Báo cáo kết quả kinh doanh Quý 2/2026 của ODDITY: Doanh thu giảm 25% trong bối cảnh xáo trộn từ IL MAKIAGE

ODDITY (NASDAQ: ODD) đã báo cáo doanh thu thuần quý 2/2026 đạt 180,5 triệu USD, giảm 25% so với mức 241,1 triệu USD của cùng kỳ năm ngoái, trong khi EPS pha loãng theo GAAP giảm từ 0,79 USD xuống 0,24 USD. Sự gián đoạn thuật toán quảng cáo ảnh hưởng đến IL MAKIAGE đã gây áp lực lên kết quả kinh doanh, bù trừ cho mức tăng trưởng hai chữ số của SpoiledChild và những đóng góp ban đầu từ METHODIQ.

Kết quả tài chính cốt lõi

Doanh thu sụt giảm đi kèm với mức giảm mạnh hơn của lợi nhuận gộp và biên lợi nhuận gộp giảm 3,6 điểm phần trăm. Chi phí bán hàng, quản lý doanh nghiệp (SG&A) tăng dù doanh thu giảm, khiến công ty chuyển từ lợi nhuận hoạt động 57,1 triệu USD sang lỗ hoạt động 1,3 triệu USD.

Mức giảm doanh thu 25% nằm ở mức khả quan hơn trong khoảng dự báo giảm 25% đến 30% trước đó của ODDITY. EBITDA điều chỉnh đạt 12,9 triệu USD cũng cao hơn khoảng dự báo trước đó của công ty là 8 triệu USD đến 10 triệu USD.

EBITDA điều chỉnh và EPS pha loãng điều chỉnh là các thước đo không theo GAAP. Kết quả tài chính được làm tròn, điều này có thể ảnh hưởng đến tỷ lệ phần trăm thay đổi được tính toán.

Hiệu suất kinh doanh và kênh phân phối

IL MAKIAGE tiếp tục là nguồn gây áp lực chính. ODDITY mô tả vấn đề này là sự gián đoạn kỹ thuật trong thuật toán quảng cáo được vận hành với đối tác quảng cáo lớn nhất của mình. Công ty đã và đang thử nghiệm các phương pháp sửa lỗi méo tín hiệu và đào tạo lại thuật toán, và ban quản lý tin rằng tài khoản đang tiến triển theo hướng bình thường hóa.

Các thương hiệu mới hơn đạt hiệu suất khác nhau. SpoiledChild ghi nhận mức tăng trưởng doanh thu hai chữ số trong quý 2 và theo ban quản lý, vẫn đang đi đúng hướng để tăng trưởng ít nhất 35% so với năm 2025 và tiến gần mức 350 triệu USD doanh thu thuần trong năm 2026. Hiệu suất ban đầu của METHODIQ khiến ODDITY kỳ vọng doanh thu năm đầu tiên của thương hiệu này sẽ vượt kết quả năm đầu tiên của SpoiledChild, mặc dù doanh thu theo quý của METHODIQ không được tiết lộ.

Doanh thu bán hàng trực tiếp tới người tiêu dùng (D2C) qua kênh trực tuyến, chiếm 96% tổng doanh thu, đã giảm khoảng 26% xuống 174,1 triệu USD từ 235,2 triệu USD. Doanh thu từ các kênh khác tăng lên 6,5 triệu USD từ 6,0 triệu USD, nhưng chỉ chiếm 4% tổng doanh thu và do đó không thể bù đắp đáng kể cho sự sụt giảm ở kênh trực tuyến cốt lõi.

Khả năng sinh lời, Dòng tiền và Bảng cân đối kế toán

Giá vốn hàng bán giảm chậm hơn doanh thu, góp phần làm giảm biên lợi nhuận gộp. Đồng thời, chi phí SG&A tăng khoảng 6,8% lên 125,2 triệu USD từ 117,3 triệu USD. Sự kết hợp này giải thích cho tình trạng suy giảm hoạt động mạnh mẽ mặc dù công ty vẫn duy trì có lãi xét theo thu nhập thuần GAAP.

Thu nhập thuần dương được hỗ trợ bởi 16,5 triệu USD thu nhập tài chính thuần. Quý này bao gồm khoản lãi 13,5 triệu USD từ việc mua lại trái phiếu có thể trao đổi, khoản lãi mà ODDITY đã loại trừ khi tính toán thu nhập thuần điều chỉnh. Kết quả là thu nhập thuần GAAP đạt 12,9 triệu USD, cao hơn thu nhập thuần điều chỉnh là 10,7 triệu USD mặc dù bị lỗ hoạt động nhỏ.

ODDITY không tiết lộ riêng dòng tiền hàng quý. Trong 6 tháng kết thúc vào ngày 30 tháng 6, dòng tiền từ hoạt động kinh doanh đạt âm 5,9 triệu USD, so với mức dương 101,4 triệu USD cùng kỳ năm trước, trong khi dòng tiền tự do đạt âm 7,5 triệu USD so với mức dương 99,4 triệu USD. Hàng tồn kho tăng lên 152,2 triệu USD từ mức 135,2 triệu USD vào cuối năm 2025.

Tiền, các khoản tương đương tiền và các khoản đầu tư đạt tổng cộng 561,2 triệu USD, giảm từ mức 776,0 triệu USD vào cuối năm. Dòng tiền ra cho hoạt động tài chính trong nửa đầu năm bao gồm 162,8 triệu USD mua lại cổ phiếu và 35,1 triệu USD dùng để mua lại trái phiếu có thể trao đổi. ODDITY đã hủy 50 triệu USD tiền gốc trái phiếu, còn lại khoảng 550 triệu USD dư nợ, trong khi hạn mức tín dụng 350 triệu USD của công ty vẫn chưa rút vốn.

Trong quý 2, công ty đã mua lại khoảng 5,6 triệu cổ phiếu với giá 80 triệu USD. Tổng số cổ phiếu mua lại trong nửa đầu năm đạt khoảng 11,7 triệu cổ phiếu với giá 163 triệu USD, giảm khoảng 20% số lượng cổ phiếu phổ thông đang lưu hành. Khoảng 87 triệu USD vẫn còn lại trong hạn mức ủy quyền mua lại hiện tại.

Dự báo kết quả kinh doanh

ODDITY kỳ vọng mức sụt giảm doanh thu so với cùng kỳ năm trước sẽ thu hẹp đáng kể trong quý 3 nhờ sự tăng trưởng của SpoiledChild và METHODIQ cùng với ảnh hưởng từ sự gián đoạn tài khoản IL MAKIAGE giảm bớt. Triển vọng này thể hiện sự cải thiện trong xu hướng so với cùng kỳ năm trước hơn là sự trở lại tăng trưởng doanh thu tổng thể.

Dự báo cho quý 3 áp dụng cho quý kết thúc vào ngày 30 tháng 9 năm 2026, trong khi dự báo cả năm áp dụng cho năm kết thúc vào ngày 31 tháng 12 năm 2026. Dự báo EBITDA điều chỉnh là chỉ số không theo GAAP và công ty không cung cấp bản đối chiếu với thu nhập thuần dự phóng theo GAAP.

Giao dịch của người nội bộ gần đây

Dữ liệu người nội bộ được cung cấp cho thấy 291.859 cổ phiếu đã được mua qua 10 giao dịch và 201.261 cổ phiếu đã được bán qua 8 giao dịch trong 6 tháng qua, dẫn đến lượng mua ròng được báo cáo là 90.598 cổ phiếu. Người nội bộ nắm giữ khoảng 3,84 triệu cổ phiếu, với lượng mua ròng tương đương khoảng 2,4% tổng số đó.

Bảy bản ghi gần đây có chứa cả loại giao dịch rõ ràng và giá trị được báo cáo. Tất cả đều liên quan đến Giám đốc Tài chính (CFO) Toàn cầu Lindsay Drucker Mann và bao gồm một số lần thực quyền chứng khoán phái sinh sau đó là bán ra.

Các bản ghi giao dịch được cung cấp không bao gồm số lượng cổ phiếu cho các mục này và không xác định động cơ của người nội bộ.

Các rủi ro nhà đầu tư nên theo dõi

• Sự gián đoạn quảng cáo của IL MAKIAGE: Việc giải quyết vấn đề kỹ thuật chậm hơn dự kiến có thể tiếp tục gây áp lực lên việc thu hút khách hàng, doanh thu trực tuyến và tốc độ phục hồi tổng thể.
• Đòn bẩy hoạt động ngược: Doanh thu thấp hơn, biên lợi nhuận gộp thu hẹp và chi phí SG&A cao hơn đã đẩy hoạt động kinh doanh vào thế thua lỗ. Doanh thu sụt giảm kéo dài có thể khiến khả năng sinh lời điều chỉnh ở mức thấp hơn so với năm trước.
• Chuyển đổi tiền mặt và hàng tồn kho: Dòng tiền từ hoạt động kinh doanh trong nửa đầu năm chuyển sang âm trong khi hàng tồn kho tăng lên, khiến các xu hướng vốn lưu động trở nên quan trọng cần theo dõi.
• Sự phụ thuộc vào tăng trưởng của các thương hiệu mới hơn: Sự cải thiện dự kiến phụ thuộc một phần vào việc SpoiledChild và METHODIQ bù đắp cho sự yếu kém tại IL MAKIAGE. Đóng góp tuyệt đối hàng quý của các thương hiệu này không được tiết lộ.
• Thanh khoản giảm sau khi phân bổ vốn: ODDITY vẫn duy trì 561 triệu USD tiền mặt và các khoản đầu tư cùng hạn mức tín dụng chưa rút vốn, nhưng việc mua lại cổ phiếu và mua lại trái phiếu đã đóng góp vào sự sụt giảm đáng kể tiền mặt trong nửa đầu năm, trong khi khoảng 550 triệu USD tiền gốc trái phiếu vẫn còn lưu hành.

Tóm tắt

Kết quả quý 2/2026 của ODDITY phản ánh sự sụt giảm doanh thu mạnh do IL MAKIAGE gây ra, biên lợi nhuận gộp thấp hơn và chuyển sang lỗ hoạt động, trong khi SpoiledChild và METHODIQ giúp bù đắp một phần. Những câu hỏi chính cho các quý tới là liệu thuật toán quảng cáo có bình thường hóa như dự kiến hay không, liệu mức sụt giảm doanh thu quý 3 có thu hẹp xuống còn khoảng 5% hay không và liệu xu hướng doanh số cải thiện có khôi phục khả năng tạo dòng tiền từ hoạt động kinh doanh và khả năng sinh lời hay không.