Kết quả kinh doanh tháng 9 năm 2026 của Lam Research: Doanh số mảng hệ thống thúc đẩy doanh thu đạt kỷ lục 8,22 tỷ USD

Lam Research (NASDAQ: LRCX) báo cáo doanh thu quý kết thúc tháng 9/2026 đạt 8,22 tỷ USD, tăng khoảng 54% so với 5,32 tỷ USD cùng kỳ năm ngoái, trong khi EPS pha loãng theo GAAP tăng khoảng 77% từ 1,24 USD lên 2,19 USD. Doanh thu từ mảng Hệ thống đóng góp khoảng 3/4 mức tăng doanh thu so với cùng kỳ, và biên lợi nhuận hoạt động theo GAAP mở rộng 5,6 điểm phần trăm lên 40,0%. Dòng tiền từ hoạt động kinh doanh tăng gần gấp đôi lên 3,50 tỷ USD.

Dữ liệu kết quả kinh doanh cốt lõi

Doanh thu cũng tăng 22% so với quý kết thúc tháng 6/2026. Lợi nhuận tăng nhanh hơn doanh thu do biên lợi nhuận gộp cải thiện và chi phí hoạt động theo GAAP chỉ tăng khoảng 19% so với cùng kỳ năm ngoái, thấp hơn nhiều so với tốc độ tăng trưởng doanh thu 54%.

Sự khác biệt giữa kết quả báo cáo và kết quả điều chỉnh là không đáng kể: biên lợi nhuận gộp non-GAAP đạt 52,4%, biên lợi nhuận hoạt động non-GAAP đạt 40,2% và EPS pha loãng non-GAAP đạt 2,20 USD.

Kết quả kinh doanh theo mảng sản phẩm

Doanh thu mảng Hệ thống là động lực tăng trưởng chính, tăng khoảng 62% so với cùng kỳ năm ngoái lên 5,73 tỷ USD. Doanh thu liên quan đến hỗ trợ khách hàng—bao gồm dịch vụ, phụ tùng thay thế, nâng cấp và thiết bị Reliant—tăng khoảng 40% lên 2,49 tỷ USD nhưng gần như không đổi so với quý kết thúc tháng 6.

Mảng Hệ thống chiếm khoảng 75% tổng mức tăng doanh thu so với cùng kỳ năm ngoái của Lam. So với quý trước, doanh thu mảng hệ thống tăng khoảng 35%, trong khi doanh thu dịch vụ hỗ trợ khách hàng tăng chưa đầy 1%, cho thấy doanh số bán thiết bị là động lực cho hầu hết mức tăng trưởng so với quý trước.

Trung Quốc đóng góp 35% doanh thu hàng quý, tiếp theo là Hàn Quốc với 20% và Đài Loan với 18%. Tổng cộng, ba thị trường này tạo ra 73% tổng doanh thu, khiến chi tiêu cho ngành bán dẫn tại khu vực và chính sách thương mại trở thành những yếu tố quan trọng đối với kết quả kinh doanh trong tương lai.

Khả năng sinh lời, dòng tiền và bảng cân đối kế toán

Biên lợi nhuận gộp theo GAAP tăng lên 52,3% từ mức 50,4% của một năm trước đó, trong khi biên lợi nhuận hoạt động tăng lên 40,0% từ 34,4%. Mức tăng trưởng biên lợi nhuận hoạt động mạnh hơn phản ánh chi phí hoạt động tăng chậm hơn đáng kể so với doanh thu và lợi nhuận gộp.

Dòng tiền từ hoạt động kinh doanh đạt 3,50 tỷ USD, vượt lợi nhuận ròng hàng quý là 2,75 tỷ USD. Tăng giảm tài sản và nợ phải trả hoạt động đóng góp 535,4 triệu USD, và dòng tiền hoạt động trừ đi chi phí vốn 257,7 triệu USD đạt khoảng 3,24 tỷ USD.

Tiền, các khoản tương đương tiền và tiền bị hạn chế sử dụng tăng lên 7,45 tỷ USD từ mức 5,60 tỷ USD vào cuối quý 6. Mức tăng này đạt được dù công ty đã chi 1,02 tỷ USD mua cổ phiếu quỹ và trả 325,4 triệu USD tiền cổ tức trong quý.

Doanh thu chưa thực hiện tăng lên 2,66 tỷ USD từ mức 2,43 tỷ USD của quý trước, trong khi hàng tồn kho tăng lên 4,55 tỷ USD từ 4,28 tỷ USD. Lam cũng có khoảng 468,3 triệu USD doanh thu ước tính trong tương lai từ các lô hàng giao cho khách hàng Nhật Bản hiện vẫn nằm trong hàng tồn kho cho đến khi khách hàng nghiệm thu và chưa được tính vào doanh thu chưa thực hiện.

Dự báo kết quả kinh doanh

Đối với quý kết thúc vào ngày 27/12/2026, điểm trung vị trong dự báo của Lam cho thấy doanh thu, biên lợi nhuận và EPS tiếp tục tăng trưởng so với quý trước. Ở mức độ chính xác mà công ty đưa ra, các con số dự báo theo GAAP và non-GAAP là như nhau.

Góc nhìn của ban lãnh đạo

Chủ tịch kiêm CEO Tim Archer lý giải doanh thu, lợi nhuận và EPS kỷ lục trong quý của Lam là nhờ nhu cầu bán dẫn phục vụ AI gia tăng, độ phức tạp của thiết bị ngày càng tăng và khả năng thực thi vận hành hiệu quả. Ban lãnh đạo cũng cho biết việc đầu tư vào chuyển giao công nghệ và công suất sản xuất đang củng cố khả năng của Lam trong việc tăng trưởng nhanh hơn thị trường thiết bị chế tạo tấm bán dẫn khi toàn ngành mở rộng.

Giao dịch cổ đông nội bộ gần đây

Dữ liệu giao dịch nội bộ được cung cấp cho thấy 135.760 cổ phiếu đã được mua trong 5 giao dịch và 323.428 cổ phiếu đã được bán trong 12 giao dịch trong vòng 6 tháng qua. Điều này dẫn đến khối lượng bán ròng là 187.668 cổ phiếu, tương đương 5,10% trong tổng số 3,52 triệu cổ phiếu do người nội bộ nắm giữ được báo cáo.

Trong số 10 giao dịch gần nhất được báo cáo, 7 giao dịch là bán ra với tổng giá trị công bố khoảng 58,33 triệu USD, trong khi 3 giao dịch là thực hiện quyền hoặc chuyển đổi chứng khoán phái sinh. Các bản ghi này mô tả giao dịch nhưng không nêu rõ lý do thực hiện của các cổ đông nội bộ.

Các rủi ro nhà đầu tư nên theo dõi

• Nhu cầu thiết bị bán dẫn: Mảng Hệ thống tạo ra phần lớn mức tăng trưởng trong quý, làm tăng mức độ phụ thuộc của Lam vào những thay đổi trong chi tiêu thiết bị chế tạo tấm bán dẫn, đầu tư liên quan đến AI và thời điểm mở rộng công suất của khách hàng.
• Rủi ro địa lý và chính sách thương mại: Trung Quốc đóng góp 35% doanh thu, trong khi các biện pháp kiểm soát xuất khẩu, thuế quan, tranh chấp thương mại và các diễn biến địa chính trị khác có thể hạn chế việc bán sản phẩm và dịch vụ.
• Biên lợi nhuận và khả năng thực thi chuỗi cung ứng: Cơ cấu khách hàng và sản phẩm, thuế quan, lạm phát, chi phí chuỗi cung ứng và các hạn chế trong sản xuất có thể ảnh hưởng đến khả năng của Lam trong việc đạt được biên lợi nhuận gộp và biên lợi nhuận hoạt động như dự báo.
• Thời điểm ghi nhận doanh thu: Thời điểm khách hàng nghiệm thu tại Nhật Bản ảnh hưởng đến việc khi nào thiết bị đã giao hàng được chuyển từ hàng tồn kho sang ghi nhận doanh thu. Khoảng 468,3 triệu USD doanh thu ước tính trong tương lai chịu tác động từ quy trình này vào cuối quý.

Tóm tắt

Kết quả quý 9/2026 của Lam ghi nhận sự kết hợp giữa tăng trưởng nhanh ở mảng hệ thống, biên lợi nhuận mở rộng và khả năng tạo dòng tiền cao hơn đáng kể. Các yếu tố tiếp theo cần theo dõi là liệu nhu cầu thiết bị có thể duy trì đà tăng trưởng do mảng hệ thống dẫn dắt hay không, liệu Lam có đạt mục tiêu biên lợi nhuận trong quý 12 hay không, cũng như rủi ro địa lý, hạn chế thương mại và thời điểm nghiệm thu của khách hàng ảnh hưởng như thế nào đến việc chuyển đổi doanh thu.