Kết quả kinh doanh Q3 FY2026 của Aramark: Doanh thu tăng 9% khi biên lợi nhuận mở rộng

Aramark (NYSE: ARMK) đã báo cáo doanh thu quý tài chính thứ ba năm 2026 đạt 5,058 tỷ USD, tăng 9% so với 4,626 tỷ USD, trong khi EPS theo GAAP tăng 34% lên 0,36 USD. Lợi nhuận hoạt động tăng trưởng nhanh hơn doanh thu, đồng thời cả biên lợi nhuận hoạt động theo báo cáo và điều chỉnh đều mở rộng bất chấp sự lệch lịch làm giảm các so sánh cùng kỳ năm trước. Công ty cũng đã nâng triển vọng tăng trưởng doanh thu tự thân cho năm tài chính 2026.

Dữ liệu kết quả kinh doanh cốt lõi

Các hợp đồng kinh doanh mới trên diện rộng và động lực từ các khách hàng hiện hữu đã hỗ trợ doanh thu, trong khi hiệu quả chuỗi cung ứng, tăng năng suất và quản lý chi phí đã giúp chuyển hóa mức tăng trưởng đó thành lợi nhuận hoạt động cao hơn. Doanh thu tự thân cũng tăng 9%, cho thấy chênh lệch tỷ giá hối đoái không phải là động lực tăng trưởng chính.

Lợi nhuận hoạt động điều chỉnh và EPS điều chỉnh là các thước đo không theo GAAP. Doanh thu nhận được khoản lợi ích khoảng 33 triệu USD từ chênh lệch tỷ giá hối đoái, trong khi lợi nhuận hoạt động nhận được khoản lợi ích khoảng 1 triệu USD.

Kết quả hoạt động của doanh nghiệp và phân khúc

Cả hai phân khúc hoạt động đều mở rộng, nhưng FSS Quốc tế đạt mức tăng trưởng doanh thu và khả năng sinh lời nhanh hơn. Mảng kinh doanh tại Mỹ vẫn là bộ phận đóng góp lớn hơn, chiếm khoảng 69% doanh thu hợp nhất.

Tại Mỹ, mảng Thể thao, Giải trí & Trại cải tạo được hưởng lợi từ mức chi tiêu bình quân đầu người cao hơn, lượng khán giả tham dự đông hơn, các trận đấu FIFA World Cup, vòng play-off NBA và NHL, cùng danh mục khách hàng mở rộng. Mảng Doanh nghiệp & Công nghiệp duy trì mức tăng trưởng hai chữ số, trong khi mảng Y tế hưởng lợi từ các hợp đồng mới và sự mở rộng hợp tác với các khách hàng hiện hữu.

Tăng trưởng quốc tế diễn ra trên diện rộng, với đóng góp từ Tây Ban Nha, Canada, Anh và Đức thông qua việc mở rộng hoạt động kinh doanh cốt lõi và các hợp đồng mới ròng. Việc tối ưu hóa hiệu quả kinh tế của chuỗi cung ứng cũng hỗ trợ tăng trưởng lợi nhuận của phân khúc.

Giá trị hợp đồng khách hàng mới từ đầu năm tài chính đến nay vượt 1,6 tỷ USD, cao hơn 51% so với cùng kỳ năm trước, trong khi tỷ lệ giữ chân khách hàng đạt khoảng 98%. Các con số này là các chỉ số hoạt động lũy kế từ đầu năm và không nên được coi là doanh thu theo quý.

Aramark cũng bắt đầu vận hành cơ sở đầu tiên tại Texas cho một nhà cung cấp dịch vụ đám mây quy mô lớn toàn cầu vào cuối quý và đang triển khai địa điểm thứ hai. Một hợp đồng dài hạn riêng biệt với nhà cung cấp dịch vụ đặt máy chủ trung tâm dữ liệu AI sẽ phục vụ các cộng đồng nhân sự tại nhiều địa điểm, bao gồm các cơ sở ở Wyoming và Texas. Công ty không công bố đóng góp doanh thu hoặc lợi nhuận hàng quý từ các hợp đồng này.

Sự lệch lịch che khuất mức tăng trưởng nền tảng mạnh mẽ hơn

Tuần thứ 53 trong năm tài chính 2025 đã làm lệch lịch so sánh cho năm tài chính 2026, chủ yếu ảnh hưởng đến mảng Giáo dục thuộc FSS Mỹ. Aramark ước tính rằng mức tăng trưởng ở các mảng doanh thu, lợi nhuận hoạt động và EPS lẽ ra đã cao hơn nếu không có yếu tố thời điểm này.

Sự lệch lịch làm giảm tăng trưởng doanh thu ước tính 2 điểm phần trăm, tăng trưởng lợi nhuận hoạt động 11 điểm phần trăm và tăng trưởng lợi nhuận hoạt động điều chỉnh 8 điểm phần trăm. Do đó, các so sánh cùng kỳ năm trước theo báo cáo đã phản ánh thấp hơn động lực hoạt động thực tế vốn được thể hiện qua các ước tính đã điều chỉnh theo lịch của công ty.

Khả năng sinh lời, dòng tiền và bảng cân đối kế toán

Lợi nhuận hoạt động tăng trưởng nhanh hơn doanh thu, phản ánh hiệu quả chuỗi cung ứng và năng suất gia tăng cùng với doanh số cao hơn. Mức cải thiện ở các phân khúc bị bù trừ một phần bởi chi phí doanh nghiệp, vốn tăng từ 27 triệu USD lên 35 triệu USD, chủ yếu do chi phí bồi thường bằng cổ phiếu tăng cao.

Dòng tiền thuần từ hoạt động kinh doanh tăng 41 triệu USD so với quý cùng kỳ năm trước, trong khi dòng tiền tự do cải thiện 42 triệu USD. Aramark không cung cấp con số tuyệt đối theo quý cho cả hai thước đo này. Ban lãnh đạo kỳ vọng dòng tiền vào lớn theo mùa trong quý 4, chủ yếu từ mảng Dịch vụ nhà hàng - khách sạn trường đại học và Thể thao & Giải trí.

Công ty kết thúc quý với số tiền mặt khả dụng hơn 1,4 tỷ USD và đã hoàn trả khoảng 100 triệu USD khoản vay có thời hạn đến năm 2028 sau khi kết thúc quý. Công ty tiếp tục hướng tới mục tiêu tỷ lệ đòn bẩy dưới 3,0 lần vào cuối năm tài chính 2026.

Aramark cũng đã mua lại hơn 5 triệu cổ phiếu với giá trị khoảng 194 triệu USD kể từ khi chương trình bắt đầu. Ngoài ra, HĐQT đã phê duyệt mức cổ tức hàng quý là 0,12 USD/cổ phiếu, chi trả vào ngày 9 tháng 9 năm 2026 cho các cổ đông có tên trong danh sách chốt ngày 19 tháng 8.

Dự báo cho năm tài chính 2026

Aramark đã nâng triển vọng doanh thu tự thân sau ba quý đầu của năm tài chính 2026, viện dẫn động lực danh mục đầu tư rộng hơn và việc bắt đầu đi vào hoạt động với một nhà cung cấp dịch vụ đám mây quy mô lớn toàn cầu. Công ty tái khẳng định các mục tiêu về lợi nhuận hoạt động điều chỉnh, EPS điều chỉnh và tỷ lệ đòn bẩy.

Tất cả dự báo theo tỷ lệ phần trăm đều được trình bày trên cơ sở tỷ giá cố định. Ban lãnh đạo kỳ vọng mức tăng trưởng lợi nhuận hoạt động điều chỉnh và việc mở rộng biên lợi nhuận sẽ tăng tốc trong quý 4, nhờ vào hiệu quả hoạt động và đóng góp lợi nhuận ban đầu từ Aramark Nexus.

Các rủi ro nhà đầu tư nên theo dõi

• Khả năng so sánh theo lịch: Tuần bổ sung của năm tài chính 2025 tiếp tục làm méo mó các so sánh cùng kỳ năm trước, đặc biệt là trong mảng Giáo dục tại Mỹ, khiến mức tăng trưởng theo báo cáo ít có khả năng so sánh trực tiếp với các xu hướng hoạt động cốt lõi.
• Khả năng tạo dòng tiền theo mùa: Ban lãnh đạo kỳ vọng một phần đáng kể dòng tiền vào trong quý 4 đến từ mảng Dịch vụ nhà hàng - khách sạn trường đại học và Thể thao & Giải trí, làm tăng tầm quan trọng của công tác thực thi và thời điểm trong quý 4.
• Triển khai hợp đồng mới: Aramark đang tiếp nhận mức kỷ lục các hợp đồng kinh doanh mới, đồng thời bổ sung nguồn lực để mở rộng Aramark Nexus. Tốc độ và chi phí của các hoạt động triển khai này sẽ ảnh hưởng đến việc liệu tăng trưởng doanh thu dự kiến có chuyển hóa thành sự mở rộng biên lợi nhuận nhanh hơn hay không.
• Áp lực chi phí doanh nghiệp: Chi phí bồi thường bằng cổ phiếu cao hơn làm tăng chi phí doanh nghiệp và bù trừ một phần mức tăng trưởng lợi nhuận ở các phân khúc hoạt động.
• Tác động của tỷ giá hối đoái: Doanh thu báo cáo phân khúc quốc tế tăng 13% so với 11% doanh thu tự thân, trong khi tổng doanh thu nhận được khoản lợi ích tỷ giá 33 triệu USD. Các biến động tỷ giá trong tương lai có thể làm thay đổi mức tăng trưởng theo báo cáo mà không làm thay đổi các xu hướng hoạt động tại địa phương.

Tóm tắt

Quý tài chính thứ ba của Aramark kết hợp tăng trưởng doanh thu trên diện rộng với sự mở rộng nhanh hơn của lợi nhuận hoạt động và EPS. Các hợp đồng mới, tỷ lệ giữ chân khách hàng cao, hiệu quả chuỗi cung ứng và quản lý chi phí đã thúc đẩy kết quả này, trong khi sự lệch lịch của năm trước đã hạn chế các so sánh theo báo cáo. Các yếu tố chính cần theo dõi là sự tăng tốc biên lợi nhuận trong quý 4, khả năng tạo dòng tiền theo mùa, công tác thực thi triển khai các hợp đồng mới kỷ lục và đóng góp tài chính ban đầu từ Aramark Nexus.