Kết quả kinh doanh Q2 2026 của Kontoor Brands: Biên lợi nhuận tăng hỗ trợ nâng triển vọng EPS

Kontoor Brands (NYSE: KTB) đã báo cáo doanh thu quý 2 năm tài chính 2026 từ các hoạt động liên tục đạt 584,3 triệu USD, tăng 19% so với 492,6 triệu USD cùng kỳ năm ngoái, trong khi EPS pha loãng từ các hoạt động liên tục đạt 1,03 USD so với 1,05 USD một năm trước đó. EPS điều chỉnh tăng 13% lên 1,06 USD và biên lợi nhuận gộp điều chỉnh mở rộng 710 điểm cơ bản nhờ Helly Hansen, Dự án Jeanius, chiến lược định giá và cơ cấu sản phẩm thuận lợi hỗ trợ khả năng sinh lời. Wrangler tăng trưởng khiêm tốn, trong khi Helly Hansen đóng góp 114 triệu USD vào doanh thu hàng quý.

Dữ liệu kết quả kinh doanh cốt lõi

Mức tăng doanh thu bao gồm sự đóng góp trọn quý từ Helly Hansen, thương hiệu mà Kontoor đã thâu tóm trong quý 2 năm 2025. Doanh thu của Wrangler cũng tăng 2%, đóng góp vào sự tăng trưởng tự thân bên cạnh mảng kinh doanh vừa thâu tóm.

Khả năng sinh lời phía dưới lợi nhuận hoạt động có sự phân hóa hơn. Lợi nhuận hoạt động theo báo cáo tăng 59%, nhưng lợi nhuận từ các hoạt động liên tục giảm 3% do thu nhập khác chuyển thành chi phí và chi phí lãi vay tăng.

Tất cả các con số áp dụng cho các quý 13 tuần kết thúc vào ngày 4 tháng 7 năm 2026 và ngày 28 tháng 6 năm 2025. Lợi nhuận ròng hợp nhất bao gồm các hoạt động đã chấm dứt; các thước đo kết quả kinh doanh khác hiển thị ở trên liên quan đến các hoạt động liên tục.

Kết quả kinh doanh và hiệu quả thương hiệu

Wrangler tạo ra 469 triệu USD doanh thu toàn cầu, tăng 2%. Doanh thu tại Mỹ tăng 1%, với mức tăng trưởng 9% ở kênh bán trực tiếp đến người tiêu dùng bù đắp cho doanh thu bán buôn đi ngang. Doanh thu quốc tế tăng 10%, bao gồm mức tăng 31% ở kênh bán trực tiếp đến người tiêu dùng và tăng trưởng 7% ở kênh bán buôn.

Helly Hansen đóng góp 114 triệu USD, chia thành 70 triệu USD từ mảng Thể thao, 37 triệu USD từ mảng Bảo hộ lao động và 7 triệu USD từ Musto. Ban lãnh đạo cho biết mảng kinh doanh này hoạt động tốt hơn dự kiến trong quý và đạt mức tăng trưởng doanh thu pro forma hai chữ số trong nửa đầu năm 2026, cùng với khả năng sinh lời được cải thiện.

Dữ liệu thương hiệu cho thấy các mảng tăng trưởng nhanh hơn của Wrangler là bán trực tiếp đến người tiêu dùng, quốc tế và sản phẩm dành cho nữ, trong khi mảng bán buôn cốt lõi tại Mỹ không thay đổi. Helly Hansen đóng góp phần lớn vào mức tăng doanh thu hợp nhất vì quý cùng kỳ năm trước chưa bao gồm sự đóng góp trọn vẹn từ công ty mới thâu tóm.

Khả năng sinh lời và tình hình tài chính

Biên lợi nhuận gộp điều chỉnh đạt 53,8%, nhờ tiết kiệm từ Dự án Jeanius, Helly Hansen, cơ cấu kênh bán và sản phẩm thuận lợi, cùng với chính sách giá. Tuy nhiên, biên lợi nhuận hoạt động điều chỉnh chỉ tăng 10 điểm cơ bản lên 16,0% do chi phí SG&A điều chỉnh tăng lên 221 triệu USD, tương đương 37,8% doanh thu.

Mức tăng chi phí SG&A điều chỉnh phản ánh trọn quý chi phí của Helly Hansen và khoản chi tiêu lớn hơn cho các hoạt động bán trực tiếp đến người tiêu dùng, kích cầu và công nghệ. Khoản tiết kiệm từ Dự án Jeanius đã bù đắp một phần các chi phí đó.

Kontoor kết thúc quý với 58 triệu USD tiền và các khoản tương đương tiền cùng 1,1 tỷ USD nợ dài hạn. Công ty không có khoản vay nào theo hạn mức tín dụng tuần hoàn và duy trì 493 triệu USD công suất tín dụng khả dụng. Hàng tồn kho giảm 3% xuống 526 triệu USD, chủ yếu do tồn kho của Helly Hansen giảm.

Công ty đã hoàn trả 80 triệu USD cho cổ đông thông qua cổ tức và mua lại cổ phiếu trong quý, bao gồm 50 triệu USD chi cho việc mua lại cổ phiếu với mức giá trung bình là 74 USD. Chương trình ủy quyền mua lại hiện tại còn lại 700 triệu USD vào cuối quý.

Kontoor có ý định thực hiện chương trình mua lại cổ phiếu cấp tốc trị giá 400 triệu USD sau khi thương vụ thoái vốn khỏi Lee được hoàn tất theo kế hoạch, với số tiền còn lại được dùng để trả nợ tự nguyện. Giao dịch vẫn phụ thuộc vào việc hoàn tất thoái vốn, dự kiến vào quý 4.

Tăng trưởng lợi nhuận hoạt động không chuyển thành lợi nhuận ròng GAAP cao hơn

Lợi nhuận hoạt động theo báo cáo tăng 59%, nhưng lợi nhuận trước thuế từ các hoạt động liên tục giảm 5% xuống 73,0 triệu USD. Các khoản mục khác là nguyên nhân chính: Kontoor ghi nhận 3,7 triệu USD chi phí khác so với 30,5 triệu USD thu nhập khác trong quý cùng kỳ năm trước, trong khi chi phí lãi vay tăng lên 15,7 triệu USD từ 13,5 triệu USD.

Do đó, lợi nhuận từ các hoạt động liên tục giảm 3% ngay cả khi lợi nhuận hoạt động điều chỉnh tăng 19%. Lợi nhuận ròng hợp nhất giảm 12% do lợi nhuận từ các hoạt động đã chấm dứt cũng giảm xuống 7,8 triệu USD từ 15,2 triệu USD. Do đó, quý này ghi nhận sự cải thiện đáng kể về hoạt động kinh doanh mà không có sự gia tăng tương ứng ở lợi nhuận ròng GAAP.

Dự báo cả năm

Kontoor đã nâng dự báo EPS điều chỉnh và biên lợi nhuận gộp trong khi giữ nguyên khoảng doanh thu. Triển vọng khả năng sinh lời cao hơn phản ánh kết quả kinh doanh tính từ đầu năm đến nay khả quan hơn và sự đóng góp tốt hơn từ Helly Hansen, ngay cả sau khi tính đến 25 triệu USD khoản đầu tư tăng thêm cho việc xây dựng thương hiệu và tăng trưởng.

Công ty hiện dự kiến lợi nhuận hoạt động điều chỉnh đạt 413 triệu USD đến 420 triệu USD, tương ứng mức tăng trưởng 15% đến 17%. Chi phí SG&A điều chỉnh dự kiến tăng khoảng 23%, bao gồm trọn năm chi phí của Helly Hansen và các khoản đầu tư bổ sung.

Dự báo EPS điều chỉnh bao gồm khoảng 0,55 USD mỗi cổ phiếu chi phí quản lý chung chưa được giảm thiểu và các chi phí khác trước đây được phân bổ cho Lee, cũng như 0,36 USD mỗi cổ phiếu khoản đầu tư tăng thêm so với triển vọng trước đó. Dự báo này không bao gồm tác động của các đợt mua lại cổ phiếu trong tương lai, bao gồm đợt mua lại cấp tốc theo kế hoạch gắn với thương vụ bán Lee.

Kontoor cũng dự kiến chi phí vốn khoảng 30 triệu USD, chi phí lãi vay 56 triệu USD và 225 triệu USD khoản trả nợ vay kỳ hạn tự nguyện. Công ty đặt mục tiêu tỷ lệ đòn bẩy ròng dưới 1,5 lần vào cuối năm. Dự báo dòng tiền từ hoạt động kinh doanh là một ngoại lệ đối với cách trình bày hoạt động liên tục vì nó bao gồm sự đóng góp dự kiến từ Lee, vốn được báo cáo là hoạt động đã chấm dứt.

Triển vọng giả định mức thuế quan có tính đối ứng 15% trong nửa cuối năm. Các mức thuế mới theo Mục 301 dao động từ 10% đến 12,5% đối với các sản phẩm từ hầu hết các đối tác thương mại hiện tại, trong khi các mặt hàng nhập khẩu đủ điều kiện từ Mexico vẫn được miễn theo USMCA. Kontoor đã ghi nhận khoản phải thu 54 triệu USD trong quý 1 đối với các khoản thuế IEEPA có thể thu hồi và đã nhận được 23 triệu USD tiền hoàn thuế trong quý 3 tính đến ngày phát hành.

Giao dịch nội bộ gần đây

Bản tóm tắt giao dịch nội bộ trong 6 tháng được cung cấp đã phân loại 268.524 cổ phiếu qua 17 giao dịch là giao dịch mua và 4.000 cổ phiếu trong 1 giao dịch là giao dịch bán, tạo ra số lượng mua ròng là 264.524 cổ phiếu. Vì các hồ sơ chi tiết chủ yếu là các khoản thưởng cổ phiếu với chi phí bằng 0, con số mua tổng hợp không nên được coi là giao dịch mua trên thị trường mở.

Đợt cấp cổ phiếu mới nhất được liệt kê và giao dịch bán duy nhất có giá trị tiền mặt trong số các hồ sơ gần đây nhất như sau:

Các giao dịch này được trình bày theo đúng báo cáo và bản thân chúng không thể hiện quan điểm của người nội bộ về triển vọng của công ty.

Các rủi ro nhà đầu tư nên theo dõi

• Thực hiện thoái vốn khỏi Lee: Đợt mua lại cổ phiếu cấp tốc trị giá 400 triệu USD theo kế hoạch và khoản trả nợ bổ sung phụ thuộc vào việc hoàn tất thương vụ bán Lee. Kontoor cũng phải giảm thiểu chi phí quản lý chung trước đây được phân bổ cho mảng kinh doanh thoái vốn.
• Sự không chắc chắn về thuế quan: Triển vọng giả định mức thuế quan có tính đối ứng 15% trong nửa cuối năm, trong khi tranh chấp pháp lý, thời điểm hoàn thuế, thuế suất theo Mục 301 và các khoản miễn trừ tiềm năng cho Bangladesh vẫn chưa được giải quyết.
• Tăng trưởng chi phí: Chi phí SG&A điều chỉnh cả năm dự kiến tăng khoảng 23%. Các khoản đầu tư vào bán trực tiếp đến người tiêu dùng, công nghệ và thương hiệu có thể tiếp tục hạn chế việc chuyển hóa mức tăng biên lợi nhuận gộp thành sự mở rộng biên lợi nhuận hoạt động.
• Tích hợp Helly Hansen: Helly Hansen đã cải thiện doanh thu và biên lợi nhuận gộp nhưng vẫn làm giảm 0,06 USD EPS điều chỉnh quý 2. Kết quả trong tương lai một phần phụ thuộc vào tiến trình tích hợp liên tục và các lợi ích từ nền tảng.
• Nợ và chi phí lãi vay: Kontoor có 1,1 tỷ USD nợ dài hạn vào cuối quý và dự kiến chi phí lãi vay cả năm khoảng 56 triệu USD. Một số khoản giảm nợ theo kế hoạch gắn liền với số tiền thu được từ thương vụ thoái vốn khỏi Lee.

Tóm tắt

Tăng trưởng doanh thu quý 2 năm tài chính của Kontoor Brands chủ yếu do Helly Hansen thúc đẩy, trong khi Wrangler đóng góp mức tăng trưởng khiêm tốn nhờ các kênh bán trực tiếp đến người tiêu dùng và quốc tế. Biên lợi nhuận gộp mở rộng đáng kể, nhưng chi phí SG&A cao hơn và các so sánh không thuận lợi phía dưới lợi nhuận hoạt động đã hạn chế lợi ích đối với lợi nhuận GAAP. Triển vọng EPS điều chỉnh và biên lợi nhuận gộp được nâng lên cho thấy kỳ vọng hoạt động được cải thiện, trong khi việc thực hiện thoái vốn khỏi Lee, các giả định về thuế quan, tiến trình tích hợp và tăng trưởng chi phí vẫn là những yếu tố chính cần theo dõi.