Kết quả kinh doanh Q4 FY2026 của Kimball Electronics: Lãi từ thanh lý tài sản thúc đẩy lợi nhuận GAAP khi lợi nhuận điều chỉnh suy yếu

Kimball Electronics (NASDAQ: KE) đã báo cáo doanh thu thuần quý 4 năm tài chính 2026 đạt 371,6 triệu USD, giảm 2% so với 380,5 triệu USD của cùng kỳ năm trước, trong khi EPS pha loãng tăng lên 0,35 USD từ 0,26 USD. Quý này ghi nhận sự chênh lệch lớn giữa kết quả theo GAAP và non-GAAP: khoản lãi từ thanh lý tài sản trị giá 15,0 triệu USD đã làm tăng lợi nhuận báo cáo, nhưng EPS pha loãng điều chỉnh đã chuyển sang mức lỗ 0,01 USD do biên lợi nhuận hoạt động điều chỉnh thu hẹp xuống 4,9%.

Kết quả kinh doanh cốt lõi

Doanh số tăng 5% so với quý trước do cả ba thị trường tiêu thụ đều cải thiện so với quý 3, nhưng vẫn thấp hơn so với cùng kỳ năm trước. Lợi nhuận gộp tăng dù doanh thu thấp hơn nhờ giá vốn bán hàng giảm từ 350,0 triệu USD xuống 338,6 triệu USD, giúp biên lợi nhuận gộp tăng 90 điểm cơ bản lên 8,9%.

Sự cải thiện này không lan tỏa sang kết quả hoạt động cốt lõi. Thu nhập hoạt động điều chỉnh giảm khoảng 8%, trong khi chi phí bán hàng và quản lý điều chỉnh tăng lên 14,8 triệu USD từ 10,8 triệu USD.

Tăng trưởng mảng y tế bị bù trừ bởi sự sụt giảm của mảng ô tô và công nghiệp

Y tế là thị trường tiêu thụ duy nhất ghi nhận tăng trưởng so với cùng kỳ năm trước trong quý. Mức tăng 1,6 triệu USD của mảng này không đủ để bù đắp cho tổng mức giảm khoảng 10,5 triệu USD ở các hoạt động thuộc mảng ô tô và công nghiệp.

Kết quả theo mảng kinh doanh của năm trước đã được điều chỉnh lại để xếp doanh số vận tải thương mại vào mảng công nghiệp thay vì mảng ô tô. Mảng kinh doanh Tự động hóa, Kiểm tra và Đo lường (AT&M) đã được thoái vốn có hiệu lực từ ngày 31 tháng 7 năm 2024 và không tạo ra doanh số trong cả hai kỳ quý 4.

Các đơn đặt hàng mở đạt 643 triệu USD vào ngày 30 tháng 6, tăng từ 602 triệu USD vào cuối tháng 3 và về cơ bản không đổi so với mức 642 triệu USD đã được điều chỉnh của một năm trước đó. Điều này cho thấy hoạt động đơn hàng theo quý tốt hơn nhưng không có sự tăng trưởng đơn hàng tồn đọng đáng kể so với cùng kỳ năm trước.

Khoản lãi từ thanh lý tài sản giúp tăng lợi nhuận GAAP trong khi lợi nhuận điều chỉnh suy yếu

Khoản lãi 15,0 triệu USD từ việc thanh lý tài sản là yếu tố cốt lõi dẫn đến sự gia tăng thu nhập hoạt động báo cáo. Khoản lãi cùng kỳ năm trước chỉ là 1,1 triệu USD, nghĩa là mức tăng của khoản lãi này so với cùng kỳ năm trước lớn hơn toàn bộ mức tăng 12,6 triệu USD của thu nhập hoạt động GAAP.

Sau khi loại bỏ khoản lãi từ thanh lý tài sản và các khoản mục xác định khác, thu nhập hoạt động điều chỉnh đã giảm xuống 18,1 triệu USD từ 19,6 triệu USD. EBITDA điều chỉnh cũng giảm xuống 28,2 triệu USD từ 29,2 triệu USD.

Về lợi nhuận ròng, đối chiếu non-GAAP đã loại bỏ khoản lãi từ thanh lý tài sản sau thuế trị giá 11,4 triệu USD, đồng thời cộng lại chi phí thù lao bằng cổ phiếu, chi phí tái cấu trúc và chi phí thâu tóm. Điều đó tạo ra khoản lỗ thuần điều chỉnh là 0,2 triệu USD, so với thu nhập thuần điều chỉnh là 8,4 triệu USD của một năm trước đó. Dự phòng thuế hàng quý cũng tăng lên 17,9 triệu USD từ 6,1 triệu USD, mặc dù thông cáo không nêu rõ lý do tăng.

Khả năng tạo tiền mặt và nợ giảm giúp củng cố bảng cân đối kế toán

Kimball Electronics đã tạo ra 42,4 triệu USD dòng tiền từ hoạt động kinh doanh trong quý 4, đánh dấu quý thứ 10 liên tiếp tạo ra dòng tiền hoạt động dương. Số ngày chu kỳ chuyển đổi tiền mặt được cải thiện xuống 82 ngày từ 90 ngày trong quý trước và 85 ngày của một năm trước đó, kết quả tốt nhất của công ty trong 17 quý.

Tính đến ngày 30 tháng 6, công ty nắm giữ 88,9 triệu USD tiền mặt và báo cáo hạn mức vay là 322,4 triệu USD. Nợ giảm xuống 116,6 triệu USD, mức thấp nhất trong hơn 4 năm. Hàng tồn kho là 271,9 triệu USD, so với 273,5 triệu USD một năm trước đó.

Dòng tiền hoạt động cả năm đạt 72,3 triệu USD, thấp hơn đáng kể so với mức 183,9 triệu USD trong năm tài chính 2025 mặc dù có sự đóng góp mạnh mẽ trong quý 4. Kimball Electronics cũng đã chi 2,1 triệu USD để mua lại 83.000 cổ phiếu trong quý 4 và 11,9 triệu USD để mua lại 447.000 cổ phiếu trong cả năm tài chính.

Dự báo cho năm tài chính 2027

Đối với năm tài chính 2027, ban lãnh đạo kỳ vọng sẽ trở lại tăng trưởng doanh số thông qua sự kết hợp giữa mở rộng hữu cơ và khoảng 60 triệu USD doanh thu từ việc thâu tóm Helvoet Polymer Technologies. Y tế được dự báo sẽ tiếp tục là mảng tăng trưởng nhanh nhất và chiếm hơn một phần ba tổng doanh số của công ty.

Dự báo cho thấy một phần đáng kể của mức tăng trưởng doanh số dự kiến sẽ đến từ Helvoet thay vì các hoạt động hiện hữu. Khoảng biên lợi nhuận hoạt động điều chỉnh cũng xoay quanh kết quả 4,6% của năm tài chính 2026, do đó ban lãnh đạo không dự báo sự gia tăng rõ rệt về biên lợi nhuận cốt lõi dù kỳ vọng doanh thu cao hơn.

Giao dịch cổ đông nội bộ gần đây

Dữ liệu giao dịch nội bộ được cung cấp cho thấy không có giao dịch mua hoặc bán công khai nào trên thị trường của cổ đông nội bộ trong 6 tháng qua. Các giao dịch mới nhất được xác định đầy đủ là các khoản thưởng cổ phiếu cho 4 giám đốc vào ngày 14 tháng 11 năm 2025; đây là các khoản cấp thù lao chứ không phải mua trên thị trường tự do.

Các rủi ro nhà đầu tư nên theo dõi

• Lợi nhuận cốt lõi vẫn chịu áp lực. Thu nhập hoạt động điều chỉnh giảm, biên lợi nhuận hoạt động điều chỉnh thu hẹp và EPS điều chỉnh chuyển sang mức âm mặc dù lợi nhuận GAAP tăng.
• Tăng trưởng thị trường tiêu thụ vẫn không đồng đều. Mảng y tế ghi nhận mức tăng trưởng khiêm tốn theo quý, nhưng doanh số mảng ô tô và công nghiệp lần lượt giảm 3% và 5%.
• Tăng trưởng năm tài chính 2027 phụ thuộc một phần vào việc thực thi thâu tóm. Khoảng 60 triệu USD doanh số dự kiến sẽ đến từ Helvoet, khiến việc tích hợp thương vụ thâu tóm và tác động gia tăng lợi nhuận dự kiến trở nên quan trọng đối với triển vọng.
• Kế hoạch đầu tư có thể tiêu tốn lượng tiền mặt đáng kể. Chi phí vốn năm tài chính 2027 dự kiến từ 50 triệu USD đến 60 triệu USD, so với dòng tiền hoạt động năm tài chính 2026 là 72,3 triệu USD.

Tóm tắt

Kimball Electronics đã kết thúc năm tài chính 2026 với doanh số hàng quý giảm so với cùng kỳ năm trước nhưng biên lợi nhuận gộp tốt hơn, tạo ra dòng tiền dương và nợ giảm. Sự gia tăng lợi nhuận GAAP phần lớn gắn liền với khoản lãi từ thanh lý tài sản, trong khi lợi nhuận điều chỉnh và biên lợi nhuận hoạt động suy yếu. Kết quả hoạt động của năm tài chính 2027 sẽ phụ thuộc vào việc đạt được mức tăng trưởng hữu cơ do mảng y tế dẫn dắt, tích hợp Helvoet và duy trì khả năng tạo tiền mặt trong khi tài trợ cho chi phí vốn cao hơn.