cổ phiếu pha loãng bình quân gia quyền tăng lên 20,44 triệu cổ phiếu từ 17,52 triệu, tăng khoảng 17%, trong khi cổ tức ưu đãi duy trì ở mức gần 1,2 triệu USD. Do đó, số lượng cổ phiếu lớn hơn đã làm giảm lợi ích trên mỗi cổ phiếu từ mức tăng lợi nhuận tuyệt đối.

Các khoản mục liên quan đến thâu tóm tạo ra một khoảng cách khác giữa kết quả theo GAAP và kết quả điều chỉnh. Third Coast ghi nhận 3,2 triệu USD các khoản điều chỉnh trước thuế, bao gồm phân bổ khấu hao nhanh đối với điều chỉnh giá trị hợp lý của khoản vay thâu tóm, chi phí thù lao liên quan đến thâu tóm và chi phí dịch vụ chuyên môn. Việc loại bỏ các khoản mục này đã nâng EPS pha loãng điều chỉnh lên 1,06 USD từ mức 0,93 USD đã báo cáo.

Các chi phí này phát sinh khi Third Coast chuẩn bị cho thương vụ thâu tóm toàn bộ bằng cổ phiếu đối với Great Plains Bancshares, trị giá khoảng 239,6 triệu USD và dự kiến hoàn tất trong quý 1 năm 2027. Do giao dịch này sẽ phát hành thêm cổ phiếu phổ thông, chi phí thực thi, việc tích hợp và kết quả trên mỗi cổ phiếu trong tương lai sẽ là những thước đo quan trọng về việc liệu thương vụ này có tạo thêm giá trị thay vì chỉ làm tăng quy mô công ty hay không.

Giao dịch của người nội bộ gần đây

Dữ liệu Yahoo Finance được cung cấp cho thấy 19.180 cổ phiếu đã được mua thông qua 11 giao dịch và 2.500 cổ phiếu đã được bán trong một giao dịch trong khoảng thời gian 6 tháng gần nhất, dẫn đến số lượng mua ròng là 16.680 cổ phiếu. 10 giao dịch gần đây nhất trong hai năm gồm một giao dịch bán và chín khoản cấp cổ phiếu giá 0 đồng cho giám đốc, tất cả đều được báo cáo là nắm giữ trực tiếp; các khoản cấp cổ phiếu này không nên được coi là các giao dịch mua trên thị trường mở.

Các rủi ro nhà đầu tư nên theo dõi

• Áp lực biên lợi nhuận tiếp tục diễn ra: Suất sinh lời từ cho vay giảm nhanh hơn chi phí vốn so với cùng kỳ năm trước, trong khi chi phí tiền gửi có trả lãi tăng so với quý trước. Việc định giá lại không thuận lợi hơn nữa có thể hạn chế sự tăng trưởng của thu nhập lãi thuần.
• Chi phí hoạt động cao hơn: Chi phí ngoài lãi tăng nhanh hơn tổng thu nhập lãi thuần và thu nhập ngoài lãi, đẩy tỷ lệ hiệu quả lên 63,10%. Chi tiêu bổ sung cho giao dịch và tích hợp có thể khiến chi phí tiếp tục ở mức cao.
• Rủi ro tín dụng và bất động sản: Nợ xấu tăng so với quý trước, và bất động sản đóng góp chính vào mức tăng trưởng dư nợ cho vay của quý. Những thay đổi trong hiệu quả tín dụng SBA và bất động sản có thể ảnh hưởng đến chi phí dự phòng và khoản dự phòng rủi ro tín dụng.
• Thực thi giao dịch Great Plains: Thương vụ sáp nhập bằng cổ phiếu vẫn tiềm ẩn rủi ro hoàn tất và tích hợp. Việc phát hành thêm cổ phiếu cũng có thể ảnh hưởng đến kết quả trên mỗi cổ phiếu ngay cả khi công ty sau hợp nhất tạo ra lợi nhuận tuyệt đối cao hơn.

Tóm tắt

Third Coast đã đạt thu nhập lãi thuần và lợi nhuận ròng tăng so với cùng kỳ năm trước nhờ quy mô dư nợ cho vay và tiền gửi mở rộng, nhưng biên lợi nhuận bị thu hẹp, chi phí thâu tóm và số lượng cổ phiếu pha loãng tăng đã gây áp lực lên EPS theo GAAP. Các tín hiệu hoạt động tiếp theo cần theo dõi là liệu chi phí tiền gửi có ổn định hay không, chất lượng tín dụng có tiếp tục được kiểm soát hay không, và sự tăng trưởng bảng cân đối kế toán có thể chuyển hóa thành hiệu quả tốt hơn cũng như lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu cao hơn hay không khi thương vụ thâu tóm Great Plains tiến gần đến giai đoạn hoàn tất.