ESCO quý 3 tài chính 2026: Doanh thu tăng 14% lên 339,0 triệu USD

ESCO Technologies (NYSE: ESE) báo cáo doanh thu quý 3 năm tài chính 2026 đạt 339,0 triệu USD, tăng 14% so với cùng kỳ năm trước, trong khi EPS pha loãng theo GAAP từ hoạt động kinh doanh liên tục tăng 31%, lên 1,26 USD từ 0,96 USD. Biên EBIT điều chỉnh mở rộng 90 điểm cơ bản lên 22,0%, và đơn hàng trị giá 409,5 triệu USD đã nâng lượng đơn hàng tồn đọng lên mức kỷ lục 1,54 tỷ USD, trong đó Aerospace & Defense đóng góp phần lớn mức tăng doanh thu.

Kết quả tài chính cốt lõi

Doanh thu tăng khoảng 42,7 triệu USD, bao gồm 20 triệu USD tăng trưởng hữu cơ và khoản đóng góp 23 triệu USD từ Maritime. Lợi nhuận điều chỉnh tăng nhanh hơn doanh thu khi sản lượng cao hơn và giá bán hỗ trợ đòn bẩy hoạt động, dù lạm phát, cơ cấu hoạt động và các chi phí liên quan đến mua lại vẫn là những yếu tố bất lợi.

Các số liệu theo quý dưới đây thuộc hoạt động kinh doanh liên tục, trừ khi có ghi chú khác. Các khoản tiền được tính bằng triệu USD, ngoại trừ số liệu trên mỗi cổ phiếu.

Chênh lệch giữa EPS theo GAAP và EPS điều chỉnh là 0,94 USD/cổ phiếu, tăng từ 0,64 USD trong quý cùng kỳ năm trước. Các điều chỉnh trong quý 3 năm tài chính 2026 gồm 0,52 USD khấu hao liên quan đến mua lại, 0,20 USD chi phí tài trợ nợ, 0,19 USD chi phí liên quan đến thương vụ mua lại Megger đang chờ hoàn tất và 0,03 USD chi phí tái cơ cấu.

Hiệu quả hoạt động kinh doanh và các mảng

Aerospace & Defense chiếm gần ba phần tư mức tăng doanh thu hợp nhất của ESCO và ghi nhận mức mở rộng biên lợi nhuận lớn nhất. Utility Solutions tăng trưởng chậm hơn do mức tăng của Doble bị bù trừ một phần bởi doanh thu NRG thấp hơn, trong khi Test đạt mức tăng vừa phải về doanh thu và lợi nhuận điều chỉnh.

Các khoản tiền trong bảng được tính bằng triệu USD.

Aerospace & Defense: Doanh số hữu cơ tăng 9,2 triệu USD, tương đương 9%, trong khi Maritime đóng góp thêm 22,7 triệu USD. Nhu cầu từ hàng không thương mại và Hải quân Mỹ dẫn dắt mức tăng này. EBIT điều chỉnh tăng 28% khi đòn bẩy từ sản lượng và giá bán bù đắp hơn mức tác động của lạm phát và cơ cấu bất lợi.

Utility Solutions Group: Doanh thu Doble tăng 17% nhờ nhu cầu về kiểm tra bảo vệ, thiết bị kiểm tra ngoại tuyến và dịch vụ. Doanh thu NRG giảm 29%, hạn chế tăng trưởng lợi nhuận của mảng và góp phần làm giảm biên lợi nhuận. Đơn hàng NRG cũng giảm 27%, điều mà công ty cho là do các ưu đãi thuế năng lượng tái tạo của Mỹ hết hiệu lực.

RF Test & Measurement: Tăng trưởng doanh thu chủ yếu đến từ hoạt động thử nghiệm và đo lường EMC tại Mỹ, cùng các sản phẩm che chắn cho lĩnh vực y tế và công nghiệp. EBIT điều chỉnh tăng 8%, được hỗ trợ bởi sản lượng và giá bán nhưng bị lạm phát bù trừ một phần.

Tổng đơn hàng trong quý đạt 409,5 triệu USD, tương ứng tỷ lệ book-to-bill là 1,21. Đơn hàng của Aerospace & Defense giảm 66% do kỳ cùng năm trước bao gồm 364,2 triệu USD đơn hàng tồn đọng Maritime được mua lại và một số đơn hàng lớn từ Hải quân Mỹ; bất chấp cơ sở so sánh này, tỷ lệ book-to-bill của mảng vẫn trên 1, ở mức 1,16. Đơn hàng của Utility Solutions và Test lần lượt tăng 20% và 42%, trong đó Test được hưởng lợi từ các dự án che chắn công nghiệp và bộ lọc EMI cho các trung tâm dữ liệu tại Mỹ.

Lợi nhuận, dòng tiền và bảng cân đối kế toán

Dòng tiền chín tháng từ hoạt động kinh doanh liên tục của ESCO cải thiện đáng kể, tăng lên 193,4 triệu USD từ 88,3 triệu USD. Tuy nhiên, tổng dòng tiền từ hoạt động kinh doanh gần như không đổi, ở mức 134,0 triệu USD so với 132,0 triệu USD, do hoạt động đã chấm dứt sử dụng 59,3 triệu USD tiền mặt sau khi tạo ra 43,7 triệu USD trong kỳ cùng năm trước.

Công ty đã sử dụng ròng 101 triệu USD để trả nợ trong chín tháng đầu năm, dựa trên 231 triệu USD thanh toán gốc nợ và 130 triệu USD khoản vay mới. Tại ngày 30 tháng 6 năm 2026, tổng nợ ngắn hạn và dài hạn là 85 triệu USD, giảm từ 186 triệu USD tại ngày 30 tháng 9 năm 2025. Tiền và các khoản tương đương tiền giảm xuống 73,2 triệu USD từ 101,4 triệu USD trong cùng giai đoạn.

Mua lại thúc đẩy doanh thu trong khi chi phí giao dịch làm rộng chênh lệch lợi nhuận

Các thương vụ mua lại ảnh hưởng đến cả hai mặt của kết quả quý. Maritime tạo ra khoảng 23 triệu USD trong mức tăng doanh thu 43 triệu USD của ESCO, nghĩa là hoạt động hữu cơ đóng góp 20 triệu USD còn lại. Maritime đặc biệt quan trọng đối với Aerospace & Defense, khi bổ sung 22,7 triệu USD doanh thu trong quý.

Đồng thời, khấu hao liên quan đến mua lại và các chi phí gắn với giao dịch Megger đang chờ hoàn tất đã góp phần tạo nên chênh lệch giữa EPS theo GAAP là 1,26 USD và EPS điều chỉnh là 2,20 USD. ESCO dự kiến Megger sẽ trở thành một phần của Utility Solutions Group và tiếp tục dự kiến hoàn tất thương vụ mua lại trong quý 1 năm tài chính 2027, tùy thuộc vào quy trình phê duyệt của cơ quan quản lý.

Triển vọng lợi nhuận

ESCO đã nâng cận dưới của triển vọng doanh thu cả năm và tăng phạm vi EPS điều chỉnh. Trung điểm của dự báo EPS điều chỉnh mới cao hơn 0,22 USD so với cập nhật tháng 5 và cao hơn 0,70 USD so với triển vọng ban đầu công bố vào tháng 11.

Triển vọng cao hơn được hỗ trợ bởi nhu cầu trên diện rộng và lượng đơn hàng tồn đọng kỷ lục, nhưng tốc độ tăng trưởng EPS dự kiến trong quý 4 thấp hơn mức tăng 38% được báo cáo trong quý 3 năm tài chính.

Các giao dịch nội bộ gần đây

Dữ liệu giao dịch nội bộ được cung cấp cho thấy không có giao dịch mua cổ phiếu nội bộ nào trong sáu tháng trước đó. Các giao dịch gần nhất được liệt kê có chiều bán được xác định rõ ràng và giá trị được báo cáo xảy ra vào tháng 11 năm 2025; riêng các dữ liệu này không cho thấy quan điểm của người nội bộ về triển vọng của ESCO.

Rủi ro nhà đầu tư cần theo dõi

• Sự suy yếu của NRG: Doanh thu NRG giảm 29% và đơn hàng giảm 27% sau khi các ưu đãi thuế năng lượng tái tạo của Mỹ hết hiệu lực. Sự yếu kém kéo dài có thể bù trừ tăng trưởng ở các bộ phận khác của Utility Solutions.
• Lạm phát và cơ cấu hoạt động: Lạm phát ảnh hưởng đến Aerospace & Defense và Test, trong khi cơ cấu bất lợi cũng hạn chế lợi nhuận của Aerospace & Defense. Biên EBIT điều chỉnh của Utility Solutions thu hẹp dù tổng doanh thu cao hơn.
• Thời điểm nhận đơn hàng lớn: So sánh đơn hàng của Aerospace & Defense có thể biến động đáng kể do đơn hàng tồn đọng được mua lại và thời điểm trao các hợp đồng lớn của Hải quân Mỹ. Lượng đơn hàng tồn đọng kỷ lục không loại trừ các rủi ro về cấp vốn hợp đồng, sản xuất hoặc giao hàng.
• Thực hiện giao dịch Megger: Thương vụ mua lại vẫn phụ thuộc vào phê duyệt của cơ quan quản lý và đã phát sinh chi phí tài trợ cùng chi phí giao dịch. Việc hoàn tất và quá trình tích hợp sau đó sẽ ảnh hưởng đến mảng Utility Solutions và kết quả được báo cáo của ESCO.

Tóm tắt

Tăng trưởng trong quý 3 năm tài chính 2026 của ESCO được dẫn dắt bởi Aerospace & Defense, với cả nhu cầu hữu cơ và Maritime góp phần nâng doanh thu. Đòn bẩy hoạt động hỗ trợ mở rộng biên lợi nhuận điều chỉnh, đơn hàng tiếp tục cao hơn doanh thu và dòng tiền từ hoạt động kinh doanh liên tục cải thiện trong chín tháng đầu năm. Triển vọng được nâng lên và lượng đơn hàng tồn đọng kỷ lục mang lại khả năng dự báo, trong khi sự suy yếu của NRG, lạm phát, thời điểm các hợp đồng lớn và việc hoàn tất thương vụ mua lại Megger vẫn là những yếu tố chính cần theo dõi.