Kết quả kinh doanh Q2 2026 của DXL: Khoản hoàn thuế quan giúp lợi nhuận tăng dù doanh thu giảm

DXL (NASDAQ: DXLG) đã báo cáo doanh thu quý 2 năm tài chính 2026 đạt 111,6 triệu USD cho quý kết thúc ngày 1 tháng 8, giảm 3,4% so với 115,5 triệu USD, trong khi EPS pha loãng cải thiện lên 0,04 USD từ 0,00 USD. Lợi nhuận ròng đạt 2,0 triệu USD so với mức lỗ 0,3 triệu USD, nhưng sự cải thiện này phụ thuộc nhiều vào khoản hoàn thuế quan trị giá 4,6 triệu USD, yếu tố cũng giúp nâng biên lợi nhuận gộp và EBITDA điều chỉnh.

Kết quả kinh doanh cốt lõi

Doanh số bán hàng cùng cửa hàng giảm 3,5% do lượng khách ghé thăm giảm tiếp tục gây áp lực lên cả cửa hàng truyền thống và các kênh kỹ thuật số. Tuy nhiên, xu hướng theo tháng đã cải thiện trong quý, với doanh số cùng cửa hàng giảm 5,7% trong tháng 5, giảm 2,8% trong tháng 6 và giảm 1,9% trong tháng 7 nhờ Ngày của Cha và các chương trình khuyến mại khác bù đắp một phần lượng khách thấp.

Khả năng sinh lời đã cải thiện trên cơ sở báo cáo. Biên lợi nhuận gộp mở rộng 270 điểm cơ bản, và chi phí thưởng dựa trên hiệu suất thấp hơn cũng hỗ trợ lợi nhuận, mặc dù chi phí liên quan đến giao dịch tăng và doanh thu vẫn thấp hơn mức cùng kỳ năm trước.

EPS điều chỉnh và EBITDA điều chỉnh là các thước đo không theo GAAP. EPS điều chỉnh giả định mức thuế suất chuẩn hóa 26% và cộng lại các chi phí liên quan đến giao dịch, trong khi EBITDA điều chỉnh cũng bao gồm khoản hoàn thuế quan trong quý.

Hiệu suất kinh doanh và kênh bán hàng

Doanh số bán hàng cùng cửa hàng tại các cửa hàng trực tiếp giảm 4,3%, so với mức giảm 1,6% ở mảng bán hàng trực tiếp. Lượng khách ghé thăm là nguyên nhân chính dẫn đến sự suy yếu, đặc biệt là tại các cửa hàng, trong khi tỷ lệ chuyển đổi cải thiện và giá trị trung bình trên mỗi giao dịch đã bù đắp một phần.

Doanh số kênh trực tiếp đạt 30,9 triệu USD, giảm từ 31,8 triệu USD, nhưng đã tăng lên chiếm 27,8% tổng doanh số so với mức 27,5% trước đó. DXL cho biết kết quả tương đối tốt hơn của kênh trực tiếp là nhờ tìm kiếm trả phí, mạng xã hội trả phí và tiếp thị theo chương trình, cùng với các đợt bán hàng xả kho và khuyến mại trên trang web của công ty.

Công ty cũng đang mở rộng các công cụ nhằm cải thiện tỷ lệ chuyển đổi và giữ chân khách hàng. FiTMAP đã có mặt tại 188 cửa hàng và được hơn 150.000 khách hàng sử dụng. DXL cho biết người dùng nền tảng thử đồ này cho thấy tỷ lệ chuyển đổi, giá trị đơn hàng trung bình và tần suất mua hàng cao hơn, cũng như tỷ lệ trả hàng thấp hơn, mặc dù công ty không cung cấp quy mô cụ thể của những cải thiện đó.

Khả năng sinh lời, Dòng tiền và Bảng cân đối kế toán

Mức tăng biên lợi nhuận gộp phản ánh sự cải thiện 340 điểm cơ bản trong biên lợi nhuận hàng hóa, một phần bị bù trừ bởi 70 điểm cơ bản do đòn bẩy chi phí thuê mặt bằng giảm. Khoản hoàn thuế quan đã đóng góp 410 điểm cơ bản, trong khi chi phí vận chuyển liên quan đến nhiên liệu cao hơn và các đợt giảm giá xả hàng bổ sung tác động theo chiều ngược lại.

Chi phí bán hàng, quản lý và chung (SG&A) giảm 1,8 triệu USD xuống 45,7 triệu USD và giảm nhẹ xuống 41,0% doanh thu từ mức 41,1%. Chi phí thưởng hiệu suất thấp hơn, bao gồm việc hoàn nhập chi phí cho các khoản thưởng bị hủy bỏ, cùng chi phí chăm sóc sức khỏe thuận lợi đã thúc đẩy mức giảm chi phí này. Chi phí liên quan đến giao dịch, chủ yếu liên quan đến thương vụ sáp nhập đề xuất với FullBeauty, đã tăng lên 1,8 triệu USD từ mức 0,1 triệu USD.

Các số liệu dòng tiền được cung cấp cho 6 tháng đầu năm thay vì riêng quý này. Dòng tiền từ hoạt động kinh doanh trong 6 tháng là âm 2,8 triệu USD, so với âm 2,1 triệu USD của một năm trước đó. Dòng tiền tự do đã cải thiện lên mức âm 8,7 triệu USD từ mức âm 14,2 triệu USD do chi phí đầu tư phát triển cửa hàng giảm 6,2 triệu USD.

Tiền và các khoản đầu tư đạt tổng cộng 20,1 triệu USD vào ngày 1 tháng 8 năm 2026, giảm từ mức 33,5 triệu USD một năm trước đó, chủ yếu do chi phí đầu tư vốn khoảng 13,9 triệu USD trong 12 tháng trước đó. DXL không có dư nợ vay và báo cáo hạn mức tín dụng khả dụng là 61,7 triệu USD. Hàng tồn kho giảm xuống 75,5 triệu USD từ 78,9 triệu USD, trong khi hàng tồn kho xả hàng giảm xuống 9,8% tổng hàng tồn kho từ mức 10,2%.

Khoản hoàn thuế quan thúc đẩy sự cải thiện lợi nhuận trên báo cáo

Khoản hoàn thuế quan trị giá 4,6 triệu USD lớn hơn lợi nhuận ròng báo cáo 2,0 triệu USD của DXL trên cơ sở trước thuế và được tính vào EBITDA điều chỉnh. Điều này khiến việc tách khoản hoàn thuế khỏi xu hướng hoạt động cốt lõi của quý trở nên quan trọng.

Nếu loại trừ lợi ích 410 điểm cơ bản từ khoản hoàn thuế một cách đơn thuần kỹ thuật, biên lợi nhuận gộp sẽ đạt khoảng 43,8%, so với mức 45,2% của một năm trước đó. Tương tự, việc trừ khoản hoàn thuế khỏi EBITDA điều chỉnh báo cáo sẽ cho ra khoảng 3,1 triệu USD, thấp hơn con số 4,7 triệu USD của năm ngoái. Đây là các tính toán đơn giản chứ không phải thước đo điều chỉnh do công ty báo cáo, nhưng chúng cho thấy doanh thu yếu hơn, chi phí vận chuyển, giảm giá và đòn bẩy chi phí mặt bằng giảm vẫn là những áp lực đáng kể đằng sau sự cải thiện trên báo cáo.

Hội đồng quản trị DXL phản đối thương vụ sáp nhập với FullBeauty

Hội đồng quản trị của DXL đã xác định rằng thương vụ sáp nhập FullBeauty được đề xuất và việc phát hành cổ phiếu liên quan không còn phù hợp hoặc không mang lại lợi ích tốt nhất cho các cổ đông của DXL. Hội đồng quản trị thúc giục các cổ đông bỏ phiếu chống lại đề xuất phát hành, nhưng công ty không tuyên bố rằng thương vụ sáp nhập đã bị chấm dứt.

Hội đồng quản trị đã dẫn chứng kết quả hoạt động và dòng tiền suy giảm của FullBeauty, nợ nần tăng lên, giá trị vốn chủ sở hữu có khả năng bị âm, cũng như sự pha loãng mà các cổ đông DXL sẽ phải đối mặt theo các điều khoản hiện tại. Quá trình này cũng có tác động trực tiếp đến lợi nhuận, với chi phí liên quan đến giao dịch trong quý 2 tăng 1,7 triệu USD so với cùng kỳ năm ngoái.

Dự báo năm tài chính 2026 và ước tính chi phí

DXL đã hạ thấp và thu hẹp phạm vi chi phí đầu tư vốn cho năm tài chính 2026 xuống còn 8,0 triệu USD - 10,0 triệu USD (sau khi trừ các ưu đãi cho bên thuê), từ mức 9,0 triệu USD - 12,0 triệu USD trước đó. Công ty cũng cung cấp các ước tính về chi tiêu marketing và tác động tiềm năng đến biên lợi nhuận gộp từ các mức thuế quan hiện đang có hiệu lực.

Ước tính thuế quan giả định các mức thuế hiện đang áp dụng sẽ giữ nguyên trong suốt năm tài chính 2026 và không có thuế quan bổ sung nào được áp đặt.

Các rủi ro nhà đầu tư cần theo dõi

• Sự suy yếu kéo dài về lượng khách ghé thăm: Doanh số bán hàng cùng cửa hàng tiếp tục ở mức âm trong mỗi tháng của quý, và lượng khách thấp hơn tiếp tục ảnh hưởng đến cả cửa hàng truyền thống và hoạt động kỹ thuật số.
• Lợi nhuận trên báo cáo phụ thuộc vào khoản hoàn thuế quan: Khoản hoàn thuế 4,6 triệu USD đã làm thay đổi đáng kể biên lợi nhuận gộp, lợi nhuận ròng và EBITDA điều chỉnh, trong khi DXL vẫn dự kiến các mức thuế quan hiện đang áp dụng sẽ tạo ra áp lực khoảng 100 điểm cơ bản lên biên lợi nhuận gộp năm tài chính 2026, không bao gồm các khoản hoàn thuế.
• Chi phí khuyến mại và vận chuyển: Hoạt động xả hàng đã hỗ trợ nhu cầu kỹ thuật số nhưng làm tăng áp lực giảm giá, trong khi phụ phí nhiên liệu làm tăng chi phí vận chuyển.
• Khả năng tạo tiền mặt âm: Dòng tiền từ hoạt động kinh doanh và dòng tiền tự do trong nửa đầu năm vẫn ở mức âm, trong khi tiền và các khoản đầu tư giảm so với cùng kỳ năm ngoái mặc dù công ty không có nợ.
• Nhu cầu của khách hàng thay đổi: DXL tin rằng GLP-1 và các thuốc giảm cân tương tự đang góp phần làm thay đổi yêu cầu về kích cỡ trang phục và khiến một số khách hàng tạm thời dừng mua sắm quần áo.

Tóm tắt

Kết quả quý 2 năm tài chính 2026 của DXL cho thấy xu hướng doanh số bán hàng cùng cửa hàng theo tháng được cải thiện song hành với sự suy yếu kéo dài về lượng khách ghé thăm và tổng doanh số thấp hơn. Khả năng sinh lời trên báo cáo tăng lên, nhưng khoản hoàn thuế quan đóng góp phần lớn vào sự cải thiện này, khiến các chỉ số về biên lợi nhuận cốt lõi, lượng khách ghé thăm và khả năng tạo tiền mặt trở thành các chỉ báo trọng yếu trong phần còn lại của năm. Các nhà đầu tư cũng cần theo dõi tiến trình sáp nhập FullBeauty, tác động của thuế quan và phản ứng của DXL trước nhu cầu thay đổi kích cỡ trang phục của khách hàng.