Kingstone quý 2 năm 2026: Lợi nhuận ròng kỷ lục 15,5 triệu USD

Kingstone Companies, Inc. (Nasdaq: KINS) báo cáo tổng doanh thu quý 2 năm 2026 đạt 65,9 triệu USD, tăng khoảng 25,9% từ 52,3 triệu USD, trong khi EPS pha loãng tăng 34,6% lên 1,05 USD từ 0,78 USD. Phí bảo hiểm thuần kiếm được tăng 30,8% lên 60,5 triệu USD và lợi nhuận ròng đạt mức kỷ lục của công ty là 15,5 triệu USD. Tỷ lệ kết hợp thuần GAAP cải thiện lên 70,2%, dù diễn biến dự phòng thuận lợi và các điều chỉnh ước tính thảm họa đã hỗ trợ kết quả bảo lãnh phát hành theo chỉ số chính.

Kết quả tài chính cốt lõi

Trong quý kết thúc ngày 30 tháng 6, tăng trưởng phí bảo hiểm phản ánh mức tăng 18,7% của phí bảo hiểm trực tiếp được ghi nhận và tác động tiếp diễn từ việc giảm nhượng tái bảo hiểm theo quota-share. Tỷ lệ chi phí bảo lãnh phát hành thuần giảm 2,1 điểm phần trăm xuống 30,6%, cao hơn mức tăng 0,8 điểm của tỷ lệ tổn thất thuần.

Các chỉ số lợi nhuận cũng tăng, với lợi nhuận ròng tăng 37,5% và EBITDA điều chỉnh tăng 40,3%. Tuy nhiên, tỷ lệ kết hợp cơ bản, không bao gồm tổn thất thảm họa và diễn biến dự phòng của các năm trước, đã tăng so với cùng kỳ năm trước.

Phí bảo hiểm trực tiếp được ghi nhận và EBITDA điều chỉnh là các thước đo non-GAAP. Tỷ lệ kết hợp cơ bản không bao gồm tổn thất thảm họa và diễn biến dự phòng của các năm trước.

Tăng trưởng phí bảo hiểm và thu nhập đầu tư

Phí bảo hiểm trực tiếp được ghi nhận tăng 18,7%, dẫn dắt bởi sức mạnh tiếp diễn của mảng bảo hiểm cá nhân tại New York. Số hợp đồng còn hiệu lực đạt 84.570 vào cuối quý, tăng 9,9% từ 76.925 một năm trước đó.

Phí bảo hiểm thuần kiếm được tăng nhanh hơn phí bảo hiểm trực tiếp được ghi nhận vì phần phí được giữ lại sau khi giảm nhượng tái bảo hiểm theo quota-share tiếp tục được ghi nhận vào kết quả. Điều này làm tăng lượng phí bảo hiểm được ghi nhận sau tái bảo hiểm trong quý.

Thu nhập đầu tư thuần tăng 49,1% lên 3,4 triệu USD. Ban lãnh đạo cho rằng mức tăng này đến từ danh mục đầu tư lớn hơn và lợi suất cao hơn.

Diễn biến dự phòng thuận lợi cải thiện tỷ lệ chính, trong khi tổn thất cơ bản xấu đi

Tỷ lệ kết hợp thuần GAAP 70,2% của Kingstone được hỗ trợ bởi hai yếu tố thuận lợi. Diễn biến dự phòng của các năm trước làm giảm tỷ lệ tổn thất 2,7 điểm phần trăm, so với lợi ích 0,5 điểm một năm trước đó. Tỷ lệ tổn thất thảm họa là âm 0,8%, do diễn biến thuận lợi của ước tính thảm họa quý 1 vượt quá tổn thất thảm họa trong quý 2.

Không bao gồm thảm họa và diễn biến dự phòng, tỷ lệ tổn thất cơ bản tăng 4,4 điểm lên 43,1%. Mức cải thiện 2,1 điểm của tỷ lệ chi phí bảo lãnh phát hành đã bù đắp một phần cho sự xấu đi này, dẫn đến tỷ lệ kết hợp cơ bản tăng 2,3 điểm lên 73,7%.

Các số liệu sáu tháng cung cấp bối cảnh quan trọng. Trong nửa đầu năm 2026, tỷ lệ kết hợp thuần GAAP xấu đi lên 90,2% từ 82,3%, trong khi lợi nhuận ròng giảm 36,2% xuống 9,7 triệu USD. Tỷ lệ tổn thất thảm họa sáu tháng tăng lên 12,0% từ 1,2%, phản ánh gánh nặng thảm họa cao hơn trong quý 1. Trái lại, tỷ lệ kết hợp cơ bản sáu tháng cải thiện 1,3 điểm lên 80,7%.

Bảng cân đối kế toán và các hoạt động vốn

Tiền mặt và các khoản tương đương tiền tăng lên 16,9 triệu USD vào ngày 30 tháng 6, từ 12,2 triệu USD vào ngày 31 tháng 12 năm 2025. Tổng đầu tư tăng lên 334,1 triệu USD từ 309,7 triệu USD, trong khi nợ giảm xuống 3,8 triệu USD từ 4,4 triệu USD. Vốn chủ sở hữu của cổ đông tăng lên 129,2 triệu USD từ 122,7 triệu USD.

Giá trị sổ sách pha loãng trên mỗi cổ phiếu đạt 8,69 USD, tăng 34,9% từ 6,44 USD một năm trước đó. Không bao gồm thu nhập toàn diện khác lũy kế, giá trị sổ sách pha loãng trên mỗi cổ phiếu tăng 31,7% lên 9,27 USD. Tỷ suất sinh lời trên vốn chủ sở hữu quý 2 quy đổi theo năm duy trì ở mức 50,8%.

Kingstone đã phê duyệt chương trình mua lại cổ phiếu trong quý. Sau khi kết thúc quý, công ty tăng cổ tức hàng quý 20% lên 0,06 USD mỗi cổ phiếu.

Bảo vệ tái bảo hiểm

Ban lãnh đạo cho biết việc bố trí tái bảo hiểm thảm họa đã hoàn tất đã nâng tổng mức bảo hiểm lên 500 triệu USD và bổ sung bảo vệ đối với cháy rừng. Kingstone duy trì mức tự giữ thấp cho sự kiện đầu tiên, đồng thời giảm hơn 15% chi phí đã điều chỉnh theo rủi ro của bảo hiểm vượt mức tổn thất thảm họa cốt lõi.

Những thay đổi này đáng chú ý vì tổn thất thảm họa đã dẫn đến kết quả bảo lãnh phát hành theo GAAP yếu hơn trong nửa đầu năm, dù quý 2 được hưởng lợi từ các điều chỉnh đối với ước tính thảm họa trước đó.

Triển vọng cả năm 2026

Kingstone tái khẳng định triển vọng cả năm được công bố lần đầu ngày 5 tháng 3 và trước đó được xác nhận ngày 7 tháng 5. Triển vọng không đổi vẫn phản ánh hoạt động bão mùa đông gia tăng trong quý 1 và giả định tỷ lệ tổn thất thảm họa cả năm từ 7% đến 10%.

Triển vọng giả định không có diễn biến dự phòng của các năm trước, thuế suất hiệu dụng 21% và 14,8 triệu cổ phiếu pha loãng bình quân gia quyền. Kingstone không đưa ra dự báo phí bảo hiểm thuần kiếm được theo GAAP vì tỷ lệ nhượng tái bảo hiểm quota-share và mô hình ghi nhận phí bảo hiểm là những biến số ảnh hưởng đến chỉ tiêu này.

Các giao dịch nội bộ gần đây

Trong giai đoạn sáu tháng được báo cáo, người nội bộ đã mua 77.626 cổ phiếu và bán 13.500 cổ phiếu, tạo ra lượng mua ròng 64.126 cổ phiếu. Tổng lượng cổ phiếu do người nội bộ nắm giữ được báo cáo ở mức xấp xỉ 3,1 triệu cổ phiếu.

Các giao dịch mua và bán được báo cáo gần đây nhất liên quan đến hai giám đốc của công ty. Các hồ sơ này mô tả giao dịch nhưng không xác lập động cơ của người nội bộ.

Rủi ro nhà đầu tư cần theo dõi

• Biến động thảm họa: Tỷ lệ tổn thất thảm họa nửa đầu năm tăng lên 12,0%, cho thấy thời tiết khắc nghiệt có thể làm thay đổi đáng kể kết quả bảo lãnh phát hành của Kingstone ngay cả khi một quý riêng lẻ được hưởng lợi từ các điều chỉnh ước tính thuận lợi.
• Áp lực tổn thất cơ bản: Tỷ lệ tổn thất cơ bản quý 2 tăng 4,4 điểm. Nếu xu hướng này kéo dài, đòn bẩy hoạt động từ tỷ lệ chi phí thấp hơn có thể không bù đắp hoàn toàn chi phí tổn thất cao hơn.
• Tái bảo hiểm và mức độ rủi ro giữ lại: Việc giảm nhượng tái bảo hiểm quota-share đã giúp phí bảo hiểm thuần kiếm được tăng, nhưng việc giữ lại nhiều phí hơn cũng có thể làm tăng mức độ tiếp xúc với tổn thất bảo hiểm thuần. Giá tái bảo hiểm, khả năng tiếp cận tái bảo hiểm và hiệu quả hoạt động của đối tác vẫn là những yếu tố quan trọng.
• Tập trung địa lý và mở rộng: Tăng trưởng quý 2 được dẫn dắt bởi mảng bảo hiểm cá nhân tại New York, trong khi công ty cũng đang theo đuổi bảo hiểm chủ nhà tại California theo cơ chế không được cấp phép. Sự tập trung ở số lượng thị trường hạn chế và bất định xoay quanh đa dạng hóa địa lý có thể ảnh hưởng đến tăng trưởng và biến động tổn thất.

Tóm tắt

Kingstone đạt lợi nhuận ròng theo quý kỷ lục khi tăng trưởng phí bảo hiểm, đòn bẩy chi phí và thu nhập đầu tư cao hơn hỗ trợ kết quả quý 2. Tỷ lệ kết hợp chính cũng cải thiện, nhưng diễn biến dự phòng thuận lợi và các điều chỉnh ước tính thảm họa đã làm lu mờ tỷ lệ tổn thất cơ bản cao hơn. Các điểm chính cần tiếp tục theo dõi là liệu xu hướng tổn thất cơ bản có ổn định, chi phí thảm họa có duy trì trong phạm vi cả năm hay không, và tăng trưởng phí bảo hiểm có tiếp diễn mà không làm suy yếu khả năng sinh lời bảo lãnh phát hành hay không.