Báo cáo tài chính Q2/2026 của GoPro: Đà sụt giảm mảng phần cứng làm gia tăng thua lỗ

GoPro (NASDAQ: GPRO) đã báo cáo doanh thu quý 2 năm 2026 đạt 104,9 triệu USD, giảm 31,3% so với mức 152,6 triệu USD của cùng kỳ năm trước, trong khi lỗ pha loãng trên mỗi cổ phiếu theo tiêu chuẩn GAAP của công ty tăng lên mức 0,30 USD so với mức 0,10 USD. Doanh thu phần cứng và doanh số bán hàng qua kênh bán lẻ giảm mạnh, bù trừ hoàn toàn mức tăng trưởng của mảng dịch vụ và thuê bao. Biên lợi nhuận gộp bị thu hẹp, EBITDA điều chỉnh âm sâu hơn và dòng tiền hoạt động kinh doanh chuyển từ dòng tiền vào sang dòng tiền ra.

Dữ liệu kết quả kinh doanh cốt lõi

Sự sụt giảm doanh thu đã làm giảm lợi nhuận gộp theo GAAP khoảng 23,0 triệu USD xuống còn 31,7 triệu USD. Chi phí hoạt động duy trì ở mức gần tương đương với cùng kỳ năm trước là 70,6 triệu USD, do đó lợi nhuận gộp thấp hơn đã trực tiếp dẫn đến khoản lỗ hoạt động nới rộng đáng kể.

Khoản lỗ ròng theo GAAP nới rộng nhanh hơn so với lỗ hoạt động do chi phí lãi vay tăng và thu nhập khác chuyển thành chi phí. Khả năng tạo tiền cũng suy yếu, với dòng tiền từ hoạt động kinh doanh chuyển sang dòng tiền ra 10,2 triệu USD so với dòng tiền vào 8,8 triệu USD của cùng kỳ năm trước.

Các giá trị bằng USD được làm tròn từ số liệu báo cáo tính bằng nghìn USD của công ty.

Kết quả hoạt động kinh doanh và các phân khúc

Phần cứng tiếp tục là nguyên nhân chính dẫn đến sự suy yếu. Doanh thu phần cứng giảm 39,9% xuống còn 76,0 triệu USD, trong khi lượng camera bán ra cho người tiêu dùng cuối (sell-through) giảm 38% xuống còn khoảng 291.000 chiếc. Ngược lại, doanh thu từ mảng dịch vụ và thuê bao tăng 10,6% lên 29,0 triệu USD, bao gồm cả 2 triệu USD từ chương trình cấp phép nội dung AI của GoPro.

Mức tăng khoảng 2,8 triệu USD của doanh thu từ mảng dịch vụ và thuê bao nhỏ hơn rất nhiều so với mức giảm khoảng 50,5 triệu USD của doanh thu phần cứng. Thuê bao và dịch vụ chiếm 28% tổng doanh thu, tăng từ mức 17% của cùng kỳ năm ngoái, phản ánh cả mức tăng trưởng dịch vụ lẫn quy mô doanh thu phần cứng nhỏ hơn.

Kết quả hoạt động theo kênh phân phối cũng có sự phân hóa tương tự. Doanh thu từ kênh bán lẻ giảm 48% xuống còn 58 triệu USD, chiếm 56% tổng doanh thu. Doanh thu từ trang GoPro.com, bao gồm cả dịch vụ và thuê bao, tăng 13% lên 47 triệu USD và chiếm 44% còn lại.

Các chỉ số hoạt động mảng thuê bao đã cải thiện bất chấp sự sụt giảm doanh thu chung. Tỷ lệ gắn kèm thuê bao (attach rate) đạt mức kỷ lục 69%, so với 54% trong quý 2/2025, trong khi doanh thu trung bình trên mỗi người dùng thuê bao tăng 9% so với cùng kỳ năm ngoái và tăng 5% so với quý trước.

GoPro đã bắt đầu bàn giao các dòng máy quay điện ảnh nhỏ gọn MISSION 1 PRO và MISSION 1 vào tháng 5 thông qua trang web của mình và các đối tác bán lẻ toàn cầu. Công ty không định lượng đóng góp của các sản phẩm mới vào doanh thu quý 2. Ngoài ra, hội đồng quản trị vẫn tiếp tục quá trình đánh giá chiến lược được khởi xướng từ tháng 5 để xem xét khả năng bán lại công ty và các phương án thay thế khác, nhưng chưa có giao dịch hay kết quả nào được công bố.

Khả năng sinh lời, dòng tiền và bảng cân đối kế toán

Biên lợi nhuận gộp theo GAAP giảm xuống còn 30,2% từ mức 35,8%. Quý này ghi nhận khoản lợi ích trị giá 19 triệu USD từ việc hoàn thuế quan và khoản chi phí 15 triệu USD liên quan đến một số cam kết mua linh kiện nhất định, tạo ra lợi ích ròng trị giá 4 triệu USD. Ngay cả khi có khoản lợi ích ròng đó, biên lợi nhuận gộp được báo cáo vẫn thấp hơn 560 điểm cơ bản so với cùng kỳ năm trước. Biên lợi nhuận gộp ngoài GAAP cũng giảm 560 điểm cơ bản xuống còn 30,4%.

Chi phí hoạt động tăng nhẹ lên 70,6 triệu USD từ mức 68,7 triệu USD. Chi phí nghiên cứu và phát triển cùng chi phí quản lý doanh nghiệp giảm, nhưng chi phí bán hàng và tiếp thị tăng lên 29,0 triệu USD từ mức 25,3 triệu USD. Chi phí lãi vay tăng lên 6,4 triệu USD từ mức 1,4 triệu USD, trong khi chi phí khác là 4,8 triệu USD so với khoản thu nhập khác 0,3 triệu USD của cùng kỳ năm ngoái.

GoPro kết thúc quý với 27,3 triệu USD tiền và các khoản tương đương tiền, giảm từ mức 49,7 triệu USD vào cuối năm 2025. Hàng tồn kho tăng lên 86,7 triệu USD từ mức 78,4 triệu USD, trong khi nợ ngắn hạn tăng lên 72,7 triệu USD từ mức 19,6 triệu USD và nợ dài hạn giảm về 0 từ mức 44,3 triệu USD.

Bảng cân đối kế toán cũng cho thấy nợ ngắn hạn là 404,9 triệu USD so với tài sản ngắn hạn là 229,1 triệu USD. Vốn chủ sở hữu của cổ đông chuyển từ mức dương 76,6 triệu USD vào cuối năm sang mức thâm hụt 32,7 triệu USD vào ngày 30 tháng 6 năm 2026, khiến tính thanh khoản và các nghĩa vụ nợ trở thành những lĩnh vực quan trọng cần theo dõi.

Các giao dịch nội bộ gần đây

Báo cáo tóm tắt 6 tháng được cung cấp ghi nhận 1.938.520 cổ phiếu được mua thông qua 11 giao dịch và 212.427 cổ phiếu được bán thông qua 4 giao dịch, dẫn đến lượng mua ròng đạt 1.726.093 cổ phiếu. Tổng lượng cổ phiếu nắm giữ của cổ đông nội bộ được báo cáo là 8,54 triệu cổ phiếu, với lượng mua ròng tương đương 25,30% lượng cổ phiếu đó.

Dựa trên danh sách được cung cấp, 10 báo cáo giao dịch gần đây nhất chủ yếu là các khoản thưởng cổ phiếu với giá bằng không. Chỉ có hai giao dịch bán trong nhóm này được báo cáo từ Chủ tịch Brian McGee và Tổng cố vấn pháp lý Jason Christopher Stephen.

Các ghi nhận có mức giá bằng không là các khoản thưởng thù lao thay vì mua bằng tiền mặt. Hai giao dịch bán có tổng giá trị được báo cáo là 145.843 USD; dữ liệu không cung cấp đủ thông tin để suy đoán động cơ của những người nội bộ.

Các rủi ro nhà đầu tư cần theo dõi

• Sự suy yếu liên tục của mảng phần cứng và bán lẻ: Doanh thu phần cứng, doanh số tiêu thụ camera thực tế và doanh thu kênh bán lẻ đều giảm mạnh. Sự sụt giảm sâu hơn nữa sẽ khiến mảng kinh doanh dịch vụ và đăng ký thuê bao vốn có quy mô nhỏ hơn gặp khó khăn trong việc ổn định tổng doanh thu.
• Áp lực biên lợi nhuận và chi phí linh kiện: Biên lợi nhuận gộp giảm bất chấp lợi ích ròng từ việc hoàn thuế quan và các khoản phí cam kết mua linh kiện. Chính sách thuế quan, cam kết mua hàng và chi phí linh kiện trong tương lai có thể tiếp tục ảnh hưởng đến khả năng sinh lời.
• Thanh khoản và các nghĩa vụ nợ: Dòng tiền từ hoạt động kinh doanh âm, lượng tiền mặt thấp hơn, nợ ngắn hạn cao hơn và nợ ngắn hạn vượt quá tài sản ngắn hạn làm tăng tầm quan trọng của việc bảo toàn tiền mặt. Các công bố rủi ro của GoPro cũng đề cập đến mối hoài nghi đáng kể về khả năng hoạt động liên tục của công ty.
• Sự không chắc chắn từ quá trình đánh giá chiến lược: Quá trình đánh giá có thể không dẫn đến một giao dịch bán lại, sáp nhập hoặc giao dịch khác, và quy trình này có thể gây gián đoạn hoạt động kinh doanh ngay cả khi không đạt được thỏa thuận nào.

Tóm tắt

Kết quả kinh doanh quý 2 năm 2026 của GoPro được định hình bởi sự sụt giảm mạnh trong doanh thu phần cứng và bán lẻ, điều mà sự tăng trưởng của mảng đăng ký thuê bao không thể bù đắp được. Biên lợi nhuận gộp thấp hơn, chi phí hoạt động phần lớn ổn định, chi phí ngoài hoạt động cao hơn và dòng tiền hoạt động kinh doanh âm đã khiến khoản lỗ lớn hơn và bảng cân đối kế toán bị thắt chặt hơn. Các khía cạnh tiếp theo cần theo dõi là nhu cầu camera sau khi ra mắt MISSION 1, khả năng tăng trưởng mảng đăng ký thuê bao để mang lại đóng góp tài chính ý nghĩa hơn, thanh khoản và kết quả của quá trình đánh giá chiến lược.