Kết quả kinh doanh Quý 3 FY2026 của Limoneira: Doanh thu giảm, EBITDA điều chỉnh tăng

Limoneira (Nasdaq: LMNR) ghi nhận doanh thu thuần quý 3 năm tài chính 2026 đạt 43,8 triệu USD, giảm 7,7% so với mức 47,5 triệu USD cùng kỳ năm ngoái, trong khi lỗ pha loãng trên mỗi cổ phiếu tăng lên 0,17 USD từ mức 0,06 USD. Trong quý kết thúc ngày 31 tháng 7 năm 2026, EBITDA điều chỉnh phi GAAP tăng 30% lên 3,9 triệu USD nhờ thu nhập hoạt động nông nghiệp cao hơn và chi phí SG&A giảm đã bù đắp một phần cho doanh thu sụt giảm và khoản suy giảm giá trị tài sản Windfall Farms.

Dữ liệu kết quả kinh doanh cốt lõi

Doanh thu giảm chủ yếu do Limoneira chuyển giao hoạt động môi giới trái cây họ cam quýt cho Sunkist, làm giảm doanh số bán chanh, cam và các loại cam quýt đặc sản qua môi giới. Giá chanh tươi cao hơn đã bù đắp một phần, trong khi tổng chi phí giảm chậm hơn doanh thu do trong quý ghi nhận khoản suy giảm giá trị tài sản trị giá 4,1 triệu USD.

Công ty cũng báo cáo EPS pha loãng điều chỉnh đạt 0,02 USD. Bảng so sánh dưới đây tách biệt kết quả EBITDA phi GAAP được cải thiện với khoản lỗ GAAP tăng lên.

EBITDA điều chỉnh và EPS điều chỉnh là các thước đo phi GAAP và không bao gồm một số khoản mục ảnh hưởng đến kết quả báo cáo.

Kết quả hoạt động kinh doanh và theo bộ phận

Mảng kinh doanh nông nghiệp vẫn là nguồn doanh thu chính, nhưng sự sụt giảm của mảng này đã vượt quá mức tăng trưởng ở các hoạt động khác. Trong mảng kinh doanh nông nghiệp, giá chanh tươi cao hơn đối lập với việc mất doanh thu liên quan đến môi giới và giá bơ yếu hơn.

Sản lượng chanh tươi bán ra tính theo thùng giảm khoảng 1,7% xuống 1,373 triệu thùng, nhưng giá trung bình tăng khoảng 16,8% lên 19,88 USD/thùng. Các mức giá và doanh số này được báo cáo sau khi trừ phí tiếp thị của Sunkist.

Sản lượng bơ di chuyển theo hướng ngược lại với doanh thu. Sản lượng bán tính theo pound tăng khoảng 24% lên 7,013 triệu pound, trong khi giá trung bình giảm khoảng 23% xuống 1,15 USD/pound, dẫn đến doanh thu từ bơ thấp hơn. Limoneira không ghi nhận doanh thu từ cam, cam quýt đặc sản hoặc nho làm rượu, so với tổng cộng 2,3 triệu USD cùng kỳ năm trước, phần lớn do việc chuyển giao hoạt động môi giới.

Khả năng sinh lời, Dòng tiền và Bảng cân đối kế toán

Chi phí SG&A giảm khoảng 1,0 triệu USD, chủ yếu do chi phí tiền lương, phúc lợi và chi phí bán hàng thấp hơn liên quan đến việc chuyển giao cho Sunkist. Tuy nhiên, khoản suy giảm giá trị 4,1 triệu USD trong quý 3 liên quan đến Windfall Farms đã khiến khoản lỗ hoạt động tăng lên. Tổng chi phí suy giảm giá trị tài sản của Windfall Farms đạt khoảng 13,5 triệu USD trong 9 tháng đầu năm tài chính 2026.

Số liệu dòng tiền được báo cáo cho 9 tháng kết thúc ngày 31 tháng 7 thay vì chỉ riêng trong quý. Dòng tiền thuần sử dụng cho hoạt động kinh doanh tăng lên 15,9 triệu USD từ mức 7,0 triệu USD, trong khi dòng tiền ra từ hoạt động đầu tư là 9,5 triệu USD. Hoạt động tài chính cung cấp 26,2 triệu USD, giúp tài trợ cho các dòng tiền ra cho hoạt động kinh doanh và đầu tư đó.

Nợ dài hạn không bao gồm phần đến hạn trả tăng lên 100,7 triệu USD từ mức 72,5 triệu USD vào cuối năm tài chính 2025. Tiền mặt tăng lên 2,2 triệu USD từ mức 1,5 triệu USD trong cùng kỳ.

Sau khi quý kết thúc, Limoneira đã đồng ý bán Windfall Farms với giá 15,0 triệu USD tiền mặt. Giao dịch dự kiến sẽ hoàn tất vào ngày 14 tháng 9 năm 2026, tùy thuộc vào các điều kiện thông thường, với việc ban lãnh đạo có kế hoạch sử dụng chiến lược chuyển đổi tài sản thành tiền mặt này để củng cố bảng cân đối kế toán, giảm nợ và tái phân bổ vốn.

Cắt giảm chi phí giúp tăng EBITDA điều chỉnh trong khi khoản suy giảm giá trị làm tăng lỗ GAAP

Quý này phát ra các tín hiệu trái ngược về khả năng sinh lời. EBITDA điều chỉnh tăng 0,9 triệu USD ngay cả khi lỗ hoạt động GAAP mở rộng khoảng 2,3 triệu USD. Ban lãnh đạo cho biết sự cải thiện về chỉ số điều chỉnh là nhờ tổng thu nhập hoạt động nông nghiệp cao hơn và tiến độ đạt mục tiêu tiết kiệm 10 triệu USD chi phí SG&A hàng năm, không bao gồm dự phòng phải thu nước ngoài.

Kết quả GAAP đã gánh chịu khoản suy giảm giá trị của Windfall Farms và ảnh hưởng của doanh thu thấp hơn. Sự khác biệt này rất quan trọng vì việc chuyển đổi hoạt động đang làm giảm chi phí thường xuyên, nhưng việc bán chuyển đổi tài sản cũng tạo ra các khoản chi phí kế toán đáng kể. Tiền thu được trong tương lai có thể hỗ trợ giảm nợ, mặc dù không làm đảo ngược các khoản suy giảm giá trị đã ghi nhận.

Dự báo năm tài chính 2026

Limoneira đã nâng triển vọng sản lượng bơ sau khi bán được hơn 7 triệu pound trong quý 3. Sản lượng chanh vẫn nằm trong phạm vi trước đó, nhưng ban lãnh đạo hiện kỳ vọng kết quả sẽ ở mức thấp hơn của khoảng này do nhập khẩu cao hơn và doanh số bán ra thấp hơn dự kiến.

Đối với năm tài chính 2027, công ty kỳ vọng sản lượng bơ sẽ vượt 10 triệu pound, cao hơn khoảng 30% so với mức kỳ vọng của năm tài chính 2026. Ban lãnh đạo cho biết mức tăng dự kiến này chủ yếu gắn liền với 400 mẫu Anh (acre) được trồng trong năm 2023 và 2024, dự kiến sẽ đóng góp vào sản lượng năm tài chính 2027.

Limoneira cũng kỳ vọng đạt EBITDA điều chỉnh dương trong quý 4 năm tài chính và một sự kiện chuyển đổi quyền sử dụng nước thành tiền mặt trong năm tài chính 2026, mặc dù không đưa ra số tiền dự kiến. Dự báo cho dự án Harvest at Limoneira bao gồm khoản phân phối 5 triệu USD trong năm tài chính 2026 và 35 triệu USD trong năm tài chính 2027, nằm trong tổng số khoảng 180 triệu USD dự kiến trong 7 năm tài chính.

Rủi ro nhà đầu tư cần theo dõi

• Sản lượng chanh và áp lực nhập khẩu: Nhập khẩu tăng khiến ban lãnh đạo dự kiến sản lượng chanh tươi sẽ ở mức thấp nhất trong phạm vi dự báo của năm tài chính. Áp lực sản lượng kéo dài có thể hạn chế lợi ích từ giá thùng chanh cao hơn.
• Giá bơ: Sản lượng bơ trong quý 3 tăng đáng kể, nhưng giá bán trung bình thấp hơn đã khiến doanh thu sụt giảm. Do đó, doanh thu năm tài chính 2026 sẽ phụ thuộc vào cả triển vọng sản lượng được nâng lên và giá bán thực tế.
• Sử dụng tiền mặt và nợ cao hơn: Dòng tiền ra cho hoạt động kinh doanh trong 9 tháng đã tăng hơn gấp đôi so với cùng kỳ năm ngoái, trong khi nợ dài hạn tăng lên 100,7 triệu USD. Điều này làm tăng tầm quan trọng của việc hoàn tất các kế hoạch bán tài sản và cải thiện khả năng tạo dòng tiền thường xuyên.
• Thực thi chuyển đổi tài sản thành tiền mặt: Việc bán Windfall Farms vẫn phụ thuộc vào các điều kiện hoàn tất tại thời điểm phát hành báo cáo, trong khi giao dịch quyền sử dụng nước theo kế hoạch chưa được công bố giá trị. Thời điểm và số tiền thu được từ các giao dịch này có thể ảnh hưởng đến tốc độ giảm nợ.
• Quá trình chuyển giao cho Sunkist: Sự chuyển dịch này đã làm giảm doanh thu môi giới và loại bỏ một số doanh số bán cam quýt khỏi kết quả báo cáo của Limoneira. Mặc dù việc tiết kiệm chi phí liên quan đang bắt đầu phát huy hiệu quả, công ty vẫn cần chứng minh rằng mô hình tinh gọn có thể đem lại khả năng sinh lời bền vững.

Tóm tắt

Kết quả quý 3 năm tài chính 2026 của Limoneira phản ánh một doanh nghiệp đang trong quá trình chuyển đổi: doanh thu báo cáo và khoản lỗ GAAP trở nên tồi tệ hơn, nhưng EBITDA điều chỉnh đã cải thiện khi thu nhập từ mảng nông nghiệp và việc tiết kiệm chi phí SG&A bắt đầu phát huy tác dụng. Giá chanh tươi cao hơn và sản lượng bơ tăng đã bị triệt tiêu bởi việc chuyển giao hoạt động môi giới cho Sunkist, doanh số bán chanh giảm và giá bơ thấp hơn. Các yếu tố chính cần theo dõi là việc thực hiện so với triển vọng sản lượng bơ cao hơn, áp lực nhập khẩu chanh, việc sử dụng tiền mặt cho hoạt động kinh doanh và liệu kế hoạch bán đất cũng như quyền sử dụng nước có mang lại kết quả giảm nợ đáng kể hay không.