Kết quả kinh doanh quý 2/2026 của Nanox: Mảng CNTT Y tế thúc đẩy doanh thu khi khoản suy giảm giá trị nới rộng mức lỗ

Nanox (NASDAQ: NNOX) đã báo cáo doanh thu quý 2 năm 2026 đạt 4,2 triệu USD, tăng 37% so với 3,0 triệu USD của cùng kỳ năm ngoái, trong khi lỗ pha loãng trên mỗi cổ phiếu theo GAAP tăng từ 0,23 USD lên 0,79 USD. Tăng trưởng doanh thu chủ yếu nhờ mảng kinh doanh Nanox Health IT mới thâu tóm, nhưng khoản suy giảm giá trị phi tiền mặt trị giá 40,7 triệu USD đã đẩy lỗ ròng theo GAAP lên 55,5 triệu USD; lỗ EBITDA điều chỉnh cũng tăng từ 10,4 triệu USD lên 11,3 triệu USD. Thanh khoản trên bảng cân đối kế toán sụt giảm trong nửa đầu năm, mặc dù Nanox đã huy động được 8,5 triệu USD tổng doanh thu từ đợt phát hành sau khi kết thúc quý.

Kết quả tài chính cốt lõi

Nanox Health IT, được hợp nhất từ ngày 19 tháng 11 năm 2025, đã đóng góp 0,9 triệu USD vào doanh thu hàng quý. Điều đó đại diện cho phần lớn mức tăng 1,1 triệu USD so với cùng kỳ năm ngoái của tổng doanh thu.

Các con số tổn thất được báo cáo chịu ảnh hưởng nặng nề bởi khoản suy giảm giá trị tài sản vô hình được ghi nhận trong giá vốn hàng bán. Nếu không tính khoản này và các mục xác định khác, mức lỗ phi GAAP tăng khiêm tốn hơn, cho thấy cơ sở chi phí cốt lõi của quý vẫn cao hơn doanh thu.

Các thước đo phi GAAP của Nanox không bao gồm các khoản như suy giảm giá trị và phân bổ tài sản vô hình, chi phí bồi thường bằng cổ phiếu và một số khoản điều chỉnh liên quan đến dàn xếp, tranh tụng và earnout.

Kết quả hoạt động kinh doanh và theo mảng

Chẩn đoán hình ảnh từ xa (Teleradiology) tiếp tục là nguồn doanh thu lớn nhất, đạt 3,0 triệu USD. Mảng Giải pháp Phần mềm và AI tạo ra 1,0 triệu USD, trong khi doanh số bán hệ thống chẩn đoán hình ảnh và dịch vụ OEM đóng góp 0,2 triệu USD. Khoản đóng góp 0,9 triệu USD của Health IT được tính vào tổng doanh thu chứ không phải là một danh mục doanh thu bổ sung.

Health IT đã mở rộng hoạt động khách hàng sau khi được thâu tóm, với hơn 20 dự án đi vào hoạt động trong nửa đầu năm 2026. Nanox.AI cũng đã ký hợp đồng đại lý bán hàng độc quyền với Vertec Scientific và triển khai 5 chương trình thí điểm.

Hoạt động thương mại xung quanh Nanox.ARC có tiến triển, nhưng việc triển khai hệ thống vẫn chưa tăng tốc đáng kể. Nanox cho biết không có thay đổi đáng kể nào về số lượng hệ thống ở các giai đoạn triển khai khác nhau so với mức báo cáo trước đó. Trong quý, công ty đã bổ sung các thỏa thuận thiết bị vốn, lắp đặt một hệ thống tại một trung tâm chỉnh hình ở Florida, mở rộng lên mười đối tác phân phối tại Mỹ và ký thỏa thuận phân phối ở Costa Rica.

Cơ sở đầu tiên của Nanox Imaging Network đã bắt đầu chụp quét cho bệnh nhân ở Philadelphia, và công ty đã bắt đầu nhận được khoản hoàn trả từ bảo hiểm cho các lượt chụp quét. Những phát triển này xác lập hoạt động lâm sàng và hoàn trả chi phí ban đầu, nhưng doanh thu từ hệ thống chẩn đoán hình ảnh và OEM vẫn ở mức hạn chế là 0,2 triệu USD trong quý.

Khoản suy giảm giá trị đã đẩy lỗ theo GAAP xuống xa hơn so với kết quả điều chỉnh

Nanox đã ghi nhận khoản suy giảm giá trị 40,7 triệu USD sau khi giá cổ phiếu sụt giảm đáng kể cùng với việc giảm dự báo doanh thu và kết quả hoạt động kinh doanh đã kích hoạt việc đánh giá lại tài sản. Khoản chi phí này làm giảm giá trị hợp lý của các tài sản vô hình liên quan đến mảng kinh doanh giải pháp AI (không bao gồm Nanox Health IT) xuống còn 1,9 triệu USD.

Do khoản suy giảm giá trị được ghi nhận vào giá vốn hàng bán, nó đã đẩy biên lỗ gộp theo GAAP lên −1.051%. Khoản này không yêu cầu dòng tiền ra và đã được loại trừ khỏi EBITDA điều chỉnh. Điều này giải thích cho phần lớn sự chênh lệch giữa khoản lỗ ròng theo GAAP là 55,5 triệu USD và khoản lỗ ròng phi GAAP là 11,6 triệu USD.

Ngay cả sau khi điều chỉnh, khả năng sinh lời vẫn chịu nhiều áp lực. Biên lỗ gộp phi GAAP đã cải thiện lên −13% từ mức −21%, nhưng chi phí hoạt động phi GAAP đã tăng từ 10,0 triệu USD lên 11,1 triệu USD, chủ yếu do hợp nhất Health IT và chi phí pháp lý cao hơn. Do đó, cả lỗ ròng phi GAAP và lỗ EBITDA điều chỉnh đều tăng so với cùng kỳ năm ngoái.

Khả năng sinh lời, Dòng tiền và Bảng cân đối kế toán

Nanox đã cung cấp số liệu dòng tiền cho khoảng thời gian 6 tháng kết thúc vào ngày 30 tháng 6 thay vì chỉ riêng cho quý. Dòng tiền ra từ hoạt động kinh doanh trong nửa đầu năm tăng lên 25,5 triệu USD so với 19,6 triệu USD của cùng kỳ năm trước. Mua sắm bất động sản, nhà xưởng và thiết bị cũng tăng từ 1,6 triệu USD lên 2,8 triệu USD.

Bảng cân đối kế toán ghi nhận 31,0 triệu USD tiền và các khoản tương đương tiền cùng 0,4 triệu USD tiền gửi bị hạn chế tại ngày 30 tháng 6. Vào cuối năm 2025, Nanox nắm giữ 49,2 triệu USD tiền mặt, 10,5 triệu USD tiền gửi ngắn hạn và 0,4 triệu USD tiền gửi bị hạn chế, tổng số dư tiền và tiền gửi đạt khoảng 60,0 triệu USD. Sau khi kết thúc quý, công ty đã huy động được 8,5 triệu USD tổng doanh thu thông qua đợt chào bán trực tiếp đã đăng ký và chương trình chào bán theo giá thị trường (ATM), đồng thời cho biết họ có ý định tiếp tục tìm kiếm nguồn vốn từ nhiều nguồn khác nhau.

Nanox cũng đang tái cấu trúc các hoạt động tại Hàn Quốc bằng cách chuyển giao hầu như toàn bộ việc sản xuất chip cho các bên thứ ba đủ năng lực và giảm 67% lực lượng lao động. Công ty dự kiến chi phí tái cấu trúc khoảng 0,9 triệu USD và tiết kiệm chi phí hàng năm khoảng 2 triệu USD bắt đầu từ năm 2027. Thời điểm này có nghĩa là khoản tiết kiệm dự kiến sẽ không bù đắp ngay lập tức cho việc sử dụng tiền mặt hiện tại.

Các giao dịch nội bộ gần đây

Tập dữ liệu giao dịch nội bộ được cung cấp ghi nhận bốn lượt mua với tổng cộng 128.443 cổ phiếu và một lượt bán 678 cổ phiếu trong khoảng thời gian 6 tháng gần nhất. Số cổ phiếu mua ròng là 127.765 cổ phiếu, tương đương 2,7% trong số 4,95 triệu cổ phiếu được báo cáo là do người nội bộ nắm giữ. Báo cáo giao dịch riêng biệt trong thời hạn 2 năm liệt kê 5 bản ghi mới nhất dưới đây.

Các bản ghi này mô tả các giao dịch được báo cáo nhưng bản thân chúng không thể hiện kỳ vọng của người nội bộ đối với hoạt động kinh doanh hoặc định giá của công ty.

Các rủi ro nhà đầu tư cần theo dõi

• Thanh khoản và huy động vốn bổ sung: Nanox đã sử dụng 25,5 triệu USD tiền mặt từ hoạt động kinh doanh trong nửa đầu năm và kết thúc tháng 6 với 31,0 triệu USD tiền và các khoản tương đương tiền. Đợt huy động vốn sau quý giúp bổ sung nguồn vốn, nhưng ban lãnh đạo cũng dự kiến sẽ tiếp tục huy động thêm vốn.
• Chuyển đổi hoạt động thương mại thành doanh thu hệ thống: Các thỏa thuận phân phối mới và các lượt chụp quét đầu tiên của Imaging Network vẫn chưa tạo ra doanh thu phần cứng đáng kể, trong khi số lượng hệ thống Nanox.ARC ở các giai đoạn triển khai hầu như không đổi.
• Kỳ vọng đối với mảng kinh doanh AI: Dự báo doanh thu và hoạt động bị giảm đã góp phần kích hoạt khoản suy giảm giá trị 40,7 triệu USD. Giá trị hợp lý còn lại 1,9 triệu USD được gán cho các tài sản vô hình liên quan đến AI chịu ảnh hưởng đã làm nổi bật giá trị kế toán bị sụt giảm của đơn vị kinh doanh đó.
• Thực hiện tái cấu trúc: Việc chuyển hoạt động sản xuất chip sang các bên thứ ba đồng thời giảm lực lượng lao động tại Hàn Quốc có thể giúp cắt giảm chi phí trong tương lai, nhưng quá trình chuyển đổi phải được hoàn tất trước khi khoản tiết kiệm dự kiến bắt đầu vào năm 2027.
• Tranh tụng chứng khoán: Đơn kiện tập thể liên quan đến các công bố thông tin của công ty đã được nộp vào tháng 6 năm 2026. Vụ kiện vẫn đang ở giai đoạn đầu và Nanox chưa ghi nhận khoản trích lập dự phòng vì chưa thể ước tính khả năng xảy ra và chi phí tiềm năng.

Tóm tắt

Doanh thu quý 2 của Nanox tăng chủ yếu nhờ thương vụ thâu tóm Health IT, trong khi hoạt động thương mại hóa mảng chẩn đoán hình ảnh hiện tại vẫn ở giai đoạn đầu. Khoản suy giảm giá trị AI phi tiền mặt chiếm phần lớn sự sụt giảm mạnh trong kết quả theo GAAP, nhưng các khoản lỗ điều chỉnh cao hơn và lượng tiền mặt hoạt động sử dụng trong nửa đầu năm cho thấy hoạt động kinh doanh cốt lõi vẫn chưa đạt được lợi nhuận. Các báo cáo tương lai sẽ cần cho thấy liệu các mối quan hệ phân phối mới, hoạt động hoàn trả chi phí và các dự án Health IT có chuyển hóa thành tăng trưởng thường xuyên hay không, trong khi việc tái cấu trúc và huy động vốn bổ sung hỗ trợ cho nỗ lực thương mại hóa còn lại.