Kết quả kinh doanh Q4 năm tài chính 2026 của AOS: Biên lợi nhuận phục hồi so với quý trước, nhưng lỗ cốt lõi vẫn tiếp diễn

Alpha and Omega Semiconductor (Nasdaq: AOSL) báo cáo doanh thu quý 4 năm tài chính 2026 đạt 170,4 triệu USD, giảm 3,5% so với mức 176,5 triệu USD của cùng kỳ năm trước, và lỗ pha loãng theo GAAP là 0,43 USD/cổ phiếu so với mức lỗ 2,58 USD. Biên lợi nhuận gộp đã phục hồi so với quý trước và lỗ hoạt động thu hẹp so với quý 3 năm tài chính, nhưng khả năng sinh lời theo non-GAAP suy yếu so với cùng kỳ năm ngoái và dòng tiền hoạt động vẫn tiếp tục âm.

Kết quả tài chính cốt lõi

Doanh thu tăng 4,0% so với quý trước do sự tăng trưởng mạnh mẽ trong mảng Máy tính tiên tiến và Truyền thông đã bù đắp cho sự sụt giảm tiếp diễn của mảng PC truyền thống. Biên lợi nhuận gộp theo GAAP tăng 200 điểm cơ bản so với quý 3 năm tài chính lên 23,1%, giúp lỗ hoạt động theo GAAP thu hẹp từ 14,1 triệu USD xuống 11,0 triệu USD.

Mức lỗ ròng theo GAAP so với cùng kỳ năm ngoái giảm đáng kể chủ yếu phản ánh việc không còn khoản lỗ đầu tư theo phương pháp vốn chủ sở hữu trị giá 76,5 triệu USD được ghi nhận trong quý 4 năm tài chính 2025. Kết quả cốt lõi ít thuận lợi hơn: lợi nhuận hoạt động non-GAAP đạt 2,3 triệu USD cùng kỳ năm trước đã chuyển thành khoản lỗ 4,8 triệu USD trong quý này.

Các số liệu non-GAAP loại trừ các khoản mục bao gồm chi phí thù lao bằng cổ phiếu, kết quả đầu tư theo phương pháp vốn chủ sở hữu, một số khoản suy giảm giá trị và ảnh hưởng thuế. Quý 4 năm tài chính 2026 cũng loại trừ 2,6 triệu USD thuế khấu trừ tại nguồn của Trung Quốc liên quan đến khoản đầu tư CQJV của công ty.

Hiệu quả kinh doanh và động lực doanh thu

Ban quản lý cho biết sự tăng trưởng so với quý trước là nhờ mảng Máy tính tiên tiến, đặc biệt là các ứng dụng AI và máy chủ, cũng như mảng Truyền thông, nơi AOS tiếp tục mở rộng sản xuất các sản phẩm cho một khách hàng smartphone hàng đầu tại Mỹ. Những khu vực này đã bù đắp dư thừa cho sự sụt giảm tiếp diễn ở mảng PC truyền thống liên quan đến giá bộ nhớ tăng cao.

Công ty không công bố doanh thu theo thị trường mục tiêu cuối cùng, do đó đóng góp chính xác từ mảng Máy tính tiên tiến và Truyền thông không thể định lượng được. Mặc dù vậy, ban quản lý đã mô tả Máy tính tiên tiến là một yếu tố đóng góp ngày càng quan trọng vào cả doanh thu và lợi nhuận.

Sự phục hồi biên lợi nhuận giúp thu hẹp các khoản lỗ, nhưng dòng tiền vẫn âm

Sự cải thiện so với quý trước có thể thấy rõ ở cả biên lợi nhuận báo cáo và biên lợi nhuận điều chỉnh. Biên lợi nhuận gộp theo GAAP và non-GAAP đều tăng 200 điểm cơ bản so với quý 3 năm tài chính, trong khi lỗ hoạt động theo GAAP thu hẹp 3,1 triệu USD và lỗ hoạt động non-GAAP thu hẹp 3,9 triệu USD.

So sánh cùng kỳ năm trước cho thấy khả năng sinh lời cốt lõi vẫn chưa phục hồi hoàn toàn. Biên lợi nhuận gộp non-GAAP giảm 70 điểm cơ bản, trong khi chi phí hoạt động non-GAAP tăng lên 45,3 triệu USD từ 40,9 triệu USD. Sự kết hợp đó đã đẩy lợi nhuận hoạt động non-GAAP chuyển thành lỗ hoạt động. Trong các chi phí theo GAAP, chi phí nghiên cứu và phát triển tăng lên 28,5 triệu USD từ 24,4 triệu USD, trong khi chi phí bán hàng, quản lý và doanh nghiệp giảm xuống 21,9 triệu USD từ 28,5 triệu USD.

Hoạt động kinh doanh đã sử dụng 10,0 triệu USD tiền mặt trong quý, so với 8,3 triệu USD trong quý 3 năm tài chính. Cho cả năm tài chính, lượng tiền mặt sử dụng cho hoạt động kinh doanh là 16,3 triệu USD, so với 29,7 triệu USD tiền mặt tạo ra trong năm tài chính 2025.

AOS kết thúc quý với 180,8 triệu USD tiền và các khoản tương đương tiền. Tổng nợ ngắn hạn và dài hạn giảm xuống còn khoảng 3,6 triệu USD từ mức 26,7 triệu USD của một năm trước đó. Tuy nhiên, hàng tồn kho đã tăng khoảng 6,2% so với cùng kỳ năm trước lên 201,4 triệu USD ngay cả khi doanh thu hàng quý giảm, khiến việc quản lý hàng tồn kho và chuyển đổi tiền mặt trở thành các lĩnh vực quan trọng cần theo dõi.

Dự báo quý 1 năm tài chính 2027

Đối với quý 1 năm tài chính 2027, kết thúc vào ngày 30 tháng 9 năm 2026, mức trung vị dự báo doanh thu hàm ý mức tăng trưởng khoảng 3,3% so với quý trước. Ban quản lý cũng kỳ vọng biên lợi nhuận gộp sẽ tiếp tục cải thiện, mặc dù cả chi phí hoạt động theo GAAP và non-GAAP dự kiến đều tăng.

Ban quản lý kỳ vọng môi trường giá cả cải thiện và sự đóng góp lớn hơn từ mảng Máy tính tiên tiến sẽ hỗ trợ biên lợi nhuận gộp cao hơn trong nửa cuối năm dương lịch 2026.

Giao dịch người nội bộ gần đây

Bản tóm tắt 6 tháng được cung cấp ghi nhận 1.207.481 cổ phiếu được mua qua 15 giao dịch và 73.027 cổ phiếu được bán qua 10 giao dịch. Phần lớn hoạt động mua được báo cáo bao gồm các khoản thưởng cổ phiếu thay vì mua trên thị trường mở; giao dịch mua bằng tiền mặt được xác định rõ ràng do giám đốc kiêm người sở hữu hưởng lợi Mike F. Chang thực hiện vào tháng 3 năm 2026.

Các giao dịch này được trình bày như được báo cáo và bản thân chúng không thể hiện quan điểm của người nội bộ về triển vọng của công ty.

Rủi ro nhà đầu tư cần theo dõi

• Nhu cầu PC và smartphone: Giá bộ nhớ tăng cao và hạn chế về nguồn cung tiếp tục gây áp lực lên thị trường PC truyền thống và thị trường smartphone rộng lớn hơn, có khả năng hạn chế tăng trưởng doanh thu.
• Khả năng sinh lời cốt lõi: Bất chấp sự cải thiện so với quý trước, AOS vẫn chưa có lợi nhuận trên cả cơ sở hoạt động theo GAAP và non-GAAP, trong khi chi phí hoạt động điều chỉnh tăng so với cùng kỳ năm ngoái.
• Chuyển đổi tiền mặt và hàng tồn kho: Mức sử dụng tiền mặt cho hoạt động kinh doanh hàng quý tăng so với quý trước, và hàng tồn kho tăng so với cùng kỳ năm ngoái dù doanh thu giảm.
• Sự phụ thuộc vào cơ cấu sản phẩm: Triển vọng biên lợi nhuận của ban quản lý phụ thuộc một phần vào sự tăng trưởng của mảng Máy tính tiên tiến, sự cải thiện giá cả và việc đẩy mạnh sản xuất sản phẩm smartphone. Tiến độ chậm hơn trong các lĩnh vực này có thể làm trì hoãn sự cải thiện biên lợi nhuận.
• Chi tiêu ngắn hạn cao hơn: Dự báo quý 1 năm tài chính yêu cầu chi phí hoạt động cao hơn, có nghĩa là mức tăng doanh thu và biên lợi nhuận kỳ vọng có thể không ngay lập tức khôi phục lợi nhuận hoạt động.

Tóm tắt

AOS đã kết thúc năm tài chính 2026 với sự cải thiện doanh thu và biên lợi nhuận so với quý trước nhờ mảng Máy tính tiên tiến và Truyền thông, nhưng kết quả điều chỉnh so với cùng kỳ năm trước cho thấy khả năng sinh lời cốt lõi vẫn chịu áp lực. Dự báo quý 1 năm tài chính hướng tới sự tiến triển bổ sung về doanh thu và biên lợi nhuận gộp, trong khi chi phí cao hơn, dòng tiền hoạt động âm và hàng tồn kho ở mức cao vẫn là những vấn đề tài chính chính cần theo dõi.