Kết quả kinh doanh quý 2/2026 của Astronics: Tăng trưởng doanh số 27% thúc đẩy mở rộng biên lợi nhuận

Astronics (Nasdaq: ATRO) đã báo cáo doanh số quý 2/2026 đạt 260,0 triệu USD, tăng 27,0% so với mức 204,7 triệu USD, trong khi EPS pha loãng tăng lên 0,75 USD từ mức 0,03 USD. Sản lượng và năng suất mảng Hàng không Vũ trụ đã thúc đẩy sự cải thiện này, với lợi nhuận hoạt động đạt 40,5 triệu USD và dòng tiền hoạt động hàng quý đạt tổng cộng 30,1 triệu USD.

Dữ liệu lợi nhuận cốt lõi

Doanh số cao hơn đã chuyển hóa thành tốc độ tăng trưởng lợi nhuận nhanh hơn: lợi nhuận gộp tăng 64,5%, trong khi lợi nhuận hoạt động tăng hơn 8 lần. Ban lãnh đạo cho rằng việc mở rộng biên lợi nhuận chủ yếu nhờ sản lượng cao hơn, năng suất mảng Hàng không Vũ trụ được cải thiện và hiệu suất mảng Hệ thống Thử nghiệm tốt hơn.

Kết quả so sánh cũng được hưởng lợi từ các khoản chi phí được ghi nhận một năm trước đó, trong khi quý hiện tại bao gồm khoản hoàn thuế 2,0 triệu USD. Tuy nhiên, ngay cả trên cơ sở phi GAAP, biên lợi nhuận hoạt động điều chỉnh và biên EBITDA vẫn cải thiện đáng kể.

Lợi nhuận hoạt động điều chỉnh và EBITDA điều chỉnh là các thước đo phi GAAP do Astronics cung cấp.

Kết quả hoạt động kinh doanh và theo mảng

Hàng không Vũ trụ vẫn là động lực lợi nhuận chính, trong khi Hệ thống Thử nghiệm đã chuyển từ thua lỗ sang có lợi nhuận hoạt động nhỏ. Tốc độ tăng trưởng của mảng Hệ thống Thử nghiệm đã khuếch đại do việc điều chỉnh ước tính chi phí của năm trước làm giảm cả doanh thu và lợi nhuận báo cáo.

Tăng trưởng mảng Hàng không Vũ trụ do doanh số Vận tải Thương mại dẫn đầu, tăng 31,4 triệu USD, tương đương 21,6%, nhờ nhu cầu đối với các sản phẩm điều khiển chuyển động ghế và giải trí, kết nối trên máy bay. Doanh số Hàng không Chung tăng 50,3% lên 27,6 triệu USD, trong khi doanh số Máy bay Quân sự tăng 11,7% lên 30,6 triệu USD. Thương vụ thâu tóm Bühler Motor Aviation vào tháng 10 năm 2025 đã đóng góp 5,9 triệu USD vào doanh số mảng Hàng không Vũ trụ.

Lượng đơn đặt hàng mảng Hàng không Vũ trụ đạt 243,1 triệu USD, bao gồm 27,4 triệu USD liên quan đến giai đoạn kỹ thuật hiện tại của chương trình MV-75 FLRAA. Giá trị đơn hàng tồn đọng của mảng đạt 657,2 triệu USD.

Mảng Hệ thống Thử nghiệm đạt 63,1 triệu USD đơn đặt hàng, bao gồm đơn đặt hàng trị giá 44,7 triệu USD từ Lục quân Mỹ để bắt đầu sản xuất quy mô lớn cho chương trình Bộ thử nghiệm vô tuyến TS-4549/T. Tỷ lệ đơn đặt hàng trên doanh thu hàng quý đạt 2,78 và giá trị đơn hàng tồn đọng cuối kỳ ở mức 123,3 triệu USD. Chương trình này chỉ đóng góp nhỏ trong quý 2 nhưng dự kiến sẽ tăng tốc trong các quý tiếp theo.

Tổng lượng đơn đặt hàng hợp nhất đạt kỷ lục 306,2 triệu USD, mang lại tỷ lệ đơn đặt hàng trên doanh thu là 1,18. Tổng giá trị đơn hàng tồn đọng tăng lên mức kỷ lục 780,6 triệu USD trong quý thứ ba liên tiếp.

Sản lượng Hàng không Vũ trụ cao hơn và các yếu tố so sánh thuận lợi hơn giúp nâng cao biên lợi nhuận

Biên lợi nhuận gộp mở rộng lên 33,4% do sản lượng sản xuất cao hơn và năng suất tốt hơn đã làm tăng đòn bẩy hoạt động. Quý hiện tại cũng bao gồm khoản hoàn thuế IEEPA trị giá 2,0 triệu USD, trong khi lợi nhuận gộp quý 2/2025 bị giảm bởi khoản phí đơn giản hóa mảng Hàng không Vũ trụ trị giá 5,8 triệu USD và tác động tiêu cực 6,9 triệu USD từ việc điều chỉnh ước tính chi phí hợp đồng của mảng Hệ thống Thử nghiệm.

Biên lợi nhuận hoạt động điều chỉnh vẫn tăng lên 16,6% từ 8,9%, cho thấy sự cải thiện không chỉ giới hạn ở các yếu tố so sánh đó. Biên lợi nhuận hoạt động điều chỉnh của mảng Hàng không Vũ trụ đạt 21,4%, tăng 510 điểm cơ bản.

Chi phí bán hàng, quản lý và thông thường (SG&A) giảm nhẹ xuống 35,6 triệu USD từ 36,5 triệu USD mặc dù chi phí tiền lương, thù lao khuyến khích và chi phí từ hoạt động kinh doanh BMA mới thâu tóm cao hơn. Chi phí tranh tụng thấp hơn cùng việc không còn khoản chi phí hoàn trả phí pháp lý 3,5 triệu USD của năm trước đã bù đắp các mức tăng đó. Chi phí lãi vay giảm 24,7% xuống 2,3 triệu USD sau đợt tái cơ cấu nợ vào tháng 9 năm 2025, trong khi chi phí thuế hàng quý phản ánh lợi ích từ việc hoàn nhập một phần dự phòng giảm giá trị và cách xử lý dự kiến đối với chi phí nghiên cứu và phát triển.

Hệ thống Thử nghiệm vẫn là mảng đóng góp yếu hơn vào biên lợi nhuận hợp nhất. Khả năng sinh lời của mảng tiếp tục chịu áp lực từ cơ cấu kinh doanh và việc chưa hấp thụ hết định phí, trong khi khoảng 4,1 triệu USD doanh thu quý 2 liên quan đến nguyên vật liệu chuyên dụng cho chương trình quân sự không mang lại biên lợi nhuận. Astronics dự kiến biên lợi nhuận liên quan sẽ được ghi nhận khi quá trình sản xuất tiến triển trong năm 2026.

Dòng tiền và Bảng cân đối kế toán

Astronics đã tạo ra 30,1 triệu USD dòng tiền từ hoạt động kinh doanh trong quý. Lợi nhuận bằng tiền mặt cao hơn bị bù đắp một phần bởi các yêu cầu về vốn lưu động, bao gồm lượng hàng tồn kho được tích trữ để hỗ trợ đà tăng trưởng doanh thu dự kiến. Hàng tồn kho tăng lên 220,1 triệu USD tính đến ngày 4 tháng 7 từ mức 196,9 triệu USD vào cuối năm 2025.

Chi tiêu vốn hàng quý đạt 5,7 triệu USD. Trong 6 tháng đầu năm 2026, dòng tiền từ hoạt động kinh doanh đạt 40,7 triệu USD, so với 13,0 triệu USD của cùng kỳ năm trước, trong khi chi tiêu vốn tăng lên 16,9 triệu USD từ 6,7 triệu USD. Mức chi tiêu cao hơn phản ánh các khoản đầu tư bù đắp bị hoãn lại cùng việc hợp nhất và mở rộng công suất của cơ sở Seattle.

Nợ dài hạn giảm 24,1 triệu USD so với cuối năm xuống còn 310,3 triệu USD. Công ty báo cáo tính thanh khoản khả dụng vào cuối quý đạt 253,2 triệu USD và dự kiến sẽ tạo ra dòng tiền tự do dương trong thời gian còn lại của năm 2026.

Dự báo triển vọng

Astronics đã nâng triển vọng doanh thu năm 2026 lên 1,02 tỷ USD - 1,04 tỷ USD, mặc dù thông cáo không cung cấp khoảng con số trước đó. Ban lãnh đạo dự kiến sẽ đạt thêm một kỷ lục doanh số hàng quý nữa trong quý 3 và sự cải thiện nhẹ so với quý trước trong quý 4. Khoảng 82% trong số 780,6 triệu USD đơn hàng tồn đọng dự kiến sẽ chuyển đổi thành doanh thu trong 12 tháng tới.

Việc hợp nhất cơ sở Seattle dự kiến sẽ hoàn tất trong quý 3. Astronics không cung cấp dự báo định lượng về lợi nhuận hoặc biên lợi nhuận.

Các giao dịch nội bộ gần đây

Bản tóm tắt về người nội bộ được cung cấp cho thấy không có giao dịch mua vào nào của người nội bộ trong 6 tháng trước đó. Các bản ghi hợp lệ mới nhất bao gồm hoạt động thực hiện hoặc chuyển đổi chứng khoán phái sinh và cấp cổ phiếu thay vì mua trên thị trường mở; tất cả đều được báo cáo dưới dạng sở hữu trực tiếp.

Hoạt động thực hiện chứng khoán phái sinh và cấp cổ phiếu thù lao không nên được hiểu là hành vi mua vào trên thị trường mở của người nội bộ. Một bản ghi bổ sung trong tháng 3 thiếu chi tiết giao dịch cụ thể nên đã được lược bỏ.

Các rủi ro nhà đầu tư cần theo dõi

• Khả năng thực thi biên lợi nhuận mảng Hệ thống Thử nghiệm: Mảng này đã trở lại có lãi, nhưng cơ cấu kinh doanh, việc chưa hấp thụ hết định phí và 4,1 triệu USD doanh thu không có biên lợi nhuận đã hạn chế mức đóng góp của mảng. Sự cải thiện trong tương lai phụ thuộc vào tiến độ sản xuất và việc tăng tốc chương trình thử nghiệm vô tuyến quân sự.
• Tính khả so của biên lợi nhuận: Quý 2 được hưởng lợi từ khoản hoàn thuế 2,0 triệu USD và việc không còn các khoản chi phí đáng kể của năm trước. Các khoản hoàn thuế trong tương lai ước tính khoảng 6 triệu USD - 8 triệu USD, nhưng thời điểm nhận vẫn chưa được xác nhận.
• Nhu cầu vốn lưu động và chi tiêu vốn: Hàng tồn kho tăng để hỗ trợ mức tăng trưởng dự kiến, trong khi chi tiêu vốn kế hoạch năm 2026 vẫn ở mức cao là 40 triệu USD - 45 triệu USD. Việc sử dụng tiền mặt này có thể ảnh hưởng đến tốc độ giảm nợ và dòng tiền tự do.
• Chuyển đổi đơn hàng tồn đọng và tiến độ chương trình: Triển vọng doanh thu cao hơn dựa vào việc chuyển đổi giá trị đơn hàng tồn đọng kỷ lục thành hàng giao và thực hiện đúng tiến độ các chương trình như MV-75 FLRAA và TS-4549/T.

Tóm tắt

Kết quả quý 2/2026 của Astronics phản ánh nhu cầu mảng Hàng không Vũ trụ cao hơn, hiệu suất sản xuất cải thiện và sự phục hồi của mảng Hệ thống Thử nghiệm, tạo ra tốc độ tăng trưởng lợi nhuận nhanh hơn tăng trưởng doanh thu. Đơn đặt hàng và giá trị đơn hàng tồn đọng đạt kỷ lục đã hỗ trợ việc nâng triển vọng doanh số cả năm, trong khi các vấn đề chính cần theo dõi tiếp theo là tính bền vững của việc cải thiện biên lợi nhuận, quá trình tăng tốc sản xuất mảng Hệ thống Thử nghiệm và tác động của nhu cầu vốn lưu động cũng như đầu tư vốn đối với khả năng tạo tiền.