Kết quả kinh doanh Q4 FY2026 của Forgent: Doanh thu tăng 94% khi giá trị đơn hàng chờ thực hiện đạt 3,0 tỷ USD

Forgent Power Solutions (NYSE: FPS) đã báo cáo doanh thu quý 4 năm tài chính 2026 đạt 461,7 triệu USD, tăng 94% so với cùng kỳ năm ngoái, và EPS pha loãng đạt 0,21 USD cho quý kết thúc ngày 30 tháng 6 năm 2026. Lợi nhuận ròng GAAP chuyển từ mức lỗ 4,8 triệu USD sang có lãi 66,1 triệu USD, trong khi EBITDA điều chỉnh tăng 163% lên 112,7 triệu USD. Mức đăng ký đơn hàng mới và lượng đơn đặt hàng tồn đọng đạt kỷ lục cho thấy nhu cầu duy trì mạnh mẽ, nhưng cũng làm tăng tầm quan trọng của việc thực thi công suất và kỷ luật vốn lưu động.

Kết quả tài chính cốt lõi

Lợi nhuận gộp tăng hơn gấp đôi do doanh thu tăng trưởng nhanh hơn chi phí hoạt động. Chi phí bán hàng, quản lý và chung chỉ tăng khoảng 7% lên 62,6 triệu USD, giúp lợi nhuận hoạt động tăng từ 8,3 triệu USD lên 91,9 triệu USD.

Đòn bẩy hoạt động cũng thể hiện rõ so với quý trước. Biên lợi nhuận ròng đạt 14,3%, cao hơn khoảng 800 điểm cơ bản so với quý 3, trong khi biên EBITDA điều chỉnh tăng khoảng 200 điểm cơ bản so với quý trước lên 24,4% khi các tổ hợp sản xuất mới tiến gần hơn đến công suất mục tiêu.

Lợi nhuận ròng điều chỉnh và EBITDA điều chỉnh là các thước đo phi GAAP. Forgent cho biết doanh thu, EBITDA điều chỉnh và lợi nhuận ròng điều chỉnh đều vượt mức cao nhất trong dự báo tháng 5 của công ty.

Đơn hàng kỷ lục thúc đẩy mở rộng công suất mảng Powertrain

Lượng đơn đặt hàng mới hàng quý đạt 1,503 tỷ USD, tăng 375% so với cùng kỳ năm ngoái và tăng 73% so với quý trước. Tỷ lệ đơn hàng trên doanh thu (book-to-bill) tăng lên 3,3 lần từ mức 2,3 lần trong quý 3, có nghĩa là lượng đơn đặt hàng mới vượt đáng kể so với doanh thu ghi nhận trong quý.

Lượng đơn đặt hàng tồn đọng đạt mức kỷ lục 3,0 tỷ USD vào ngày 30 tháng 6, tăng 256% so với một năm trước đó và 53% so với ngày 31 tháng 3. Ban lãnh đạo cho rằng đà tăng trưởng đơn hàng là nhờ nhu cầu tiếp tục tăng đối với thiết bị phân phối điện, sự chấp nhận rộng rãi hơn đối với các sản phẩm của Forgent và việc mở rộng thị phần.

Powertrain Solutions là phần cốt lõi trong sự tăng trưởng. Mảng kinh doanh này đóng góp gần một phần ba doanh thu quý 4, trong khi doanh thu năm tài chính 2026 của mảng tăng 259%. Các con số này sử dụng các kỳ báo cáo khác nhau nhưng cùng cho thấy Powertrain Solutions đã trở thành bộ phận đóng góp quan trọng hơn vào tổng thể hoạt động kinh doanh của Forgent.

Để đáp ứng nhu cầu về các giải pháp e-House mô-đun và Powerskid, Forgent đã công bố khoản đầu tư bổ sung 35 triệu USD tại tổ hợp Tijuana. Dự án mở rộng dự kiến sẽ đi vào hoạt động trong quý 4 năm tài chính 2027, tăng công suất của Powertrain Solutions lên hơn 50% và nâng tổng năng lực doanh thu của Forgent thêm khoảng 800 triệu USD lên mức khoảng 5,8 tỷ USD.

Khả năng sinh lời, dòng tiền và bảng cân đối kế toán

Dòng tiền hoạt động quý 4 đã cải thiện lên 74 triệu USD ngay cả khi Forgent tiếp tục đầu tư vào vốn lưu động để gia tăng sản xuất. Chi phí đầu tư cơ bản hàng quý là 31 triệu USD, hầu như toàn bộ liên quan đến việc mở rộng công suất hiện tại trong giai đoạn 2025–2026 của công ty.

Tính cho cả năm tài chính, dòng tiền hoạt động đạt 109,1 triệu USD, so với 45,0 triệu USD trong năm tài chính 2025. Chi phí đầu tư cơ bản cả năm là 115,9 triệu USD, tăng từ mức 84,1 triệu USD, điều này có nghĩa là khoản đầu tư cho công suất vẫn cao hơn một chút so với lượng tiền mặt tạo ra từ hoạt động kinh doanh hàng năm.

Bảng cân đối kế toán phản ánh quy mô mở rộng sản xuất. Các khoản phải thu tăng lên 329,6 triệu USD từ mức 160,0 triệu USD, trong khi hàng tồn kho tăng lên 249,8 triệu USD từ 117,6 triệu USD. Doanh thu chưa thực hiện cũng tăng lên 263,9 triệu USD từ 110,9 triệu USD, giúp bù đắp một phần việc sử dụng vốn lưu động liên quan đến các khoản phải thu và hàng tồn kho.

Tiền và các khoản tương đương tiền giảm xuống 97,5 triệu USD từ 111,3 triệu USD. Tổng nợ ngắn hạn và dài hạn khoảng 582,2 triệu USD, tăng từ mức khoảng 502,1 triệu USD của một năm trước đó.

Dự báo năm tài chính 2027

Forgent đã đưa ra dự báo cho năm tài chính 2027 dựa trên lượng đơn hàng tồn đọng, kế hoạch sản xuất dự kiến và điều kiện kinh doanh hiện tại. Tại mức trung vị, triển vọng cho thấy tốc độ tăng trưởng EBITDA điều chỉnh và EPS điều chỉnh nhanh hơn tăng trưởng doanh thu, mặc dù ban lãnh đạo dự kiến chi phí cho nhân sự và cơ sở vật chất trong quý 1 sẽ tăng đáng kể để hỗ trợ việc gia tăng sản xuất sau đó.

Công ty dự kiến doanh thu và EBITDA điều chỉnh sẽ tăng liên tục qua từng quý của năm tài chính 2027. Công ty cũng kỳ vọng dòng tiền hoạt động cả năm sẽ tăng so với năm tài chính 2026 do lợi nhuận cao hơn sẽ bù đắp cho nhu cầu đầu tư tiếp tục. Dự báo EBITDA điều chỉnh và EPS điều chỉnh là các thước đo phi GAAP.

Giao dịch gần đây của người nội bộ

Bản tóm tắt giao dịch nội bộ 6 tháng được cung cấp ghi nhận 7 giao dịch mua với tổng cộng 41.299.902 cổ phiếu và 3 giao dịch bán với tổng cộng 126.772.000 cổ phiếu, dẫn đến lượng bán ròng là 85.472.098 cổ phiếu. Dữ liệu chi tiết xác định 7 giao dịch được phân loại là mua thực chất là các khoản thưởng cổ phiếu giá 0 USD chứ không phải là mua trên thị trường mở; 3 giao dịch bán là các giao dịch gián tiếp của NEOS Partners LP, cổ đông sở hữu trên 10% cổ phần.

Các bản ghi này mô tả các giao dịch một cách khách quan và bản thân chúng không thể hiện quan điểm của người nội bộ về triển vọng của Forgent.

Các rủi ro nhà đầu tư cần theo dõi

• Chuyển đổi lượng đơn hàng tồn đọng: Lượng đơn đặt hàng tồn đọng trị giá 3,0 tỷ USD có thể không chuyển thành doanh thu hoặc lợi nhuận ở mức dự kiến hoặc theo đúng tiến độ dự kiến. Chu kỳ bán hàng dài và việc thay đổi hoặc hủy bỏ các đơn hàng lớn cũng có thể làm tăng biến động hàng quý.
• Thực thi công suất: Triển vọng năm tài chính 2027 của Forgent phụ thuộc vào việc mở rộng sản xuất và công suất bổ sung. Sự chậm trễ tại các tổ hợp hiện tại hoặc trong dự án mở rộng mới tại Tijuana có thể hạn chế việc chuyển đổi doanh thu và làm giảm đòn bẩy hoạt động dự kiến.
• Vốn lưu động và đòn bẩy tài chính: Các khoản phải thu và hàng tồn kho đã tăng hơn gấp đôi so với cùng kỳ năm ngoái, trong khi tổng nợ tăng lên. Tăng trưởng liên tục có thể đòi hỏi phải đầu tư thêm vào vốn lưu động trước khi thu được tiền thanh toán từ khách hàng.
• Chi phí đầu vào và chính sách thương mại: Chi phí thép kỹ thuật điện, thép carbon, nhôm, đồng hoặc chi phí nhân công cao hơn có thể gây áp lực lên biên lợi nhuận nếu Forgent không thể chuyển các chi phí này sang cho khách hàng. Thuế quan hoặc các hạn chế nhập khẩu cũng có thể ảnh hưởng đến nguồn cung và chi phí linh kiện.
• Nhu cầu và mức độ tập trung khách hàng: Tăng trưởng một phần phụ thuộc vào việc tiếp tục đầu tư vào trung tâm dữ liệu, hạ tầng AI và xây dựng mới. Việc mở rộng Powertrain Solutions cũng có thể tập trung nhiều doanh thu hơn vào một số ít khách hàng lớn.

Tóm tắt

Quý 4 năm tài chính 2026 của Forgent đã kết hợp đà tăng trưởng doanh thu nhanh chóng với việc chuyển sang có lãi theo GAAP, biên lợi nhuận cao hơn và dòng tiền hoạt động được cải thiện. Lượng đơn hàng đăng ký mới và đơn hàng tồn đọng tăng nhanh hơn nhiều so với doanh thu ghi nhận, hỗ trợ triển vọng cho năm tài chính 2027 đồng thời tạo ra nhu cầu bổ sung công suất cho Powertrain Solutions. Các yếu tố chính cần theo dõi là việc chuyển đổi đơn hàng tồn đọng, việc thực thi gia tăng sản xuất, chi phí đầu tư trong quý 1 và vốn lưu động cần thiết để hỗ trợ tăng trưởng.