Kết quả kinh doanh quý 4 năm tài chính 2026 của Aviat Networks: Doanh thu tăng khi biên lợi nhuận thu hẹp

Aviat Networks (NASDAQ: AVNW) đã báo cáo doanh thu quý 4 năm tài chính 2026 đạt 120,9 triệu USD, tăng 4,8% so với 115,3 triệu USD cùng kỳ năm ngoái, trong khi EPS pha loãng theo GAAP chuyển từ mức lãi 0,40 USD sang lỗ 0,10 USD. Tăng trưởng tại Bắc Mỹ đã hỗ trợ doanh thu, nhưng cơ cấu sản phẩm và khách hàng đã khiến biên lợi nhuận gộp theo GAAP giảm 340 điểm cơ bản, làm giảm lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh và EBITDA điều chỉnh. Chi phí thuế thu nhập doanh nghiệp là 6,2 triệu USD trên 4,9 triệu USD lợi nhuận trước thuế sau đó đã đẩy kết quả theo GAAP thành lỗ ròng trong quý kết thúc ngày 3 tháng 7 năm 2026.

Dữ liệu lợi nhuận cốt lõi

Doanh thu tăng, nhưng lợi nhuận gộp giảm do lợi ích từ doanh số cao hơn bị triệt tiêu bởi biên lợi nhuận gộp thấp hơn. Chi phí hoạt động cũng tăng 2,7%, góp phần làm giảm 34,4% lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh theo GAAP.

Kết quả phi GAAP cho thấy xu hướng tương tự: EPS pha loãng và EBITDA điều chỉnh đều giảm so với cùng kỳ năm trước.

Khoảng cách giữa khoản lỗ ròng theo GAAP và lợi nhuận ròng phi GAAP 8,3 triệu USD phản ánh các khoản điều chỉnh bao gồm chi phí thù lao bằng cổ phiếu, chi phí tái cấu trúc, chi phí kiện tụng và chi phí khác, thu nhập khác, cũng như khoản điều chỉnh thuế ước tính của công ty.

Kết quả kinh doanh theo mảng và khu vực địa lý

Doanh số bán sản phẩm tăng mạnh trong khi doanh thu dịch vụ thu hẹp. Về mặt địa lý, Bắc Mỹ đóng góp vào tăng trưởng của quý, bù đắp cho doanh thu quốc tế thấp hơn.

Tăng trưởng tại Bắc Mỹ đến từ các nhà cung cấp dịch vụ di động và khách hàng mạng riêng. Doanh thu quốc tế giảm do tiến độ của một số dự án mạng di động. Trong các thị trường quốc tế, doanh thu từ Mỹ Latinh và Châu Á - Thái Bình Dương giảm xuống 25,8 triệu USD từ 37,8 triệu USD, trong khi Châu Phi và Trung Đông tăng lên 14,1 triệu USD và Châu Âu tăng lên 12,7 triệu USD.

Aviat kết thúc năm tài chính 2026 với lượng đơn đặt hàng tồn đọng (backlog) đạt 367 triệu USD, tăng 14% so với cùng kỳ năm ngoái, và duy trì tỷ lệ đơn hàng trên doanh thu (book-to-bill) trong 12 tháng gần nhất ở mức trên 1. Công ty cũng giành được một đơn hàng tại Mỹ trị giá từ 25 triệu đến 30 triệu USD từ một khách hàng hiện tại.

Áp lực cơ cấu biến tăng trưởng doanh thu thành lợi nhuận thấp hơn

Vấn đề cốt lõi của quý là sự phân kỳ giữa doanh thu và khả năng sinh lời. Mặc dù doanh số tăng 4,8%, biên lợi nhuận gộp theo GAAP đã sụt giảm từ 34,2% xuống 30,8%, khiến lợi nhuận gộp giảm từ 39,5 triệu USD xuống 37,2 triệu USD. Aviat cho biết biến động biên lợi nhuận là do cơ cấu sản phẩm và khách hàng.

Chi phí hoạt động tăng lên 31,4 triệu USD từ mức 30,6 triệu USD, khiến lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh theo GAAP còn 5,8 triệu USD. Chi phí lãi vay 2,2 triệu USD và khoản dự phòng thuế thu nhập 6,2 triệu USD tiếp tục làm giảm lợi nhuận; khoản dự phòng thuế vượt quá 4,9 triệu USD lợi nhuận trước thuế của công ty, dẫn đến khoản lỗ ròng 1,3 triệu USD.

Tiền mặt, Nợ và Phân bổ vốn

Aviat kết thúc quý với 72,8 triệu USD tiền và các khoản tương đương tiền, giảm so với 78,1 triệu USD vào ngày 27 tháng 3 năm 2026, nhưng cao hơn mức 59,7 triệu USD một năm trước đó. Tổng nợ là 97,0 triệu USD, bao gồm 7,9 triệu USD nợ ngắn hạn và 89,1 triệu USD nợ dài hạn, dẫn đến nợ ròng được báo cáo là 24,2 triệu USD.

Hàng tồn kho giảm xuống 69,0 triệu USD từ 84,0 triệu USD của một năm trước đó. Phải thu khách hàng tăng lên 192,2 triệu USD từ 180,3 triệu USD, trong khi các khoản phải thu chưa hóa đơn giảm xuống 82,1 triệu USD từ 105,9 triệu USD.

Trong quý, Aviat đã mua lại 2,2 triệu USD cổ phiếu với giá trung bình là 16,55 USD mỗi cổ phiếu.

Dự báo cho năm tài chính 2027

Aviat đã đưa ra dự báo cho cả năm tài chính 2027, trong đó kỳ vọng tốc độ tăng trưởng EBITDA điều chỉnh sẽ nhanh hơn tốc độ tăng trưởng doanh thu. So với kết quả năm tài chính 2026, các khoảng dự báo này hàm ý tăng trưởng doanh thu khoảng 3,5% đến 6,9% và tăng trưởng EBITDA điều chỉnh khoảng 36% đến 50%.

Tại các điểm cận của dự báo, EBITDA điều chỉnh sẽ tương đương khoảng 10,6% đến 12,1% doanh thu, so với 8,3% trong năm tài chính 2026. Do đó, dự báo này đặt ra một mục tiêu cải thiện khả năng sinh lời có ý nghĩa sau đợt sụt giảm biên lợi nhuận trong quý 4.

Giao dịch nội bộ gần đây

Dữ liệu giao dịch nội bộ được cung cấp cho thấy không có giao dịch mua hoặc bán nào trong tổng hợp 6 tháng gần nhất và tổng số cổ phiếu người nội bộ nắm giữ là 1,21 triệu cổ phiếu. Các mảng dữ liệu gần đây nhất từ báo cáo giao dịch 2 năm chủ yếu liên quan đến việc thực hiện quyền chọn chứng khoán phái sinh, các đợt bán sau đó và trao tặng cổ phiếu chi phí bằng 0; bản thân các bản ghi này không thể hiện quan điểm của người nội bộ về triển vọng của công ty.

Các rủi ro nhà đầu tư cần theo dõi

• Cơ cấu sản phẩm và khách hàng: Mức sụt giảm 340 điểm cơ bản đối với biên lợi nhuận gộp theo GAAP trong quý 4 cho thấy doanh thu cao hơn không nhất thiết mang lại lợi nhuận gộp cao hơn khi cơ cấu doanh số chuyển dịch theo hướng bất lợi.
• Tiến độ dự án quốc tế: Doanh thu quốc tế giảm 8,3%, công ty giải thích là do tiến độ thực hiện các dự án mạng di động. Sự chậm trễ kéo dài có thể ảnh hưởng đến việc ghi nhận doanh thu và sự cân bằng theo khu vực địa lý.
• Biến động lợi nhuận liên quan đến thuế: Khoản dự phòng thuế theo quý vượt quá lợi nhuận trước thuế và là nguyên nhân trực tiếp khiến kết quả theo GAAP chuyển từ lãi trước thuế sang lỗ ròng.
• Khả năng thực thi trong năm tài chính 2027: Dự báo EBITDA điều chỉnh đòi hỏi mức tăng trưởng lớn hơn nhiều so với dự báo doanh thu, khiến việc phục hồi biên lợi nhuận và kỷ luật chi phí trở thành các thước đo tiến độ quan trọng.
• Nợ và thanh khoản: Tiền mặt giảm so với quý trước xuống 72,8 triệu USD trong khi tổng nợ ở mức 97,0 triệu USD, khiến nợ ròng còn 24,2 triệu USD vào cuối năm tài chính.

Tóm tắt

Quý 4 năm tài chính 2026 của Aviat chứng kiến doanh thu cao hơn, tăng trưởng tại Bắc Mỹ và lượng đơn hàng tồn đọng lớn hơn nhưng biên lợi nhuận lại yếu hơn và lợi nhuận giảm. Cơ cấu sản phẩm và khách hàng làm thu hẹp biên lợi nhuận gộp, và khoản dự phòng thuế đã biến lợi nhuận trước thuế thành lỗ ròng theo GAAP. Thử thách quan trọng tiếp theo là liệu việc chuyển đổi đơn hàng tồn đọng, tăng trưởng doanh thu và cải thiện hiệu quả hoạt động có thể hỗ trợ mức tăng mạnh EBITDA điều chỉnh đã được đưa vào dự báo năm tài chính 2027 hay không.