Microchip quý 1 tài chính 2027: Doanh thu tăng 38,0%, biên mở rộng

Microchip Technology (NASDAQ: MCHP) báo cáo doanh thu thuần quý 1 năm tài chính 2027 đạt 1,485 tỷ USD, tăng 38,0% từ 1,076 tỷ USD cùng kỳ năm trước, trong khi EPS pha loãng theo GAAP cải thiện lên 0,37 USD từ khoản lỗ 0,09 USD. Mức sử dụng nhà máy cao hơn và chi phí do công suất chưa được sử dụng thấp hơn đã hỗ trợ mở rộng biên lợi nhuận, còn dòng tiền tự do tăng lên 497,6 triệu USD.

Kết quả tài chính cốt lõi

Doanh thu cũng tăng 13,2% so với quý trước, khi ban lãnh đạo đề cập đến nhu cầu đang cải thiện, quá trình bình thường hóa hàng tồn kho tiếp diễn và doanh số bán ra qua kênh phân phối mạnh hơn. Sự phục hồi này tạo ra đòn bẩy hoạt động đáng kể: biên lợi nhuận gộp GAAP tăng 9,6 điểm phần trăm so với cùng kỳ, trong khi biên lợi nhuận hoạt động GAAP tăng lên 22,7% từ 3,0%.

Cả lợi nhuận theo báo cáo và lợi nhuận điều chỉnh đều cải thiện đáng kể. EPS pha loãng non-GAAP đạt 0,76 USD, so với 0,27 USD trong quý cùng kỳ năm trước, trong khi lợi nhuận ròng GAAP thuộc về cổ đông phổ thông đã trở lại mức dương.

Lợi nhuận ròng GAAP trước cổ tức ưu đãi là 229,8 triệu USD. Khoản cổ tức 27,8 triệu USD đối với cổ phiếu ưu đãi Series A đã làm giảm phần lợi nhuận thuộc về cổ đông phổ thông xuống 202,0 triệu USD.

Các chỉ báo về hoạt động kinh doanh và nhu cầu

Microchip không công bố phân bổ doanh thu theo từng phân khúc kinh doanh, nhưng đã công bố một số chỉ báo hoạt động hỗ trợ cho xu hướng phục hồi rộng hơn. Doanh số bán ra qua kênh phân phối tăng đáng kể, đơn đặt hàng vẫn mạnh và tỷ lệ book-to-bill cao hơn nhiều so với 1. Hoạt động của khách hàng cũng cải thiện tại một số thị trường cuối chủ chốt.

Số lượng các thiết kế PCIe Gen6 kết nối được lựa chọn đã tăng gấp đôi so với quý trước, từ 6 chương trình vào cuối quý tháng 3 lên 12 chương trình vào cuối tháng 6. Điều này cho thấy hoạt động gia tăng trong các ứng dụng trung tâm dữ liệu và kết nối, dù Microchip không định lượng mức đóng góp doanh thu từ các chương trình này.

Số ngày tồn kho giảm xuống 175 từ 185 vào cuối tháng 3. Tuy vậy, giá trị hàng tồn kho tuyệt đối tăng nhẹ lên 1,047 tỷ USD từ 1,035 tỷ USD, nghĩa là sự cải thiện về số ngày tồn kho phản ánh doanh số và luân chuyển sản phẩm mạnh hơn, thay vì giảm số dư hàng tồn kho.

Mức sử dụng nhà máy chuyển sự phục hồi doanh thu thành đòn bẩy hoạt động

Đặc điểm trung tâm của quý là khoảng cách ngày càng lớn giữa tăng trưởng doanh thu và tăng trưởng chi phí. Chi phí hoạt động GAAP tăng 10,6% lên 602,1 triệu USD, chậm hơn nhiều so với mức tăng 38,0% của doanh số. Tính theo tỷ lệ doanh thu, chi phí hoạt động giảm xuống 40,6% từ 50,6%.

Chi phí nghiên cứu và phát triển là 308,9 triệu USD, tương đương 20,8% doanh số, so với 23,8% một năm trước. Chi phí bán hàng, quản lý và hành chính là 184,3 triệu USD, tương đương 12,4% doanh số, giảm từ 14,8% doanh số. Ban lãnh đạo cho rằng sự cải thiện lợi nhuận là nhờ mức sử dụng nhà máy cao hơn, chi phí do công suất chưa được sử dụng thấp hơn và quản lý chi phí có kỷ luật.

Đòn bẩy tương tự cũng thể hiện trên cơ sở non-GAAP. Biên lợi nhuận gộp non-GAAP tăng lên 63,8% từ 54,3%, trong khi biên lợi nhuận hoạt động non-GAAP tăng lên 35,1% từ 20,7%.

Nhà đầu tư nên lưu ý sự khác biệt giữa các phương pháp báo cáo. Lợi nhuận hoạt động non-GAAP 521,1 triệu USD không bao gồm 90,0 triệu USD khấu hao tài sản vô hình có được, 75,0 triệu USD chi phí thù lao dựa trên cổ phiếu, 18,9 triệu USD chi phí đặc biệt và một số chi phí pháp lý. Các khoản loại trừ này cũng góp phần tạo ra chênh lệch giữa lợi nhuận ròng non-GAAP 438,6 triệu USD và lợi nhuận GAAP thuộc về cổ đông phổ thông 202,0 triệu USD.

Dòng tiền và bảng cân đối kế toán

Khả năng tạo tiền mặt được củng cố cùng với lợi nhuận. Dòng tiền từ hoạt động kinh doanh đạt 511,5 triệu USD và sau 13,9 triệu USD chi tiêu vốn, dòng tiền tự do là 497,6 triệu USD. Biên dòng tiền tự do mở rộng lên 33,5% từ 24,0% một năm trước.

Microchip đã chi khoảng 246,9 triệu USD để trả cổ tức cổ phiếu phổ thông trong quý và giảm nợ ròng khoảng 170 triệu USD. Tiền mặt và các khoản đầu tư ngắn hạn tăng lên 272,3 triệu USD từ 240,3 triệu USD vào cuối tháng 3, trong khi nợ dài hạn giảm xuống 5,361 tỷ USD từ 5,496 tỷ USD.

Hội đồng quản trị đã công bố cổ tức cổ phiếu phổ thông 0,455 USD/cổ phiếu cho quý tháng 9, thanh toán vào ngày 9 tháng 9 năm 2026 cho các cổ đông có tên trong danh sách vào ngày 24 tháng 8 năm 2026.

Triển vọng quý 2 năm tài chính 2027

Microchip kỳ vọng doanh số tiếp tục tăng so với quý trước trong quý tháng 9. Phạm vi doanh thu hàm ý mức tăng 7% đến 9% so với quý 1, trong khi công ty cho biết điểm giữa của phạm vi này sẽ tương ứng với tăng trưởng khoảng 40,6% so với cùng kỳ năm trước. Ban lãnh đạo cũng kỳ vọng mức sử dụng nhà máy và đòn bẩy hoạt động cải thiện sẽ tạo ra sự mở rộng biên lợi nhuận hơn nữa.

Microchip đã tạm dừng phần lớn hoạt động mở rộng nhà máy đến hết năm tài chính 2027, nhưng vẫn tiếp tục bổ sung một số năng lực sản xuất chọn lọc và thiết bị nghiên cứu, phát triển. Triển vọng GAAP của công ty không bao gồm các khoản lãi hoặc chi phí tiềm năng liên quan đến việc tiếp tục đánh giá các hoạt động tái cơ cấu, bao gồm khả năng bán cơ sở Fab 2 tại Tempe, Arizona.

Các giao dịch nội bộ gần đây

Trong giai đoạn sáu tháng gần nhất theo dữ liệu được cung cấp, người nội bộ đã ghi nhận mua 222.763 cổ phiếu qua 16 giao dịch và bán 699.893 cổ phiếu qua 16 giao dịch, dẫn đến bán ròng 477.130 cổ phiếu. Hồ sơ chi tiết bao gồm các giao dịch thực hiện quyền đối với chứng khoán phái sinh, không nên được xem là giao dịch mua trên thị trường mở.

Mười giao dịch được báo cáo gần nhất gồm sáu giao dịch bán và bốn giao dịch thực hiện quyền đối với chứng khoán phái sinh. Các giá trị dưới đây là giá trị giao dịch được báo cáo trong nguồn dữ liệu.

Các giao dịch này xác lập hoạt động đã được báo cáo, nhưng tự chúng không cho thấy quan điểm của người nội bộ về triển vọng của Microchip.

Rủi ro nhà đầu tư cần theo dõi

• Phục hồi nhu cầu và chuyển đổi đơn hàng: Triển vọng quý 2 giả định doanh số tiếp tục tăng so với quý trước. Đơn đặt hàng và hoạt động khách hàng đã cải thiện, nhưng việc dời lịch hoặc hủy đơn hàng có thể ảnh hưởng đến số lượng Microchip có thể xuất hàng và ghi nhận trong một quý.
• Hàng tồn kho và mức sử dụng công suất: Số ngày tồn kho đã giảm, nhưng hàng tồn kho vẫn trên 1,0 tỷ USD. Nhu cầu yếu hơn có thể làm chậm quá trình bình thường hóa, giảm mức sử dụng nhà máy và khiến các chi phí do công suất chưa được sử dụng quay trở lại, gây áp lực lên biên lợi nhuận gộp.
• Độ nhạy của biên lợi nhuận: Microchip xác định cơ cấu sản phẩm, tỷ lệ thành phẩm trong sản xuất, chi phí wafer từ xưởng đúc, áp lực giá, doanh thu cấp phép và điều kiện kinh tế là những yếu tố có thể làm biên lợi nhuận gộp biến động.
• Nợ và chi phí liên quan đến tài chính: Nợ dài hạn vẫn ở mức 5,361 tỷ USD dù đã giảm trong quý. Microchip cũng dự kiến chi phí khác non-GAAP quý 2 là 48,5 triệu USD đến 49,5 triệu USD, vẫn là một chênh lệch đáng kể giữa lợi nhuận hoạt động và lợi nhuận ròng.
• Rủi ro thuế quan và kinh tế vĩ mô: Những thay đổi về thuế quan, lạm phát và điều kiện kinh tế toàn cầu có thể ảnh hưởng đến cả nhu cầu của khách hàng lẫn chi phí sản xuất trong giai đoạn phục hồi.

Tóm tắt

Sự phục hồi trong quý đầu tiên của Microchip không chỉ thể hiện ở tăng trưởng doanh số: mức sử dụng công suất cao hơn và tăng trưởng chi phí được kiểm soát đã tạo ra sự mở rộng biên lợi nhuận đáng kể, trong khi dòng tiền tự do gần như tăng gấp đôi, hỗ trợ cả chi trả cổ tức và giảm nợ. Thử nghiệm tiếp theo là liệu đơn đặt hàng và hoạt động khách hàng mạnh hơn có chuyển thành mức tăng trưởng quý 2 và cải thiện biên lợi nhuận bổ sung đã được đưa vào triển vọng của ban lãnh đạo hay không, trong khi quá trình bình thường hóa hàng tồn kho tiếp diễn.