AOI quý 2 tài chính 2026: Doanh thu kỷ lục, lỗ GAAP nới rộng

Applied Optoelectronics (NASDAQ: AAOI), hay AOI, báo cáo doanh thu quý 2 năm tài chính 2026 đạt 191,9 triệu USD, tăng 86,4% so với 103,0 triệu USD cùng kỳ năm trước, trong khi EPS pha loãng GAAP lỗ 0,28 USD, so với mức lỗ 0,16 USD. Các sản phẩm Datacenter và CATV tạo ra gần như toàn bộ tăng trưởng, giúp EPS non-GAAP chuyển sang dương ở mức 0,06 USD. Tuy nhiên, biên lợi nhuận gộp thấp hơn và chi phí hoạt động tăng đã khiến lỗ ròng GAAP nới rộng.

Kết quả tài chính cốt lõi

Doanh thu tăng 27,0% so với quý trước từ mức 151,1 triệu USD, và ban lãnh đạo mô tả quý 2 là quý thứ năm liên tiếp AOI đạt doanh thu kỷ lục. Lợi nhuận gộp cũng tăng, nhưng tăng chậm hơn doanh thu khi biên lợi nhuận gộp GAAP giảm xuống 27,7%.

AOI trở lại có lợi nhuận ròng non-GAAP, nhưng EBITDA điều chỉnh vẫn âm nhẹ và lỗ ròng GAAP tăng hơn gấp đôi. Do đó, sự khác biệt giữa kết quả theo báo cáo và kết quả điều chỉnh là yếu tố quan trọng khi đánh giá quý này.

Diễn biến kinh doanh và các mảng hoạt động

Doanh thu Datacenter chiếm khoảng 71% tổng mức tăng doanh thu so với cùng kỳ của AOI. Ban lãnh đạo cho rằng sự mở rộng này đến từ nhu cầu về quang học tốc độ cao và cho biết sản lượng sản phẩm 800G đã tăng hơn gấp đôi so với quý trước.

CATV đóng góp phần lớn mức tăng trưởng còn lại, được hỗ trợ bởi việc áp dụng sản phẩm 1,8 GHz của AOI với khối lượng lớn hơn. Tổng cộng, Datacenter và CATV tạo ra hơn 98% doanh thu tăng thêm của công ty.

Datacenter trở thành mảng kinh doanh lớn nhất của AOI, chiếm 56% doanh thu quý, trong khi CATV chiếm khoảng 42%. Telecom tăng trưởng từ nền tảng nhỏ và vẫn không đáng kể đối với kết quả hợp nhất.

Tăng trưởng lợi nhuận gộp không bù đắp được mức tăng chi phí

AOI tạo ra thêm khoảng 22,0 triệu USD lợi nhuận gộp GAAP so với một năm trước, nhưng tổng chi phí hoạt động tăng 30,8 triệu USD. Chi phí nghiên cứu và phát triển tăng 14,3 triệu USD, chi phí quản lý và hành chính tăng 13,2 triệu USD, còn chi phí bán hàng và tiếp thị tăng 3,4 triệu USD. Vì vậy, lỗ hoạt động tăng tính theo USD dù biên lỗ hoạt động được cải thiện do doanh thu tăng nhanh hơn chi phí hoạt động.

Thu nhập khác cũng giảm xuống 3,2 triệu USD từ 6,9 triệu USD, trong khi AOI ghi nhận chi phí thuế thu nhập 1,3 triệu USD, so với không có khoản này một năm trước. Các yếu tố này góp phần khiến lỗ ròng GAAP lớn hơn.

Bức tranh biên lợi nhuận khác biệt đáng kể tùy theo cơ sở kế toán. Biên lợi nhuận gộp non-GAAP là 29,8%, chỉ giảm 60 điểm cơ bản so với cùng kỳ và tăng 60 điểm cơ bản so với quý trước. Khoản đối chiếu bao gồm 3,6 triệu USD chi phí liên quan đến các sản phẩm đã chấm dứt trong quý 2 năm tài chính 2026, góp phần làm chênh lệch giữa biên lợi nhuận gộp GAAP và non-GAAP nới rộng hơn.

Khoản điều chỉnh 28,3 triệu USD để chuyển từ lỗ ròng GAAP 22,8 triệu USD sang lợi nhuận ròng non-GAAP 5,5 triệu USD bao gồm khoản điều chỉnh liên quan đến thuế 14,3 triệu USD, 4,9 triệu USD thù lao bằng cổ phiếu, 4,7 triệu USD chi phí không thường xuyên và chi phí liên quan đến các sản phẩm đã chấm dứt. EBITDA điều chỉnh vẫn âm 0,5 triệu USD, cho thấy việc trở lại có lợi nhuận ròng non-GAAP theo báo cáo chưa đi kèm EBITDA điều chỉnh dương.

Bảng cân đối kế toán và mở rộng công suất

Bảng cân đối kế toán của AOI mở rộng đáng kể từ ngày 31 tháng 12 năm 2025 đến ngày 30 tháng 6 năm 2026. Tiền mặt, hàng tồn kho, các khoản phải thu, tài sản cố định và các khoản phải trả đều tăng khi công ty đẩy mạnh sản xuất.

Trái phiếu cao cấp chuyển đổi gần như không thay đổi, ở mức 129,1 triệu USD. Việc hàng tồn kho và các khoản phải thu tăng cho thấy tăng trưởng doanh thu đi kèm với cơ sở tài sản hoạt động lớn hơn, trong khi mức tăng tài sản cố định phản ánh sự mở rộng quy mô sản xuất của AOI.

Ban lãnh đạo cho biết tổng công suất sản xuất đang tiến gần 200.000 đơn vị mỗi tháng. AOI kỳ vọng có khả năng sản xuất khoảng 650.000 đơn vị sản phẩm 800G và 1,6 Tb mỗi tháng vào cuối năm 2026. Ban lãnh đạo cũng dự báo nhu cầu sẽ vượt công suất sản xuất đến giữa năm 2027, khiến việc triển khai mở rộng công suất trở thành trọng tâm trong kế hoạch tăng trưởng ngắn hạn của công ty.

Dự báo quý 3 năm tài chính 2026

AOI kỳ vọng doanh thu quý 3 tiếp tục tăng mạnh so với quý trước. Phạm vi doanh thu ngụ ý tăng khoảng 33% đến 51% so với quý 2, trong khi phạm vi biên lợi nhuận gộp non-GAAP xoay quanh mức 29,8% của quý gần nhất.

Dự báo EPS dựa trên khoảng 92,8 triệu cổ phiếu. AOI không cung cấp đối chiếu dự phóng cho các chỉ tiêu non-GAAP này vì các điều chỉnh GAAP liên quan không được xem là có thể dự báo hợp lý.

Các giao dịch nội bộ gần đây

Dữ liệu giao dịch nội bộ được cung cấp ghi nhận 1.818.109 cổ phiếu được mua qua 17 giao dịch và 830.528 cổ phiếu được bán qua 34 giao dịch trong sáu tháng trước đó, tương ứng mua ròng 987.581 cổ phiếu. Tổng lượng cổ phiếu do người nội bộ nắm giữ được ghi nhận là 8,29 triệu cổ phiếu. Các giao dịch cá nhân gần đây chủ yếu là bán trực tiếp, cùng với một khoản thưởng cổ phiếu có giá bằng 0; các mục này được trình bày mà không suy luận về quan điểm của người nội bộ đối với công ty.

Các rủi ro nhà đầu tư cần theo dõi

• Khả năng sinh lời theo GAAP vẫn chưa được giải quyết. Doanh thu gần như tăng gấp đôi, nhưng lỗ hoạt động và lỗ ròng GAAP nới rộng do mức tăng lợi nhuận gộp không bù đắp được chi phí hoạt động cao hơn.
• Áp lực biên lợi nhuận có thể hạn chế đòn bẩy hoạt động. Biên lợi nhuận gộp GAAP giảm 260 điểm cơ bản so với cùng kỳ, và dự báo non-GAAP quý 3 cho phép kết quả thấp hơn mức của quý 2.
• Việc mở rộng công suất tiềm ẩn rủi ro thực thi. Ban lãnh đạo kỳ vọng nhu cầu vượt công suất sản xuất đến giữa năm 2027, vì vậy việc chậm đưa công suất 800G và 1,6 Tb vào hoạt động có thể hạn chế lượng hàng xuất và tăng trưởng doanh thu.
• Nhu cầu vốn lưu động đang mở rộng. Hàng tồn kho, các khoản phải thu và các khoản phải trả đều tăng đáng kể trong nửa đầu năm 2026, làm tăng tầm quan trọng của quản lý hàng tồn kho, hoạt động giao hàng và thu tiền từ khách hàng.

Tóm tắt

Kết quả quý 2 năm tài chính 2026 của AOI cho thấy Datacenter và CATV tăng trưởng nhanh, doanh thu kỷ lục quý thứ năm liên tiếp và sự trở lại của lợi nhuận ròng non-GAAP. Đồng thời, biên lợi nhuận gộp thu hẹp và chi phí hoạt động cao hơn làm lỗ GAAP nới rộng, trong khi EBITDA điều chỉnh vẫn âm nhẹ. Quý tiếp theo sẽ kiểm chứng liệu AOI có thể thực hiện kế hoạch mở rộng công suất, đạt mức tăng trưởng mạnh so với quý trước được phản ánh trong dự báo, và bắt đầu chuyển khối lượng cao hơn thành khả năng sinh lời theo báo cáo ổn định hơn hay không.