Kết quả kinh doanh quý 3 năm tài chính 2026 của Mission Produce: Doanh thu tăng 26% khi biên lợi nhuận thu hẹp

Mission Produce (NASDAQ: AVO) báo cáo doanh thu quý 3 năm tài chính 2026 đạt 450,0 triệu USD, tăng 26% so với mức 357,7 triệu USD của cùng kỳ năm trước, trong khi EPS pha loãng chuyển từ mức lãi 0,21 USD sang lỗ 0,08 USD. Sản lượng bơ tăng 38%, nhờ thương vụ thâu tóm Calavo và nguồn cung từ Mexico tăng lên, nhưng giá bán thấp hơn, hiệu quả kinh tế kém hơn từ mảng Trồng trọt Quốc tế và 25,4 triệu USD chi phí trước thuế liên quan đến Calavo đã gây áp lực lên lợi nhuận. EBITDA điều chỉnh gần như đi ngang ở mức 32,4 triệu USD.

Kết quả Lợi nhuận Cốt lõi

Mission Produce đạt doanh số cao hơn đáng kể nhưng lợi nhuận gộp không tăng. Giá bơ trên mỗi đơn vị giảm 9% đã bù trừ một phần mức tăng sản lượng, khiến lợi nhuận gộp dừng ở mức 44,7 triệu USD và làm biên lợi nhuận gộp giảm 270 điểm cơ bản xuống 9,9%.

Chi phí thâu tóm và hợp nhất cũng nới rộng khoảng cách giữa doanh thu và lợi nhuận theo GAAP. Tuy nhiên, ngay cả sau khi điều chỉnh, lợi nhuận ròng và EPS vẫn giảm so với cùng kỳ năm trước, trong khi EBITDA điều chỉnh gần như không thay đổi.

Kết quả Hoạt động Kinh doanh và Mảng Kinh doanh

Mảng Tiếp thị & Phân phối đóng góp phần lớn doanh thu và EBITDA điều chỉnh của công ty, hưởng lợi từ đóng góp của Calavo sau khi thâu tóm. Mảng Trồng trọt Quốc tế đi theo chiều hướng ngược lại do nguồn cung bơ toàn cầu tăng làm giảm giá bán trung bình.

Doanh số của mảng Trồng trọt Quốc tế bao gồm các giao dịch liên kết đã được loại trừ khi hợp nhất báo cáo tài chính. EBITDA điều chỉnh của mảng này giảm do giá bơ sụt giảm trong bối cảnh nguồn cung toàn cầu tăng lên.

Mảng Việt quất báo cáo lợi nhuận hoạt động đạt 2,4 triệu USD, so với mức lỗ 0,2 triệu USD của cùng kỳ năm trước, chủ yếu nhờ các khoản hoàn thuế thuế quan IEEPA. Cải thiện này không lan sang EBITDA điều chỉnh, chỉ số này đã giảm xuống mức lỗ 0,1 triệu USD do sản lượng thấp hơn liên quan đến thời điểm thu hoạch và giá trên mỗi đơn vị giảm.

Calavo giúp mở rộng quy mô trong khi chi phí thâu tóm làm sai lệch lợi nhuận GAAP

Mission Produce đã hoàn tất thương vụ thâu tóm Calavo vào ngày 28 tháng 5 năm 2026, do đó quý 3 chỉ bao gồm một phần hoạt động của Calavo. Giao dịch này đã bổ sung sản lượng phân phối bơ và tạo ra mảng Thực phẩm Chế biến mới, nhưng đồng thời cũng làm phát sinh các khoản chi phí hạch toán mua lại và chi phí cao hơn.

Khoản lỗ ròng phân bổ 6,5 triệu USD trong quý bao gồm 25,4 triệu USD chi phí trước thuế liên quan đến thương vụ thâu tóm Calavo. Riêng chi phí tư vấn giao dịch và hợp nhất đã là 12,6 triệu USD, trong khi khoản lỗ hoạt động 4,1 triệu USD của mảng Thực phẩm Chế biến đã bao gồm chi phí phân bổ điều chỉnh hàng tồn kho. Nếu không tính các khoản mục liên quan đến thâu tóm, mảng Thực phẩm Chế biến tạo ra EBITDA điều chỉnh là 0,2 triệu USD.

Ban lãnh đạo đã nâng ước tính cơ hội hiệp đồng chi phí hàng năm từ Calavo lên hơn 30 triệu USD, dẫn trưng tiết kiệm chi phí bán hàng, quản lý doanh nghiệp (SG&A) và hiệu quả mạng lưới dự kiến cao hơn. Giá trị giao dịch bao gồm khoảng 267 triệu USD tiền mặt và 17,5 triệu cổ phiếu Mission Produce; báo cáo lưu chuyển tiền tệ ghi nhận 247,0 triệu USD thanh toán cho thương vụ thâu tóm sau khi trừ tiền mặt thu được.

Khả năng sinh lời, Lưu chuyển tiền tệ và Bảng cân đối kế toán

Trong 9 tháng kết thúc ngày 31 tháng 7 năm 2026, các hoạt động kinh doanh đã sử dụng 25,9 triệu USD tiền mặt, so với 21,4 triệu USD tạo ra trong cùng kỳ năm trước. Mức giảm tính từ đầu năm đến nay phản ánh lợi nhuận thấp hơn, bao gồm 26,0 triệu USD chi phí giao dịch và hợp nhất, cùng với nhu cầu vốn lưu động lớn hơn.

Hàng tồn kho và các khoản phải thu tăng do sản lượng vụ mùa, thời điểm thu hoạch và bán hàng, giá cả cũng như thời điểm hoàn thuế giá trị gia tăng. Chi phí vốn là 32,0 triệu USD trong giai đoạn 9 tháng, giảm so với mức 39,8 triệu USD của một năm trước đó.

Tiền và các khoản tương đương tiền dừng ở mức 47,1 triệu USD vào ngày 31 tháng 7, giảm so với 64,8 triệu USD vào ngày 31 tháng 10 năm 2025. Nợ dài hạn, bao gồm cả phần đến hạn trả, tổng cộng đạt khoảng 400,4 triệu USD, so với khoảng 95,8 triệu USD vào cuối năm tài chính 2025. Trong giai đoạn 9 tháng, Mission Produce đã vay 350,0 triệu USD theo các nghĩa vụ nợ dài hạn để tài trợ cho thương vụ thâu tóm Calavo.

Dự báo

Mission Produce đã tái khẳng định triển vọng EBITDA điều chỉnh cho nửa sau năm tài chính. Dự báo quý 4 giả định sẽ tính trọn vẹn một quý hoạt động của Calavo và sự gia tăng lợi nhuận theo mùa từ các đợt bán bơ muộn hơn của Peru cùng sản lượng việt quất cao hơn.

Triển vọng EBITDA điều chỉnh quý 4 cũng được hỗ trợ bởi động lực biên lợi nhuận bơ dự kiến sẽ cải thiện. Đồng thời, triển vọng giá toàn ngành vẫn ở mức thấp hơn do sản lượng bơ tăng tại thị trường Mỹ và quốc tế.

Các giao dịch nội bộ gần đây

9 trong số 10 giao dịch gần đây nhất được liệt kê trong dữ liệu giao dịch nội bộ cung cấp là các giao dịch mua vào. Các bản ghi cho thấy hoạt động mua liên tục của Global Harvest Holdings Venture Ltd và các giám đốc Bruce Taylor và Jay Pack, cùng với một giao dịch bán của Giám đốc Tài chính (CFO) Bryan Giles; bản thân các giao dịch này không khẳng định quan điểm của người nội bộ về định giá hay kết quả hoạt động trong tương lai.

Các rủi ro nhà đầu tư nên theo dõi

• Áp lực giá bơ tiếp diễn: Nguồn cung toàn cầu và từ Mexico cao hơn đã làm giảm giá bán trên mỗi đơn vị và lợi nhuận mảng Trồng trọt Quốc tế. Ban lãnh đạo dự báo giá toàn ngành quý 4 sẽ giảm khoảng 10% so với cùng kỳ.
• Thực thi hợp nhất Calavo: Mission Produce phải hiện thực hóa hơn 30 triệu USD cơ hội hiệp đồng chi phí hàng năm theo ước tính, đồng thời kiểm soát chi phí hợp nhất và duy trì dịch vụ khách hàng cũng như tính liên tục trong kinh doanh.
• Dòng tiền và đòn bẩy tài chính: Dòng tiền hoạt động kinh doanh trong 9 tháng ghi nhận mức âm, lượng tiền mặt giảm và nợ tăng đáng kể sau thương vụ thâu tóm. Nhu cầu vốn lưu động cũng có thể tạo ra biến động đáng kể theo quý.
• Phụ thuộc vào thời điểm thu hoạch: Triển vọng quý 4 phụ thuộc một phần vào các đợt bán hàng muộn hơn từ vụ thu hoạch bơ của Peru và sản lượng việt quất tăng, khiến thời điểm sản xuất và vận chuyển trở nên quan trọng đối với kết quả nửa sau năm tài chính.
• Hỗ trợ không thường xuyên từ mảng việt quất: Mức cải thiện hoạt động theo GAAP của mảng việt quất được hưởng lợi từ các khoản hoàn thuế thuế quan IEEPA, trong khi mảng này vẫn ghi nhận mức âm nhẹ trên cơ sở EBITDA điều chỉnh.

Tóm tắt

Kết quả kinh doanh quý 3 năm tài chính 2026 của Mission Produce cho thấy sự đánh đổi tức thì từ việc mở rộng thông qua Calavo: sản lượng và doanh thu tăng đáng kể, nhưng biên lợi nhuận hợp nhất thấp hơn và chi phí liên quan đến thâu tóm ở mức cao. Mảng Tiếp thị & Phân phối ghi nhận sự cải thiện trên cơ sở điều chỉnh, trong khi giá bơ thấp hơn làm suy yếu mảng Trồng trọt Quốc tế. Quý tiếp theo sẽ kiểm chứng liệu trọn vẹn một kỳ hoạt động của Calavo, doanh số thu hoạch theo mùa và lợi ích hợp nhất ban đầu có thể hỗ trợ triển vọng EBITDA điều chỉnh cho nửa sau năm tài chính đã được tái khẳng định hay không, trong bối cảnh dòng tiền và đòn bẩy tài chính tiếp tục bị xem xét kỹ lưỡng.