Cloudflare quý 2 tài chính 2026: Doanh thu tăng 36%, lỗ GAAP nới rộng

Cloudflare (NYSE: NET) ghi nhận doanh thu quý 2 năm tài chính 2026 đạt 696,1 triệu USD, tăng 36% so với cùng kỳ năm trước, trong khi EPS pha loãng non-GAAP tăng từ 0,21 USD lên 0,29 USD; khoản lỗ pha loãng trên mỗi cổ phiếu theo GAAP nới rộng từ 0,15 USD lên 0,48 USD. Doanh thu và khả năng tạo dòng tiền cải thiện, nhưng biên lợi nhuận gộp thấp hơn cùng khoản chi phí tái cơ cấu 150,7 triệu USD đã góp phần khiến lỗ hoạt động GAAP tăng mạnh hơn.

Dữ liệu lợi nhuận cốt lõi

Tăng trưởng doanh thu đi kèm mức tăng 35% so với cùng kỳ của nghĩa vụ thực hiện còn lại hiện tại, hay current RPO, cho thấy nhu cầu theo hợp đồng mở rộng với tốc độ tương tự doanh thu theo báo cáo.

Khả năng sinh lời diễn biến trái chiều. Lợi nhuận hoạt động non-GAAP và EPS tăng, nhưng cả biên lợi nhuận gộp GAAP lẫn non-GAAP đều giảm, trong khi chi phí tái cơ cấu đã đẩy biên lợi nhuận hoạt động GAAP xuống thấp đáng kể.

Khả năng sinh lời, dòng tiền và bảng cân đối kế toán

Chi phí doanh thu GAAP tăng từ 128,7 triệu USD lên 196,5 triệu USD, tương đương khoảng 53%, nhanh hơn mức tăng doanh thu 36%. Chênh lệch này khiến biên lợi nhuận gộp GAAP giảm từ 74,9% xuống 71,8%. Biên lợi nhuận gộp non-GAAP đi theo cùng xu hướng, giảm từ 76,3% xuống 73,1%. Thông cáo không nêu một yếu tố hoạt động cụ thể nào đứng sau sự thu hẹp biên lợi nhuận gộp.

Tổng chi phí hoạt động GAAP đạt 705,2 triệu USD, bao gồm khoản chi phí tái cơ cấu 150,7 triệu USD. Nếu chỉ loại trừ khoản này, chi phí hoạt động đạt khoảng 554,5 triệu USD, cao hơn khoảng 23% so với cùng kỳ năm trước. Mức này thấp hơn tốc độ tăng doanh thu và góp phần hỗ trợ lợi nhuận hoạt động non-GAAP cao hơn, dù biên lợi nhuận hoạt động non-GAAP vẫn giảm 0,3 điểm phần trăm.

Dòng tiền từ hoạt động kinh doanh trong quý tăng lên 117,6 triệu USD, trong khi dòng tiền tự do tăng lên 56,4 triệu USD và tương đương 8% doanh thu. Tính đến ngày 30 tháng 6 năm 2026, Cloudflare nắm giữ 4.162,8 triệu USD tiền mặt, các khoản tương đương tiền và chứng khoán sẵn sàng để bán. Trái phiếu chuyển đổi cao cấp có giá trị ghi sổ được báo cáo là 1.293,3 triệu USD trong nợ phải trả ngắn hạn và 1.977,0 triệu USD trong nợ phải trả dài hạn.

Tái cơ cấu và thù lao cổ phiếu tạo ra chênh lệch giữa GAAP và non-GAAP

Bảng đối chiếu của Cloudflare điều chỉnh từ khoản lỗ hoạt động GAAP 205,7 triệu USD sang lợi nhuận hoạt động non-GAAP 96,1 triệu USD, thông qua khoảng 301,8 triệu USD điều chỉnh. Hai khoản lớn nhất là chi phí tái cơ cấu 150,7 triệu USD và 140,6 triệu USD thù lao dựa trên cổ phiếu cùng thuế tiền lương liên quan do người sử dụng lao động chịu.

Do khoản chi phí tái cơ cấu không xuất hiện trong quý cùng kỳ năm trước và bị loại trừ khỏi kết quả non-GAAP, khoản này giải thích phần lớn chênh lệch giữa mức lỗ theo báo cáo nới rộng mạnh và sự gia tăng của lợi nhuận hoạt động điều chỉnh. Khấu hao tài sản vô hình từ thương vụ mua lại, chi phí liên quan đến mua lại và khoản dự phòng pháp lý chiếm phần điều chỉnh còn lại.

Triển vọng tài chính

Cloudflare đưa ra dự báo định lượng cho quý 3 và cả năm tài chính. Khoảng dự báo doanh thu quý 3 hàm ý tăng trưởng tuần tự khoảng 5,7% đến 5,9% so với quý 2; thông cáo không bao gồm các khoảng dự báo trước đó, vì vậy không thể xác định liệu triển vọng cả năm đã được nâng, hạ hay giữ nguyên.

Cả hai khoảng EPS đều giả định khoảng 374 triệu cổ phiếu phổ thông lưu hành bình quân gia quyền.

Quan điểm của ban lãnh đạo

CEO Matthew Prince cho biết Cloudflare đạt mức tăng trưởng kỷ lục về tổng số khách hàng trả phí, khách hàng lớn và nhà phát triển trên nền tảng, dù thông cáo không cung cấp số lượng khách hàng cụ thể. Ban lãnh đạo xem sự chuyển dịch sang các công cụ trả lời AI, thương mại do tác nhân điều khiển và lưu lượng truy cập internet giữa máy với máy là cơ hội chiến lược đối với hạ tầng, các công cụ kiểm soát và công cụ dành cho nhà phát triển của Cloudflare. Công ty không định lượng phần doanh thu quý 2 trực tiếp đến từ nhu cầu liên quan đến AI.

Rủi ro nhà đầu tư nên theo dõi

• Áp lực biên lợi nhuận gộp: Biên lợi nhuận gộp GAAP và non-GAAP lần lượt giảm 3,1 và 3,2 điểm phần trăm, khi chi phí doanh thu tăng nhanh hơn doanh số.
• Chênh lệch lớn giữa lợi nhuận theo báo cáo và lợi nhuận điều chỉnh: Chi phí tái cơ cấu và các chi phí liên quan đến thù lao dựa trên cổ phiếu cộng lại đạt khoảng 291,3 triệu USD, khiến cách xử lý các khoản chi phí bị loại trừ trở nên quan trọng khi đánh giá khả năng sinh lời.
• Kiểm soát chi phí sau tái cơ cấu: Khoản chi phí 150,7 triệu USD đã làm tăng đáng kể lỗ hoạt động GAAP. Kết quả trong tương lai sẽ cho thấy liệu các biện pháp liên quan có dẫn đến gánh nặng chi phí hoạt động thấp hơn hay không.
• Chuyển đổi các chỉ báo nhu cầu thành doanh thu: Current RPO tăng 35%, gần với mức tăng doanh thu 36%. Duy trì mối quan hệ này sẽ quan trọng để đạt triển vọng quý 3 và cả năm của công ty.

Tóm tắt

Kết quả quý 2 năm tài chính 2026 của Cloudflare kết hợp tăng trưởng doanh thu 36%, lợi nhuận điều chỉnh cao hơn và dòng tiền tự do cải thiện với sự thu hẹp đáng kể của biên lợi nhuận gộp cùng mức tăng lỗ GAAP do tái cơ cấu. Các điểm tiếp theo cần theo dõi là liệu biên lợi nhuận gộp có ổn định hay không, chi phí hoạt động diễn biến thế nào sau tái cơ cấu, và liệu tăng trưởng current RPO có chuyển thành doanh thu trong các khoảng do ban lãnh đạo đưa ra hay không.