Granite Ridge quý 2/2026: Doanh thu dầu khí tăng 36,7%

Granite Ridge Resources (NYSE: GRNT) báo cáo doanh thu dầu mỏ và khí tự nhiên quý 2/2026 đạt 149,3 triệu USD, tăng 36,7% từ 109,2 triệu USD một năm trước, trong khi EPS pha loãng tăng lên 0,23 USD từ 0,19 USD. Giá dầu cao hơn là động lực của mức tăng doanh thu, nhưng sản lượng chỉ tăng 1%, chi phí vận hành thuê mỏ tăng 47% trên mỗi Boe và EBITDAX điều chỉnh tăng khiêm tốn hơn, ở mức 5,6%.

Dữ liệu lợi nhuận cốt lõi

Trong quý kết thúc ngày 30 tháng 6 năm 2026, lợi nhuận ròng theo GAAP tăng 19,6% lên 30,0 triệu USD, trong khi thu nhập hoạt động ròng gần như tăng gấp đôi. Lợi nhuận ròng điều chỉnh, không bao gồm các khoản phi tiền mặt và khoản mục đặc biệt, đạt 11,1 triệu USD, tương đương 0,09 USD trên mỗi cổ phiếu pha loãng.

Dòng tiền từ hoạt động kinh doanh đạt 55,6 triệu USD, so với 69,5 triệu USD trước biến động vốn lưu động. Chênh lệch khoảng 14,0 triệu USD cho thấy vốn lưu động đã làm giảm lượng tiền mặt tạo ra được báo cáo trong quý.

EBITDAX điều chỉnh và lợi nhuận ròng điều chỉnh là các thước đo non-GAAP.

Sản lượng và diễn biến hàng hóa

Dầu mỏ là nguồn tăng trưởng chính. Sản lượng dầu bình quân tăng 2% lên 16.341 thùng/ngày, trong khi doanh thu dầu tăng lên 139,7 triệu USD từ 89,5 triệu USD. Giá bán dầu bình quân, không bao gồm các công cụ phái sinh, tăng khoảng 53% lên 93,93 USD/thùng.

Khí tự nhiên diễn biến theo chiều ngược lại. Sản lượng tăng khoảng 1% lên 94,2 MMcf/ngày, nhưng doanh thu khí tự nhiên và các sản phẩm liên quan giảm xuống 9,6 triệu USD từ 19,8 triệu USD do giá bán bình quân giảm xuống 1,12 USD/Mcf từ 2,32 USD/Mcf.

Granite Ridge đưa 7,2 giếng ròng vào khai thác, tăng từ 4,9 giếng ròng trong quý cùng kỳ năm trước. Permian chiếm 6,5 trong số các giếng ròng này. Công ty cũng hoàn tất 27 thương vụ mua lại, chủ yếu tại các lưu vực Permian và Appalachian, bổ sung 21,9 vị trí chưa phát triển ròng. Cuối quý, công ty có 175 giếng gộp, tương đương 14,0 giếng ròng, đang trong quá trình triển khai.

Giá dầu cao hơn thúc đẩy lợi nhuận GAAP, nhưng chi phí và đầu tư hạn chế chuyển hóa thành tiền mặt

Mức tăng doanh thu 36,7% vượt đáng kể mức tăng sản lượng 1%, cho thấy giá hàng hóa — đặc biệt là giá dầu — là động lực doanh thu chủ yếu. Tuy nhiên, EBITDAX điều chỉnh chỉ tăng 5,6%, phản ánh chi phí hoạt động tăng và tác động của hoạt động phòng ngừa rủi ro đối với giá thực nhận.

Chi phí vận hành thuê mỏ tăng lên 30,0 triệu USD từ 20,1 triệu USD. Tính trên đơn vị, chi phí này tăng 47% lên 10,27 USD/Boe do chi phí xử lý nước mặn cao hơn liên quan đến tỷ lệ nước tăng và hoạt động flowback, cùng với chi phí thuê thiết bị bề mặt và lao động hợp đồng. Quý này cũng bao gồm khoản suy giảm giá trị tài sản dài hạn 9,1 triệu USD, trong khi chi phí lãi vay ròng tăng lên 11,1 triệu USD từ 5,9 triệu USD.

Các công cụ phái sinh hàng hóa làm giảm giá thực nhận 7,80 USD/Boe, so với đóng góp dương 0,34 USD/Boe một năm trước. Do đó, giá thực nhận bao gồm các công cụ phái sinh đã thanh toán là 43,39 USD/Boe, thấp hơn mức 51,19 USD/Boe trước phái sinh.

Granite Ridge đã chi 95,2 triệu USD trong quý, bao gồm 78,5 triệu USD cho khoan và hoàn thiện giếng cùng 16,7 triệu USD cho các thương vụ mua lại. Mức này cao hơn dòng tiền từ hoạt động kinh doanh khoảng 39,6 triệu USD, phù hợp với nhận định của ban lãnh đạo rằng công ty vẫn đang đầu tư vượt dòng tiền trong năm 2026.

Thanh khoản và phân bổ vốn

Granite Ridge kết thúc tháng 6 với 44,1 triệu USD tiền mặt và tổng thanh khoản 293,8 triệu USD. Nợ gốc gồm 350,0 triệu USD trái phiếu cao cấp không có bảo đảm và 125,0 triệu USD dư nợ theo thỏa thuận tín dụng quay vòng. Nợ ròng trên EBITDAX điều chỉnh của 12 tháng gần nhất là 1,4 lần.

Công ty đã chi trả cổ tức quý 0,11 USD/cổ phiếu và sau đó công bố thêm một khoản cổ tức 0,11 USD, sẽ thanh toán vào ngày 14 tháng 9 năm 2026 cho các cổ đông có tên trong danh sách vào ngày 28 tháng 8. Các khoản cổ tức trong tương lai vẫn phụ thuộc vào sự phê duyệt của hội đồng quản trị.

Triển vọng năm 2026

Granite Ridge đưa ra các phạm vi dự báo cả năm sau. Sản lượng bình quân nửa đầu năm là 33.249 Boe/ngày, thấp hơn phạm vi sản lượng cả năm, trong khi chi phí vận hành thuê mỏ nửa đầu năm ở mức 9,91 USD/Boe, cao hơn phạm vi chi phí cả năm, khiến việc thực hiện sản lượng và chi phí trong nửa cuối năm trở nên quan trọng.

Công ty không cung cấp bảng dự báo trước đó trong thông cáo được cung cấp, do đó không thể đánh giá thay đổi trong các phạm vi này.

Góc nhìn của ban lãnh đạo

Ban lãnh đạo mô tả năm 2026 là năm cuối cùng Granite Ridge dự kiến đầu tư vượt dòng tiền, với mục tiêu đạt điểm chuyển biến về dòng tiền tự do vào năm 2027. Công ty đang sử dụng nền tảng Operated Partnership và các thương vụ mua lại để mở rộng danh mục vị trí khoan, đồng thời duy trì quyền kiểm soát việc phân bổ vốn.

Granite Ridge cho biết công ty đánh giá các cơ hội với lợi suất trọn chu kỳ trên 25% theo mức giá strip và đã bổ sung danh mục vị trí khoan nhanh hơn tốc độ phát triển danh mục này trong nửa đầu năm 2026. Khung mục tiêu năm 2027 của công ty hướng đến tăng trưởng bền vững, lợi suất dòng tiền tự do hai chữ số và cổ tức có mức độ bao phủ tốt, dù đây vẫn là các mục tiêu hướng tới tương lai thay vì kết quả đã báo cáo.

Các giao dịch nội bộ gần đây

Báo cáo chi tiết về giao dịch nội bộ được cung cấp liệt kê chín giao dịch mua và một giao dịch trao cổ phiếu trong 10 giao dịch gần nhất. Tuy nhiên, một bản tóm tắt tổng hợp riêng cho sáu tháng ghi nhận không có giao dịch mua và không có cổ phiếu mua ròng, trong khi cho thấy tổng số cổ phiếu nội bộ nắm giữ là 11,11 triệu; do hai bộ dữ liệu này mâu thuẫn, các số liệu cần được diễn giải thận trọng.

Các giao dịch này được trình bày khách quan và tự thân chúng không xác lập kỳ vọng của người nội bộ về hoạt động kinh doanh.

Những rủi ro nhà đầu tư cần theo dõi

• Áp lực chi phí hoạt động: Chi phí vận hành thuê mỏ trên mỗi Boe cao hơn phạm vi dự báo cả năm; xử lý nước, hoạt động flowback, chi phí thuê và lao động hợp đồng được xác định là các nguyên nhân chính.
• Rủi ro hàng hóa và phòng ngừa rủi ro: Giá khí tự nhiên giảm mạnh, trong khi các công cụ phái sinh đã thanh toán làm giảm giá thực nhận bất chấp giá dầu không phòng ngừa rủi ro tăng.
• Nhu cầu tài trợ dòng tiền: Chi tiêu vốn trong quý cao hơn dòng tiền từ hoạt động kinh doanh, và Granite Ridge tiếp tục sử dụng nợ trong khi đầu tư hướng tới các mục tiêu năm 2027.
• Thực hiện sản lượng: Sản lượng quý 2 và nửa đầu năm thấp hơn cận dưới của phạm vi dự báo bình quân cả năm, đòi hỏi kết quả tốt hơn trong các kỳ tiếp theo để đạt mục tiêu năm.
• Chuyển đổi sở hữu và quản trị: Grey Rock, sở hữu khoảng 50% Granite Ridge, dự kiến phân phối hiện vật một phần cổ phần hiện có. Việc quyền biểu quyết giảm xuống dưới 50% sẽ yêu cầu Granite Ridge chuyển sang cơ chế quản trị công ty không bị kiểm soát theo tiêu chuẩn NYSE.

Tóm tắt

Doanh thu và lợi nhuận theo GAAP quý 2/2026 của Granite Ridge tăng chủ yếu do giá dầu cao hơn lấn át mức giá khí tự nhiên yếu. Mức tăng EBITDAX điều chỉnh thận trọng hơn, chi phí vận hành thuê mỏ cao, tác động phòng ngừa rủi ro tiêu cực và chi tiêu vốn vượt dòng tiền từ hoạt động kinh doanh cho thấy lý do ban lãnh đạo vẫn mô tả năm 2026 là một năm đầu tư. Các vấn đề chính phía trước là liệu sản lượng có tăng vào phạm vi dự báo cả năm hay không, chi phí đơn vị có giảm hay không, và công ty có chuyển danh mục vị trí khoan mở rộng thành mức cải thiện dòng tiền tự do mục tiêu trong năm 2027 hay không.