Kết quả kinh doanh Q3/2026 của SouthState: Tăng trưởng dư nợ cho vay không thể bù đắp áp lực biên lợi nhuận

Tập đoàn Ngân hàng SouthState (NYSE: SSB) báo cáo doanh thu thuần quý 3 năm 2026 đạt khoảng 685,4 triệu USD, giảm khoảng 1,9% so với 698,8 triệu USD cùng kỳ năm trước, trong khi EPS pha loãng giảm xuống 2,30 USD từ 2,42 USD. Lợi nhuận thuần giảm 9,3% xuống 223,8 triệu USD do biên lãi thuần (NIM) thu hẹp 28 điểm cơ bản so với cùng kỳ năm trước, phân bổ chênh lệch giá trị khoản vay mua lại giảm, doanh thu thị trường vốn sụt giảm và chi phí hoạt động tăng đã lấn át mức tăng trưởng dư nợ cho vay 9%. Tuy nhiên, so với quý trước, thu nhập lãi thuần tăng 3% và biên lãi thuần gần như ổn định.

Kết quả tài chính chính

Tài sản sinh lãi bình quân tăng lên 62,2 tỷ USD từ 58,7 tỷ USD, nhưng tỷ suất sinh lời của tài sản giảm và phân bổ chênh lệch giá trị khoản vay mua lại thấp hơn đã khiến thu nhập lãi thuần thấp hơn mức cùng kỳ năm trước. Thu nhập ngoài lãi cũng giảm, trong khi chi phí hoạt động và chi phí dự phòng rủi ro tín dụng tăng.

Quý hiện tại không có điều chỉnh lợi nhuận nào được niêm yết, do đó lợi nhuận thuần theo GAAP và lợi nhuận thuần điều chỉnh là giống nhau. Kết quả điều chỉnh của cùng kỳ năm trước đã loại trừ các chi phí sáp nhập, hợp nhất chi nhánh, trợ cấp thôi việc và các chi phí khác.

*Doanh thu thuần được tính bằng thu nhập lãi thuần cộng với tổng thu nhập ngoài lãi vì SouthState không báo cáo dòng doanh thu riêng biệt. Chi phí hoạt động ngoài lãi loại trừ chi phí sáp nhập và các chi phí liên quan của năm trước để mang lại góc nhìn so sánh về các chi phí thường xuyên.

Kết quả hoạt động kinh doanh và danh mục

Tổng dư nợ cho vay tăng 9,2% so với cùng kỳ năm trước lên 52,1 tỷ USD. Tăng trưởng diễn ra ở hầu hết các danh mục chính, dẫn đầu là cho vay thương mại - công nghiệp và bất động sản tiêu dùng, trong khi cho vay tiêu dùng và các khoản vay khác giảm.

Các khoản vay không qua mua lại đã tăng lên 40,3 tỷ USD từ 32,6 tỷ USD, bù đắp nhiều hơn mức sụt giảm tiếp diễn trong số dư các khoản vay mua lại. Ban quản lý cho biết sự tăng trưởng diễn ra trên diện rộng giữa các khu vực địa lý và mảng kinh doanh, đồng thời được hỗ trợ bởi việc bổ sung nhân sự ngân hàng trong năm qua.

Tiền gửi tăng 6,6% lên 57,6 tỷ USD, đưa tỷ lệ dư nợ cho vay trên tiền gửi (LDR) cuối kỳ đạt 90%. Tăng trưởng tập trung vào tiền gửi có trả lãi, tăng lên 44,2 tỷ USD từ 40,6 tỷ USD, trong khi tiền gửi không trả lãi gần như không đổi ở mức 13,4 tỷ USD. Tổng chi phí tiền gửi giảm từ 1,91% một năm trước xuống 1,80%, nhưng tăng so với mức 1,76% của quý trước.

Các mảng kinh doanh thu phí ghi nhận kết quả trái chiều. Thu nhập từ ngân hàng đại lý và thị trường vốn giảm xuống 14,6 triệu USD từ mức 21,2 triệu USD một năm trước đó, với việc ban quản lý cho rằng sự sụt giảm so với quý trước là do lợi suất Trái phiếu Kho bạc tăng. Thu nhập từ dịch vụ tín thác và đầu tư tăng lên 15,8 triệu USD từ 14,2 triệu USD, trong khi phí tài khoản tiền gửi gần như không đổi ở mức 42,8 triệu USD.

Tăng trưởng cho vay giúp tăng NII so với quý trước, nhưng phân bổ chênh lệch thấp hơn và chi phí gia tăng đã hạn chế lợi nhuận

So sánh với quý trước khả quan hơn đối với bảng cân đối kế toán so với khả năng sinh lời tổng thể. Thu nhập lãi thuần tăng 15,6 triệu USD, tương đương khoảng 3% so với quý 2 do dư nợ cho vay bình quân tăng và biên lãi thuần chỉ giảm 1 điểm cơ bản xuống 3,77%.

Mức cải thiện đó đã không lan tỏa đến lợi nhuận ròng. Thu nhập từ phân bổ chênh lệch khoản vay mua lại giảm 6,4 triệu USD so với quý trước xuống 26,6 triệu USD, thu nhập ngoài lãi giảm 2,8 triệu USD và chi phí ngoài lãi tăng 17,0 triệu USD. Lương và phúc lợi nhân viên chiếm phần lớn mức tăng chi phí, tăng 11,9 triệu USD do đợt tăng lương theo năng lực vào tháng 7, tuyển dụng nhân sự tạo doanh thu, trích lập chi phí khen thưởng cao hơn và chi phí hoãn lại của khoản vay thấp hơn.

Kết quả là, doanh thu thuần trước dự phòng phi GAAP giảm xuống 310,7 triệu USD từ 314,9 triệu USD trong quý 2, trong khi lợi nhuận thuần giảm từ 230,0 triệu USD xuống 223,8 triệu USD. Cuối quý, SouthState còn 159,3 triệu USD chiết khấu khoản vay mua lại còn lại có thể phân bổ trong tương lai, khiến tốc độ của nguồn thu nhập này trở thành một yếu tố quan trọng trong việc so sánh biên lãi thuần tương lai.

Chất lượng tài sản và vốn

Các chỉ số tín dụng vẫn thuận lợi so với cùng kỳ năm trước, nhưng dữ liệu so với quý trước ít đồng đều hơn. Mức xóa nợ ròng vẫn ở mức thấp, trong khi tài sản nợ xấu và dự phòng rủi ro tín dụng tăng so với quý 2.

*Các tỷ lệ vốn an toàn tối thiểu tháng 9 năm 2026 là số liệu sơ bộ.

Giá trị sổ sách hữu hình trên mỗi cổ phiếu tăng khoảng 7% so với cùng kỳ năm trước, mặc dù giảm nhẹ so với quý 2. SouthState đã mua lại 250.000 cổ phiếu trong quý với giá bình quân gia quyền là 104,45 USD. Hội đồng quản trị cũng đã công bố cổ tức hàng quý là 0,66 USD/cổ phiếu, tăng 10% so với mức cổ tức 0,60 USD chi trả cho quý 3/2025, trả vào ngày 13 tháng 11 năm 2026 cho các cổ đông chốt danh sách ngày 6 tháng 11.

Bình luận của Ban quản lý

Tổng giám đốc (CEO) John C. Corbett đánh giá quý này là giai đoạn tăng trưởng bảng cân đối kế toán trên diện rộng và biên lãi thuần so với quý trước ổn định. Ông gắn sự mở rộng dư nợ cho vay và tiền gửi với đà tăng trưởng trên khắp các thị trường và mảng kinh doanh của SouthState, bao gồm cả đóng góp từ các nhân sự ngân hàng mới được tuyển dụng gần đây.

Ban quản lý tiếp tục đánh giá chất lượng tài sản là thuận lợi nhưng thừa nhận rằng hoạt động thị trường vốn đã yếu đi khi lợi suất Trái phiếu Kho bạc tăng lên. Do đó, thách thức vận hành cốt lõi là chuyển đổi sự mở rộng bảng cân đối kế toán thành tăng trưởng lợi nhuận trong khi kiểm soát đãi ngộ, chi phí vốn và mức phân bổ chênh lệch khoản vay mua lại đang giảm.

Giao dịch cổ đông nội bộ gần đây

Dữ liệu cổ đông nội bộ được cung cấp cho thấy 12 giao dịch mua bao gồm 13.328 cổ phiếu và 5 giao dịch bán bao gồm 63.431 cổ phiếu trong 6 tháng qua. Điều đó tạo ra khối lượng bán ròng được báo cáo là 50.103 cổ phiếu, tương đương 3,90% trong khoảng 1,22 triệu tổng số cổ phiếu do cổ đông nội bộ nắm giữ.

10 giao dịch gần đây nhất được báo cáo bao gồm 3 giao dịch bán, 3 giao dịch tặng cổ phiếu, 3 đợt thưởng cổ phiếu và 1 giao dịch không công bố hành động. Các bản ghi này không nêu rõ lý do cổ đông nội bộ thực hiện giao dịch.

Các rủi ro nhà đầu tư nên theo dõi

• Áp lực lên biên lãi thuần và phân bổ chênh lệch: Biên lãi thuần ổn định so với quý trước nhưng vẫn thấp hơn 28 điểm cơ bản so với cùng kỳ năm trước. Phân bổ chênh lệch khoản vay mua lại cũng giảm mạnh so với cùng kỳ, trong khi chi phí tiền gửi tăng so với quý 2.
• Chi phí hoạt động cao hơn: Tiền lương và phúc lợi nhân viên tăng do nâng lương theo năng lực, tuyển dụng, trích lập dự phòng thưởng cao hơn và chi phí hoãn lại của khoản vay thấp hơn. Tỷ lệ hiệu quả điều chỉnh đã tăng lên 51,61% từ mức 46,89% một năm trước đó.
• Biến động doanh thu thị trường vốn: Thu nhập từ ngân hàng đại lý và thị trường vốn đã giảm cả so với quý trước và so với cùng kỳ năm ngoái khi lợi suất Trái phiếu Kho bạc tăng, gây áp lực lên thu nhập ngoài lãi.
• Sự bình thường hóa chi phí tín dụng: Mức xóa nợ vẫn ở mức thấp, nhưng khoản trích lập dự phòng đã tăng lên 20,3 triệu USD và tài sản nợ xấu tăng so với quý trước. Mức tăng thêm có thể làm giảm lợi ích từ tăng trưởng cho vay.

Tóm tắt

Kết quả quý 3/2026 của SouthState cho thấy đà tăng trưởng mạnh mẽ về dư nợ cho vay và tiền gửi cũng như sự gia tăng thu nhập lãi thuần so với quý trước, nhưng lợi nhuận so với cùng kỳ năm trước giảm do biên lãi thuần và phân bổ chênh lệch khoản vay mua lại thấp hơn, doanh thu thị trường vốn yếu hơn, chi phí hoạt động tăng và chi phí dự phòng tín dụng lớn hơn đã triệt tiêu sự mở rộng của bảng cân đối kế toán. Các vấn đề chính cần theo dõi là liệu đà tăng trưởng cho vay có thể tiếp tục hỗ trợ thu nhập lãi thuần mà không tạo thêm áp lực chi phí vốn hay không, liệu hiệu quả hoạt động có cải thiện hay không, và liệu mức tăng tài sản nợ xấu so với quý trước có tiếp tục được kiểm soát hay không.