Applied Optoelectronics quý 2 tài chính 2026: Doanh thu tăng 86,4%

Applied Optoelectronics (NASDAQ: AAOI) báo cáo doanh thu quý 2 năm tài chính 2026 đạt 191,9 triệu USD, tăng 86,4% so với cùng kỳ năm trước, trong khi khoản lỗ GAAP pha loãng nới rộng lên 0,28 USD/cổ phiếu từ 0,16 USD. Lợi nhuận ròng non-GAAP đạt 5,5 triệu USD, tương đương 0,06 USD trên mỗi cổ phiếu pha loãng, khi doanh thu từ datacenter và CATV tăng, đồng thời sản lượng sản phẩm 800G tăng hơn gấp đôi so với quý trước. Tuy vậy, biên lợi nhuận gộp GAAP giảm xuống 27,7% và công ty vẫn chưa có lãi xét theo cả hoạt động theo GAAP lẫn EBITDA điều chỉnh.

Kết quả tài chính cốt lõi

Doanh thu tăng khoảng 89,0 triệu USD so với cùng kỳ năm trước. Các sản phẩm datacenter tạo ra phần lớn mức tăng này, trong khi việc áp dụng các sản phẩm CATV 1,8 GHz cũng đóng góp đáng kể.

Khả năng sinh lời có diễn biến trái chiều hơn. Lợi nhuận gộp tăng, nhưng không nhanh bằng doanh thu, và chi phí hoạt động cao hơn khiến khoản lỗ hoạt động GAAP nới rộng về giá trị tuyệt đối. Tất cả các khoản tiền dưới đây tính bằng triệu USD, ngoại trừ dữ liệu trên mỗi cổ phiếu.

Hiệu quả kinh doanh và các mảng

Doanh thu datacenter tăng hơn gấp đôi và chiếm khoảng 56% tổng doanh thu. CATV vẫn là mảng kinh doanh lớn thứ hai, chiếm khoảng 42% doanh thu.

Datacenter đóng góp khoảng 62,9 triệu USD, tương đương 71%, vào tổng mức tăng doanh thu theo năm của công ty. Ban lãnh đạo cho rằng kết quả này một phần nhờ sản lượng 800G tăng hơn gấp đôi so với quý trước. CATV đóng góp thêm khoảng 24,6 triệu USD tăng trưởng, được hỗ trợ bởi việc áp dụng với sản lượng cao hơn các sản phẩm 1,8 GHz của AOI.

AOI cho biết tổng công suất sản xuất của công ty đang tiến gần 200.000 đơn vị mỗi tháng. Đến cuối năm 2026, công ty dự kiến có khả năng sản xuất khoảng 650.000 đơn vị sản phẩm 800G và 1,6 Tb mỗi tháng. Ban lãnh đạo cũng dự báo nhu cầu đối với các sản phẩm này sẽ vượt công suất sản xuất đến giữa năm 2027.

Khả năng sinh lời và bảng cân đối kế toán

Tổng chi phí hoạt động tăng 65,3% lên 77,9 triệu USD, bao gồm 34,9 triệu USD chi phí nghiên cứu và phát triển cùng 31,6 triệu USD chi phí chung và hành chính. Do chi phí tăng chậm hơn doanh thu, khoản lỗ hoạt động thu hẹp tính theo tỷ lệ doanh thu dù nới rộng 8,8 triệu USD về giá trị tuyệt đối.

Chênh lệch giữa khả năng sinh lời theo GAAP và non-GAAP là đáng kể. Khoản điều chỉnh khoảng 28,3 triệu USD từ lỗ ròng GAAP 22,8 triệu USD sang lợi nhuận non-GAAP 5,5 triệu USD bao gồm điều chỉnh liên quan đến thuế 14,3 triệu USD, 4,9 triệu USD chi phí trả thưởng bằng cổ phiếu, 4,7 triệu USD chi phí không thường xuyên và các chi phí liên quan đến sản phẩm đã chấm dứt. EBITDA điều chỉnh vẫn âm nhẹ ở mức 0,5 triệu USD, cho thấy việc trở lại có lãi phụ thuộc vào các điều chỉnh non-GAAP của công ty.

Từ ngày 31 tháng 12 năm 2025 đến ngày 30 tháng 6 năm 2026, tiền mặt, các khoản tương đương tiền và tiền mặt bị hạn chế sử dụng tăng từ 216,0 triệu USD lên 508,8 triệu USD. Trong cùng giai đoạn, hàng tồn kho tăng từ 183,1 triệu USD lên 278,8 triệu USD, các khoản phải thu tăng từ 244,4 triệu USD lên 314,0 triệu USD và tài sản, nhà xưởng cùng thiết bị ròng tăng từ 376,1 triệu USD lên 697,1 triệu USD trong bối cảnh mở rộng sản xuất.

Số cổ phiếu cơ bản bình quân gia quyền cũng tăng lên 81,6 triệu từ 56,8 triệu một năm trước, tương ứng tăng khoảng 43,7%. Điều này làm giảm phần lợi nhuận hoặc làm tăng phần lỗ quy thuộc cho mỗi cổ phiếu so với kịch bản số lượng cổ phiếu ổn định.

Dự báo quý 3 năm tài chính 2026

AOI kỳ vọng doanh thu sẽ tiếp tục tăng đáng kể so với quý trước trong quý 3. Trung điểm 272,5 triệu USD của khoảng dự báo doanh thu sẽ tương đương mức tăng khoảng 42% so với quý 2, dù trung điểm của khoảng biên lợi nhuận gộp non-GAAP gần như không đổi so với mức 29,8% của quý 2.

Triển vọng này hàm ý sản lượng cao hơn sẽ giúp nâng doanh thu và lợi nhuận non-GAAP, nhưng không giả định biên lợi nhuận gộp sẽ mở rộng rõ rệt trong ngắn hạn. Do đó, việc thực hiện kế hoạch tăng công suất 800G và 1,6 Tb sẽ đóng vai trò then chốt để đạt dự báo.

Các giao dịch nội bộ gần đây

10 hồ sơ gần nhất được cung cấp gồm chín giao dịch bán và một đợt thưởng cổ phiếu. Các giao dịch này được trình bày khách quan; các giao dịch bán hoặc thưởng được báo cáo không xác lập động cơ hay quan điểm của người nội bộ về triển vọng công ty.

Riêng báo cáo tổng hợp sáu tháng được cung cấp ghi nhận 1.808.858 cổ phiếu được phân loại là mua và 825.813 cổ phiếu là bán, tương ứng mua ròng 983.045 cổ phiếu. Do số liệu tổng hợp này không phân tách hạng mục mua thành mua trên thị trường mở, thưởng hoặc thực hiện quyền, bản thân số liệu này không nên được diễn giải là bằng chứng về tâm lý của người nội bộ.

Rủi ro nhà đầu tư nên theo dõi

• Thực hiện kế hoạch tăng công suất: AOI đang mở rộng sản xuất nhanh để đáp ứng nhu cầu đối với các sản phẩm 800G và 1,6 Tb. Việc chậm trễ trong sản xuất, hạn chế nguồn cung hoặc quá trình thẩm định chậm hơn có thể hạn chế doanh thu dù có nhu cầu từ khách hàng.
• Các khoản lỗ GAAP tiếp diễn: Tăng trưởng doanh thu chưa tạo ra khả năng sinh lời theo GAAP, trong khi EBITDA điều chỉnh vẫn âm nhẹ. Chi phí hoạt động cao hơn hoặc biên lợi nhuận yếu hơn có thể kéo dài khoảng cách này.
• Mở rộng biên lợi nhuận hạn chế: Biên lợi nhuận gộp GAAP giảm 2,6 điểm phần trăm so với cùng kỳ năm trước, và dự báo biên non-GAAP quý 3 tập trung quanh mức của quý 2. Sản lượng cao hơn có thể không ngay lập tức chuyển thành hiệu quả kinh tế trên mỗi đơn vị tốt hơn.
• Hàng tồn kho, các khoản phải thu và cường độ vốn: Hàng tồn kho, các khoản phải thu, tài sản và thiết bị đều tăng đáng kể so với cuối năm khi AOI mở rộng hoạt động. Sự chậm lại trong giao hàng hoặc thu tiền có thể khiến các khoản đầu tư này kém hiệu quả hơn.
• Tập trung khách hàng và biến động nhu cầu: AOI xác định việc phụ thuộc vào số lượng nhỏ khách hàng, áp lực giá, giảm đơn hàng, thuế quan và gián đoạn chuỗi cung ứng là các yếu tố có thể ảnh hưởng đến doanh thu và khả năng sinh lời.

Tóm tắt

Kết quả quý 2 năm tài chính 2026 của AOI cho thấy tăng trưởng nhanh, dẫn dắt bởi sản phẩm quang học datacenter và CATV, cùng với việc trở lại có lợi nhuận ròng non-GAAP. Tuy nhiên, biên lợi nhuận gộp GAAP thấp hơn, khoản lỗ GAAP nới rộng và EBITDA điều chỉnh âm nhẹ cho thấy doanh số cao hơn chưa chuyển thành khả năng sinh lời trên diện rộng. Thử thách lớn tiếp theo là liệu AOI có thể thực hiện kế hoạch mở rộng công suất và đạt mức tăng doanh thu dự kiến trong quý 3 mà không chịu thêm áp lực biên lợi nhuận hoặc mức tăng chi phí hoạt động không tương xứng hay không.