Kết quả kinh doanh Q2/2026 của Infinity Natural Resources: Tăng trưởng sản lượng giúp doanh thu tăng hơn gấp đôi

Infinity Natural Resources (NYSE: INR) báo cáo doanh thu quý 2/2026 đạt 171,0 triệu USD, tăng khoảng 130% so với mức 74,5 triệu USD của cùng kỳ năm ngoái, trong khi EPS pha loãng giảm từ 1,18 USD xuống 0,88 USD. Sản lượng khai thác trung bình hàng ngày tăng 75% lên 348,5 MMcfe/ngày, giúp EBITDAX điều chỉnh tăng 131% lên 114,7 triệu USD và dòng tiền từ hoạt động kinh doanh hàng quý lên 137,9 triệu USD.

Kết quả tài chính cốt lõi

Trong quý kết thúc vào ngày 30 tháng 6, sản lượng khai thác cao hơn là động lực tăng trưởng chính. Giá bán thực tế trước công cụ phái sinh cao hơn đối với dầu và chất lỏng khí tự nhiên (NGLs) cũng đóng góp vào mức tăng này, trong khi giá khí tự nhiên giảm so với cùng kỳ năm ngoái.

Lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh tăng trưởng nhanh hơn doanh thu do chi phí tăng chậm hơn doanh số. Nhờ đó, biên lợi nhuận hoạt động theo GAAP đã mở rộng thêm khoảng 12,1 điểm phần trăm, mặc dù chi phí lãi vay cao hơn đã bù trừ một phần cho sự cải thiện hoạt động bên dưới dòng lợi nhuận hoạt động.

EBITDAX điều chỉnh và biên lợi nhuận 3,62 USD trên mỗi Mcfe của chỉ số này là các thước đo phi GAAP. Lợi nhuận ròng theo GAAP cũng bao gồm khoản lãi 57,5 triệu USD từ các công cụ phái sinh, so với mức 52,1 triệu USD của cùng kỳ năm ngoái.

Sản lượng khai thác và hiệu quả hoạt động

Sản lượng tăng ở cả dầu, khí tự nhiên và NGLs, với dầu ghi nhận tốc độ tăng trưởng phần trăm nhanh nhất. Sự gia tăng này phản ánh cả hoạt động phát triển hữu cơ và việc bổ sung diện tích khai thác mới mua lại gần đây.

Trước khi thực hiện các công cụ phái sinh, giá dầu trung bình tăng lên 85,41 USD/thùng từ mức 56,45 USD, trong khi giá NGL tăng lên 32,27 USD/thùng từ mức 18,93 USD. Khí tự nhiên biến động theo hướng ngược lại, giảm xuống còn 2,34 USD/Mcf từ mức 2,67 USD.

Hoạt động phòng ngừa rủi ro (hedging) đã làm thay đổi cơ cấu giá thực tế thu về. Sau khi thực hiện các công cụ phái sinh, Infinity nhận được 68,31 USD/thùng đối với dầu, 3,08 USD/Mcf đối với khí tự nhiên và 30,28 USD/thùng đối với NGL. Do đó, các công cụ phái sinh đã làm giảm giá dầu thực tế thu về trong quý nhưng lại làm tăng giá khí tự nhiên thực tế thu về.

Infinity đã đưa 10 giếng tại vùng Utica, Ohio vào khai thác thương mại, bao gồm 7 giếng thiên về dầu và 3 giếng giàu khí. Đây là những giếng đầu tiên từ diện tích đất mới mua lại gần đây và bắt đầu mang lại doanh thu 4 tháng sau khi thương vụ thâu tóm hoàn tất. Công ty cũng đã khởi công khoan 9 giếng, hoàn thành 10 giếng và khoan giếng thăm dò thẳng đứng Utica khí khô sâu đầu tiên cùng với nhánh ngang dài 9.500 feet tại Pennsylvania.

Khoảng 70% tổng sản lượng khí tự nhiên đang chảy qua các tài sản trung nguồn thuộc sở hữu của công ty. Ban lãnh đạo kỳ vọng việc tăng cường khai thác cơ sở hạ tầng đó sẽ cải thiện đòn bẩy hoạt động và khả năng tiếp cận thị trường khi sản lượng tăng trưởng.

Khả năng sinh lời, dòng tiền và bảng cân đối kế toán

Sản lượng cao hơn đã cải thiện khả năng sinh lời tổng hợp, nhưng chi phí đơn vị không giảm so với cùng kỳ năm ngoái. Tổng chi phí hoạt động tăng lên 3,17 USD/Mcfe từ mức 2,92 USD, trong khi chi phí tiền mặt có thể kiểm soát tăng lên 1,58 USD/Mcfe từ mức 1,47 USD. Chi phí thu gom, chế biến và vận chuyển tăng lên 0,93 USD/Mcfe từ mức 0,80 USD, và chi phí quản lý doanh nghiệp (G&A) bằng tiền mặt thường xuyên tăng lên 0,20 USD từ mức 0,15 USD.

Dòng tiền hoạt động hàng quý đạt 137,9 triệu USD, xấp xỉ tương đương với 137,3 triệu USD chi phí vốn phát sinh, bao gồm 129,1 triệu USD cho phát triển và 8,2 triệu USD cho đất đai. Khoản chênh lệch khoảng 0,6 triệu USD không nên được coi là dòng tiền tự do chính thức vì công ty báo cáo chi phí vốn trên cơ sở phát sinh.

Infinity kết thúc tháng 6 với 25,9 triệu USD tiền mặt, báo cáo nợ ròng khoảng 524,1 triệu USD và tổng thanh khoản đạt 900,9 triệu USD. Công ty không có dư nợ tín dụng tuần hoàn và có 875,0 triệu USD hạn mức tín dụng tuần hoàn khả dụng. Nợ dài hạn là 538,2 triệu USD, tăng từ mức 150,9 triệu USD vào cuối năm 2025, trong khi chi phí lãi vay ròng hàng quý tăng lên 14,7 triệu USD từ mức 1,4 triệu USD.

Công ty đã mua lại 109.579 cổ phiếu Loại A với mức giá trung bình 13,72 USD trong quý. Tính đến ngày 30 tháng 6, công ty còn lại 72,3 triệu USD trong hạn mức ủy quyền mua lại trị giá 75,0 triệu USD.

Lợi nhuận cao hơn không đồng nghĩa với EPS pha loãng cao hơn

Sự khác biệt chính trong quý là giữa lợi nhuận ròng tăng và EPS pha loãng giảm. Tổng lợi nhuận ròng theo GAAP tăng 50% lên 108,0 triệu USD, nhưng 31,8 triệu USD thuộc về Infinity Natural Resources, Inc., phần còn lại phần lớn được phân bổ cho lợi ích không kiểm soát có quyền hoàn lại.

Đồng thời, số lượng cổ phiếu Loại A pha loãng bình quân gia quyền tăng lên 36,2 triệu từ mức 15,2 triệu, tăng khoảng 138%. Do số lượng cổ phiếu pha loãng tăng nhanh hơn lợi nhuận phân bổ, EPS pha loãng giảm 25% mặc dù cả lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh và tổng lợi nhuận ròng đều tăng.

Dự báo năm 2026

Infinity đã tái khẳng định dự báo về vốn và sản lượng năm 2026 hiện tại mà không thay đổi bất kỳ phạm vi nào. Kế hoạch tiếp tục yêu cầu chi tiêu phát triển đáng kể và sản lượng trung bình cả năm nằm trong khoảng bao gồm cả mức sản lượng của quý 2 là 348,5 MMcfe/ngày.

Các giao dịch nội bộ gần đây

Dữ liệu giao dịch nội bộ được cung cấp ghi nhận 15 giao dịch mua với tổng cộng 498.410 cổ phiếu và một giao dịch bán 275.000 cổ phiếu trong sáu tháng qua, dẫn đến lượng mua ròng là 223.410 cổ phiếu. Bảng dưới đây bao gồm chín hồ sơ gần đây có nêu hướng giao dịch và giá trị giao dịch rõ ràng; bản thân các giao dịch này không tự thể hiện triển vọng của người nội bộ đối với công ty.

Các rủi ro nhà đầu tư cần theo dõi

• Giá cả hàng hóa và phòng vệ giá: Giá khí tự nhiên trước khi thực hiện công cụ phái sinh đã giảm so với cùng kỳ năm ngoái, trong khi các biện pháp phòng vệ giá làm giảm giá dầu thực tế thu được. Lợi nhuận từ công cụ phái sinh cũng vẫn là một cấu phần trọng yếu trong thu nhập ròng theo tiêu chuẩn GAAP.
• Chi phí huy động vốn cao hơn: Nợ dài hạn đã tăng mạnh so với thời điểm cuối năm, và chi phí lãi vay hàng quý đã tăng hơn 13 triệu USD so với cùng kỳ năm ngoái. Điều đó tạo ra áp lực lớn hơn đối với dòng tiền hoạt động trong tương lai.
• Áp lực chi phí đơn vị: Chi phí bằng tiền có thể kiểm soát và tổng chi phí hoạt động trên mỗi Mcfe đều tăng mặc dù sản lượng tăng trưởng 75%. Lợi ích chi phí dự kiến từ việc khai thác hiệu quả hơn phân khúc trung nguồn vẫn chưa giúp giảm các chỉ tiêu này so với cùng kỳ năm ngoái.
• Triển khai nguồn vốn và tích hợp: Dòng tiền hoạt động hàng quý chỉ tương đương với chi phí đầu tư phát sinh. Việc duy trì dự báo kế hoạch phụ thuộc vào việc thực hiện chương trình khoan và tích hợp diện tích đất khai thác đã mua lại mà không gặp phải những gián đoạn nghiêm trọng về chi phí hoặc tiến độ.

Tóm tắt

Kết quả kinh doanh quý 2 năm 2026 của Infinity được định hình bởi sản lượng tăng đáng kể, doanh thu tăng hơn gấp đôi và khả năng sinh lời hoạt động mạnh mẽ hơn khi các tài sản Appalachian mới mua lại và hiện có đóng góp thêm sản lượng. Khả năng tạo tiền mặt giữ nhịp tốt với chi phí đầu tư phát sinh hàng quý, tuy nhiên chi phí đơn vị cao hơn, chi phí lãi vay liên quan đến nợ và sự sụt giảm của EPS pha loãng bất chấp lợi nhuận tăng vẫn là những lĩnh vực quan trọng cần theo dõi khi công ty nỗ lực hướng tới các mục tiêu năm 2026 đã được tái khẳng định.